東易日盛：漸進(jìn)式族群融合

王崇陽(yáng)

2014年2月19日，東易日盛董事長(zhǎng)陳輝在微信朋友圈更新了一條狀態(tài)：“漫漫十年路?！边@簡(jiǎn)短五個(gè)字的配圖是深圳證券交易所里的大鐘。東易日盛在深交所敲鐘上市，正式成為家裝行業(yè)第一股。一分鐘后，東易日盛的股票即封上漲停。

這種火熱背后，一些業(yè)內(nèi)人士有了擔(dān)心：在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策持續(xù)，東易日盛施工面積下降的情況下，東易日盛不僅營(yíng)收快速增長(zhǎng)，而且凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，背后是否有“陷阱”，甚至財(cái)報(bào)不實(shí)。

誠(chéng)然，如果只是做家庭裝修的小市場(chǎng)，沒(méi)有什么門檻，而且受政策的影響較大，并不太可能在行業(yè)遭受挫折時(shí)，依然挺立。但分析東易日盛的商業(yè)模式會(huì)發(fā)現(xiàn)，領(lǐng)銜行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、混業(yè)，同時(shí)不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈，才是其在家裝業(yè)務(wù)受到影響時(shí)，依然在行業(yè)中保持領(lǐng)漲的原因。

所以，這不是一出數(shù)字游戲的陰謀戰(zhàn)，而是一場(chǎng)商業(yè)模式的突圍戰(zhàn)。

品牌延伸路線圖

業(yè)內(nèi)人士擔(dān)心的依據(jù)是在東易日盛招股說(shuō)明書(shū)中，將“國(guó)家房地產(chǎn)相關(guān)稅收政策變化”列為重要投資風(fēng)險(xiǎn)提示。東易日盛方面也坦言，受房地產(chǎn)行業(yè)宏觀調(diào)控影響，近年?yáng)|易日盛家裝整體施工面積持續(xù)下降。

但在房地產(chǎn)調(diào)控政策節(jié)節(jié)收緊的2009年度至2011年度，公司業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入由89107.85萬(wàn)元增長(zhǎng)至133460.96萬(wàn)元，凈增長(zhǎng)44353.11萬(wàn)元，復(fù)合增長(zhǎng)率為24.78%。2013年，收入同比增長(zhǎng)15.7%，而凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度高達(dá)44.2%。從整個(gè)家裝行業(yè)看，東易日盛的毛利率在近幾年基本維持在34%以上，遠(yuǎn)高于同行業(yè)平均水平15.55%。

2011年，東易日盛B2B業(yè)務(wù)邁上新臺(tái)階，與華潤(rùn)置地的深度戰(zhàn)略合作，為其帶來(lái)了三年12億的訂單；……