國際貿易、經濟增長同人民幣國際化的關系

韓英

內容摘要：國際貿易和經濟增長對人民幣國際化起到促進作用，國際貿易規模創造了人民幣國際化硬條件，而經濟增長平穩夯實人民幣國際化軟條件，從2005年以來，在國際貿易和經濟增長的共同作用下，人民幣的國際競爭力逐年加強，為人民幣成為國際化貨幣奠定了堅實的基礎，本文從人民幣國際化的深度和廣度作為切入點，更加深入地探討了國際化發展的政策性建議。

關鍵詞：國際貿易 經濟增長 人民幣國際化 深度 廣度

人民幣國際化從根本上來說就是人民幣超越我國范圍，自由的在世界各國流通、兌換、交易，并且能夠作為支付、儲藏的手段，以及具有國際價值尺度的職能。隨著我國國際競爭力的不斷提高，人民幣需求量在國際市場中也不斷提高，致使人民幣成為國際硬通貨不斷走強的貨幣。并且這一趨勢被市場預期所強化，使得人民幣幣值穩定，匯率堅挺成為實際中的強勢貨幣，充分發揮出了人民幣的硬通貨效應。人民幣國際化能夠促進我國經濟存量實現保值增值，能夠推動我國經濟平穩增長，對外匯儲備增長有效控制，協調與其他經濟體系之間的平衡發展，緩解匯率壓力，使得我國獲得更多的經濟政治話語權。

國際貿易、經濟增長同人民幣國際化效應分析

（一）國際貿易規模創造人民幣國際化硬條件

我國雖然有浮動匯率管理制度，并以市場供求作為基礎、參考其他國家貨幣進行調節的原則，但是在實際中，我國仍舊進行匯率制度的固定管理制度，且只有在經常項目下人民幣才能夠自由兌換，有限度的開放資本項目，使得其并不具備高度的流動性，以至于人民幣并沒有打破小貨幣的現狀。我國通過30多年的經濟發展，出口貿易已經位居世界第一位，對外貿易位居世界第二位，經濟總量也同樣位居世界第二位，然而其中的信用支付、國際貿易結算、大宗商品定價等，則很難看見人民幣的蹤影，顯然我國人民幣的地位與巨量經濟體逐漸出現矛盾激化。因此，我國政府需要順應人民幣國際化這一無可逆轉的客觀規律趨勢所在，有目的、有步驟的化解我國經濟體與人民幣之間的矛盾。

目前來看，在境外的貨幣使用中，人民幣在資本市場中，仍舊處于非常低的使用率，僅僅被限制在跨境流通中使用，要想人民幣成為能夠在國際流通的通行貨幣，需要具備以下三個方面的基本條件：第一，即最重要的一點，要讓金融產品以人民幣為計價，成為各個主要國際金融機構包括中央銀行在內的投資工具。第二，需要在境外促使人民幣的現金結算形成一定流通度。第三，提高國際貿易中用人民幣結算交易的總比重。可以明顯看出，我國現階段還并未符合這三個條件，因此，可以說我國人民幣尚處在初級的國際化階段。

我國經濟的特點以及迅速提升的國際競爭力，極大地提高了普通群眾，以及參與國際經濟交易者對人民幣的信心，從而擴大了其對人民幣的需求。同時，我國持續增高的經濟總量，能夠有效擴大人民幣的普遍接受性。

根據世界銀行、中國人民銀行、國家統計局的調查數據顯示，在2001年至2011年的十年間，我國有約四分之一的人民幣匯率硬通貨效應，即獲得百分之二十四的升值，對應貿易上升4個位次，增長7倍，對應進出口貿易依存度波幅在30%，在42%-72%之間波動，其所占GDP比重振幅約為5%。根據貿易條件的理論來看，一旦貨幣出現顯著升值其貿易必然大幅度增長，并且出現高額貿易順差，能夠極大程度地改善貿易條件，而一旦貿易條件明顯改善，便能夠極大提高人民幣的硬通貨效應。

