競爭戰略、創新研發與企業績效的關系研究

鮑新中，孫 曄，陶秋燕，盛曉娟

1 引言

企業創新研發投入的影響因素有很多，學者們一般將其按宏觀因素與微觀因素分為兩類。宏觀因素主要是企業外部的影響因素，如經濟環境、政策導向、市場需求等方面，這些外部因素的變化，導致企業也必須發生相應的變革與創新，才能在激烈的市場競爭中立于不敗之地［1－2］。Kyung-Nam Kang，Hayoung Park 基 于 資源論，認為企業創新水平取決于可獲得的資源數量，當企業資源短缺且無法從其他渠道獲得時，政府支持便顯得尤為重要［3］。Demirgü和 Maksimovi發現，無論是對發達國家還是發展中國家而言，獲得外部融資的容易程度對于其本國企業成長至關重要［4］。相應地，微觀因素主要是企業內部的影響因素，如企業治理特征、資本結構、管理層行為、管理維度、戰略管理等［5－7］。企業通過自身發生的變化來引領研發投入，進行主動變革，這是一種主動且積極的活動。因此我們認為，對于創新研發投入的影響，微觀內部因素的作用要強于宏觀外部因素。

創新研發投入對企業績效存在一定的影響。Zheng等研究發現，專利數目、研發密度對企業成長機會與未來的股票報酬率顯著正相關的結論［8］。鹿永杰則發現高新技術企業R＆D投入與主營業務利潤率和TQ值均呈現顯著的正相關關系，并且這種關系具有滯后性［9］。

本文把企業競爭戰略作為研發投入的一個影響因素，研究二者的關系。同時，研發投入與企業績效之間也存在一定的關系，但本文并沒有簡單研究二者之間的關系，而是把競爭戰略作為變量引入其中，探討競爭戰略、研發投入與企業績效三者之間的關系，試圖從企業戰略這一宏觀層面解讀研發投入對企業業績的作用。

2 研究假設

2.1 創新研發投入與企業績效的關系

對于不同的研發項目，創新研發活動的時間周期是各不相同的。研發活動所用時間有短有長，因此，它對企業績效的影響存在時間因素，分為對當期績效的影響和對滯后期績效的影響。由于數據獲取的原因，本文只考慮當期和滯后一期的企業績效。因此，本文提出以下假設:

H1a:創新研發投入與當期企業績效顯著性正相關。

H1b:創新研發投入與滯后1期的企業績效顯著性正相關。

2.2 競爭戰略與創新研發投入的關系

企業一旦選擇了目標市場便可以通過產品差別化或成本領先的方法，形成目標集聚戰略。也就是說，采用目標集聚戰略的企業，基本上就是特殊的差別化或特殊的成本領先企業。因此，本文只考慮成本領先戰略和差異化戰略這兩種競爭戰略。

成本領先戰略可以通過簡化產品、材料節約、人工費用降低等直接降低成本的方式來實施，這些不必通過研發活動來進行，而采取這類戰略的企業，在創新研發投入的規模方面也會相對較小。因此，針對成本領先戰略，本文提出以下假設:

H2a:成本領先戰略與創新研發投入顯著性負相關。

差異化戰略是提供與眾不同的產品和服務，滿足顧客獨特的需求，形成競爭優勢的戰略。企業形成這種戰略主要是依靠產品和服務的特色，而不是產品和服務的成本。差異化戰略的實施途徑主要有四種:產品、服務、人員與形象。以產品差異化為例，可以在產品特征、工作性能、耐用性、可靠性、式樣、設計等方面進行努力改造，這必須以開展創新研發活動為前提。因此，本文提出以下假設:

H2b:差異化戰略與研發投入顯著性正相關。

2.3 不同競爭戰略下創新研發投入對企業績效的影響

創新研發投入對企業績效存在影響，雖然成本領先戰略對企業創新的依賴性相對較弱，但是企業開展創新活動的初衷，肯定是要通過創新活動來提升業績，增大企業價值。在此，針對成本領先戰略，本文先做出如下假設:

H3a1:在采用成本領先戰略的情況下，創新研發投入與當期企業績效顯著性正相關。

H3a2:在采用成本領先戰略的情況下，創新研發投入與滯后1期的企業績效顯著性正相關。

對于差異化競爭戰略來說，企業為了突出自身與競爭對手的差異，提高在市場中的競爭優勢，會加大研發投入，進行自主創新，從而提高企業績效。因此，針對差異化競爭戰略，本文提出如下假設:

