產(chǎn)業(yè)集群融資對產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的影響
——以浙江省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群為例

陳滿依

(浙江旅游職業(yè)學(xué)院 工商管理系，杭州 311231)

產(chǎn)業(yè)集群融資對產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的影響
——以浙江省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群為例

陳滿依

(浙江旅游職業(yè)學(xué)院 工商管理系，杭州 311231)

以浙江省現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)集群的融資數(shù)據(jù)為自變量,以外商直接投資、地方政府財政投資等因素為控制變量,對浙江省中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群融資對產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的影響進(jìn)行了實證分析。研究表明,集群融資對產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的支持作用顯著,其中以民間資本最為顯著,金融機(jī)構(gòu)貸款次之,地方財政投資和外商直接投資的作用不明顯。基于此,從政府支持、金融創(chuàng)新、民間資本等方面提出了對策建議。

產(chǎn)業(yè)集群融資；融資創(chuàng)新；產(chǎn)業(yè)集群

0 引言

以中小企業(yè)為基礎(chǔ)的產(chǎn)業(yè)集群是浙江區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特色，也是推動浙江經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，然而，集群內(nèi)中小企業(yè)一直面臨的資金短缺問題仍然比較突出。我國中小企業(yè)對于正規(guī)金融融資途徑的依賴性非常強(qiáng)，而中小企業(yè)獲得國家金融機(jī)構(gòu)貸款的額度明顯不足。中國銀行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至2011年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)各項貸款余額54.8萬億元，小企業(yè)貸款余額10.8萬億元，僅僅占全部貸款余額的19.6%，比2010年還下降了3.9個百分點。中小企業(yè)普遍反映，貸款利率一般上浮20 -30%，甚至高達(dá)50%，還需承擔(dān)擔(dān)保、評估、財務(wù)顧問等相關(guān)費用，融資成本明顯增加。此外，審貸周期也普遍延長了兩三個月［1］。中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群為地方經(jīng)濟(jì)乃至國家經(jīng)濟(jì)做出了卓越貢獻(xiàn)，但資金短缺導(dǎo)致中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級陷入困境。

現(xiàn)有的研究主要從產(chǎn)業(yè)集群的融資優(yōu)勢、產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)融資參與方的博弈等角度進(jìn)行研究，對于產(chǎn)業(yè)集群融資模式創(chuàng)新在推動浙江省產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的研究少有涉及。基于此，本文通過文獻(xiàn)閱讀、實地調(diào)研明確集群內(nèi)中小企業(yè)融資的主要途徑，整理、獲取產(chǎn)業(yè)集群融資的相關(guān)數(shù)據(jù)，并以此為基礎(chǔ)分析產(chǎn)業(yè)集群融資模式對浙江省產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的影響。本研究的創(chuàng)新之處在于：一是區(qū)分產(chǎn)業(yè)集群融資與非產(chǎn)業(yè)集群融資，并用定量分析的方法檢驗了兩者對產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的貢獻(xiàn)；二是量化檢驗了政府支持、金融機(jī)構(gòu)、民間資本對浙江省產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的貢獻(xiàn)，并提出了相應(yīng)的對策建議。

1 文獻(xiàn)綜述

中小企業(yè)融資困境是一個世界性的難題，國外學(xué)者對此進(jìn)行了大量研究。Stiglitz and Weiss開創(chuàng)性地運用信息不對稱理論對中小企業(yè)信貸進(jìn)行了研究，認(rèn)為正是因為信息不對稱導(dǎo)致的“逆向選擇”和“道德風(fēng)險”導(dǎo)致銀行選擇信貸配給而不是提高利率來實現(xiàn)供需平衡［2］。Peterson&Rajan認(rèn)為，長期穩(wěn)定的銀企合作關(guān)系通過降低銀行的貸款成本和風(fēng)險水平，提高了企業(yè)獲得貸款的可能性，但貸款成本的下降并不顯著［3］。Porter提出產(chǎn)業(yè)集群概念之后，有關(guān)集群融資的問題開始受到重視［4］。Gianluca Baldoni等認(rèn)為中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)工會通過提供信用擔(dān)保為中小企業(yè)提供了有力支撐，并提高了集群內(nèi)金融服務(wù)體系的效率［5］。Altenburg.T，Meyer Stamer分析了集群內(nèi)企業(yè)的協(xié)作關(guān)系和政府扶持為企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保貸款提供了基礎(chǔ)［6］。

