山東金改這一年（一）

2013年8月7日，山東省政府發(fā)布“金改22條”，這標(biāo)志著山東金改拉開了序幕。如今整整過去一年時(shí)間，山東金改成績?nèi)绾危?/p>

“社會融資規(guī)模、多層次資本市場、地方金融改革等，一直是金改關(guān)注的焦點(diǎn)問題。還有民間非法集資，無論在起數(shù)上還是涉案金額、參與人數(shù)上，此前山東一直排在全國前十位，而現(xiàn)在已經(jīng)退出前十名這個(gè)‘黑榜單’，其中的重要原因是金改為民間資本找到了‘出口’。”近日，在《齊魯周刊》特邀參與的財(cái)經(jīng)茶座上，山東省金融工作辦公室主任李永健，詳細(xì)闡述了山東金改一年來的變化，闡述了金改如何影響我們的生活，如何影響我們的實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

本刊將分兩期刊載這次財(cái)經(jīng)茶座的內(nèi)容，敬請垂注。

時(shí) 間：2014年7月21日

地 點(diǎn)：山東省金融工作辦公室

座談人：李永健（山東省金融工作辦公室主任）

初明鋒（山東省金融工作辦公室政策法規(guī)處處長）

張慧萍（齊魯周刊社社長、總編輯）

解永敏（齊魯周刊副總編輯）

丁愛波（齊魯周刊首席記者）

民間資本管理公司：

“四不象”的民間投融資平臺

張慧萍：相對于產(chǎn)業(yè)大省的地位，山東金融業(yè)總體發(fā)展水平并不高，金改這一年，我們的金融業(yè)取得了哪些成績？

李永健：統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年山東金融業(yè)增加值達(dá)到了2265億元，同比增長了13.7%，占GDP比重達(dá)4.14%，占服務(wù)業(yè)增加值比重10.8%。可以這樣說，正在朝著“金改22條”確定的目標(biāo)“到2017年底兩個(gè)比重分別達(dá)到5.5%和12%以上”邁進(jìn)。加之市場體系的健全和新的組織業(yè)態(tài)的發(fā)展，特別是民間資本的有序放開及小微企業(yè)融資難的問題逐漸解決，走出了一條有山東特色的路子。

張慧萍：你所說的山東特色，主要指的是什么？

李永健：山東的民間資本總量，現(xiàn)在保守估計(jì)大概在四千億左右，我們通過設(shè)立一些民間資本管理機(jī)構(gòu)，使民間資本更好地對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

張慧萍：類似的民間資本管理機(jī)構(gòu)，別的省有嗎？

李永健：有，但很少，而且沒有推廣開來。民間資本脫離開實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)行擊鼓傳花，帶來的問題就是脫實(shí)向虛，以錢炒錢，到了一定的度就會終止，落到誰手里誰就倒霉。山東金改一年，我們發(fā)展了四百多家民間融資機(jī)構(gòu)，把民間和地下的錢集中到陽光下，由過去的野蠻生長到現(xiàn)在的規(guī)范發(fā)展，更好地為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)。除此，還減少了社會震動。地下非法集資和高利貸的發(fā)生，治理起來社會成本很高，影響也很大，如今規(guī)范化發(fā)展了，當(dāng)然是一件了不起的事。

解永敏：這些民間融資機(jī)構(gòu)是如何運(yùn)行的？政府又如何對之進(jìn)行管理？

李永健：假設(shè)你有錢，不管公司制還是合伙制，可以搞個(gè)民間資本管理公司。當(dāng)然，政策規(guī)定注冊資本不低于3000萬，在政策允許下可用這3000萬的70%對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)搞股權(quán)或債權(quán)投資，也可以直接投資企業(yè)。投資股權(quán)也就成了股東，將來可與企業(yè)同興共榮，這類似于PE基金的形式。如果搞債權(quán)投資，類似于貸款公司，按貸款收息原則來辦，而且債權(quán)和股權(quán)之間又能靈活轉(zhuǎn)換。如果開始預(yù)計(jì)回報(bào)率是10%，正常運(yùn)營后只達(dá)到7%，不滿意就可股權(quán)轉(zhuǎn)債權(quán)，甚至可以退出。這都要寫在開始的約定中。這樣，也就把PE基金的功能和貸款公司的功能結(jié)合在一起了。

