利率市場化對我國中小商業銀行信用風險的影響

舒洛建

利率市場化對我國中小商業銀行信用風險的影響

舒洛建

近年來，我國利率市場化改革已取得較大進展。目前，除存貸款利率外，絕大部分利率已經放開，利率市場化改革已處在最后的攻堅階段。利率市場化給銀行帶來發展機遇的同時會加大銀行的各項風險。中小商業銀行為積極應對利率市場化改革，應增加中間業務收入，提高資產管理水平；提高商業銀行定價能力，降低信息不對稱帶來的信用風險；培養優勢業務，走差異化發展道路。

利率市場化 中小商業銀行 信用風險 政策建議

一、利率市場化對商業銀行信用風險影響機理分析

商業銀行面臨的信用風險是指借款人因各種原因導致還款能力下降，或還款意愿降低而無法按時足額歸還銀行到期貸款利息和本金而發生違約的可能性。信用風險包括違約風險、回收風險，信用風險對交易雙方的影響具有非對稱性，類似期權空頭，只有當商業銀行以債權人的身份進行相關交易時，才會產生信用風險暴露。當違約發生時，在較好的情況下，對手支付一部分應支付的金額；在最壞的情況下，所有應收到的金額都成為損失。目前學術界對于利率市場化對商業銀行信用風險的影響機制主要分為兩類：

1.存貸利差角度。銀行方面，利率放開后，各銀行能夠根據自身狀況制定存貸款利率。由于競爭逐漸激烈，各銀行會逐漸降低貸款利率，提升存款利率，最終導致存貸利差的收窄，為了生存，它們可能被迫從事一些高收益、高風險的項目。從而產生信用風險。借款企業方面，放松或解除利率管制，將導致兩種結果：利率的不規則變動、利率波動加快和實際利率水平的上升。前者會加大借款企業的經營風險，從負面影響經濟增長；后者會加重借款人的利息負擔，引發逆向選擇和道德風險，從而誘發信貸違約。

上述機理可簡要表達為利率市場化→存貸款利率及存貸利差→銀行內部財務比率發生變化→宏觀經濟運行→商業銀行的信用風險。其中涉及的變量有存貸利率、存貸利差、信用風險（不良貸款率NPLR），宏觀經濟運行的描述變量則主要采用GDP增長率、通貨膨脹率。

2.債券利差角度。其影響機理是利率市場化、放松或解除利率管制，將導致基準利率與信用風險溢價的不規則變動（即債券定價的兩個貼現因子的變動），從而導致商業銀行發行的不同信用級別債券利差的變化（比如AAA級債券與AA級債券的利差變化），最后導致債券違約率的變化，即商業銀行債券按期償付的風險。1

上述機理可簡要表達為利率市場化→債券定價貼現因子→不同信用級別債券的利差（利率風險）→債券違約率→商業銀行的信用風險。

二、我國的利率市場化系數與不良貸款率

從圖1中可以看出，2003年到2013年間，我國利率市場化進程正在漸進的推進中，同時中小商業銀行的不良貸款率卻在不斷地下降。因此，總體上從兩者的關系可以看出，利率市場化對我國中小商業銀行的信用風險的影響是積極的。從具體關系分析，在2007年，我國中小商業銀行平均的NPLR下降了將近40%，2008年甚至達到40.1%，為這十年下降的最大值。這主要是由于2007年上海銀行間拆借利率（SHIBOR）正式運行，隨著以SHIBOR為基準的市場化利率的交易量不斷擴大，利率市場化進程深化開始加劇；同時，2008年金融危機的爆發，各個銀行開始降低風險貸款以求自保。在2012年，我國中小商業銀行的NPLR出現這十年來的首次上升。原因可能是在2012年6月，央行進一步擴大利率浮動區間。存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍；貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.8倍。7月，再次將貸款利率浮動區間的下限調整為基準利率的0.7倍。在本缺少風險控制的前提下，由于存貸款利率的放寬導致各個中小商業銀行競爭加劇，擴大貸款，吸收存款，投資逐漸進入風險相對較大的領域，最終引起NPLR的上漲。總體來說，2003年到2013年間，在我國漸進式的利率市場化進程中，中小商業銀行的NPLR的變動率整體上保持在15%左右，基本保持平穩態勢。

