廣東達志：巨額個稅不明“蒸發” 大量存貨引爆“地雷”

杜瑤

已經IPO預披露的廣東達志環保科技股份有限公司是一家擁有自主創新知識產權的國家級重點高新技術企業，專業從事表面工程化學品的研發、生產和銷售。

雖然從招股說明書上來看，公司經營狀況和財務狀況良好，但是仔細深究，依然存在許多值得質疑的地方。

難逃偷稅漏稅嫌疑

招股說明書顯示，公司2011年9月完成改制，其時公司未分配利潤轉增股本4532.60萬元。

根據《國家稅務總局關于企業股權投資業務若干所得稅問題的通知》國稅發〔2000〕118號的規定：“除另有規定者外，不論企業會計賬務中對投資采取何種方法核算，被投資企業會計賬務上實際做利潤分配處理（包括以盈余公積和未分配利潤轉增資本）時，投資方企業應確認投資所得的實現。”因此，未分配利潤轉增資本應視同利潤分配，繳納個人所得稅和企業所得稅。

然而，從公司招股書的主要稅項分析里面，記者并未看到企業為股東代繳的個人所得稅。作為高新技術企業，公司的稅收可減按15%征收，但即使這樣，4500萬元的收益也需要交納600多萬的個稅。

從招股書提供的2011到2013年的財務報表上，自始至終都無法尋得這筆稅費的蹤跡。而這一稅項的缺失，讓我們不得不對公司的稅務透明度和公司的誠信度產生疑問。而如果公司沒有繳納該筆稅費，那么公司難逃偷稅漏稅的嫌疑。

對于一個即將上市的企業來說，誠信度決定著投資者是否能放心地把自有資金交予運轉。誠信度的缺乏，無疑給廣東達志的上市之路亮起了一盞紅燈。

財務信息或被隱瞞

招股說明書列示的未分配利潤明細表顯示，公司從成立到2011年9年時間累計未分配利潤為2871萬元，而2012年與2013年的期末未分配利潤分別為4132萬元和7536萬元。換句話說，2012到2013兩年間公司的未分配利潤成翻番趨勢增長。

記者采訪了相關業內人士，認為這種增長狀態與公司的性質相違背。公司系生產性企業，客戶源一般相對穩定，一旦有新的大訂單，財務報表中應將作為重要事項進行說明。然而，公司招股說明書中僅呈現了近三年的數據，對2011年以前的信息卻囫圇吞棗，未加以任何解釋。

利潤激增存在疑點，使得審計的可信度大大下降，同時也使公司以上市為目的粉飾收入成本成為可能。

同時，招股說明書顯示，公司財務費用由2012年的51萬下降到了2013年的-136.7萬，兩年形成了一個巨大的落差。記者通過了解發現，落差原因系公司2013年利息收入大幅上漲。根據招股書解釋，這一收入增加主要來自于銀行存款利息收入的增加。

記者從公司財報中了解到，2012到2013年銀行存款增長了50%，但是財務費用中的利息收入漲幅將近140%。銀行存款與財務費用之間存在嚴重的不配比情況。這種不配比極可能源自于公司與非銀行機構或者個人之間存在有借貸關系且金額較大，而公司有意隱瞞相關借貸信息。

盡管與公司的利潤等龐大的金額比起來，利息收入與銀行存款之間存在的不配比差距不值一提。但從另外一個側面反映了公司信息尚未完全公開，存在信息不透明的風險。

存貨積壓暗藏虧損風險

公司招股說明書顯示，公司2011年和2012年存貨均比較穩定，2013年存貨大幅增加500多萬，其中主要系庫存商品和半成品的增加。招股書中對這一增長的解釋為：2013年生產規模增加，導致產銷率略有下降。

可見，在生產規模增長的情況下，公司尚沒有能力拓寬銷售渠道，尋找新的客戶源，從而推動銷售水平以基本一致的步調上行。

記者從招股書中了解到，公司本次募集資金投資的項目分別是大亞灣生產基地一期建設項目和研發中心建設項目，旨在推動公司“成為引領所處行業發展的表面工程化學品供應商”。這兩個項目建成之后，生產規模將會進一步擴大，且擴張速率將遠高于目前。如果仍然無法提升自己的銷售水平，或者說銷售能力上升緩慢，公司將如何應對存貨大量積壓的局面？

就目前情況來看，公司銷售水平提升前景令人擔憂。業內人士認為，涂鍍表面化學品是一種新型產品，人們對其的接受與適應受到價格，習慣以及觀念的制約，要想尋求新的客戶源困難重重，而對于老客戶，讓他們大力增加購買量也是不現實的。而作為一家生產型企業，存貨積壓最終很可能導致虧損，公司也就失去了投資的意義。

總的說來，公司的稅收、未分配利潤及費用各方面都存有隱瞞虛報的嫌疑，同時存貨存在大量積壓的風險，可能導致公司走向虧損。這些硬傷將會使得廣州達志的上市之路不再平坦。這家新興的高科技企業能否順利闖關，成功上市？本刊記者將會持續關注。