互聯(lián)網金融思維下的掘金行情

2013年被譽為中國互聯(lián)網金融元年。1年多來，隨著市場內部的主動創(chuàng)新和外界環(huán)境的不斷刺激，互聯(lián)網金融已經從金融市場的新型業(yè)態(tài)逐漸發(fā)展成一種新的思維模式，隨之而來的投資機遇值得投資者們關注。

掘金機遇

互聯(lián)網金融是一個比較長的產業(yè)鏈，利用互聯(lián)網的技術和思維，將資金需求方與資金供給方匹配在一起。按照資金的流向來劃分，互聯(lián)網金融包含了資金的募集（包括股權類和債券類）、理財、支付、網絡貨幣、金融信息服務等多個環(huán)節(jié)，其中的每個環(huán)節(jié)都為股票市場的題材炒作制造著機遇。

資金募集 P2P規(guī)模快速增長，2013年交易額突破1000億元，拍拍貸、宜信、陸金所、有利網等均迅猛發(fā)展。

資金理財 傳統(tǒng)金融業(yè)與互聯(lián)網的聯(lián)合。如國金證券與騰訊合作推出傭金寶，發(fā)展網上開戶等業(yè)務；阿里集團入股天弘基金，與支付寶合作推出余額寶，穩(wěn)居貨幣基金規(guī)模第一；以及民生銀行與阿里巴巴集團合作、北京銀行與小米公司合作、工商銀行推出“天天益”和“薪金寶”等。

支付結算 移動支付掀起第二波浪潮。2013年中國第三方互聯(lián)網支付市場交易規(guī)模達53729.8億元，占社零總額接近30%；移動支付將掀起第三方支付的第二波浪潮，2013年第三方移動支付市場交易規(guī)模達12197.4億元。

金融信息服務 垂直類門戶（東方財富）、金融信息終端（大智慧）、金融信息的垂直搜素（融360）、理財相關的記賬軟件（挖財）、與投資相關的交互平臺（雪球網）均發(fā)展迅速，資本市場給予高溢價。

掘金地圖

對于很多投資者來說，在風云詭譎的股市中，若能有一張“地圖”指引，就如同尋寶有了方向。按圖索驥，有時也能事半功倍。我們給出的4個掘金方向分別是：垂直類門戶、金融終端、IT服務提供商及互聯(lián)網券商。

垂直類門戶：東方財富

金融終端：大智慧、同花順

IT服務提供商：金證股份、恒生電子、贏時勝

互聯(lián)網券商：錦龍股份

聚焦金礦

根據掘金地圖，有4個“金礦”值得投資者關注。

金礦一：大智慧（601519）

通過前幾年的投入布局，2013年大智慧扭虧為盈，實現(xiàn)營業(yè)收入8.94億元，同比增加90.21%；實現(xiàn)凈利潤2419萬元，相比2012年實現(xiàn)扭虧為盈。

大智慧旗下產品豐富，市場占有率穩(wěn)居行業(yè)第一，并且通過“投資家”系列產品、策略投資終端、大智慧365等新產品的推出，進一步豐富了公司高中低產品配置，在金融資訊及數(shù)據 PC 終端服務系統(tǒng)中的行業(yè)地位繼續(xù)提升。

公司通過內涵和外延收購完成全產業(yè)鏈布局。公司基礎建設包括：（1）大數(shù)據建設；（2）平臺建設，如數(shù)據展示、傳輸、PC、網站、視頻等；（3）收購了大彩網從而切入彩票領域，收購了民泰貴金屬、無錫君泰貴金屬進軍貴金屬領域，擬收購上海獅王黃金公司，設立油寶寶化工投資公司，向香港子公司阿斯達克網絡增資2億元港幣。

未來，大智慧有望以大戶用平臺、大數(shù)據平臺和大金融及服務平臺為基礎發(fā)展客戶，以彩票、貴金屬、成品油交易、海外市場等外圍業(yè)務為抓手，將用戶導入，實現(xiàn)對客戶的理財風險由高到低、規(guī)模從高到低全方位的服務，打造各類業(yè)態(tài)融合、國際國內市場聯(lián)通等綜合的金融理財平臺。

金礦二：東方財富（300059）

客戶及流量是東方財富的核心競爭力，公司正由原先互聯(lián)網財經資訊網站向一體化的互聯(lián)網金融平臺轉型，建立起包括門戶網站、SNS社區(qū)、金融終端、基金銷售為一體的綜合平臺，形成了“廣告+數(shù)據服務+基金銷售”的用戶價值兌現(xiàn)模式。其中最為核心的東方財富網、天天基金網和股吧在各自細分領域中均具備強大壟斷地位并吸引住大量核心客戶。在互聯(lián)網強者恒強、贏者通吃的競爭格局下，產品體驗和先發(fā)布局幫助公司獲得該領域的龍頭地位。

互聯(lián)網公司前期成本投入模式以及基金銷售高比例尾隨傭金收入，伴隨基金銷售放量未來公司業(yè)績將迎來爆發(fā)式增長。公司今年第一季度基金銷售規(guī)模達384億元（其中高價值的非貨基約20%），超2013年全年水平。伴隨一站式金融服務平臺進一步提升用戶黏性，基金銷售規(guī)模仍將快速成長。

在成功試水基金銷售領域后，公司將進一步邁向財富管理領域的廣闊市場。在金融脫媒和利率市場化背景下，銀行理財、信托、保險等理財市場規(guī)模已超20萬億元，財富管理市場未來空間巨大。伴隨互聯(lián)網技術普及，打造中國版“嘉信理財”將成為公司最終目標。

金礦三：金證股份（600446）

經過多元化經營調整，金證股份二次創(chuàng)業(yè)重新定位于大金融信息技術服務。戰(zhàn)略調整后，2011～2013年公司歸屬于母公司凈利潤平均增速超過40%。2013年凈利潤的大幅增長充分證明了公司已經成功渡過戰(zhàn)略轉型調整期，在傳統(tǒng)與創(chuàng)新金融領域均完成充分布局，未來將進入快車道。

2013年11月，金證推出面向泛金融交易所領域的第一“云”——泛金融管理云平臺。除了在存量市場不斷補齊產品線以外，公司在金融創(chuàng)新以及新設金融機構IT 產品占有率也較高，內在技術實力與外部行業(yè)空間對公司業(yè)績增長有保證。

公司繼與阿里的合作后又成功與銀聯(lián)、蘇寧易購、騰訊合作，成功實現(xiàn)做互聯(lián)網金融主流IT服務商的目標。未來金證將向“咨詢化、運營化、流量化”演進，以云計算、大數(shù)據為手段，以流量化方式分享行業(yè)成長，探尋模式的升級與轉型。

金礦四： 恒生電子（600570）

恒生電子為國內領先的金融軟件和網絡服務供應商，在國內證券行業(yè)應用軟件開發(fā)領域長期占據領先地位。

浙江融信以33億元收購恒生電子控股股東恒生集團100%股權，間接擁有恒生電子21%股權。馬云以99%股權控股浙江融信，成為恒生電子的實際控制人。阿里集團借此收購獲得未來金融數(shù)據資源優(yōu)勢。長期來看，阿里巴巴未來布局的重點將是數(shù)據基礎設施，而恒生的HOMS很有可能成為未來金融數(shù)據的主要運營平臺之一。

本文由國金證券財富管理中心供稿，不構成投資建議，據此投資，風險自負。