初明鋒：還有就是為保持民間資本活力，政策允許民間資本管理公司適度定向募集資金，將閑錢不斷收進(jìn)放出，保持資金流，不至于使公司成立起來后做幾筆買賣就算了。當(dāng)然，政府要對此進(jìn)行管理，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)定不論投資什么樣的企業(yè)，其額度不能超過注冊資本的30%。如果把錢一下子投到一個(gè)企業(yè)去，萬一出了風(fēng)險(xiǎn)就完了。

張慧萍：這類似于草根金融？

李永健：是，就是一個(gè)草根性質(zhì)的新型金融業(yè)態(tài)。針對如今的金融環(huán)境，我們在全省打造一些這樣的民間資本管理公司，看上去有點(diǎn)四不象，但卻是一個(gè)綜合性的金融平臺。這樣的公司發(fā)展一年后政府要進(jìn)行分類評級，評為一級的可面向社會融三倍的資金。如果連續(xù)兩年是一類公司，可面向社會最高融五倍的資金，這就意味著三千萬的注冊資本，可對社會定向融資1.5個(gè)億，但債權(quán)人不能超過35個(gè)。這樣把眾多的民間資本集中起來，就能很好地服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

民間借貸登記服務(wù)中心：

農(nóng)村大眾的線下P2P

張慧萍：民間資本管理公司相對來說針對是高凈值人群，而山東是農(nóng)業(yè)大省，農(nóng)村金融面對的多是普通老百姓。

李永健：針對普通老百姓，我們也搭建了一個(gè)平臺，叫“民間借貸登記服務(wù)中心”。類似于現(xiàn)在的P2P，但完全是線下的。這個(gè)P2P面向一般大眾，有錢到登記中心登記一下，沒有費(fèi)用，比如說想把閑錢拆借出去，期望值是10%。需要用錢的也來做登記，說需要20萬元，希望利率是9個(gè)點(diǎn)。供求雙方都到這個(gè)服務(wù)平臺上做了登記，中介服務(wù)平臺根據(jù)雙方需求進(jìn)行撮合，然后讓雙方面談，談成了做一個(gè)公證，把抵質(zhì)押物評估好，也就成交了。這樣可把小錢變大錢，零錢變整錢，解決了農(nóng)村老百姓貸款難問題。

中國農(nóng)村老百姓有種習(xí)慣，用錢的時(shí)候才急。這一類登記公司適合于農(nóng)村老百姓，沒有大錢，但有小錢，存銀行只給三個(gè)點(diǎn)，跑不過物價(jià)。到這里一登記，貸出去還能掙到自己心目中的價(jià)錢，是個(gè)大好事。

丁愛波：這樣的借貸利率有上限嗎？

李永健：沒有，雙方自己約定。

解永敏：20%也可以？過去不是不能超過銀行基準(zhǔn)利率的四倍嗎？

李永健：現(xiàn)在貸款利率放開后，也沒有四倍的要求了。

張慧萍：原來可是說高于四倍就不受法律保護(hù)的？

李永健：那是貸款利率沒有市場化之前，是1953年鄧子恢調(diào)研時(shí)順口說的，后來成了一個(gè)規(guī)定。利率市場化的含義就是雙方認(rèn)可就行，沒有高利貸之說。

張慧萍：“借貸登記服務(wù)中心”，為農(nóng)村小額資金擁有者擴(kuò)大了投資渠道。

李永健：十八大要求為老百姓增加財(cái)產(chǎn)性收入，這也是增加財(cái)產(chǎn)性收入的一種方式，也讓錢不多的人有了保值增值的路子。

丁愛波：給民間融資機(jī)構(gòu)發(fā)的資質(zhì)評級，是不是相當(dāng)于發(fā)牌照？

李永健：這是一種管理方式，省里是宏觀管理，市里是具體審批，縣里則是近身監(jiān)督。

張慧萍：這樣的金融業(yè)態(tài)，從性質(zhì)上說算什么樣的機(jī)構(gòu)呢？

李永健：民間資本管理公司主要是鼓勵高凈值人群，由原先在地下借貸轉(zhuǎn)到地上來，由過去的脫實(shí)向虛直接服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。民間借貸登記服務(wù)中心則是一個(gè)中介，公益性服務(wù)平臺。

