A股縮量下破2100點(diǎn) 德邦證券誤判“繼續(xù)加倉(cāng)”

策略師看市準(zhǔn)確度周評(píng)（4月14日～4月18日）

上周（4月14日-18日）受發(fā)審會(huì)即將重啟的消息影響，上證指數(shù)縮量調(diào)整，并下破了2100點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。從盤(pán)面上看，熱點(diǎn)非常散亂，市場(chǎng)疲態(tài)倍顯。基本面上，一季度GDP同比增速由2013年四季度的7.7%下滑至7.4%，拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要因素包括出口低迷、房地產(chǎn)活動(dòng)疲弱，以及部分行業(yè)的去庫(kù)存活動(dòng)；政策面上，在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大的背景下，政策已經(jīng)微調(diào)，嘗試托住經(jīng)濟(jì)增速。同樣，這樣的微型刺激政策對(duì)A股的主要作用就是托住主板市場(chǎng)；在投資策略上，滬港通概念股紛紛下挫，看多資金均被套，后市可能有自救行為。

本周策略師看市預(yù)判中，部分策略師水準(zhǔn)較高，準(zhǔn)確地預(yù)見(jiàn)了市場(chǎng)的沖高回落走勢(shì)。有失水準(zhǔn)的是德邦證券和信達(dá)證券，錯(cuò)誤地建議投資者繼續(xù)加倉(cāng)。

策略師看市要點(diǎn)及邏輯（4月14日～4月18日）

樂(lè)觀派

德邦證券

春季攻勢(shì)上半場(chǎng)

策略分析師：張海東

看市要點(diǎn)

維持二季度策略偏樂(lè)觀的觀點(diǎn)，目前行情處于春季攻勢(shì)的上半場(chǎng)，調(diào)高上漲高度至2450點(diǎn)，建議投資者繼續(xù)加倉(cāng)，把握今年難得的一次上漲機(jī)會(huì)。

主要邏輯

滬港兩地股票市場(chǎng)互聯(lián)互通一旦落實(shí)，將刺激兩地交易所的成交量，未來(lái)A+H差價(jià)將會(huì)收窄，中國(guó)股市概念股估值要遠(yuǎn)比香港市場(chǎng)高，而上交所大量的超級(jí)大藍(lán)籌股，尤其是現(xiàn)在許多跌破凈資產(chǎn)的金融股，對(duì)境外資金有很大的吸引力。創(chuàng)業(yè)板仍有調(diào)整壓力，低估值藍(lán)籌迎來(lái)上漲機(jī)會(huì)，看好銀行和房地產(chǎn)；主題投資繼續(xù)推薦國(guó)企改革，新興產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期看好互聯(lián)網(wǎng)、新能源和環(huán)保，短期維持調(diào)整，等待合適的買(mǎi)入時(shí)機(jī)。

信達(dá)證券

政策疊加提振短期A股市場(chǎng)

策略分析師：王松柏

看市要點(diǎn)

資本市場(chǎng)中優(yōu)先股、滬港通等政策的頻繁推出與穩(wěn)增長(zhǎng)政策的疊加，對(duì)中短期A股市場(chǎng)尤其是藍(lán)籌股存在支撐和推動(dòng)效應(yīng)。

主要邏輯

2013年年報(bào)和2014年1季報(bào)在4月份將集中披露，主板個(gè)股低于預(yù)期的可能性不大，而創(chuàng)業(yè)板大部分個(gè)股可能不及預(yù)期，盈利增速持續(xù)向上的趨勢(shì)可能暫時(shí)終止。隨著季報(bào)的披露，市場(chǎng)將調(diào)整創(chuàng)業(yè)板今明兩年的業(yè)績(jī)預(yù)期，大多數(shù)個(gè)股面臨被下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，因而創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)仍未充分釋放。

中間派

長(zhǎng)江證券

大浪淘沙時(shí)

策略分析師：胡瑞麗

看市要點(diǎn)

