為信托地雷買(mǎi)單

葉檀

美夢(mèng)總會(huì)醒，信托項(xiàng)目委托人不再高枕無(wú)憂。在中國(guó)整肅金融秩序、調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債表的過(guò)程中，那些不看項(xiàng)目獲得高收益的投資者，必將付出慘痛代價(jià)。

鈍刀子割肉，很痛苦。

1月27日，30億元的中誠(chéng)信托“誠(chéng)至金開(kāi)1號(hào)集合信托計(jì)劃”全額兌付本金，第三年剩余部分7.2%的利息不兌付，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)已是上上大吉。這款傳聞破除剛性兌付迷霧的首款產(chǎn)品最終兌付本金，背后是地方政府、工行、信托的全力拯救。

一波未平，一波又起。2月7日，“吉信·松花江（77）號(hào)山西福裕能源項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃（四期）”逾期。該信托項(xiàng)目共6期，規(guī)模9.727億元，截止2月7日到期的第四期，連續(xù)四期無(wú)法按時(shí)兌付。

涉煤信托很有可能打響不再剛性兌付的第一槍。煤炭?jī)r(jià)格下行使涉煤信托成為重災(zāi)區(qū)。

退潮之后的裸泳者不該受懲處，但欺詐者應(yīng)被停止執(zhí)業(yè)資格，否則龐氏騙局將難以終結(jié)，中國(guó)金融業(yè)不可能進(jìn)步。

吉林信托的誠(chéng)信紀(jì)錄讓人生疑。2月12日，筆者進(jìn)入吉林信托官網(wǎng)，主頁(yè)之前是雄壯音樂(lè)聲中的廣告，聲稱(chēng)“風(fēng)險(xiǎn)最小、效益最大、回報(bào)最高”、“恪盡職守、誠(chéng)信為本、客戶至尊”，上其官網(wǎng)，信托產(chǎn)品介紹為零，找不到松花江77號(hào)項(xiàng)目。

2011年，因?yàn)榧拧に苫ń?8號(hào)南山建材項(xiàng)目收益權(quán)集合資金信托計(jì)劃在市場(chǎng)掀起軒然大波，《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》2012年6月4日刊文《吉林信托騙貸案曝金融掮客淘金術(shù)》，質(zhì)疑該項(xiàng)目暴露嚴(yán)重的內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)。

具體到吉信松花江77號(hào)項(xiàng)目，風(fēng)控措施只有“本信托計(jì)劃項(xiàng)目由山西福龍煤化有限公司提供連帶責(zé)任保證，由山西聯(lián)盛實(shí)際控制人邢利斌、李風(fēng)曉提供無(wú)限連帶責(zé)任保證”，沒(méi)有固定資產(chǎn)抵押、只有公司及個(gè)人連帶責(zé)任擔(dān)保。實(shí)際上，該信托項(xiàng)目發(fā)行到第六期時(shí)，2012年3月煤炭市場(chǎng)波動(dòng)，顯示出震蕩中下行的趨勢(shì)。恰恰此時(shí)，聯(lián)盛集團(tuán)董事局主席邢利斌風(fēng)光嫁女，當(dāng)時(shí)媒體報(bào)道花費(fèi)7000萬(wàn)，邢利斌2014年接受采訪時(shí)透露為1500萬(wàn)。

委托人對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)、虧損程度一頭霧水。由于邢利斌夫婦承擔(dān)的是無(wú)限連帶責(zé)任，資產(chǎn)財(cái)富是否已經(jīng)轉(zhuǎn)移對(duì)債權(quán)人而言至關(guān)重要，此時(shí)強(qiáng)調(diào)邢利斌的公益貢獻(xiàn)意義不大，一碼歸一碼，公益不能成為無(wú)限擴(kuò)張無(wú)上限欠款的理由。

不僅吉林信托，一些急于擴(kuò)張規(guī)模的信托公司在涉礦、涉地、涉房信托項(xiàng)目上十分激進(jìn)，信托公司、委托人都在火中取栗。某些信托公司前身是各地隸屬于財(cái)政部門(mén)的公司，或者隸屬于大型央企，面對(duì)昏昏然的內(nèi)控，混業(yè)經(jīng)營(yíng)步伐加快，包括吉林信托在內(nèi)，已有四家信托公司控股期貨公司。

不打破信托剛性兌付，不清除金融蛀蟲(chóng)，允許信托公司蛇吞象以極低的注冊(cè)資本不斷做大規(guī)模，不建立信托業(yè)內(nèi)部剛性的信用監(jiān)管體制，風(fēng)險(xiǎn)總有一天會(huì)高不可攀。目前的信托業(yè)急劇擴(kuò)張是融資成本上升、企業(yè)規(guī)模擴(kuò)張期的獨(dú)特產(chǎn)物，沒(méi)有信用沒(méi)有風(fēng)控只有吸血能力的金融模式，注定難以持久。endprint