以規范創新迎接貴金屬行業更大發展

貴金屬行業是一個新興的朝陽行業，和20世紀90年代的證券、期貨行業有些類似。無論從政策還是市場層面來說，這一行業都具備快速成長的環境，因此，夏宇飛放棄了“鐵飯碗”，掌舵頂金貴金屬走在了規范創新的快速發展軌道上。

自黃金市場近年來步入熊途，貴金屬行業的發展前景究竟如何？什么樣的企業才能脫穎而出，獲得長足發展？金秋時節，頂金貴金屬董事長兼總裁夏宇飛接受了本刊專訪。

夏宇飛在國企、外企、民企都工作過，職業經歷可謂豐富。一次偶然的機會讓原本在一家央企的他接觸到了貴金屬行業。他性格沉穩，思維敏捷，看似不多言，但談起整個行業和頂金貴金屬的發展來可謂熟稔于胸，高屋建瓴。

行業仍處起步發展階段

：中國貴金屬行業近幾年來取得了飛速發展，以黃金、白銀代表的重金屬已成為家庭資產配置的一個重要內容。從行業發展階段來看，你認為我們已經前行到了哪里？對于近年來出現的一些白銀投資公司的負面新聞，你是如何看的？

夏宇飛：傳統上貴金屬在中國是作為一種稀缺資源而存在的，是財富與地位的象征。近年來，隨著國家對貴金屬買賣與儲藏的解禁，貴金屬開始作為一個投資品種被大眾所熟知。從居民資產配置的角度來看，目前中國貴金屬的缺口還相當大，世界人均黃金保有量為31克，而中國人均黃金保有量僅為3.5克左右。作為成熟金融市場的組成部分，貴金屬行業在國內還處于起步階段，距離行業繁榮還有很長一段路要走，正因為如此，這個行業的前景不可限量，蘊藏著很大的機遇。

任何一個行業的發展都是一個循序漸進的過程，難免有坎坷和挫折。貴金屬行業的發展同樣是一個從無到有，從混亂到有序的過程。國家政策是影響貴金屬行業發展最重要的因素，已經出臺了很多扶持措施，“藏金于民”的口號已經提出了很長一段時間，政府鼓勵貴金屬行業發展的政策傾向非常明晰。另外，由于行業處于發展初期，近年來也出現了一些地方性的、不規范的甚至具有欺騙性質的貴金屬交易平臺，對行業聲譽造成了惡劣的影響，這是制約貴金屬行業發展的一個毒瘤。好在政府已經在系統性地治理整頓，相信經過清理整頓之后，貴金屬行業的發展必定更上層樓。

：今年8月，倫敦金銀市場協會讓新的白銀定價機制花落芝加哥交易所集團和湯姆森路透，這是否意味著貴金屬市場的定價中心由歐洲向美國的轉移？中國相關行業要如何應對這種變化？

夏宇飛：眾所周知，國際白銀的定價權掌握在西方國家手中，從報道中我們可以看到西方國家對白銀定價權的爭奪也處于激烈狀態。隨著新的白銀定價機制花落芝加哥交易所集團和湯姆森路透，白銀定價權更多地偏向了美國方面，這樣一來，本來就對貴金屬市場影響重大的美國經濟，在后市將會更多影響白銀價格。所以，未來一段時間，無論是美國的貨幣政策還是經濟復蘇狀況都將對白銀價格起到關鍵性的作用。

就當前的國際形勢，中國的相關行業也做出了相應的對策，上海黃金交易中心隨即啟動在上海自貿區的黃金交易，正式推出黃金國際板。此政策的實施，將國內黃金市場與國際黃金市場有效地拉近了一步。

對于國內黃金白銀衍生品交易而言，整體的交易架構還不夠完善，如果想要掌握更多的黃金定價權，發展貴金屬衍生品交易將是并不可少的環節。未來一段時間中國的黃金交易市場將會大力發展衍生品種，這是國內黃金市場的發展趨勢。