短期情緒干擾市場(chǎng)指數(shù)有所回升，但資金仍繼續(xù)凈流出，市場(chǎng)信心仍顯不足，維持較低倉(cāng)位，防御風(fēng)格為主。

主要邏輯

短期事件的情緒影響將逐漸弱化，并逐步進(jìn)入一季報(bào)的集中公布期，分化將進(jìn)一步加劇，尤其是前期預(yù)期較高的偽成長(zhǎng)股將最終被證明是裸泳，周期行業(yè)仍不具備參與價(jià)值，拉長(zhǎng)成長(zhǎng)股投資期限進(jìn)行長(zhǎng)期配置，擇機(jī)參與市場(chǎng)短期熱點(diǎn)，維持中性倉(cāng)位，以防御風(fēng)格為主。

浙商證券

低價(jià)藍(lán)籌主導(dǎo)市場(chǎng)

策略分析師：張延兵

看市要點(diǎn)

由于2150點(diǎn)附近區(qū)域壓力較大，本周市場(chǎng)有震蕩蓄勢(shì)的要求。

主要邏輯

盡管最新PPI 數(shù)據(jù)、進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)依舊疲弱，但優(yōu)先股試點(diǎn)朝正式實(shí)施更進(jìn)一步、滬港直通車(chē)即將設(shè)立以及央行9 周以來(lái)首次凈投放資金等利好，激發(fā)了投資者做多熱情，大盤(pán)也得以繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)并最終大幅上漲。從技術(shù)上看，大盤(pán)在站上60 日均線(xiàn)之后，又快速?zèng)_過(guò)半年線(xiàn)及年線(xiàn)，由于2150點(diǎn)附近區(qū)域壓力較大，本周市場(chǎng)有震蕩蓄勢(shì)的要求。

悲觀派

中原證券

股指存在沖高回落壓力

策略分析師：張剛

看市要點(diǎn)

預(yù)計(jì)上證綜指短線(xiàn)將考驗(yàn)?zāi)昃€(xiàn)2127點(diǎn)附近的支撐，如果缺乏后續(xù)資金的跟進(jìn)，則股指存在沖高回落壓力。

主要邏輯

上證綜指上周借助滬港通等利好政策的推動(dòng)，在大盤(pán)指標(biāo)股全面上揚(yáng)刺激下震蕩上揚(yáng)，但隨著3月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的陸續(xù)發(fā)布，股指持續(xù)反彈的步伐顯然遇阻。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上周跟隨納斯達(dá)克沖高回落，中期調(diào)整的格局依舊。

機(jī)構(gòu)對(duì)后市的預(yù)判（4月21日～4月25日）

中信證券：雖然在經(jīng)濟(jì)疲軟的狀況下宏觀流動(dòng)性不會(huì)呈現(xiàn)緊張的格局，但當(dāng)前市場(chǎng)缺乏內(nèi)生的投資主邏輯，基本面沖擊和IPO重啟又相互交錯(cuò)，在策略上只能是退而尋找局部行情。

國(guó)泰君安：

經(jīng)過(guò)一年多的醞釀和準(zhǔn)備，本輪國(guó)企改革已進(jìn)入深水區(qū)，而以上海為代表的江浙滬皖四省改革進(jìn)程的順利與否，將成為進(jìn)一步深化國(guó)企改革的關(guān)鍵。國(guó)企改革主題下的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

中原證券：預(yù)計(jì)上證綜指近期繼續(xù)圍繞年線(xiàn)2125點(diǎn)震蕩整理的可能性較大，后市大盤(pán)能否再度上揚(yáng)仍需政策面的有力支持。在沒(méi)有充分消化年報(bào)以及一季報(bào)業(yè)績(jī)地雷之前，預(yù)計(jì)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)仍將圍繞半年線(xiàn)蓄勢(shì)震蕩。

東北證券：當(dāng)前滬指仍在60日均線(xiàn)之上運(yùn)行。2080-2100點(diǎn)一帶是前期放量突破的，短期或構(gòu)成支撐區(qū)域。