阿根廷的眼淚

趙夙嵐

在2014年巴西足球世界杯賽中，阿根廷隊表現(xiàn)不俗。但美女總統(tǒng)克里斯蒂娜仍難笑出聲來，因為阿根廷經(jīng)濟已陷入進退兩難的境地。

分析師預計阿根廷通脹將高達40%，與此同時本幣比索兌美元持續(xù)貶值、犯罪事件與社會恐慌情緒均在上升——其直接原因是，美國法院判阿根廷政府向美國幾家對沖基金全額賠付本息15億美元現(xiàn)金，這筆被追索的“債務(wù)”令本已問題叢生的阿根廷如同“雪上加霜”。而目前社會消費力的基本停滯，讓人們嗅到了當年經(jīng)濟危機時全國禁止取款等種種窘境的味道。心力交瘁的克里斯蒂娜雖嚴詞拒絕美國最高法院的要求，但她又不愿讓阿根廷因“違約”而失去重返國際金融市場的機會。

說起來都是傷心事。阿根廷中了美國對沖基金公司的招，而這個陷阱已經(jīng)布局了十多年。2001年阿根廷陷入嚴重的經(jīng)濟危機，致近千億的主權(quán)債務(wù)違約，阿根廷便以極低的折扣發(fā)行國債，美國艾略特管理公司等一些對沖基金大量買入，而在此后的債務(wù)重組中拒絕任何減值方案。也就是說，曾經(jīng)最低低至18美分的阿根廷主權(quán)國債，艾略特公司等持有者如今要求阿根廷政府按全額的100美分償付，連本帶息約合15億美元。

如果說資本的天性是逐利，那么美國的部分對沖基金可謂“嗜血”。它們有著一套運作多年的成熟的套路：趁某國發(fā)生經(jīng)濟危機時低價購買其主權(quán)國債，此后拒絕對方提出的任何減持或減值的債務(wù)重組方案，待合約時間一到便要求全額支付。如果債務(wù)國不履約，它們便會向美國最高法院起訴，依據(jù)美國法律要求付款，順理成章地勝訴后，就可申請凍結(jié)債務(wù)國的資產(chǎn)。以阿根廷為例，克里斯蒂娜出國訪問已不敢乘坐本國專機、只能租國外的飛機，以避免專機在別國著陸即遭債權(quán)方扣押的尷尬局面。

從某種意義上來看，克里斯蒂娜代表阿根廷政府將這些對沖基金指責為“禿鷲”有一定道理。但阿根廷也不見得就完全理直氣壯。話說已經(jīng)有占發(fā)行總量93%的國債持有者接受了阿根廷的債務(wù)重組方案，僅僅7%的國債持有者興風作浪就已將阿根廷逼入絕境，是不是阿根廷也該反思政府本身是否寅吃卯糧、飲鴆止渴？

2001年已出現(xiàn)近千億的主權(quán)國債不能償付的違約風險，阿根廷政府的解決方式不過是拆了東墻補西墻，仍然以極低折扣發(fā)行國債的方式去勉強度過危機，而絕大多數(shù)的“債主” 在此后十數(shù)年已大幅壓縮收益的情況下，區(qū)區(qū)15億美元就成為阿根廷一個國家的“難以承受之重”，阿根廷的眼淚也不見得就那么“無辜和純潔”。

說白了，在發(fā)行主權(quán)國債之初，阿根廷就指望著所有人都接受其債務(wù)減值重組方案，遇到了專以“鉆空子”發(fā)財?shù)陌蕴毓芾砉镜葘_基金，落入陷阱也成為遲早的事。而因未能支付外部債務(wù)5.39億美元的利息，知名信用評級機構(gòu)標準普爾將阿根廷主權(quán)信用評級降為CCC-，列入負面觀察名單；“標普”還稱，若阿根廷未能與不接受債務(wù)重組的債權(quán)人達成協(xié)議并在寬限期支付利息，將會從負面觀察名單里將其刪除。這顯然是夢想著讓阿根廷有朝一日重返國際金融市場的克里斯蒂娜所不愿意看到的。

時間和決心其實可以改變很多。當年麥當娜為了出演著名歌劇《阿根廷別為我哭泣》的主角貝隆夫人，幾乎是頂著整個地球人尤其是阿根廷全國上下關(guān)于“惡女不能出演圣女”的巨大反對浪潮，寫信給導演、苦練聲樂、關(guān)在錄音棚4個月等等，最終以精彩的演繹感動了本為抗議而來的阿根廷人潮。以至于現(xiàn)在人們提起該部歌劇或貝隆夫人，同樣也忘不了麥當娜。是的，只要下定決心拿出誠心去努力，沒有什么是一成不變的。希望克里斯蒂娜和阿根廷政府，從痛楚處反思并奮發(fā)，而不再僅僅上演苦情戲。否則，阿根廷的眼淚，將永無止息。