H3b1:在采用差異化戰略的情況下，創新研發投入與當期企業績效顯著性正相關。

H3b2:在采用差異化戰略的情況下，創新研發投入與滯后1期的企業績效顯著性正相關。

3 實證研究

3.1 初選指標

競爭戰略、研發投入與企業績效等變量的衡量指標有很多。本文建立的相關衡量指標體系見表1。

研發投入，采用研發強度來度量。衡量指標主要有以下三種方式:研發費用/總資產、研發費用/營業收入、研發費用/市場價值。由于本文主要研究研發費用對營業收入這一業績指標的影響，因此，研發強度的計算公式如下:研發費用/營業收入。

企業績效，采用主營業務利潤率來度量。對高新技術企業來說，其主營業務是銷售高科技產品，研發活動的經濟效益則主要通過研發出的產品的銷售而體現。因此，在對高新技術企業進行研發投入與企業績效的研究時，用主營業務利潤來衡量績效，能夠更合理地體現研發投入與其對應關系。

成本領先戰略，以行業主營業務成本率最低水平與公司主營業務成本率的比值來衡量。該比值越大，說明公司越傾向于采用成本領先戰略。差異化戰略，以企業營業費用率與行業標桿企業的比值來度量。該比值越大，表明企業越傾向于采用差異化戰略。

表1 變量定義

3.2 確定樣本

本文選取我國滬深A股、中小板和創業板信息技術行業的所有上市公司為樣本，數據來源于RESSET數據庫，研究期間為2010年1月1日-2011年12月31日。經篩選2010年和2011年分別得到121家上市公司，共計242個樣本觀測值，數據由SPSS和EXCEL軟件進行數據處理。以下為數據篩選標準:(1)剔除S，ST，*ST，S*ST公司，這類公司的經營較差，考慮極端值對樣本數據的統計有較大影響，故將其剔除;(2)剔除沒有完整披露研發費用的上市公司;(3)剔除其他樣本數據缺失的上市公司。

3.3 研究創新研發投入與企業績效的關系

模型一:PERFi=β0+β1*RDI+β2*size+β3*market+β4*lev+β5*age+ε

模型一根據假設 H1a和 H1b構建，其中，PERF為解釋變量——企業績效，RDI為解釋變量——研發投入，size、market、lev和 age為控制變量。在模型一中，i=0，1，當i=0時，PERF為當期企業績效;當i=1時，PERF為滯后一期企業績效，回歸結果見表2。

表2 回歸結果

在控制了相關變量后，研發投入對企業績效呈顯著的正相關關系，在模型中，當期RDI的回歸系數為0.819，在模型中，滯后一期RDI的回歸系數為0.822，驗證了假設H1a和H1b。通過回歸結果發現，研發投入與當期和滯后一期企業績效呈正相關，但對滯后一期績效的影響更加明顯。研發投入具有一定的滯后性，即研發投入的效果不能立刻實現，需要一定的時間。研發本身就是一個周期較長的活動，而開發出來的新產品、新技術投入到市場中，得到消費者認可更需要相當長的一段時間，因此，研發投入對滯后期的企業績效影響較大。

在控制變量中，企業規模和資本結構與企業績效呈顯著的負相關關系;市場份額與當期績效呈顯著正相關關系，與滯后一期績效也存在正相關關系，但不顯著;而企業年齡則與企業績效不存在顯著的相關關系。

3.4 研究不同競爭戰略對創新研發投入的影響

模型二:RDI=β0+β1*LowCost+β2*Differ+β3*size+β4*age+β5*market+β6*lev+ε

模型二根據假設H2a1、H2a2和H2b構建，其中，RDI為解釋變量——研發投入，LowCost、Differ為解釋變量——成本領先戰略和差異化戰略，size、market、lev和age為控制變量，回歸結果見表3。

通過多元線性回歸分析可以看出，差異化戰略與研發投入存在顯著的正相關關系，系數為0.107，而成本領先戰略與研發投入的相關關系不顯著。假設H2a沒有得到驗證，而假設H2b得到驗證。

在控制變量中，只有資本結構與研發投入存在顯著的負相關關系。企業負債越多，壓力越大，越不利于進行研發。因為進行研發活動的必要條件是有足夠的超額利潤，在高負債的情況下，企業首先要償還債務利息，能夠用來進行研發的資金就會相應減少。所以，資產負債率越高，研發投入越少。

3.5 研究不同競爭戰略下創新研發投入對企業績效的影響

(1)在采用成本領先戰略的情況下，創新研發投入對企業績效的影響。

模型三:PERFi=β0+β1*LowCost+β2*Low-Cost*RDI+β3*RDI+β4*size+β5*market

+β6*lev+β7*age+ε

模型三根據假設H3a1和H3a2構建，其中，PERF為解釋變量——企業績效，LowCost、RDI、LowCost*RDI為解釋變量——成本領先戰略、研發投入、二者交叉項，size、market、lev和age為控制變量。在模型三中，i=0，1，當 i=0時，PERF為當期企業績效;當i=1時，PERF為滯后一期企業績效，回歸結果見表4。

