優(yōu)先股激活大藍(lán)籌？

3月21日，證監(jiān)會(huì)正式發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》。當(dāng)天下午，傳說中首批試點(diǎn)的浦發(fā)銀行股價(jià)直奔漲停，地產(chǎn)、電力、煤炭等不少大藍(lán)籌股價(jià)也拔地而起。那么，市場(chǎng)風(fēng)格是否發(fā)生轉(zhuǎn)變？藍(lán)籌股反彈行情能否延續(xù)？

《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》明確規(guī)定，三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股：（1）其普通股為上證50指數(shù)成份股；（2）以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購(gòu)或吸收合并其他上市公司；（3）以減少注冊(cè)資本為目的回購(gòu)普通股的，可以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段，或者在回購(gòu)方案實(shí)施完畢后，可公開發(fā)行不超過回購(gòu)減資總額的優(yōu)先股。

中金公司認(rèn)為，優(yōu)先股的推出將有助于銀行補(bǔ)充資本，大幅減輕其普通股融資壓力。根據(jù)去年半年報(bào)數(shù)據(jù)測(cè)算，考慮優(yōu)先股發(fā)行后，靜態(tài)測(cè)算上市銀行的股權(quán)融資缺口將由之前的862億元降為0，農(nóng)行、中行、浦發(fā)、民生、華夏均將受益。

除了銀行之外，分紅穩(wěn)定的電力企業(yè)亦有望進(jìn)入首批試點(diǎn)?！皟?yōu)先股對(duì)于那些盈利穩(wěn)定但負(fù)債高企的藍(lán)籌股公司很有吸引力，尤其是在目前整體估值處于底部區(qū)域的時(shí)候，從這個(gè)角度看，電力企業(yè)可能性很高?！币晃婚L(zhǎng)期跟蹤電力行業(yè)的機(jī)構(gòu)人士表示。

A股市場(chǎng)上，大盤藍(lán)籌股沉寂已久，不少投資者深度套牢，很多人期望，優(yōu)先股政策能激活大盤股，促進(jìn)市場(chǎng)風(fēng)格轉(zhuǎn)換。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，優(yōu)先股試點(diǎn)確實(shí)利好大盤藍(lán)籌股，主要邏輯有四點(diǎn)：

第一，優(yōu)先股試點(diǎn)為大盤藍(lán)籌公司提供了新的融資工具，既有效緩解了大盤藍(lán)籌股的融資壓力，又不對(duì)股票二級(jí)市場(chǎng)造成明顯沖擊；第二，引入優(yōu)先股有利于改善企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)，為國(guó)企特別是金融企業(yè)的改革提供了新的可供選擇的模式；第三，優(yōu)先股的引入增強(qiáng)了銀行、保險(xiǎn)等行業(yè)龍頭公司實(shí)力，有助于加快行業(yè)整合進(jìn)程，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；第四，優(yōu)先股介于股債之間，增加了投資者的選擇，對(duì)于保險(xiǎn)、養(yǎng)老金等穩(wěn)健的長(zhǎng)期投資者具有很強(qiáng)的吸引力。

3月21日，A股在大盤藍(lán)籌股帶動(dòng)下暴漲，而創(chuàng)業(yè)板僅僅微漲。星石投資首席策略師楊玲認(rèn)為，市場(chǎng)異動(dòng)確實(shí)與優(yōu)先股試點(diǎn)即將施行有關(guān)。但這并非意味著市場(chǎng)風(fēng)格開始轉(zhuǎn)換，整體而言，A股仍然是震蕩市。

目前，滬深300指數(shù)成份股與創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的估值之比達(dá)到1：7，相差非常懸殊。高估值的創(chuàng)業(yè)板可能已經(jīng)達(dá)到估值的階段性頂部。短期來看，2014年是新興產(chǎn)業(yè)估值逃頂?shù)囊荒辏粡拈L(zhǎng)期來看，則是布局展開的一年。因此，新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型這兩類機(jī)會(huì)其實(shí)并不矛盾，都值得關(guān)注。