黃金牛市仍未結束

：貴金屬行業是一個非常大的類別，在今后一定時期內，哪些品種具備較高投資和配置價值？

夏宇飛：對于一般的居民家庭來說，將一部分資產配置到貴金屬中，在任何時期都是一個明智之舉。這一方面可以規避金融市場的系統性風險，另一方面也可以平滑資產組合的收益率曲線，分散投資風險。配置的形式可以是實物，比如投資金條、投資銀條等，也可以是電子盤的貴金屬品種多頭頭寸。相對來說，后者更具靈活性、便利性和更好的變現能力。比如東北亞貴金屬交易所的現貨白銀投資品種，引進了國際先進的交易模式，安全可靠、方便快捷。同時，對于具有較高投資分析能力的參與者來說，還可以通過保證金、多空雙向等操作方式，追求更高的收益率。

：你如何看黃金、白銀市場的中長期走勢？請給投資者一些建議。

夏宇飛：中期而言，無論是地緣政治危機還是短期的金融事件，始終都沒有改變金價走低的態勢，可見市場投資者對美國經濟復蘇抱有了極大的樂觀預期。在此預期下，更多資金將流向美元資產，進而推高美元指數走強。可以預見，國際金價在未來一段時間仍將保持弱勢下行態勢。近期最明顯的例子就是在受到非農數據的利好下，國際金價反彈周期并沒有持續過久，進一步說明了市場資金對黃金市場的悲觀情緒，在缺乏資金面的支撐下，黃金漲勢將變得步履維艱，所以黃金的中期跌勢仍將延續。

長期而言，我堅信黃金牛市沒有結束。大周期的金融環境下不支持黃金長久低迷下去，尤其是當前風行全球的貨幣寬松政策，大量的資金被各國央行放入金融市場。通脹很有可能就會在某個節點爆發，作為抵抗通脹的絕佳品，黃金仍舊是市場投資者較為青睞的理財對象。對于當前階段的價格下跌，我更愿意看作是對前期超買的回調和蓄勢。待市場對黃金利空消息出盡，被市場所擔憂的泡沫資產完全撤離，黃金投資的區間越來越明顯，金價將會迎來爆發的契機點。這個契機點有可能是通脹，也有可能是地緣政治等一系列的風險事件。在伴隨著大量的資金參與下，國際金價走牛將是大概率事件。

我給大家的建議是：就投資而言，順應市場趨勢才硬道理。由于黃金近期的弱勢形態基本得到確認，未來一段時間應當對黃金采取逢高做空的策略。近期重要的黃金點位是1250美元/盎司與1230美元/盎司，如果這兩個點位均被跌破，那么國際金價將會測試2013年的年內低點1180美元/盎司甚至更低。尤其是在QE完全退出和美聯儲加息預期下，金價跌勢也有可能被拉大。比較悲觀的看法是，年內金價有可能會測試1000美元/盎司低位。對想要做多黃金的投資者而言，時機還不成熟，建議等待利空消息出盡后再考慮買入。

規范創新引領發展

：東北亞貴金屬交易所（以下簡稱“東交所”）是在國家和地方政府層面都獲得了正式運營資格的交易所。頂金貴金屬作為東易所的首批創始會員單位之一，如何利用平臺優勢，保護投資者利益？

夏宇飛：貴金屬投資過程中我們將投資者的利益放在第一位，強調可控性，在此基礎上為投資者制定一系列的專業服務。為此頂金貴金屬無論在軟件開發還是服務體系上都做足了功課。

在交易平臺方面，頂金貴金屬使用的是東交所國內首創的“場內競價、場內詢價、場外詢價”混合制交易模式，此模式在當前的國內貴金屬交易市場里屬于領先地位。多種交易模式的有效融合，能夠滿足不同層次的投資需求，極大地拓展了市場理財潛能，同時在交易過程中我們追求系統的簡約性，投資者可以很快掌握交易步驟，大大提高了投資者的理財效率。東交所的交易系統是由東交所與香港Ebroker聯合自主研發的“磐石”系統，無論是在系統穩定性和用戶個性化方面，都在行業內具備無與倫比的優勢。

