IPO重啟前股債起舞 股基債基各享盛宴

本期（2014年5月14日～6月13日）的4個交易周里市場先抑后揚：大盤藍籌股期初繼續震蕩下跌，其后在成長股帶動下震蕩上揚，創業板指表現突出、周K線連收四陽。本期各股指大多飄紅：以價值類個股為主的上證指數本期上漲0.97%；創業板指和中小板指本期表現突出，其中創業板指數大漲8.34%。申萬一級行業中漲多跌少，其中計算機、傳媒和通信領漲，食品飲料、采掘和交通運輸領跌。

從債市來看，交易所債券市場國債指數、企債指數仍延續之前的上漲態勢。上證國債指數收于141.81點，漲幅為0.47%。上證企債指數收于172.33點，漲幅為0.98%。與上期相比，上證國債指數和上證企債指數的漲幅均有所擴大。受股市上漲影響，中證轉債指數止跌回升，漲幅為2.85%。可交易的26只可轉債全部上漲，具體來看，東華轉債、中鼎轉債和華天轉債漲幅居前，分別上漲20.87%、8.33%和5.63%。

場內基金

重點關注老封基和杠桿板塊。

老封基：隱含收益率下降，等待投資機會

隨著2只7月到期轉型的基金發出公告停止上市交易，基金興和與基金普豐也將退出歷史舞臺。這意味著，現階段具有投資可操作性的老封基僅剩11只。

本期老封基受基礎市場影響凈值有所上漲，平均漲幅為3.82%。由于前期基金折價率已回歸到合理水平，因此本輪二級市場價格并沒有超額表現，平均上漲3.80%，與基金凈值漲幅相當。本期過后老封基的整體折價率為9.72%，處于合理區間，后期由折價率收窄而提升二級市場價格的概率較小。

雖然市場處于底部，反彈只是時間問題。考慮到市場因素以及現階段隱含收益率水平，本期沒有合適基金推薦，但通過市場變化，部分將到期基金投資價值會逐步顯現，該類基金仍值得投資者重點關注。

杠桿板塊：結構化行情，杠桿基金工具性凸顯

市場反彈的背景下，52只權益分級基金杠桿份額整體上漲，平均漲幅為2.41%。由于本期市場結構性分化杠桿基金中也出現了不同的業績表現，資源、商品、有色相關杠桿基金出現了較大程度回調，而創業板、軍工等杠桿基金漲幅較大。創業板B、軍工B本期表現最佳，分別上漲16.69%和11.08%。上期表現最好的資源B本期墊底，凈值跌幅達到10.03%。

經過本輪調整，部分分級基金仍接近下折閾值，商品B和銀華銳進依然具有一定觸發向下折算的概率。觸發下折后A類份額將獲得折價收益，而杠桿份額則面臨一個溢價損失，考慮母基金4%左右的下跌空間，后期觸發折算條款的概率較大，市場將繼續圍繞基金折算閾值展開博弈，B類份額投資者應注意其下折風險。

場外基金

受基礎市場影響，偏股類基金本期表現較突出。

股票基金：整體表現突出

平均凈值上漲3.31%，373只基金中僅17只凈值下跌。浦銀安盛紅利精選股票以13.81%的收益率位居第一，富安達優勢成長股票和工銀瑞信信息產業股票分列第2和第3位，漲幅分別為12.89%和11.52%。

浦銀安盛紅利精選股票2014年以來的業績位居同類第5位，2014年一季度股票倉位很高，為95.08%，主要配置制造業及信息傳輸、軟件和信息技術服務業，重倉的信雅達、達實智能、紫光股份等計算機行業個股本期漲幅較大。富安達優勢成長股票2014年一季度股票倉位為89.87%，重點配置信息傳輸、軟件和信息技術服務業及制造業，計算機板塊較強走勢為基金業績貢獻較大。工銀瑞信信息產業股票一季度股票倉位中等偏低，為80.24%，重點配置行業與前兩者相同，也取得了較好業績。

