不要為PPP空歡喜

聶日明

4月29日，世界銀行發(fā)布的2011年“國際比較項目”報告指出，以PPP（購買力平價）計算，中國的經(jīng)濟規(guī)模在2011年已經(jīng)達到美國的86.9%。根據(jù)近幾年中美經(jīng)濟增速計算，中國在2014年經(jīng)濟規(guī)模將超過美國成為世界第一。世行的“國際比較項目”，每6年一次收集可供比較的價格和支出數(shù)據(jù)，用PPP來衡量不同經(jīng)濟體的規(guī)模及對比關(guān)系。

如何估計一國經(jīng)濟規(guī)模的大小？本國內(nèi)部一般用本國貨幣核算GDP，但在國際比較的時候，各國計價貨幣不同，需要通過匯率轉(zhuǎn)換讓GDP總量可比較。現(xiàn)有的實際匯率是通過市場交易產(chǎn)生的，即1美元在外匯市場上可以買到多少人民幣，美元兌人民幣的匯率就是多少。因此，匯率就是國外與國內(nèi)的價格水平之比，在本國來看，也就是可貿(mào)易部門（可以用外幣計價）與不可貿(mào)易部門的價格比。

以此計算，2013年美國GDP為17.4萬億美元，同期中國GDP為56.9萬億人民幣，按當前1∶6.26的匯率，約合9.09萬億美元，為美國GDP的52%。如果按照2008年中國匯率改革之前的匯率計算，2013年中國的GDP只有不足7萬億，不到美國的40%。可見匯率對GDP的國際比較影響很大。

與市場匯率不同，購買力平價是另一種匯率決定的理論。最為流行的衡量購買力平價的應用是《經(jīng)濟學人》雜志發(fā)明的巨無霸指數(shù)。這個指數(shù)對比世界各國的麥當勞出售的巨無霸漢堡的價格。最新的數(shù)據(jù)顯示，一個巨無霸在中國平均賣16.6元人民幣，在美國賣4.62美元，那么1美元=3.59元人民幣，而實際匯率1美元=6.26元人民幣，人民幣被嚴重低估。除此以外，還有中杯鮮奶咖啡指數(shù)、可口可樂指數(shù)等。

通過市場匯率與購買力平價得到的各國GDP排名，是完全不一樣的。2012年的印度GDP，以實際匯率計算為1.87萬億美元，而用PPP則為4.79萬億美元，較前者多出156%。印度是發(fā)展中國家，其貨幣的國際競爭力相對弱勢，貨幣被低估的可能性更高。幾乎所有的發(fā)展中國家，尤其是人口大國，其實際匯率都存在被低估的現(xiàn)象。

購買力平價法可以解決這一問題，16.6元人民幣雖然在實際匯率上只值2.65美元，但卻可以買到和美國4.62美元相同的巨無霸，如果能收集足夠多的日常消費類別，無疑可以相對準確地計算出以本國購買力來衡量的匯率水平。然而，這么好的方法，在國際比較中很少被用到，只有世界銀行、IMF和美國CIA三家組織系統(tǒng)性地使用PPP計算各國GDP。

為什么PPP不流行？這需要追問，為什么要進行國際GDP的比較？國際比較中最重要的是可貿(mào)易部門的價格水平和競爭力。PPP沒有考慮一國之內(nèi)，還有大量不可貿(mào)易部門，以及可貿(mào)易部門也有貿(mào)易壁壘、關(guān)稅種種限制。對于美國來說，中國一個偏遠地區(qū)、不通貿(mào)易的小村莊的經(jīng)濟產(chǎn)出，與美國經(jīng)濟不發(fā)生任何聯(lián)系，其價格高與低對美國來說無關(guān)緊要。而以美國為出口目的地的中國工廠，其勞動力價格、土地價格就十分重要。同樣的球，中國人偏愛羽毛球、乒乓球，而美國則喜歡橄欖球和棒球，兩者在各自國家內(nèi)稀缺程度完全不同，價格根本沒有可比性。

實際匯率的高與低，取決于可貿(mào)易部門，與大多數(shù)不可貿(mào)易部門是沒什么關(guān)系的。這意味著，以PPP來進行國際比較，雖然相對準確地估計了不可貿(mào)易部門的實際產(chǎn)出，但這些產(chǎn)出對于提高發(fā)展中國家的國際競爭力并無價值。基于購買力平價的GDP數(shù)值，會高估發(fā)展中國家的國際競爭力。最后我們發(fā)現(xiàn)，即便中國的GDP已經(jīng)超過美國，卻不能增加中國對美國的進口，純粹是紙面上的財富。為這種事情高興可謂空歡喜。

（作者為上海法律與金融研究院研究員）endprint