阿里巴巴加緊收編恒生電子馬云金融野心令行業生畏

（綜合報道）

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?業界擔心：阿里巴巴、支付寶、恒生電子的實際控制人都是馬云，如果對馬云系依賴度過高，不安感難以消除

雖然有基金從業人士疾呼“必須旗幟鮮明地反對阿里收購恒生電子”，但馬云還是把生米做成了熟飯。

4月3日，上海上市公司恒生電子（600570，SH）發布公告稱，公司控股股東恒生集團的17名自然人股東，已與浙江融信網絡技術有限公司簽署《股權購買協議》，浙江融信擬以32.99億元現金受讓恒生集團100%股份。本次交易完成后，浙江融信將通過恒生集團持有恒生電子20.62%的股份，成為公司控股股東。

有報道稱，浙江融信正是阿里巴巴董事局主席馬云控股的公司，馬云持股99.14%。交易完成后，馬云將成為恒生電子的實際控制人。

耐人尋味的是，盡管最終成為恒生電子實際控制人的是馬云而非阿里巴巴，但外界依舊將之視作未來阿里金融序列之中一環。

或意在借殼

2014年1月，恒生電子公告了關于核心員工入股“創新業務子公司”的辦法。公告中提到，如子公司滿足獨立上市的條件，則可以考慮子公司實施獨立上市的計劃。長江證券研究報告指出，成立“創新業務子公司”并實施員工持股計劃，表明恒生對互聯網金融新業務的戰略定位已清晰，方便未來引入相關人才和外部資本。

此前公開的信息顯示，阿里小微金服集團并不包含馬云正在操作的阿里巴巴集團整體上市的打包資產。在阿里入股天弘基金時，就有分析認為，浙江阿里（支付寶）可能有意借殼內蒙君正（601216，SH），而此番收購外界又猜想馬云曲線控股恒生意在借殼。

浙江融信網絡技術有限公司成立于2003年，從事的主要業務是提供行政支持及風險管理相關的后臺支持服務。馬云持有浙江融信約99.14%股份，其余股份為阿里巴巴公司資深總監及公司產品開發部負責人謝世煌持有。

“馬云先生進行本次交易并非以借殼上市或注入資產為目的，在未來12個月內，沒有將其名下資產和業務注入公司的計劃?！焙闵娮釉诠嬷忻鞔_提到，“除馬云先生在阿里巴巴集團擔任董事會主席之外，浙江融信與阿里巴巴集團并無股權或控制或被控制關系。”

但從披露的資料來看，今后，“阿里系”與恒生很有可能建立“親密”關系。分析人士稱，其很有可能成為籌建中的阿里小微金服集團的重要版圖。

除馬云和謝世煌在浙江融信分別擔任執行董事、監事，現任阿里集團副總裁、小微金融首席風險官胡曉明還在浙江融信任職總經理。他于2005年加盟支付寶，2010年前后帶領阿里切入小額貸款業務。

2013年10月，支付寶母公司浙江阿里宣布出資11.8億元認購天弘基金的注冊資本，持有后者股本的51%，成為控股股東。而通過余額寶大肆斂財，天弘基金一舉成為規模最大的公募基金公司。

正如支付寶被浙江阿里所控制，浙江融信已實現對恒生電子的控股。未來，更多金融資源都有可能被納入阿里小微金融體系中。

憂心阿里系壟斷

“互聯網企業通過收購搶占B端（商業端）、C端（顧客端）入口趨勢將變得異常明顯，這是一場搶入口式的收購?！?/p>

4月10日，宏源證券研究所副所長易歡歡表示，本次收購的核心價值源自恒生電子為中國絕大多數基金公司提供后臺交易、結算、投資等核心系統服務，接近市場一半份額的證券公司系統，以及逐步滲透的其他金融系統、客戶黏度強可替代成本高。

根據恒生電子2012年年報，公司在基金、證券、保險（放心保）、信托資管領域核心市場占有率分別為93%、80%、90%、75%，在證券賬戶系統、證券柜臺系統、銀行理財業務平臺、信托核心業務平臺、期貨核心系統的市場占有率也分別占到了57%、43%、85%、41%、42%。

由于恒生IT金融系統幾乎協助各大金融機構掌握和管理其重要商業數據，在金融數據服務細分行業中，被業界視為占據壟斷地位的企業。易歡歡就認為，本次收購將給非銀行金融業帶來從客戶流量到產品，再到后臺系統托管的一站式服務，資產管理企業僅僅需要專注投資即可，資管行業集中度將進一步提升，不僅搶占前端，也占后臺。