保本基金：重倉債券獲較好收益

平均凈值上漲1.27%，全部50只基金中僅有1只收益為負。收益位于前三名的基金分別是：招商安盈保本混合、金鷹元安保本混合、華安保本混合，收益率分別為2.90%、2.61%和2.36%。招商安盈保本混合在過去一個季度業績位列同類第6位，一季度債券倉位為134.85%，杠桿比例較高，并且重倉企業債和可轉債。金鷹元安保本混合成立僅1年，一季度債券倉位為205.66%，杠桿比例很高，重倉企業債券。華安保本混合債券倉位為131.95%，同樣重倉企業債券，其重倉的萬科A和華僑城A本月表現均較好。

混合基金：整體表現較好

平均凈值上漲3.00%，納入統計的239只基金中僅11只凈值下跌。浦銀安盛消費升級靈活配置混合以14.44%的漲幅獲得本類基金業績頭名，浦銀安盛戰略新興產業混合和華商紅利優選靈活配置混合分別以13.98%和13.04%的漲幅緊隨其后。

指數基金：創業板指基領漲

平均凈值上漲0.99%，78.43%的該類基金凈值上漲。漲幅排行榜上，前三位分別是易方達創業板ETF、融通創業板指數和富國創業板指數分級；跌幅最深的是華夏上證主要消費ETF，其次是申萬菱信申銀萬國證券行業指數分級和鵬華中證A股資源產業指數分級。

創業板本期走出一波凌厲的反彈行情，因此指基漲幅前5名中就含創業板指基4只。易方達創業板ETF 2014年以來凈值上漲5.91%，位列同類基金第5位。

QDII基金：受益A股反彈行情

平均凈值增長2.84%，82只基金中僅10只凈值下跌。華寶興業海外中國股票以8.27%的收益率獲得第一名，華安大中華升級股票緊隨其后，凈值漲幅8.19%，易方達恒生中國企業ETF名列第3，凈值增長7.63%。業績排行前十名中，大多數投資標的都是海外中國企業，契合中概股行情。

貨幣基金：寶寶軍團再擴容，電信系寶寶進軍互聯網金融

貨幣基金A類份額平均凈值增長率為0.3527%，與上期相比，變化不大。排名前三位的是國金通用金騰通貨幣、中銀活期寶貨幣、安信現金管理貨幣A，本期凈值增長率分別是0.5115%、0.4557%和0.4471%。

安信現金管理貨幣A成立于2013年2月5日。截至2014年6月13日，該基金過去1年和2014年以來的凈值增長率分別為4.94%和2.40%，分別排在所有貨幣基金A類份額的第6位和第10位。同時深圳聯通和安信基金公司合作推出的“話費寶”對接的就是該只基金。話費寶的運作原理是，客戶將合約計劃涉及的全部費用投資于所對接的安信現金管理貨幣基金，安信基金將對應的基金份額予以凍結，并由這部分被凍結的基金份額幫助客戶自動支付每月的套餐費用。

除深圳聯通和安信基金公司推出的話費寶外，廣東聯通攜手百度、富國基金公司推出的“沃百富”也于近期正式發售。除中國聯通外，中國電信也于日前上線了“添益寶”，主要通過電信旗下移動支付產品“翼支付”與民生銀行旗下的“如意寶”進行間接合作。而中國移動也對外表示，相關產品會盡快推向市場。這被業內視為三大傳統運營商進軍互聯網理財的第一炮，使得寶類貨基得到擴容。

債券基金：轉債債基表現搶眼

受定向降準等政策利好影響，本期債市繼續上漲，債券收益率出現下行，純債基金、一級債基、二級債基、指數債基A類份額本期的平均凈值增長率分別為1.4059%、1.6938%、1.8913%和1.2518%。與上期相比，漲幅均有所擴大。除3只債基本期出現微跌之外，其余均取得了正收益。二級債基受益于股市上漲，整體表現好于其他債基。

轉債債基一掃之前弱勢表現，本期表現搶眼，排名居前。轉債債基A類份額本期的平均凈值增長率為3.0961%，高于其他債基的平均表現。建信轉債增強債券基金和長信可轉債債券基金業績表現較為穩定，截至6月13日，2014年以來的凈值增長率分別為7.8740%和7.5242%，在轉債債基中分列第一、二位，投資者可以多多關注。