藝術(shù)品投資新玩法

藝術(shù)品“金融化”

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)和歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，藝術(shù)品投資和傳統(tǒng)的股票、債券投資相比風(fēng)險(xiǎn)也不低，也沒(méi)有證據(jù)表明藝術(shù)品投資比傳統(tǒng)領(lǐng)域更容易賺錢(qián)。但在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，藝術(shù)品投資的金融產(chǎn)品已經(jīng)相對(duì)成熟。

最著名的案例是英國(guó)鐵路養(yǎng)老基金會(huì)的業(yè)績(jī)。上個(gè)世紀(jì)70年代，他們拿出可支配的總流動(dòng)資金的5%（相當(dāng)于500萬(wàn)英鎊）與蘇富比合作，扣除通貨膨脹率因素，最終獲得了13.1%的平均年收益率。

而20世紀(jì)下半葉，國(guó)外一些著名銀行開(kāi)始悄然參與到藝術(shù)品投資領(lǐng)域，并且對(duì)藝術(shù)品投資市場(chǎng)產(chǎn)生了舉足輕重的影響。其中，一些銀行本身就是“收藏家”，如瑞士銀行長(zhǎng)期在世界各地搜羅著他們認(rèn)為最好的藝術(shù)品，進(jìn)行收藏與交易，為此還曾經(jīng)出版了一本名為《移動(dòng)的地平線——瑞銀集團(tuán)藝術(shù)珍藏：1960年代至今》的畫(huà)冊(cè)。此外，花旗銀行和JP摩根也很早就開(kāi)始建立屬于他們自己的收藏。

就國(guó)際上藝術(shù)品投資基金來(lái)說(shuō)，比較著名的有英國(guó)藝術(shù)基金（預(yù)期年平均收益率是10%-15%）、美國(guó)藝術(shù)基金、瑞士銀行下屬的中國(guó)基金（預(yù)期年平均收益率12%-15%）和美國(guó)的格雷厄姆基金（預(yù)期收益率為10年獲得400%）等。據(jù)說(shuō)，有些藝術(shù)基金用50%的資金收購(gòu)藝術(shù)品，而把另外的50%用來(lái)提升這些藝術(shù)品的知名度和美譽(yù)度——類似于我們今天在藝術(shù)品市場(chǎng)上所見(jiàn)到的“坐莊”。

銀行敢于“吃螃蟹”

據(jù)悉，進(jìn)入中國(guó)的外資銀行，目前還沒(méi)有面向內(nèi)地客戶的藝術(shù)品投資產(chǎn)品，而中資銀行在這方面卻是早幾年就已經(jīng)悄然起步。

據(jù)了解，在中國(guó)第一家推出藝術(shù)品投資產(chǎn)品的中資銀行是民生銀行。

早在2007年6月18日，民生銀行便就推出了“非凡理財(cái)——藝術(shù)品投資計(jì)劃”1號(hào)產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)投資金額為50萬(wàn)元，投資期限為2年。作為國(guó)內(nèi)第一只銀行系藝術(shù)品基金，公開(kāi)發(fā)行一個(gè)月后，便于當(dāng)年7月18日進(jìn)入封閉期。這款投資計(jì)劃將目標(biāo)鎖定在了書(shū)畫(huà)上，其中投資性購(gòu)藏中國(guó)近現(xiàn)代水墨作品10件、當(dāng)代油畫(huà)作品6件。在2009年7月產(chǎn)品正常到期時(shí)，兩年絕對(duì)收益達(dá)到了25.5%，年化收益率達(dá)到了12.75%，高于普通的理財(cái)產(chǎn)品。

之后，民生銀行便趁熱打鐵，于2010年1月又向其私人銀行客戶推出了“非凡資產(chǎn)管理——藝術(shù)品投資計(jì)劃2號(hào)”，很快便銷(xiāo)售一空，提前近一周結(jié)束了募集。

此款藝術(shù)品投資計(jì)劃分為優(yōu)先級(jí)和劣后級(jí)，前者專門(mén)面向私人銀行客戶銷(xiāo)售，起點(diǎn)金額50萬(wàn)元，理財(cái)期限為3年。募集資金按一定比例標(biāo)準(zhǔn)投資于中國(guó)近現(xiàn)代書(shū)畫(huà)、中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)品和少量的古代書(shū)畫(huà)作品。

據(jù)悉，民生銀行之前主要投資當(dāng)代藝術(shù)品，是因?yàn)樽髡咄€在世，出現(xiàn)贗品的幾率相對(duì)較低。而鑒于近幾年的古代書(shū)畫(huà)市場(chǎng)火熱，4幅古代書(shū)畫(huà)均創(chuàng)造了“億元”神話，因此之后民生銀行便又開(kāi)始增加了古代書(shū)畫(huà)作品的投資。

鑒于民生銀行“吃螃蟹”的成功，招商銀行和建設(shè)銀行之后也相繼于推出了類似產(chǎn)品。招商銀行是私人銀行客戶門(mén)檻最高的中資銀行，個(gè)人金融資產(chǎn)必須達(dá)到1000萬(wàn)元人民幣以上才行。目前，招行私人銀行管理客戶資產(chǎn)已經(jīng)達(dá)到6621億元，在《歐洲貨幣》“最佳私人銀行與財(cái)富管理”年度評(píng)選中連續(xù)兩年蟬聯(lián)“中國(guó)區(qū)最佳私人銀行”大獎(jiǎng)。之后，招商銀行又啟動(dòng)了“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”，本質(zhì)上并非理財(cái)產(chǎn)品。投資者可從招行推薦的藝術(shù)品中任意選擇其喜愛(ài)的作品，存入相當(dāng)于該藝術(shù)品現(xiàn)價(jià)的保證金，即可擁有該藝術(shù)品的鑒賞權(quán)益，期限為1年。在1年之內(nèi)，如果選定的藝術(shù)品升值，投資者可隨時(shí)以原約定價(jià)格購(gòu)入該藝術(shù)品。如果不滿意，投資者也可退還藝術(shù)品，只需支付2%的鑒賞費(fèi)就可拿回保證金。