圖1 銀行平均不良貸款率和利率市場化系數年變化趨勢圖

三、反映銀行內部特征的微觀解釋變量與不良貸款率

表1 我國中小銀行發展狀況的描述性統計結果

根據表1，可以看出我國中小商業銀行平均OP（營業成本比率）的變化主要分為兩個階段，2003-2007年以及2008-2013年。在2003-2007年間，平均營業成本比率主要呈現上升的趨勢；而在2007-2013年間，平均營業成本比率主要呈現下降的趨勢。原因可能在于2005-2008年間，經中國人民銀行、中國銀行業監督管理委員會批準，我國城市商業銀行進入合并整改的大風潮之中。如表2所示：

表2 我國中小商業銀行更名、合并部分情況

省內的銀行重組漸成趨勢，通過省內城商行的合并重組，迅速擴大了銀行資產規模，打破了以往單個銀行資產薄弱的弱點。同時，通過更名突破地域限制，不少城商行在更名之后實現了異地跨區經營的目的。因此，在2003-2006年間，營業成本比率持續上漲，而在2007-2013年間，各個商業銀行營業成本開始下降，說明了中小商業銀行更名、合并取得了必要的成績。這可能是我國中小商業銀行自2007年以后不良貸款率一直保持在一個較低水平的重要原因。

從銀行SIZE（資產規模）來看，我國中小商業銀行在利率市場化進程中，規模是逐漸擴大的。平均資產占總資產的規模從2003年的0.46%上升到2012年的0.76%，而IRLF（利率市場化系數）從2003年的26.7%上升到2013年的55.1%，說明利率市場化進程推動了中小商業銀行資產規模的擴大。

從銀行NIM（凈利差）來看，在2003到2007年間，我國中小商業銀行平均凈利差均保持上漲的趨勢，從2003年的2.04%上升到2008年的3.07%，而在2008到2013年，凈利差開始下降并逐漸趨于平穩。原因可能是在2007年前后，中小商業銀行的合并更名潮，以往那些以存貸款利差為主要收入來源的銀行逐漸開始擴大中間業務來源，此時凈利差必然會減小，但是由于我國漸進式的金融自由化進程，此轉變過程趨于平緩。同時，2008年金融危機的爆發，由于我國中小商業銀行核心收入主要來源于利差并且風險監管方面薄弱，凈利差下降了將近13.36%。2013年以“余額寶”為代表的互聯網金融的興起對傳統銀行業務造成很大的沖擊，凈利差較2012年相比出現很大的下降。

從OER（所有者權益比率）來看，我國中小商業銀行在2008年之前都處于上升狀態，而在之后下跌了將近5.34%，之后又開始上漲。原因可能是2008年全球金融危機爆發，危及我國中小商業銀行的核心資本。

四、結論

利率市場化對商業銀行信用風險的影響很大。利率市場化每加進1%，我國中小商業銀行的不良貸款率下降將近12.44%。同時，在利率市場化的進程中，表示銀行內部特征的微觀解釋變量營業成本比率（OP）、資產規模大?。⊿IZE）、凈利差（NIM）、所有者權益比率（OER）、流動性比率（NLTA）會對不良貸款率（NPLR）產生相應的影響；表示宏觀經濟解釋變量的GDP增長率（GDPGR）和通貨膨脹率（CPIGR）也會對不良貸款率（NPLR）產生相應影響。

具體表現為，我國中小商業銀行營業成本的變動對NPLR產生正的顯著性影響。我國較大的商業銀行應對利率市場化所帶來風險的效率更加突出。凈利差越大，我國中小商業銀行的NPLR也就越小，即利潤越多，抵御風險的能力也就越大。我國中小商業銀行所有者權益比率的變動對NPLR產生負的顯著性影響。國內生產總值增長率越高，通脹率越低，那么作為經濟媒介的銀行業，其不良貸款率也就越低，中小商業銀行就能保持快速的發展。

