保險金信托：中國式家族信托新突破

2013年被譽為“中國式家族信托元年”。雖然國內的遺產稅還不具備開征條件，避稅的基本功能還是個偽命題；雖然國內尚缺乏成熟的信用體系，導致受托人無法真正做到詳盡的客戶盡職調查；雖然當下的財富管理仍舊沒有擺脫“產品驅動+收益率銷售”的窠臼……中國富豪群體的蓬勃需求催生家族信托的快速發展。繼首單家族財富傳承信托落地后，國內首單保險金信托于2014年5月4日問世，這無疑又是家族信托中國式運用的又一突破。

首款保險金信托亮相

日前，信誠人壽和中信信托聯袂推出一系列面向國內高端人群市場的創新型產品。該產品嵌套一款高端定制終身壽險產品，兼具資產管理和事務管理功能，實現了保險服務和信托服務的創新融合。

該產品的具體原理如下：首先購買的是一款高端終身壽險，該壽險以全殘或死亡為給付條件，在保險條件觸發之前，錢都在保險公司。一旦發生理賠事故，客戶會有3種選擇：（1）一次性領取保險金；（2）按約定分期領取保險金；（3）保險理賠金額進入信托公司，信托公司根據當初與客戶簽訂的信托協議（投保人在簽訂保險合同的同時，將其在保險合同下的權益——主要是保險理賠金設立了信托），履行受托義務。根據客戶的意愿，這筆信托資金的運用將成為私人定制，可用于子女的教育、購房、購車等多個方面。信托協議可以進行修改，前提是在保險事故發生之前。

人壽保險信托，也稱保險金信托，以保險金或人壽保險單作為信托財產，由委托人（一般為投保人）和信托機構簽訂保險信托合同，當發生保險理賠或滿期保險金給付時，保險公司將保險賠款或滿期保險金交付于受托人（即信托機構），由受托人依信托合同約定的方式管理、運用信托財產，并于信托期間終止時將信托資產及運作收益交付信托受益人。

保險金信托>保險+信托

保險和信托，向來都是高凈值人群投資的重要選擇，而作為“保險+信托”的組合，保險金信托則有著比保險、信托單品更大的優勢。

利用保障額度，放大杠桿作用

以中信信托推出的這款保險金信托為例，該產品嵌套的是一款傳統保險產品，目標是資產量達到600萬元的中高端人群。由于目前正處于產品推廣期，該款保險金信托業務的起點門檻是保額不低于500萬元，交納方式分為躉交、分3次交清和分10年交清。以保費較高的57歲中年女性為投保人，按3次交款計算，總計交納保費300萬元，杠桿約為60%。

變相降低家族信托門檻

享受了保險的杠桿后，一個客戶花兩三百萬元就可以購買理賠金500萬元以上的保險金信托，并享受到家族信托在財富管理與傳承方面的功能。相較家族信托動輒千萬級的門檻而言，保險金信托大大降低了專享財富管理的門檻。

數年來，囿于中國金融發展史和市場經驗的局限，信托一直處在初級階段，信托原本作用于家族財富管理和財富傳承的功能并未能在國內充分發揮。首款保險金信托產品的問世，在設計上將大額保單和事務性信托打通，實現了“升級版遺囑”，將壽險理賠金的受益分配，從傳統簡單的對于直系親屬的一次性分配，經由與信托的合作，變成了一個具有傳承財富和隔離資產的作用的私人信托產品。而且，透過事務性信托的框架，委托人得以靈活約定各項條款，包括信托期限、收益分配條件和財產處置方式。實現了金融機構從賣產品到出組合、做方案，從客戶的閑錢打理向客戶個人、家庭、企業的轉型。

人壽保險信托在國際上已得到廣泛運用，目前主要有兩種主流形式。

一種是以美國、日本等發達國家為代表，以避稅為主要目的的運用。美國人壽保險的被保險人死亡時，如果被保險人持有或控制保單或者保單的所有權，保險金就會被包含在遺產稅的應稅財產中。通過設立不可撤銷人壽保險信托，此保單將從被保險人的應稅財產中分離出來，從而成功避稅。

另一種是以我國臺灣地區為代表，主要以保障未成年人合法權益為目的的運用。為了防止父母雙亡而保險金無法妥善運用到未成年子女身上所引發的問題，臺灣引入了人壽保險信托。被保險人預先簽訂信托合同，約定在被保險人身故時，保險公司將保險金交付給專業機構（現為銀行），由銀行依照信托合同的規定來管理、運用，并將信托收益交付受益人，使未成年子女能夠得到妥善的照顧。

中國式保險金信托的未來

作為一款兼具保險保障和維護受益人合法權益、信托財產隔離和財產管理功能的產品，保險金信托在國內發展尚處初級階段，但其未來前景廣闊。推行保險金信托，具有重要的現實意義。

保險金信托是一種定制化的綜合性產品，富有很強的針對性，可以較好地滿足以下3類投資者的需求：一是子女年紀尚小，擔心監護人無法妥善保管保險金，不能充分滿足子女未來學習工作生活的需要；二是擔心子女有身心障礙或者任意揮霍，不能充分利用保險金；三是為了避免其他人士覬覦保險金，造成家族關系不和諧。近年來，天災人禍頻頻發生也讓越來越多的投資者開始對其財富傳承的問題未雨綢繆，而通過設立保險金信托，由專業的信托機構對保險金進行管理，可以有效地實現保險金的增值保值和合理分配，最大化保障其子女的利益，充分滿足投資者的需求。

另外，大資管背景下，信托公司面對著前所未有的壓力，如何開拓新的業務渠道、擴大信托資金規模是擺在信托公司面前的一個難題。2013年，信托業受托管理資產規模為10.91萬億元，而壽險賠付支出為2253.13億元，如果未來有更多的壽險產品能夠與信托通過保險金信托實現對接，不僅增加了壽險的附加價值，無疑也會為信托公司注入一筆優質的長期資金，并且有利于信托公司進一步提高其主動管理能力。

生命的延伸，家族的傳承，站在風口浪尖，信托業在轉型發展之路上踽踽前行。不管是家族信托還是保險金信托，都預示著未來信托業將回歸本業，成為專注于服務投資者的專業資產管理渠道。