藝術品投資風物長宜放眼量

藝術品市場環境的不斷變化讓藝術品的購買群體和目的都發生著變化，投資屬性不斷被強化，而收藏屬性則日益邊緣化。其實，不妨看看叱咤股市的巴菲特，這位大師已經進入了一個“收藏股票”的境界，而以這份收藏的心態去投資，也為他帶來了豐厚的收益。

多重屬性衡量

在日益強化投資主旨的社會氛圍中，藝術投資的理念已從意識啟蒙階段迅速地成為一種普遍共識和行為實踐。中國藝術品市場的發展出現了明顯轉折，正從傳統的收藏型市場向投資型市場疾步邁進。不過，更多的投資者往往為了獲得通過“低買高賣”等類似證券市場的傳統操作從而獲得高貨幣收益，而忽略了藝術品本身的審美和精神價值。

藝術品往往具備較高的異質性，其價值難以度量且專業門檻高。首先，藝術品種類繁多。字畫、珠寶、古董等都屬于藝術品范疇，同一種類藝術品內部又存在著不同風格的區分。以中國畫為例，可分為人物畫、山水畫、花鳥畫等，其中花鳥畫又可細分為工筆花鳥與寫意花鳥。其次，市場上的藝術家眾多，隨著中國藝術品市場的繁榮，藝術家隊伍也日益壯大。最后，即使是同一藝術家的不同作品，也存在風格或是水準上的差異。

藝術品還具備了專業和高資金門檻的屬性，融入了藝術家個人的審美趣味和工藝技藝，收藏和投資者要對其真假優劣、價值高低做出判定，需要具備相當的藝術學識和市場經驗。理性的投資者往往需具備一定的專業知識，尤其是美術、文字、歷史等方面的知識。除外，投資藝術品的資金門檻較高。有收藏價值的藝術品，長期以來都是有錢有閑者的專利，距離普通收藏者還有一定的距離。雖然近年來層出不窮的藝術品金融化產品在一定程度上改善了這一局面，但藝術品投資的資金門檻依然難以逾越。隨著我國高凈值群體的不斷壯大，國際拍賣場已開始出現中國富豪的身影，國內高凈值人群也開始成為了藝術品投資市場的主要參與者。

投資成本不菲

藝術品投資流動性差，交易范圍狹小，交易頻率較低，交易門檻較高。當前大部分投資者將購買藝術品作為一種投資或是投機，買進藝術品是為了高價賣出獲得超額收益。然而藝術品的升值周期較長，通常為1～3年且同一藝術品一般不會進行頻繁的交易。較之股市，藝術品市場缺乏成熟的公開交易平臺，買賣存在一定障礙，導致藝術品買賣的困難。與股票和債券的高頻率交易相比，藝術品交易頻率很低，交易的次數也十分有限。股票在交易時段都能交易，而藝術品交易只能通過拍賣會、畫廊、藝博會或私下進行。加之藝術品的圈子很小，如果涉及某個畫家的某種形式，則圈子就會更小，一旦被套牢，相當一部分收藏者或投資者很難再找到合適的出手機會，割肉往往不可避免。

藝術品的交易成本也絕對不菲，藝術品的鑒定、估值、運輸、保管和保險等多個環節的費用都較高。其中，通過拍賣渠道購入或變現藝術品，交易成本較高，而拍賣的相關費用則包含法律、保險、圖錄、復制、關稅、廣告、包裝和運輸費、測試、拍品調查和詢價以及稅收等。

藝術品的保管成本也較高，藝術品的長期保存十分不容易，因此為保證藝術品的安全和品相完好，必須支付一定的保存費用。不懂藝術品保存或缺乏相應條件的投資者還需委托專門的機構為其打理，這一部分的費用也相當高昂。

回報不一

近年來，“藝術品比炒房賺錢，藝術品比黃金抗通脹”的說法甚囂塵上，其實藝術品投資的實際平均回報率在扣除通脹因素后，一般在0.6%～5%，優于國債但可能低于股票。如果剔除藝術品投資較高的交易成本后，收益還可能進一步壓縮。此外，藝術品投資收益還具有非線性的特征，即越高端的藝術品回報越高，這也是藝術品投資的杰作效應，高端的畫作往往比便宜的作品回報率更高。總體而言，從純財務回報的角度來看，藝術品的收益并不高。

藝術品作為精神產品具備極強的欣賞功能，不僅可通過藝術品投資獲利，還可通過藝術品收藏來陶冶精神生活，獲得較高的精神回報。藝術品還是避險投資選擇池中的主要選擇，可抵御通脹和傳統市場的動蕩風險。由于藝術品和傳統金融產品之間較低的相關性，藝術品投資作為資產配置的設置越來越深入人心，逐漸為財富階層所接受。作為財富人群資產配置的選擇之一，與股市及其他金融商品有反向互補的特性，市場分散且間隔明顯，是一種有效的風險結構性金融產品。

用收藏的心態去投資

每個藝術品市場的參與者都有自身的動機，投資者應該認識到藝術品作為一種特殊的商品，不僅是一種金融資產類別，具有保值增值功能，更具有審美屬性和精神價值，是一種精神產品。資產和精神消費品的雙重屬性是藝術品區別于其他金融資產的重要特征，藝術品為收藏者提供了美學的愉悅，彰顯了擁有者的社會地位，尤其是帶來的愉悅來自財富象征所附加的快樂，很難評估其價值。

在我國傳統的意識形態中，藝術欣賞是一項嚴肅的活動，起初的藝術品收藏就是展開這一活動的方式。藝術品的收藏、欣賞與品鑒是一種關涉理想、價值、情感、身份、趣味的生活方式。藝術品的收藏家們通常具備深厚的中國文化知識，通過對中國藝術品的收藏滿足審美愛好和娛樂，因此收藏家們通常不會將自己的藏品用于出售和拍賣，而是通過收藏的過程，學習、交流并了解社會。

用收藏的心態來進行藝術品投資是獲得較好收益的前提，投資與收藏的結合會帶來更大的效用。事實上，收藏樂趣與投資回報能否獲得雙贏的關鍵是投資者對于收益的理解。如果投資者所追求的回報僅僅是物質收益，即貨幣化的收益，是很難實現雙贏的，但投資者如果懂得欣賞藝術品，能夠從藝術品本身獲得精神享受，其他的一些關系到藝術品價格的因素如市場評價、交割能力和存世數量就不那么重要。如果投資藝術品只為貨幣回報，那么在購買藝術品時，就不得不考慮價格因素，以便能在日后順利轉讓，獲得令人滿意的物質收益。因此，投資藝術品應懂得藝術品精神屬性的重要性，抱著收藏的心態來進行藝術品投資，在貨幣收益之外，更陶冶情操，愉悅心身。將其看作是自己精神升華的生活方式，才能在這雅與俗中真正受益。