經濟持續性的高速增長是我國經濟在國際競爭力中的優勢所在，目前我國經濟國際競爭力在世界排名二十左右波動，處于世界國際競爭力的中上游水平。從2000年至2011年的十一年間，我國經濟總量上升五位，增長五倍，對外貿易、消費以及投資各占三分之一，國際貿易七倍增長，約貢獻了1.5倍的外部效應與3.5倍的內部效應，使得我國經濟國際競爭力連越兩個臺階，上升二十個位次，平均每4個位次上升對應約4%的人民幣硬通貨效應增長。可以看出，日益增長的經濟國際競爭力能夠明顯增加人民幣的國際競爭力。人民幣借勢成為強勢貨幣，這一點對人民幣國際化直接產生強大的推動力量。

（二）經濟增長平穩夯實人民幣國際化軟條件

我國在開放經濟的大背景下，需要保持宏觀經濟動態，平衡可持續地發展下去。從根本上來說，就是需要將外部平衡與內部平衡一起實現。動態內部平衡是否能夠可持續發展下去的核心要素就是經濟增長。目前來看，人民幣缺乏在資本項目中的高流動性。因此，實現外部動態平衡，也就是所說的國際收支平衡的可持續發展的核心要素為對外貿易。

經濟增長內部效應其實具有兩個層面含義。第一層面是指存量效應，也就是我國GDP總量的影響。第二層面則是流量效應，即我國經濟的增長速度所引起的動態結果。我國在35年來罕見地保持了經濟的持續高速增長，尤其是自2000年以后，在世界經濟中我國經濟占有舉足輕重的地位。因此可以說，我國每日劇增的國際競爭力與逐步雄厚的經濟實力奠定了重要的人民幣國際化物質基礎。在經濟飛速提升的內部效應中，顯著提高了國際競爭力的乘數效應，以及不斷加強的進出口貿易外部效應，在很大程度上深化以及擴大了我國經濟國際化程度，推進了人民幣強勢貨幣的不斷增強，出現了人民幣發展的國際化軟條件。可以說決定了人民幣在客觀條件上的必須國際化，并且為其國際化奠定了堅實的物質軟基礎。

國際貿易、經濟增長同人民幣國際化趨勢分析

人民幣國際化的主要形式就是跨境結算，我國政府在2008年以后，鼓勵對周邊國家在進行對外貿易時采用人民幣進行結算，并且與多個國家簽訂了相關貨幣互換協議。截止2013年底，與我國中央銀行簽署本幣結算協議的國家以及地區共有十四個，涉及到一萬三千多億元人民幣。人民幣跨境貿易結算總量在2010年時為五千零六十三億元，占據全年貿易總量的百分之二點五。而到了2011年前三個季度時，已經高升至一萬五千四百億元，占據全年貿易總量的百分之八點九，截止2013年底，其結算額已經突破兩萬六千億元。然而在這兩萬六千億元貿易結算中，來自中資企業境內外關聯公司結算額占據了極大一部分，并且按照真正意義來說，這一部分的數據并不應該算做跨境貿易結算。因此，只有向大型跨國企業增加人民幣貿易結算，或是使用人民幣進行貿易結算，才能夠在真正意義上促使人民幣國際化。endprint

人民幣國際化中極為重要的一環就是離岸市場的發展。任何一個世界上主要儲備貨幣均有著龐大的離岸市場。一個發達的離岸市場能夠促進貨幣的國際化，使其在激烈的國際貨幣競爭中取得優勢地位。因此，我國需要對新加波，香港地區以及倫敦等離岸人民幣中心加強合作，使人民幣能夠逐漸成為國際貿易結算的主流貨幣。

人民幣外商直接投資，能夠作為股權轉讓、境內企業并購、新設企業出資、對已擁有企業增資以及提供股東貸款等。這就為人民幣的離岸市場外資企業，能夠申請將所募集的人民幣資金以人民幣外商直接投資的形式回流內地提供可能。目前，我國已經基本形成資本管制條件下的人民幣回流機制。在2011年，人民幣合法境外投資者方案與人民幣外商直接投資方案通過確認。人民幣外商直接投資在2012年時高達600億美元，其中投資方式為并購的投資額度高達220美元。

上海國際金融中心在2012年初出臺建設規劃，明確提出上海力爭到2015年能夠確立起全球性人民幣產品清算、創新、定價以及交易的中心地位，并且在提出這一目標三年后，進一步將改革規劃方向進行明確，并且對建設金融中心的步驟進一步細化。