“業界其實一直擔心被阿里系壟斷?！贝饲埃虾Ｒ患宜侥紮C構合伙人向《IT時代周刊》證實，阿里巴巴、支付寶、恒生電子的實際控制人都是馬云，如果金融數據服務對馬云依賴度過高，行業的不安感肯定難以消除。而前述人士也坦言，最為不安的一點是，機構數據幾乎都從恒生的金融電子平臺“跑過”，一旦被阿里后臺分析出產品創新路徑、客戶交易行為等，就等于被阿里捏住了喉嚨；而阿里本身還控股天弘基金，并和萬向集團聯手涉足民營銀行領域。

對于金融大數據等問題，恒生電子在公告中也聲稱，其只是向金融機構提供金融IT軟件，軟件交付后由客戶自行運營與管理，技術維護的工程人員不可能獲取、更加不可能泄露金融客戶的數據，金融數據的儲存與產權完全歸客戶控制與所有。

金融版圖

據本刊記者了解，早在2012年，坊間就有關于恒生電子與阿里巴巴的緋聞傳出。當時的消息指稱，兩家公司將在金融支付、國際數據交換、IT后臺安全等方面進行深度合作。但根據恒生電子日前披露的關聯交易情況，這筆交易實際為恒生電子為阿里集團提供技術外包服務，交易金額僅約為12000元。

“從大數據積累的角度來看，馬云入股恒生電子的時機到了?！盜BM資深戰略分析師王祺認為，通過旗下電子商務平臺，阿里巴巴積累了用戶消費行為數據；通過支付寶平臺，阿里積累了較為簡單的交易數據，但投資理財等數據仍相對缺乏。

在王祺看來，馬云的商業版圖是以交易數據作為底層基礎，但在移動互聯時代，他遭遇了缺乏社交數據的瓶頸，投資理財等金融行為數據則從另一個側面進行彌補；另一方面，也是搶先在互聯網金融領域布局，有望在該領域能夠形成全產業鏈。

4年前，馬云放出豪言“如果銀行不改變，阿里將改變銀行”，雖然引來銀行業一陣恐慌，但被認為只是虛張聲勢；而阿里巴巴在金融界的開疆辟土，終于讓傳統金融機構驚呼“狼來了”。

3月13日，銀監會首批確定的5個民營銀行試點方案中赫然出現“阿里巴巴+萬向”組合，而其主打方向是“小存小貸”模式。據接近該項目的小微金服人士此前曾向本刊記者透露，較為準確的是“小存小貸”模式，即：限定存款上限，設定財富下限；此外，阿里涉足的民營銀行不會開設物理網點。

另一位與該項目相關的消息人士也透露，方案提出利用互聯網技術來開展銀行業務的設想，不打算設立物理網點。這位人士還透露稱，阿里小貸目前信用良好的客戶極有可能是首批客戶。

阿里小貸于2010年4月成立，利用的天然優勢是阿里巴巴、淘寶、支付寶等電子商務平臺上客戶積累的信用數據和行為數據，引入網絡數據模型和在線視頻資信調查模式，將客戶在電子商務網絡平臺上的行為數據映射為企業和個人的信用評價，批量發放“金額少、期限短、隨借隨還”的小額信用貸款。

根據阿里小貸提供的數據，其客戶數已達64萬，放貸總金額累計達到了1500多億元，而壞賬率不到1%。

目前，阿里小微金融的業務從小貸、理財、支付、保險、基金再次擴展到虛擬信用卡、銀行領域，這也使得馬云的互聯網金融帝國雛形逐漸顯現。

一位接近阿里IPO項目的投行人士向《IT時代周刊》表示，雖然涵蓋支付寶、阿里小貸等金融業務小微金服集團，并不在阿里集團的IPO資產包中，但這些金融業務實際與阿里集團的其他業務密切相關，比如：如何增加電子商務平臺的用戶黏性。

此外，如果小微金服集團未來單獨上市，與恒生電子等也有極大的整合想象空間。

根據恒生電子近日發布的2013財年業績預期，子公司主營業務收入同比增長19%左右，毛利同比增長23%左右；母公司則實現主營業務收入同比增長31%左右，毛利同比增長29%左右。