表3 回歸結果

表4 回歸結果

通過回歸結果可知，創新研發投入對企業績效存在顯著的正相關關系，但是在采用成本領先戰略的情況下，這種關系有所弱化，即創新研發投入對企業績效的影響變小。采用成本領先戰略則意味著企業通過各種方式來簡化產品、節約材料、降低人工費用等，相應的研發活動就會減少，因此，創新研發投入對企業績效的影響就會減弱。

在對當期和滯后一期企業績效的影響的研究時，發現在引入成本領先戰略變量之后，創新研發投入對當期的企業績效影響更顯著。在創新研發投入對當期企業績效影響的模型中，成本領先戰略的系數為1.088，創新研發投入的系數為0.849，交叉項的系數為－1.882;在創新研發投入對滯后一期企業績效影響的模型中，成本領先戰略的系數為1.079，研發投入的系數為0.831，交叉項的系數為－1.743。高科技行業發展迅速，產品更新周期短，這就對企業的研發能力提出了較高的要求，要求研發部門能在盡可能短的時間內研發出符合市場要求的產品。因此，創新研發投入對當期企業績效的影響更大。

(2)在采用差異化戰略的情況下，研發投入對企業績效的影響。

模型四:PERFi=β0+β1*Differ+β2*Differ*RDI+β3*RDI+β4*size+β5*market+β6*lev+β7*age+ε

模型四根據假設H3b1和H3b2構建，其中，PERF為解釋變量——企業績效，Differ、RDI、Differ*RDI為解釋變量——差異化戰略、研發投入、二者交叉項，size、market、lev和age為控制變量。在模型四中，i=0，1，當i=0時，PERF為當期企業績效;當i=1時，PERF為滯后一期企業績效，回歸結果見表5。

表5 回歸結果

通過回歸結果可知，創新研發投入對企業績效存在顯著的正相關關系，在采用差異化戰略的情況下，這種關系會變得更強。創新研發投入會因采用差異化戰略對企業績效的影響更大，對于高科技企業來說，差異化戰略對新產品的研發要求很高，確定戰略定位以后，研發項目可能會大幅度增多，因此，企業的績效變化更大。

4 結論與說明

通過對競爭戰略、創新研發投入與企業績效的關系研究，得出以下結論:①創新研發投入與企業績效正相關，其中創新研發投入具有滯后性，對滯后一期的企業績效的影響更大;②差異化戰略與創新研發投入正相關，成本領先戰略與研發投入的關系不顯著;③競爭戰略與創新研發投入的相互作用對企業績效產生了顯著影響，差異化戰略下研發投入能夠提高企業績效，而成本領先戰略下研發投入將使企業績效受損。

隨著高科技行業的快速發展與資本市場日益激烈的競爭，為了提高企業績效，企業一方面需要加大研發投入，獲取持久的競爭優勢，提高企業績效。另一方面，需要考慮自身競爭戰略，使得競爭戰略與創新研發活動更加匹配。

［1］Holemans B．，S．leuwaegen L．.Innovation expenditures and the role of government in Belgium［J］．Research Policy，1988，(17):375－379.

［2］王紅領，李稻葵，馮俊新.FDI與自主研發:基于行業數據的經驗研究［J］．管理世界，2006，(2):44－56.

［3］Kyung-Nam Kang，Hayoung Park.Influence of government R＆D support and inter-firm collaborations on innovation in Korean biotechnology SMEs［J］．Technovation，2012，(32):68 －78.

［4］Demirgü K．A．，Maksimovic V．．Institutions，financial markets，and firm debt maturity［J］．Journal of Financial Economics，1999，54(3):295－336.

［5］王艷，賀新聞，梁萊歆.不同產權性質下企業組織冗余與自主創新投入關系研究——來自中國上市公司的經驗數據［J］．科學學與科學技術管理，2011，(7):140－147.

［6］張洪輝，夏天.公司治理對我國企業創新效率影響實證研究［J］．研究與發展管理，2010，(6):44－50.

［7］William Griffiths，Elizabeth Webster.What governs firm-level R＆D:Internal or external factors?［J］．Technovation，2010，(30):471－481.

［8］Zheng deng，Lev，Francis Narin．Study of competitive binding of enantiomers to protein by affinity capillary electrochromatography［J］．Joumal，2002.

［9］鹿永杰.高新技術企業R＆D投入與績效關系研究——基于上市百強電子信息企業的實證分析［D］．西南大學碩士學位論文，2010.