國內(nèi)有關(guān)產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資的研究比較廣泛，魏守華等從間接融資的角度分析了集群內(nèi)中小企業(yè)由于地理接近性和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化優(yōu)勢降低了與銀行合作的信息成本，并以動態(tài)博弈模型驗證了實現(xiàn)雙贏的可能性［7］。李玥分析了集群內(nèi)企業(yè)直接融資的情況，并分析了集群內(nèi)和集群外直接融資的作用［8］。張琦從金融風(fēng)險和金融效率的角度分析了集群內(nèi)企業(yè)融資的優(yōu)勢，主要包括共生機(jī)制導(dǎo)致的相對于集群外企業(yè)的低風(fēng)險、簡化審批與信息甄別產(chǎn)生的高效率［9］。羅正英在分析中小企業(yè)集群融資內(nèi)生優(yōu)勢的基礎(chǔ)上建議集群內(nèi)金融機(jī)構(gòu)合作［10］。 陳曉梅［11］，于佳和李偉雨［12］分別對福建省、黑龍江省產(chǎn)業(yè)集群內(nèi)中小企業(yè)融資情況進(jìn)行了調(diào)查分析，發(fā)現(xiàn)集群融資優(yōu)勢的作用并未充分發(fā)揮。

2 研究假設(shè)

中小企業(yè)集群產(chǎn)業(yè)升級的資金需求量大，而正規(guī)銀行機(jī)構(gòu)貸款是其資金的主要來源，因此，金融機(jī)構(gòu)貸款對中小企業(yè)集群發(fā)展具有正向的推動作用。同時，集群內(nèi)錯綜復(fù)雜的相互聯(lián)系強(qiáng)化了集群內(nèi)企業(yè)由于長期聯(lián)系、交易形成的相互信任，集群網(wǎng)絡(luò)共享企業(yè)軟信息可以降低信息獲取成本和監(jiān)督成本，使得集群融資相比于非集群融資更能提高資金在整個社會生產(chǎn)領(lǐng)域的流通效率。因此，本文提出如下研究假設(shè)：產(chǎn)業(yè)集群融資能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，且相比于傳統(tǒng)金融融資更有效率。

3 研究設(shè)計

3.1 計量模型與指標(biāo)設(shè)計

本文設(shè)計如下計量模型：

其中，i代表浙江省第i個地區(qū)，c，β1，β2β3，β4，β5為待估參數(shù)，εi為殘差項，LQi為區(qū)位商，其指標(biāo)定位為：

其中，m為第n個地區(qū)的第m個產(chǎn)業(yè)，n為第n個地區(qū)，Xmn表示第n個地區(qū)第m個產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出指標(biāo)，該指標(biāo)用于衡量某產(chǎn)業(yè)在某區(qū)域的集聚程度，可用來測量產(chǎn)業(yè)布局規(guī)模效益和產(chǎn)業(yè)專業(yè)化水平。

FIR1i表示區(qū)域i內(nèi)產(chǎn)業(yè)集群融資貸款余額與該區(qū)域GDP之比；FIR2i表示區(qū)域i內(nèi)非產(chǎn)業(yè)集群融資貸款余額與該區(qū)域GDP之比，預(yù)計FIR1i與FIR2i的系數(shù)為正。FDIi表示外商直接投資總額與GDP之比，考慮該指標(biāo)的原因是浙江省FDI規(guī)模較大，在促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)集群形成和發(fā)展過程中的作用不可忽略，預(yù)計系數(shù)為正。EXPi表示地方財政支出與GDP之比，衡量地方政府在基礎(chǔ)社會建設(shè)、技術(shù)創(chuàng)新以及教育支出等方面投入對產(chǎn)業(yè)集群的影響，預(yù)計系數(shù)為正。INFi表示民間資本融資與GDP之比，預(yù)計系數(shù)為正。