五、政策建議

1.增加中間業務收入，提高資產管理水平。發達國家銀行的中間業務收入可以占到其全部利息收入的40%以上，有的甚至可以超過60%。而據計算我國中小商業銀行的中間業務收入只占總收入的10%左右，這與發達國家銀行有很大的差距。因此，有必要通過發展中間業務來降低中小銀行對利息差的高度依賴性。首先，中小銀行可拓展個人理財、銀行卡及網上銀行等中間業務；如果條件允許，中小銀行也可以嘗試拓展代收，代付業務、代理發行債券、代理保險、基金托管、代客理財、財務顧問、投資咨詢等業務?？傊?，中小銀行應積極開發高收益而低風險的業務品種，大幅度提升銀行的盈利能力，增加中間業務收入。需要注意的是，發展新型業務應穩步推進、循序漸進，切不可操之過急。

2.穩步推進利率市場化改革。在一般情況下，利率市場化會大幅降低我國中小商業銀行的信用風險，說明利率市場化改革推進了我國銀行業的發展。但是在快速的利率市場化改革進程中，有些中小商業銀行并不能將此改革紅利化為動力，最終導致不良貸款率的擴大。因此，漸進式改革模式是必要的。中國人民銀行發布的《2002年中國貨幣政策執行報告》中公布了我國漸進式利率市場化改革的總體思路：先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。同時，“十八大”報告中也提出，“穩步推進利率市場化改革”。漸進式的利率市場化改革是符合我國國情的，在漸進的方式中依次發現和解決改革中存在的問題，從而逐步擴大利率的幅度范圍，向全面放開利率管制前進。

3.逐步提高商業銀行定價能力，降低信息不對稱帶來的信用風險。在利率市場化進程中，商業銀行需要擁有一套可操作性的資金定價體系。利率市場化使貸款利率成為貸款市場競爭的關鍵因素，若貸款定價過高，在貸款市場中將處于劣勢甚至失去市場，反之則可能使競爭到的貸款業務無利可圖甚至虧損。因此，借鑒外國銀行經驗，建立科學合理的貸款定價機制，是商業銀行應對利率市場化的迫切需要。商業銀行應完善利率定價管理政策和程序，建立包含宏觀經濟運行指標、市場流動性、中央銀行貨幣政策等各種變量在內的內部資金定價系統，在市場基準利率基礎上參照合理的成本收益方法確定本行的基準利率水平，綜合考慮風險補償、費用分攤、客戶讓利幅度、產品收益相關性及因提前還款、違約和展期等導致必要的價格調整等因素確定價格水平，減少價格和風險不匹配帶來的損失。

4.注重培養優勢業務，走差異化發展道路。相比較大型銀行，中小商業銀行在業務創新能力和資產規模上都不具有競爭力。但是，中小型商業銀行的業務審批速度更快、地緣和區域優勢明顯。因此，中小商業銀行應利用其在當地的地位及對當地企業的信息優勢，為當地企業和居民提供更親切、更貼心的服務，走差異化發展道路。同時，加強與其他區域中小型金融機構間的協作，發揮協同效應，共同抵御風險。

5.保持國內宏觀經濟穩定增長。在利率市場化進程中，較快推進GDP穩定增長能夠有效地降低我國中小商業銀行不良貸款率。與此同時，通貨膨脹率的上升會提高我國中小商業銀行的不良貸款率。所以，在利率市場化改革中，制定相應的財政貨幣政策，保持宏觀經濟政策的穩定性和連續性，加快經濟結構調整，保持宏觀經濟穩定增長，對于我國推進利率市場化改革的成功是十分必要的。

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（作者單位：河南省農村信用聯社鄭州市辦公室 河南鄭州 450016）

（責編：鄭釗）

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