保險金信托：中國式家族信托新突破

2013年被譽為“中國式家族信托元年”。雖然國內(nèi)的遺產(chǎn)稅還不具備開征條件，避稅的基本功能還是個偽命題；雖然國內(nèi)尚缺乏成熟的信用體系，導(dǎo)致受托人無法真正做到詳盡的客戶盡職調(diào)查；雖然當(dāng)下的財富管理仍舊沒有擺脫“產(chǎn)品驅(qū)動+收益率銷售”的窠臼……中國富豪群體的蓬勃需求催生家族信托的快速發(fā)展。繼首單家族財富傳承信托落地后，國內(nèi)首單保險金信托于2014年5月4日問世，這無疑又是家族信托中國式運用的又一突破。

首款保險金信托亮相

日前，信誠人壽和中信信托聯(lián)袂推出一系列面向國內(nèi)高端人群市場的創(chuàng)新型產(chǎn)品。該產(chǎn)品嵌套一款高端定制終身壽險產(chǎn)品，兼具資產(chǎn)管理和事務(wù)管理功能，實現(xiàn)了保險服務(wù)和信托服務(wù)的創(chuàng)新融合。

該產(chǎn)品的具體原理如下：首先購買的是一款高端終身壽險，該壽險以全殘或死亡為給付條件，在保險條件觸發(fā)之前，錢都在保險公司。一旦發(fā)生理賠事故，客戶會有3種選擇：（1）一次性領(lǐng)取保險金；（2）按約定分期領(lǐng)取保險金；（3）保險理賠金額進(jìn)入信托公司，信托公司根據(jù)當(dāng)初與客戶簽訂的信托協(xié)議（投保人在簽訂保險合同的同時，將其在保險合同下的權(quán)益——主要是保險理賠金設(shè)立了信托），履行受托義務(wù)。根據(jù)客戶的意愿，這筆信托資金的運用將成為私人定制，可用于子女的教育、購房、購車等多個方面。信托協(xié)議可以進(jìn)行修改，前提是在保險事故發(fā)生之前。

人壽保險信托，也稱保險金信托，以保險金或人壽保險單作為信托財產(chǎn)，由委托人（一般為投保人）和信托機(jī)構(gòu)簽訂保險信托合同，當(dāng)發(fā)生保險理賠或滿期保險金給付時，保險公司將保險賠款或滿期保險金交付于受托人（即信托機(jī)構(gòu)），由受托人依信托合同約定的方式管理、運用信托財產(chǎn)，并于信托期間終止時將信托資產(chǎn)及運作收益交付信托受益人。

保險金信托>保險+信托

保險和信托，向來都是高凈值人群投資的重要選擇，而作為“保險+信托”的組合，保險金信托則有著比保險、信托單品更大的優(yōu)勢。

利用保障額度，放大杠桿作用

以中信信托推出的這款保險金信托為例，該產(chǎn)品嵌套的是一款傳統(tǒng)保險產(chǎn)品，目標(biāo)是資產(chǎn)量達(dá)到600萬元的中高端人群。由于目前正處于產(chǎn)品推廣期，該款保險金信托業(yè)務(wù)的起點門檻是保額不低于500萬元，交納方式分為躉交、分3次交清和分10年交清。以保費較高的57歲中年女性為投保人，按3次交款計算，總計交納保費300萬元，杠桿約為60%。

變相降低家族信托門檻

享受了保險的杠桿后，一個客戶花兩三百萬元就可以購買理賠金500萬元以上的保險金信托，并享受到家族信托在財富管理與傳承方面的功能。相較家族信托動輒千萬級的門檻而言，保險金信托大大降低了專享財富管理的門檻。