“在拍賣(mài)會(huì)上，我們的客戶看的多，下槌的少。”招商銀行總行私人銀行部相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，許多人往往不知道某件拍品是否值得買(mǎi)下來(lái)，一些人雖然錢(qián)多，但真正懂藝術(shù)品又敢于投資的并不多。因此，招商銀行推出了“私人銀行藝術(shù)鑒賞計(jì)劃”，“除多提供一種投資方法，也希望一些客戶真正喜歡收藏藝術(shù)品，在獲得物質(zhì)財(cái)富的同時(shí)達(dá)到精神愉悅。”

相比民生銀行和招商銀行，建設(shè)銀行也曾推出“國(guó)投信托·盛世寶藏1號(hào)保利藝術(shù)品投資集合資金信托計(jì)劃”，但卻因?yàn)樘Ｊ兀蝗伺u(píng)為“假藝術(shù)之名，行融資之實(shí)”。

據(jù)悉，該計(jì)劃的運(yùn)作模式首先由投資顧問(wèn)保利文化藝術(shù)有限公司選定一批藏家手中的當(dāng)代著名畫(huà)家作品作為投資標(biāo)的，并對(duì)藝術(shù)品市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，然后在評(píng)估價(jià)格基礎(chǔ)上打折確定募集資金規(guī)模，信托期限為18個(gè)月。但有信托業(yè)內(nèi)人士表示，這款產(chǎn)品的技術(shù)含量不高，實(shí)質(zhì)是一款融資產(chǎn)品。

在銀行投資藝術(shù)品，也要注意風(fēng)險(xiǎn)匹配

正因如此，如今到銀行也能看藝術(shù)展，有不懂的地方還可現(xiàn)場(chǎng)請(qǐng)教藝術(shù)家，這種形式倒讓人感覺(jué)耳目一新。緊隨三家銀行，后來(lái)又有華夏銀行財(cái)富管理中心開(kāi)業(yè)，并在重慶首家推出藝術(shù)品中心，展覽的油畫(huà)和雕塑作品達(dá)50多件，作品涵蓋油畫(huà)、雕塑等主要藝術(shù)門(mén)類，一般油畫(huà)價(jià)格起價(jià)都在每幅100萬(wàn)元以上。

“金融機(jī)構(gòu)推出藝術(shù)品投資，與傳統(tǒng)銀行理財(cái)產(chǎn)品相比，這類投資也算另類投資。”華夏銀行財(cái)富管理中心相關(guān)負(fù)責(zé)人稱，通過(guò)市場(chǎng)調(diào)查發(fā)現(xiàn)，金融資產(chǎn)在100萬(wàn)元以上的客戶，20%—30%都有藝術(shù)品投資需求。這些客戶普遍年齡在40歲以上，旗下大多擁有別墅等高端物業(yè)，喜歡把玩字畫(huà)和藝術(shù)品。因此，銀行推出藝術(shù)品投資服務(wù)也是因勢(shì)而變，今后還會(huì)推出古董、瓷器等藝術(shù)品展示投資交流會(huì)。

以前投資者買(mǎi)藝術(shù)品，多是通過(guò)拍賣(mài)市場(chǎng)、收藏市場(chǎng)，而華夏銀行財(cái)富管理中心推出的不同系列藝術(shù)品展，為熱衷藝術(shù)品投資、收藏的投資者提供了一個(gè)專業(yè)的、個(gè)性化的投資、收藏渠道。

據(jù)悉，外國(guó)銀行投資藝術(shù)品理念很成熟，歐、美的一些私人銀行投資藝術(shù)品的方式主要是銀行直接購(gòu)買(mǎi)具有投資潛力和增值空間的藝術(shù)品，作為收藏或投資，同時(shí)接受藝術(shù)品作為信貸融資抵押。而目前國(guó)內(nèi)銀行參與藝術(shù)品投資市場(chǎng)，主要采用間接方式，就是將藝術(shù)品的投資交易納入理財(cái)產(chǎn)品中，私人銀行作為第三方，不直接參與藝術(shù)品交易買(mǎi)賣(mài)。

“其實(shí)，從性質(zhì)上看這仍然是投資理財(cái)?shù)囊环N手段，和基金投資是一個(gè)道理。投資者買(mǎi)完藝術(shù)品后獲得分紅，可能有保底收益，如果藝術(shù)品虧損，投資者也跟著虧損。”對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授馮鵬程稱，與拍賣(mài)行的交易相比，在銀行購(gòu)買(mǎi)油畫(huà)等藝術(shù)品風(fēng)險(xiǎn)更小，因?yàn)榕馁u(mài)的藝術(shù)品真假難辨，而銀行的藝術(shù)品交易更有保證。

但不管投資渠道如何創(chuàng)新，目前國(guó)內(nèi)藝術(shù)品投資始終面臨估值難和變現(xiàn)難的問(wèn)題。投資黃金等實(shí)物是可見(jiàn)的，投資股票也有規(guī)律可循，而藝術(shù)品是虛擬的，存在變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。馮鵬程提醒投資者：“藝術(shù)品除了不能馬上變現(xiàn)還存在收益風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)注意藝術(shù)品投資的收益問(wèn)題，與其他投資相比，還需要注意風(fēng)險(xiǎn)的匹配。”