巧避跌停股風險

要想持續把握股市投資主動權，兩項基本功缺一不可：一是把握機會的本領，二是回避風險的能力，尤其是在股市普漲之后、個股開始分化的結構性牛市里。

跌停股的風險種類

在結構性牛市里，A股2000余只股票多數情況下都會出現既有漲停股又有跌停股的極端現象。

以筆者記憶猶新的中興通訊為例。跌停發生在2012年10月15日，在全部掛牌交易的2452只股票里，16只股票集體跌停，中興通訊便是其中率先跌停的股票之一。

除10月15日率先跌停外，中興通訊在跌停前后的數個交易里還出現過多次大跌走勢，累計跌幅巨大。據筆者統計，在10月11～19日短短7個交易日，中興通訊的區間跌幅高達20.60%，跑輸指數20.99個百分點（同期上證指數漲0.39%）。在2452只掛牌交易的股票里位居漲幅榜倒數第二名（詳見表1），跌停股的操作風險由此可見一斑。

若將跌停股跌停前后的時間跨度再作放大還可發現，跌停股的操作風險遠不止跌停日前后數天，還包括以下3個方面。

利好風險

2012年6月30日，《寧波日報》在一版顯著位置刊發了有關中興通訊的“利好報道”，看標題《中興通訊參與寧波智慧交通建設，雙方昨簽訂合作框架協議》便可得知，此舉將對中興通訊的未來業績產生積極影響，屬于典型的利好報道。但公司股價在二級市場并未得到正向體現，而是出現了反向運行。自報道刊發后首個交易日（7月2日）起至10月19日止，中興通訊在上證指數只跌4.36%的情況下大跌34.16%。股民若在媒體刊發利好性報道后的第一時間介入至股價跌停后第一時間賣出，無疑將遭受重大損失。

形態風險

相比利好出來后第一時間買入，不少股民認為，待調整到位、股價走穩、形態向好后再買入似乎會穩妥得多。譬如，中興通訊在前期大跌基礎上出現了逆市、小幅、穩步上揚走勢。自2012年9月11日～10月8日，在上證指數下跌2.83%的情況下逆市上漲9.26%，跑贏指數12.09個百分點（見表2）。尤其是10月8日，在上證指數下跌過程中，中興通訊逆市上漲2.60%，最大漲幅超過6個百分點，一舉突破前期整理平臺、創出階段反彈新高。單從技術形態看，中興通訊當時的圖形可謂十分漂亮，沒有理由不重倉買入。

但隨后的走勢充分表明，形態變好后再買入同樣存在巨大風險。自10月9日起至19日止，在上證指數上漲2.60%的情況下中興通訊逆市大跌20.87%，跑輸指數23.47個百分點。

利空風險

由于業績預虧等利空消息導致股價急挫給跌停股股民帶來的投資損失。2012年10月13日晚間，中興通訊發布業績預警：預計當年前三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損16.5億～17.5億元。受此利空影響，中興通訊15日的股價應聲跌停，次日再次大跌4.23%。

跌停股操作路徑

通過對中興通訊跌停前后技術走勢和風險種類的分析不難得出這樣兩個結論：一方面，跌停股的確屬于高風險投資品種，務必引起高度警惕，盡量做到能避則避；另一方面，跌停股也有自身的運行規律，只要心態良好、操作得法，也能有效回避其中的操作風險。

防

對于未來業績不夠明朗、利好消息頻繁見報的公司投資者應選擇回避。實際操作中，一些潛在的跌停股大跌前往往有大量利好消息出現在公眾面前，公司業績、機構持倉、主力進出似乎都沒有出現變壞跡象，更找不到不看好的理由。

但實際上，此時股民要是是簡單地采取正向思維、大量買入，就會造成重大損失。對于業績不明、利好多多的公司，采取防字當先、反向思維的策略，把問題和困難想得復雜些顯得尤為重要。

忍

利用技術形態走穩、短線走勢強勁之機選擇觀望，盡量不要增倉。沒有買入的股民對于業績不明、利好見報的公司應選擇回避、不要買入，已經持有相關公司籌碼的股民在形態走穩、短線趨強時同樣不應盲目補倉。

面對漂亮圖形，一旦發現潛在的跌停股，不僅不能以從眾心理進行同向交易，而且應盡量利用技術形態走穩、短線走勢強勁之機進行逆向操作。即使做不到高拋，也至少要確保不在高位追漲補倉。而要做到這一點，離不開必要的“忍術”，保持適度警惕，不被一時的強勢形態所迷惑。

溜

一旦發現潛在隱患、存在跌停可能應果斷選擇退出，做到快速離場。就短線而言，跌停股的最大風險在于跌停前后數個交易日。雖然就多數跌停股來說事先都難有征兆，但在某些情況下跌停股也會在跌停前的盤面中表現出一定的疲態。如中興通訊在跌停前一周的盤面中就已表現出走勢不佳的特征，股價隨時都有可能直線滑落，特別是在大盤走勢相對平穩的情況下出現了連續大跌走勢。當發現相關股票出現風險隱患、存在跌停可能時，要力戒幻想、果斷出擊、及時賣出、減輕倉位。

跌停股的風控技巧

只要正確把握上述跌停股的3條操作路徑，多數情況下都能回避跌停股的操作風險。除了把握操作路徑外，還應多措并舉、控制風險，做好一旦觸碰跌停股也能應對自如的各種準備。

控制倉位

不要滿進滿出。只要做到不貪不懼、適量適度，就能有效控制跌停股的操作風險。采取滿倉操作法，一個跌停損失的比例就高達10%。但若半倉操作，即使出現跌停，也只是其中的半倉損失10%，另外半倉仍安然無恙。在這種情況下，賬戶總體損失的額度就會從10%下降到5%。而且，倉位比例越輕，操作風險越小。

分散搭配

不要獨進獨出。在控制好倉位的同時，盡量不要將買入的對象選定在單一品種上，而是應在幾個品種之間進行混搭，各買入一定比例的籌碼。譬如半倉操作，同時選擇了2個品種買入，即使其中的一只股票出現了跌停，此時的損失又會從原來的5%降至2.5%，畢竟在2000余只股票中買入的2只股票同時出現跌停的概率不大。值得一提的是，當一只股票跌停而另一只股票漲停時，這只漲停的股票就會及時抵消跌停股的風險，通過漲跌互沖，達到降低風險甚至逆市獲利的目的。

把握節奏

不要追漲殺跌。此舉的主要目的在于攤低成本、擴大盈利。這樣，即使在操作中不幸碰到了跌停股，也能用高拋低吸取得的部分收益充抵跌停股帶來的部分損失，確保做到投資風險可控。