我認為，保護投資者利益要從三個層面著手。首先，一家正規的交易平臺離不開國家政策的指引。東交所由中國證監會牽頭的“清理整頓各類交易場所部際聯席會議”審核通過，是國內首家也是唯一一家通過國家層面審核的貴金屬交易所。開業典禮上邀請到了國際知名投資大師羅杰斯以及國內知名金融業人士和行業監管人士作為嘉賓，有關開業資訊在中央電視臺以各大主流媒體均有報道。其次，一家成功的交易平臺離不開交易模式的創新。東交所混合制交易模式在保證了交易模式的公平性基礎上又兼顧了交易的活躍度，這與目前市面上主流的做市商模式有著本質的區別。最后，要落腳到我們會員單位的自律規范。作為東交所資金存量和交易量最大的會員單位，頂金貴金屬積極配合東交所的“投資者保護工程萬里行活動”的開展，一方面向投資者宣傳正確的投資理念和規范的交易模式，另一方面嚴格約束員工和居間商遵守交易所的投資者保護條例。頂金貴金屬開創了行業內的先河，將投顧服務外包給國內知名的獨立第三方資訊平臺“黃金臺”來做，確保資訊服務的客觀性。

頂金貴金屬所有的資質和模式都是公開公正透明的，同時我們還有堅實的政府政策作為基礎，在正規性及規范性方面投資者完全可以做到放心。

在投資者進行理財的過程中，我們的戰略合作方“黃金臺”會給投資者提供專業建議，讓投資者保持在理性的思維下進行交易。在風險可控的前提下，盡量縮小風險系數，并盡可能地擴大收益比率。只有做到收益率大于風險比率，投資者的理財收益才能見到明顯效果。

：中國移動互聯網市場正在快速增長，未來擁有廣闊的發展空間，互聯網金融也一直是金融行業的一個熱點。頂金貴金屬在這方面是否有所布局？

夏宇飛：移動互聯網已經全面滲透進用戶生活，而且未來擁有廣闊的發展空間。而近段時間以來，互聯網金融是一個被大家炒得比較火的概念，其本質是什么？在我看來，互聯網金融的本質是秉承互聯網“開放、平等、協作、分享”的精髓，通過互聯網以及移動互聯網等工具，使得傳統金融業務透明度更強、參與度更高、協作性更好、中間成本更低、操作上更便捷。頂金貴金屬一直在互聯網金融領域摸索著前進，試圖將互聯網的普及性和便捷性體現在當前的貴金屬投資交易中。

頂金貴金屬很早就在移動互聯方面全面布局，緊緊抓住了移動互動網變革的浪潮，搶占了市場的制高點。我給大家分享一個數據：頂金貴金屬進軍移動互聯網后，月均注冊客戶量增長了300%以上，而且現在還在持續增長。

截至目前，頂金貴金屬的服務在東交所及至整個貴金屬行業處于絕對的領先位置。

我們率先推出移動端網站——頂金移動端網站，方便客戶在手機端就可以隨時跟蹤公司的動態和服務。

我們率先推出金銀通APP，為客戶隨時提供行情報價和貴金屬領域的信息服務。客戶在享受這些貼身服務的同時，在贏利能力上也跑贏了同期市場里其他投資者。

今年8月，我們又研發出了“微操盤”。讓客戶打開微信就可以看行情，進行模擬操盤，隨時隨地享受交易的樂趣，還可以把自己交易的喜悅分享給朋友圈。

這些在行業里都是創新舉措。未來，我們會全面擁抱移動互聯網，相信投資者可以在頂金貴金屬這個平臺上盡情享受“私人定制”的快捷服務。

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