3.2 樣本數(shù)據(jù)

近年來，浙江省集群(如表1所示)融資發(fā)展迅速，以溫州市為例，其柳市鎮(zhèn)、龍港鎮(zhèn)、蕭江鎮(zhèn)產(chǎn)業(yè)集群的貸款比例占三鎮(zhèn)企業(yè)貸款總額的73.9%，但對于產(chǎn)業(yè)集群的識別需要進(jìn)行說明。賀燦飛、潘峰華認(rèn)為產(chǎn)業(yè)集群的定量識別需要根據(jù)具體情況來選擇［13］，有學(xué)者選擇區(qū)位商大于某個臨界值作為產(chǎn)業(yè)集群的界定標(biāo)準(zhǔn)，如倪鵬飛選擇1［14］，而 Martin (2003)選擇3［15］。本文采用錢水土的處理方法，以區(qū)域內(nèi)已有產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值之和來計算區(qū)位商。有關(guān)各地區(qū)行業(yè)工業(yè)總產(chǎn)值、金融機(jī)構(gòu)貸款余額、GDP、FDI、EXP指標(biāo)取自2000-2012年間《浙江統(tǒng)計年鑒》、《浙江金融年鑒》、各地市《統(tǒng)計年鑒》統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

表1 浙江省各地市典型產(chǎn)業(yè)集群

4 實證結(jié)果分析

4.1 描述性統(tǒng)計

有關(guān)變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果見表2。

表2 變量的描述性統(tǒng)計

從LQi統(tǒng)計數(shù)據(jù)看，浙江省主要產(chǎn)業(yè)集群的區(qū)位商最小值為1.152314，最大值為5.364579，表明各個區(qū)域的產(chǎn)業(yè)集聚特征顯著。FIR1i最小值為0.841169，最大值為2.013372，平均值為1.326455，而FIR2i最小值為0.571124，最大值為1.926646，平均值為1.023341，表明產(chǎn)業(yè)集群融資規(guī)模大于非產(chǎn)業(yè)集群融資規(guī)模的趨勢非常顯著。

4.2 基于TSLS的回歸分析

為了避免OLS估計出現(xiàn)的變量內(nèi)生性問題，采用TSLS估計，涉及工具變量集如下：IV FIR2j-1：第j -1年的非產(chǎn)業(yè)集群融資；IV FDIj-1：第j-1年的外商直接投資總額與GDP之比；EXPj-1：第j年地方財政支出與GDP之比；IV INFj-1：第j-1年民間資本融資總額與GDP之比。j=2002，2003，…，2012，系數(shù)統(tǒng)計結(jié)果見表3。

表3 估計結(jié)果（a）

從Model Summary和ANOVA檢驗看，調(diào)整后的R2為0.783，擬合度較高，F(xiàn)檢驗P值0.0001小于0.01，表明模型通過顯著性為1%的 F值檢驗，Durbin-Watson值接近2，殘差項獨立性理想，如表4、表5所示。

表4 模型的擬合優(yōu)度檢驗（b）

表5 ANOVA檢驗（b）

從表3估計系數(shù)看，F(xiàn)IR1i與LQi在5%水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.2533；FIR2i與LQi在

10%水平上顯著正相關(guān)，相關(guān)系數(shù)為0.0924，即金融發(fā)展指標(biāo)(FIR)對工業(yè)集聚作用顯著為正，這與金煜、陸銘(2006)的研究結(jié)論一致［16］。本文的研究結(jié)論進(jìn)一步驗證了產(chǎn)業(yè)集群融資比非產(chǎn)業(yè)集群融資更能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展，但與錢水土、翁磊(2009)的研究結(jié)論相反［17］。FDIi系數(shù)估計與預(yù)期相反，但不顯著，表明外商直接投資對產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展影響不顯著，這與浙江產(chǎn)業(yè)集群的“根植性”和“內(nèi)生性”有很大關(guān)系。EXPi與產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展相關(guān)性不顯著，表明浙江省產(chǎn)業(yè)集群的發(fā)展更多依賴于民營經(jīng)濟(jì)的自我積累與創(chuàng)新，但這并不表明產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展可以離開政府支持，而是表明政府投資支持力度太弱，陳抗等(2002)對此的解釋是財政集權(quán)導(dǎo)致地方政府行為扭曲，由“援助之手”變?yōu)椤熬鹑≈帧保?8］。INFi與產(chǎn)業(yè)集群在1%水平上正相關(guān)，表明民間資本在浙江中小企業(yè)集群形成與發(fā)展過程中發(fā)揮了積極作用，積極規(guī)范、引導(dǎo)、發(fā)展浙江民間資本市場對浙江產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展意義重大。

