混合所有制改革如何撼動股市？

多年來，國企擁有著社會大量的優(yōu)質(zhì)資源，結(jié)合國家政策的大力保護(hù)，即使發(fā)生投資虧損等嚴(yán)重問題，都會有國家兜底救市。最終，國企逐漸形成了嚴(yán)重的依賴癥。于是，長期以來，國企執(zhí)行效率低下，嚴(yán)重浪費(fèi)社會資源以及企業(yè)管理者腐敗等問題逐漸浮現(xiàn)。

不可否認(rèn)，國企改革是一項(xiàng)長期性的任務(wù)，每一次國企改革都能夠引起社會各界的關(guān)注。然而，因國企市值占據(jù)A股總市值達(dá)到很高的比例，所以每一輪國企改革，都會對中國股市產(chǎn)生巨大的影響。

近一段時(shí)期，新一輪國企改革拉開了序幕，國資委公布了開展“四項(xiàng)改革”的試點(diǎn)名單，六家中央企業(yè)納入首批試點(diǎn)。其中，中國建材、中國醫(yī)藥成為首批混合所有制試點(diǎn)的企業(yè)。

就在上月28日，交通銀行發(fā)布公告，確認(rèn)正在研究改制。受此消息影響，交通銀行A股股票出現(xiàn)了罕見性的漲停行情，并帶動銀行股出現(xiàn)了一波全線大漲的走勢。由此可見，在“混合所有制改革”的大趨勢下，市場還是保持了相對樂觀的態(tài)度。

然而，在歷年來的多次國企改革中，都會暴露出不同程度的問題。更多的時(shí)候，因?yàn)楦母餇可娴嚼婕瘓F(tuán)的切身利益，相關(guān)的改革工作卻沒有了下文。

以近期密集探討的混合所有制改革為例，其實(shí)早在十六屆三中全會上就被大力提及。然而，時(shí)隔多年，混合所有制改革工作的進(jìn)程卻相當(dāng)緩慢。相反，國企的壟斷特權(quán)問題，卻愈發(fā)強(qiáng)烈。數(shù)年后，在十八屆三中全會上，管理層再度提出了“積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)”問題。其實(shí)，“混合所有制改革”本來可以在數(shù)年前落實(shí)，卻一直被拖延到了今天。至此，即便是混合所有制改革被再度提及，而且落實(shí)的力度也有所強(qiáng)化，但我們對國企改革還是不能盲目樂觀。

國企，本來可以起到還富于民的作用。然而，在現(xiàn)實(shí)之中，國企在普通老百姓的心目中卻并沒有樹立起良好的形象。以與老百姓息息相關(guān)的股票市場為例，中國股市最初的定位就是為了國企脫貧而服務(wù)。上個(gè)世紀(jì)的90年代，正值社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革的敏感時(shí)期，市場化浪潮對國企運(yùn)行機(jī)制產(chǎn)生了巨大的沖擊。于是，資金短缺、效率低下等問題嚴(yán)重影響著國企的正常運(yùn)作。在此背景下，中國股市的融資功能得到重視，也逐漸成為國企脫貧解困的重要場所。隨后，在國家的大力推動下，國企重組上市的進(jìn)程明顯加快，中國股市卻因此淪為解決國企資金緊張的有效渠道。

多年來，國企擁有著社會大量的優(yōu)質(zhì)資源，結(jié)合國家政策的大力保護(hù)，即使發(fā)生投資虧損等嚴(yán)重問題，都會有國家兜底救市。最終，國企逐漸形成了嚴(yán)重的依賴癥。于是，長期以來，國企執(zhí)行效率低下，嚴(yán)重浪費(fèi)社會資源以及企業(yè)管理者腐敗等問題逐漸浮現(xiàn)。

值得一提的是，因國企長期存在著政企不分等問題，進(jìn)一步降低了企業(yè)的執(zhí)行效率。此外，因長期存在的利益集團(tuán)的強(qiáng)力干預(yù)，任何具有影響力的國企改革措施，均遭遇了頑強(qiáng)的抵抗。這也是國企改革遲遲無法落實(shí)到位的主要原因之一。

如今，混合所有制改革再度興起，這也將會是新一輪國企改革的關(guān)鍵性看點(diǎn)。因此，如何有效落實(shí)混合所有制改革的舉措，無論對中國經(jīng)濟(jì)還是對中國股市，都會起到舉足輕重的作用。

對于經(jīng)濟(jì)而言，混合所有制改革將有效推進(jìn)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化及改革轉(zhuǎn)型的進(jìn)程。特別是近期獲準(zhǔn)首批的三家民營銀行的籌建，將會進(jìn)一步促進(jìn)國有銀行等相關(guān)企業(yè)的改革轉(zhuǎn)型進(jìn)度。

對于股市而言，隨著混合所有制改革的進(jìn)一步落實(shí)，也將會激活大盤藍(lán)籌股的行情，進(jìn)而對股票市場形成有力的刺激。不過，這是理想狀態(tài)下的一種設(shè)想。而在實(shí)際操作中，混合所有制改革確實(shí)還存在巨大的阻力。一方面，目前的改革仍然屬于“摸著石頭過河”的階段，未來改革的進(jìn)程會否一帆風(fēng)順？這是誰也不敢做擔(dān)保的事。另一方面，因?yàn)橄嚓P(guān)的體系尚未完善，民資不敢盲目進(jìn)入。至此，混合所有制改革還是不能盲目樂觀的去看，畢竟未來還有很長的路要走。

郭施亮

財(cái)經(jīng)評論員，財(cái)經(jīng)專欄作家，權(quán)威學(xué)術(shù)性刊物特約撰稿人。曾榮獲2013搜狐最佳行業(yè)自媒體人，其文章評論多見于《國際金融報(bào)》《廣州日報(bào)》《信息時(shí)報(bào)》《中國證券報(bào)》《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》《京華時(shí)報(bào)》《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》等。