青啤“開門紅”解析

李曉晨

日前青島啤酒公司發(fā)布2014年一季度報(bào)告。在啤酒行業(yè)增長(zhǎng)8.29%的大背景下，公司實(shí)現(xiàn)了銷量、收入、利潤(rùn)的持續(xù)增長(zhǎng)，啤酒銷量增長(zhǎng)19.3%、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)17.36%、歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)20.02%、基本每股收益同比增長(zhǎng)20.02%，增長(zhǎng)速度繼續(xù)大幅度超越同行業(yè)增速。在馬年一季度首現(xiàn)“開門紅”，領(lǐng)跑業(yè)績(jī)優(yōu)良、增長(zhǎng)持續(xù)穩(wěn)定的“白馬”股。

盈利能力行業(yè)第一

全國(guó)啤酒行業(yè)今年一季度產(chǎn)量1097萬千升，同比增長(zhǎng)8.29%。青島啤酒增速繼續(xù)遠(yuǎn)超行業(yè)。青島啤酒一季度報(bào)告顯示，報(bào)告期內(nèi)，公司共完成啤酒銷量218萬千升，同比增長(zhǎng)19.3%，超過一季度行業(yè)8.29%的增速，進(jìn)一步提升市場(chǎng)份額；公司營(yíng)業(yè)收入74.08億元，增長(zhǎng)17.36%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5.86億元，同比增長(zhǎng)20.02%；基本每股收益O.434元，同比增長(zhǎng)20.02%。其中，高端產(chǎn)品增長(zhǎng)進(jìn)一步加速，主品牌“青島啤酒”實(shí)現(xiàn)銷量117萬千升，同比增長(zhǎng)11.7%。

青島啤酒一季度毛利率維持在40%以上，管理費(fèi)用率下降至3.94%，同比下降0.85個(gè)百分點(diǎn)。相較于去年首季盈利增長(zhǎng)8.3%，以及去年全年的12%，青島啤酒經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)中有升、持續(xù)向好。

總體而言，一季度青島啤酒收入、銷量的增長(zhǎng)，毛利率、費(fèi)用率的變動(dòng)情況基本穩(wěn)定，保持了穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

品牌發(fā)力，高端產(chǎn)品贏未來

齊魯證券日前發(fā)布的一份研報(bào)認(rèn)為，啤酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)正在從中低端份額爭(zhēng)奪向中高端利潤(rùn)的爭(zhēng)奪升級(jí)，從而競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)從渠道的比拼漸漸轉(zhuǎn)變成為品牌的比拼和消費(fèi)者滿意度的比拼。

這意味著未來的啤酒競(jìng)爭(zhēng)，價(jià)格戰(zhàn)不再是主導(dǎo)，品牌、品質(zhì)、管理能力將會(huì)是競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn)。青島啤酒一直是國(guó)內(nèi)高端品牌的代表，在啤酒迎來差異化品牌化競(jìng)爭(zhēng)階段，青島啤酒的品牌優(yōu)勢(shì)將給發(fā)展贏得更多機(jī)會(huì)。

要適合未來的發(fā)展，不斷推出中高端的新產(chǎn)品，以適應(yīng)消費(fèi)升級(jí)，這是中國(guó)啤酒行業(yè)當(dāng)務(wù)之急。

中高端路線是青島啤酒的定位和優(yōu)勢(shì)。近年來，青島啤酒一直在充分發(fā)揮品牌優(yōu)勢(shì)，積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，鞏固并擴(kuò)大在國(guó)內(nèi)中高端市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。代表歐洲經(jīng)典的奧古特、針對(duì)高端消費(fèi)者淡爽型的逸品純生、無酒精啤酒風(fēng)味飲料青島0.00，以及在行業(yè)率先推出“鴻運(yùn)當(dāng)頭”鋁瓶裝等，不斷迎合消費(fèi)升級(jí)新機(jī)會(huì)，進(jìn)一步提升品牌高度，從而提升青島啤酒的市場(chǎng)地位。

按照2013年的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，公司52%的銷量來自于中高端的主品牌“青島啤酒”，尤其聽裝、小瓶、純生、奧古特等高附加值啤酒銷量同比增長(zhǎng)了近13%，成為提升市場(chǎng)份額和利潤(rùn)率的主要力量。2014年一季度，高端產(chǎn)品增長(zhǎng)進(jìn)一步加速，主品牌“青島啤酒”實(shí)現(xiàn)銷量117萬千升，同比增長(zhǎng)11.7%，而聽裝、小瓶等高端產(chǎn)品銷量增長(zhǎng)超過20%。

齊魯證券研究指出，從2014年一季度最新跟蹤的情況來看：青島啤酒經(jīng)過過去2-3年品牌、渠道的戰(zhàn)略調(diào)整，在部分基地市場(chǎng)已經(jīng)顯現(xiàn)出了較好的效果。此外，青島啤酒的高端化得到了更加有力的執(zhí)行，青島啤酒主品牌的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和盈利都有大幅度提升，同時(shí)，也給副品牌的增長(zhǎng)和升級(jí)留下了成長(zhǎng)的空間。endprint