數(shù)年來，囿于中國金融發(fā)展史和市場經(jīng)驗的局限，信托一直處在初級階段，信托原本作用于家族財富管理和財富傳承的功能并未能在國內(nèi)充分發(fā)揮。首款保險金信托產(chǎn)品的問世，在設(shè)計上將大額保單和事務(wù)性信托打通，實現(xiàn)了“升級版遺囑”，將壽險理賠金的受益分配，從傳統(tǒng)簡單的對于直系親屬的一次性分配，經(jīng)由與信托的合作，變成了一個具有傳承財富和隔離資產(chǎn)的作用的私人信托產(chǎn)品。而且，透過事務(wù)性信托的框架，委托人得以靈活約定各項條款，包括信托期限、收益分配條件和財產(chǎn)處置方式。實現(xiàn)了金融機(jī)構(gòu)從賣產(chǎn)品到出組合、做方案，從客戶的閑錢打理向客戶個人、家庭、企業(yè)的轉(zhuǎn)型。

人壽保險信托在國際上已得到廣泛運用，目前主要有兩種主流形式。

一種是以美國、日本等發(fā)達(dá)國家為代表，以避稅為主要目的的運用。美國人壽保險的被保險人死亡時，如果被保險人持有或控制保單或者保單的所有權(quán)，保險金就會被包含在遺產(chǎn)稅的應(yīng)稅財產(chǎn)中。通過設(shè)立不可撤銷人壽保險信托，此保單將從被保險人的應(yīng)稅財產(chǎn)中分離出來，從而成功避稅。

另一種是以我國臺灣地區(qū)為代表，主要以保障未成年人合法權(quán)益為目的的運用。為了防止父母雙亡而保險金無法妥善運用到未成年子女身上所引發(fā)的問題，臺灣引入了人壽保險信托。被保險人預(yù)先簽訂信托合同，約定在被保險人身故時，保險公司將保險金交付給專業(yè)機(jī)構(gòu)（現(xiàn)為銀行），由銀行依照信托合同的規(guī)定來管理、運用，并將信托收益交付受益人，使未成年子女能夠得到妥善的照顧。

中國式保險金信托的未來

作為一款兼具保險保障和維護(hù)受益人合法權(quán)益、信托財產(chǎn)隔離和財產(chǎn)管理功能的產(chǎn)品，保險金信托在國內(nèi)發(fā)展尚處初級階段，但其未來前景廣闊。推行保險金信托，具有重要的現(xiàn)實意義。

保險金信托是一種定制化的綜合性產(chǎn)品，富有很強(qiáng)的針對性，可以較好地滿足以下3類投資者的需求：一是子女年紀(jì)尚小，擔(dān)心監(jiān)護(hù)人無法妥善保管保險金，不能充分滿足子女未來學(xué)習(xí)工作生活的需要；二是擔(dān)心子女有身心障礙或者任意揮霍，不能充分利用保險金；三是為了避免其他人士覬覦保險金，造成家族關(guān)系不和諧。近年來，天災(zāi)人禍頻頻發(fā)生也讓越來越多的投資者開始對其財富傳承的問題未雨綢繆，而通過設(shè)立保險金信托，由專業(yè)的信托機(jī)構(gòu)對保險金進(jìn)行管理，可以有效地實現(xiàn)保險金的增值保值和合理分配，最大化保障其子女的利益，充分滿足投資者的需求。

另外，大資管背景下，信托公司面對著前所未有的壓力，如何開拓新的業(yè)務(wù)渠道、擴(kuò)大信托資金規(guī)模是擺在信托公司面前的一個難題。2013年，信托業(yè)受托管理資產(chǎn)規(guī)模為10.91萬億元，而壽險賠付支出為2253.13億元，如果未來有更多的壽險產(chǎn)品能夠與信托通過保險金信托實現(xiàn)對接，不僅增加了壽險的附加價值，無疑也會為信托公司注入一筆優(yōu)質(zhì)的長期資金，并且有利于信托公司進(jìn)一步提高其主動管理能力。

生命的延伸，家族的傳承，站在風(fēng)口浪尖，信托業(yè)在轉(zhuǎn)型發(fā)展之路上踽踽前行。不管是家族信托還是保險金信托，都預(yù)示著未來信托業(yè)將回歸本業(yè)，成為專注于服務(wù)投資者的專業(yè)資產(chǎn)管理渠道。