張慧萍：這個(gè)中介如何從中獲利？

李永健：原則上它不能獲利，是純粹的服務(wù)性中介。為深挖它的生命力在泰安對其公益性和收益性結(jié)合進(jìn)行了探索，初步設(shè)想是做成既是公益平臺，又是民間資本投資公司，把風(fēng)險(xiǎn)控制好了會有盈利點(diǎn)。當(dāng)然，領(lǐng)頭人必須是有聲望講信譽(yù)的人。

小貸公司：融資杠桿率放大兩倍，融資渠道拓寬

張慧萍：山東小貸公司發(fā)展情況怎么樣？

李永健：去年一年，小貸公司的發(fā)展比較健康。山東有近400家，資金撥放對象95%以上是小微企業(yè)和三農(nóng)。但小貸公司也受到一些制約，就是融資渠道不暢。銀行規(guī)定只能在開戶行按注冊資本的50%進(jìn)行融資，就是從銀行貸了錢，小貸公司再批發(fā)零售下去。50%意味著什么？注冊資本一個(gè)億，只能貸給5千萬，但這個(gè)錢放出去后就沒活干了，所以小貸公司很尷尬，個(gè)別有的是干半年歇半年。

張慧萍：金改是不是在這方面也做了一些工作？

李永健：是啊，在風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，允許把小貸公司注冊資本融資杠桿率放大兩倍。可以面向社會，也可以面向銀行。當(dāng)然，多數(shù)小貸公司只能向社會融資，因?yàn)槿ャy行融資人家也不給你。面向社會融資，允許發(fā)優(yōu)先股，優(yōu)先股的概念和一般普通股份有很明顯的區(qū)別，就是不參與公司的管理，只享有公司的固定受益權(quán)。你和他約定的是多長時(shí)間，給他什么樣的回報(bào)，與這個(gè)公司的經(jīng)營好壞不掛鉤。當(dāng)然，如果你的公司破產(chǎn)了，那得把優(yōu)先股這一塊給補(bǔ)上。

解永敏：這是不是等于給小貸公司又開了一條融資渠道？

李永健：是啊。這條渠道放開后，一個(gè)小貸公司一個(gè)億的注冊資本，就可以融資兩個(gè)億，銀行只給我五千萬，我還有一億五的空間，可以通過發(fā)行優(yōu)先股再去做文章。客觀上，這也帶動了一部分有錢人財(cái)產(chǎn)性收入增加。

張慧萍：這還真是一個(gè)不錯(cuò)的渠道。

李永健：另外，還允許小貸公司發(fā)定向私募債。定向私募債在哪里發(fā)？一些交易市場就能發(fā)。我們的齊魯股權(quán)交易中心，就發(fā)了幾單小額貸款公司的私募債。這個(gè)小額貸款公司經(jīng)營的信譽(yù)好，資金效益也不錯(cuò)，人家都認(rèn)可，那你就可以去發(fā)私募債，這樣的好處是可以直接融資。比如一個(gè)小額貸款公司的注冊資本金是一個(gè)億，發(fā)私募債一般要求不能高于凈資產(chǎn)的40%。那么，假設(shè)可以發(fā)4千萬，一年內(nèi)發(fā)完就行。而且私募債的發(fā)行要求很寬，發(fā)出去后回報(bào)率能夠達(dá)到8到10個(gè)點(diǎn)，已經(jīng)很不錯(cuò)了。現(xiàn)在市場上8到10個(gè)點(diǎn)回報(bào)率的產(chǎn)品很暢銷。不光是機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也很看好。下一步，我們準(zhǔn)備把齊魯股權(quán)交易市場再搞活一些，個(gè)人投資者或高凈值人群，有50萬以上的資產(chǎn)就可到這個(gè)市場來買產(chǎn)品。

張慧萍：這樣山東的金融市場也就更活躍了。

李永健：是啊，就得把金融市場活躍起來。小貸公司等新型組織的方向就是活躍金融服務(wù)，只要做到了風(fēng)險(xiǎn)可控，就得進(jìn)行倡導(dǎo)，進(jìn)行鼓勵。現(xiàn)在受制約的就是融資渠道不暢，在這個(gè)方面拓開了渠道，有了合理合規(guī)的資金來源，就能更好地服務(wù)小微企業(yè)和三農(nóng)。