關注潛在風險與耐心等待機會

石侃

最近中央政治局關于研究經濟形勢和經濟工作的會議指出：“潛在的風險值得高度關注”。股市與經濟密切相關，當前的經濟形勢總體符合宏觀調控和發展預期，且仍然面臨不少困難和壓力，需要高度關注潛在的風險。股市的走勢要比經濟弱得多，四月中旬以來就一直在調整，面臨下行的壓力，潛在的風險更值得關注。

最近，滬深主板和創業板、中小板統統震蕩下行，創業板跌幅最大。個股中除少數被舉牌的走勢強勁外，其他各類股票，包括受益于優先股試點、國企改革、區域發展、滬港通等題材的股票，要么在大幅調整，或者只有一兩日的行情。這種走勢又一次嚴重動搖了投資者的信心，當前關注風險的人恐怕會多過關注投資機會的人。

當前究竟有哪些潛在的風險值得關注？這個問題很大也很復雜，涉及到國家安全、國內安定、經濟安全、信息安全等等。就目前影響我國經濟形勢的因素來說，無論是外部環境還是內部環境，都有一些不確定因素。如美聯儲的貨幣政策走向，不僅會影響到美國股市，而且會影響到新興市場、特別是中國股市。我國人民幣匯率的走向，一則會影響資金的進出，二則會影響到人民幣資產的價值，而這兩者都會對股市產生重大的影響。試想，如果人民幣匯率失調形成趨勢，發生貨幣攻擊，短期資本大進大出，給金融市場和金融體系帶來災難性的影響，股市會受到多大的沖擊。利率市場化勢在必行，也可能會出現金融機構的惡性競爭，還有地方政府債的問題、影子銀行的問題等，不僅會影響到銀行，而且會影響到實體經濟，進而都會對股市產生重大的影響。又如房地產市場，外媒稱精明資金正在撤離，2013年9月以來李嘉誠父子先后出售了其在上海、廣州和北京多處寫字樓、購物中心項目。國家統計局的數據顯示，全國新房價格依然在上漲，但漲幅已經連續三個月出現下滑。二手房市場已經大幅下跌，今年一季度的銷售額同比下滑了一半以上。不敢想象，如果有一天房地產泡沫被刺破，房價大跌，會對整個經濟造成多大的沖擊，又會對股市形成多大的影響。當然，但愿這類事不會發生。

當前最值得關注的還是IPO重啟的不確定性因素。4月18日以來，每周都有幾十家IPO企業預披露，目前已累計預披露156家。這是引起市場恐慌性下跌的一個重要原因。據說有權威人士表示，預披露的數量不等于發行上市的數量，預計未來一段時間發審委會保持每周過會4到5家，發行節奏會考慮市場的承受能力，不會像市場想象得那么快。究竟會怎樣，還要看管理層調控、監管的能力和水平。

從股市漲跌的規律來看，風險、尤其是大的風險來臨時，雖然股市會下跌以至大跌，但同時在風險釋放過程中，特別是風險過后，又會產生難得的投資機會。你在股市上漲過程中想買的股票，很可能會以非常優惠的價格展現在你面前。就指數而言，自2012年以來，每次在“1”時代停留的時間都不超過5個交易日，好幾次，包括本周二這一次，都是“1”時代一日游行情。所以，即使遇到大的風險，又進入“1”時代，也不必恐慌，而是耐心等待市場的投資機會。