5 對策建議

5.1 政府支持

實證分析表明，浙江政府投資對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的推動力度不夠。一方面需要加大政府財政的扶持力度，例如2006年由諸暨市財政與集群內(nèi)企業(yè)共同出資建立了全國首家“應(yīng)急互助基金”，并為集群內(nèi)企業(yè)渡過資金困境提供了強(qiáng)力支持，截至2011年互助基金規(guī)模已擴(kuò)充到5.43億元。另一方面，在資金支持之外，政府應(yīng)該發(fā)揮更大的作用，例如搭建融資平臺，完善產(chǎn)業(yè)集群中介服務(wù)組織建設(shè)，建立中小企業(yè)信用評價機(jī)制等，為產(chǎn)業(yè)集群融資創(chuàng)造良好的環(huán)境。

5.2 金融創(chuàng)新

實證分析及實踐經(jīng)驗都表明，金融機(jī)構(gòu)是產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展的資金引擎，產(chǎn)業(yè)集群融資創(chuàng)新的重要途徑和基礎(chǔ)是金融創(chuàng)新。金融機(jī)構(gòu)應(yīng)以金融產(chǎn)品創(chuàng)新為突破口拓展集群企業(yè)的融資渠道，支持集群內(nèi)上市公司發(fā)行公司債券，利用“聯(lián)保”、“倉儲金融”等方式提供多種貸款方式，鼓勵集群企業(yè)采用集合債券、集合債權(quán)基金、債券投資信托基金等方式融資。同時，完善信用評級、信息披露制度，提供高效率、高質(zhì)量的金融服務(wù)。

5.3 民間資本

無論從產(chǎn)業(yè)集群中小企業(yè)的資金來源還是從實證分析的結(jié)論看，民間資本是推動浙江中小企業(yè)產(chǎn)業(yè)集群形成、壯大的重要力量。對于民間資本應(yīng)按照“區(qū)別對待、分類指導(dǎo)、疏堵并舉、促進(jìn)規(guī)范、打擊犯罪”的指導(dǎo)思想，不斷規(guī)范民間金融市場，在風(fēng)險可控的前提下允許民間資本進(jìn)入金融領(lǐng)域，同時嚴(yán)厲打擊金融犯罪活動。

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責(zé)任編輯：沈玲

Research on Effects of Industrial Cluster Financing on the Development of Industrial Clusters—Taking Industry Clusters of Small and Medium-sized Enterprises in Zhejiang Province as an Example

CHEN Man-yi
(Business Administration Department，Tourism College of Zhejiang，Hangzhou 311231，China)

Taking the existed cluster financing datum in Zhejiang Province as variables，foreign direct investmentand local government fiscal investment，etc.as control variables，this papermakes an empirical analysis on the effects of industry cluster financing in small and medium-sized enterprises on the development of industry clusters in Zhejiang Province.The research shows that the cluster financing plays a significant support role in the development of industry clusters，in which the private capital is the most significant，the loans of financial institutions takes the second place and the roles of local fiscal investment and foreign direct investment are not obvious.Based on this，it puts forward some countermeasures from government support，financial innovation，private capital and so on.

industrial cluster financing；financing innovation；industrial cluster

F276.3

A

1009-3907（2014）05-0604-04

2014-03-10

陳滿依(1974-)女，浙江諸暨人，高級會計師，碩士，主要從事會計及財務(wù)管理研究。