人民幣國際化盡管已經取得初步進展，但是與其他西方發達國家相比，我國人民幣國際化程度仍舊偏低，尚處于對貨幣國際化的初期摸索階段。越來越多的機構以及學者為了得出我國人民幣目前國際化程度的一系列數據，先后對其國際化程度進行測度。中國人民銀行的人民幣國際化課題組通過調查發現，在2007年至2009年間，美元國際化程度接近一百，歐元國際化程度約為四十，而人民幣甚至低于日元的28.2。到了2010年至2012年間，人民幣國際化程度得到顯著提高，其不斷增強了資本項目中可自由兌換性，人民幣對外商直接投資、貿易結算以及貨幣互換程度持續改善。根據新貨幣國際度指標測度，也就是在國際貨幣儲備比與國際投資比中，一國貨幣境外流通的數量以及范圍，發現在2007年至2009年時，人民幣國際化程度雖然遠低于美元、日元以及歐元，不過其呈現出了逐年上漲的趨勢。

另外，人民幣國際化程度中重要的測度指標還包括發行人民幣計價債券，國外購買的中國國債，以及人民幣是否進入過多國貯備貨幣籃子，且作為其外匯儲備的一部分等。根據調查結果，亞洲開發銀行預測，人民幣能夠飛速成為國際通用貨幣，并且達成速度很可能突破預期時間。相關各界普遍認為我國能夠在日后若干年內實現人民幣完全自由兌換，即人民幣成為儲備貨幣與自由交易貨幣。

國際貿易、經濟增長同人民幣國際化政策建議

國際貿易外部效應以及我國經濟增長內部效應，有效表明人民幣國際化已經具備優秀的內外部條件，為了解決我國經濟總量與人民幣之間的矛盾，必須使人民幣國際化廣化與深化。從另一方面來看，由于人民幣處于硬通貨效應中，這一點對人民幣國際化極其有利。

從根本上說，擴大人民幣流通范圍與使用范圍就是其國際化的廣化。實際中，我國周邊國家已經開始使用人民幣進行結算，并且流通日益頻繁。政府之間通過近年來巨量的貨幣互換，將人民幣打造成為了區域化貨幣，并且成為了亞洲地區的硬通貨。我國政府正在逐步加強人民幣的匯率彈性，不斷通過持續增加人民幣匯率從而提升國際競爭力，一步一個腳印穩健扎實的推動人民幣的自由兌換，從根本上加速人民幣國際化廣化。

對于廣化人民幣的國際化，在地域擴展上可以分為三個步驟：首先，在周邊國家使人民幣出現硬通貨效應；其次，將周邊化演變為正式區域化與準國際化；最后，從而真正實現國際化。廣化的另一層意義則是擴大人民幣的貨幣職能，這一點也能分為三個步驟：第一是讓周邊國家貿易結算貨幣使用人民幣。第二是使區域性投資貨幣成為人民幣。第三是使人民幣成為國際上的儲備貨幣。

同樣，想要做到人民幣國際化的深化，需要對人民幣在資本賬戶下自由兌換性不斷增強，提高國際貿易結算中以人民幣進行計價的份額，同時需要對跨境貿易結算擴大，才能夠使得人民幣在資本市場中與國際金融中不斷提升流動性，從根本上增加資本市場中人民幣的交易份額。

增強市場競爭、利率市場化與引導境內境外有效資本流動，是做到人民幣國際化的深化的極為重要一步。更好的將利率市場化實現與鞏固，需要建立起更深更廣的債券市場。這樣一來，在資本流動的大環境下，境內市場擁有較深的債券資產池，能夠更好的對利率水平進行調節，從根本上說就是需要將在岸市場與離岸市場統一起來發展。相關研究認為，債券市場的大規模設立，能夠為人民幣的國際化深化夯實國內金融保障。另外，更需要建立起高包容性的市場機制與降低相關準入門檻。

參考文獻：

1.王鴻飛.人民幣國際化的現狀、影響及未來貨幣政策取向[J].科學決策，2013（2）

2.許越.人民幣國際化收益和成本分析[J].商業時代，2013，9（26）

3.郭建偉，趙媛媛.人民幣國際化：現實與前瞻[J].經濟問題，2013（1）

4.羅成，尹益蘭.經濟增長、強勢貨幣與人民幣國際化[J].上海財經大學學報，2012，8（14）

5.王大樹，房飛.人民幣國際化進程中人民幣的流出與流入路徑安排[J].商業時代，2012，11（31）endprint