安邦：中國當如何化解財政周期難題？

文|佚 名

中國財政收支壓力在樓市拐點后不斷放大。5月12日，財政部披露，前4月全國財政收入累計實現(xiàn)47507億元，增長9.3%，4月份同比增速進一步滑落到9.2%。與此同時，財政支出增速加快到9.6%，其中，社會保障和就業(yè)支出6025億元，同比增長13.9%；醫(yī)療衛(wèi)生與計劃生育支出2946億元，同比增長18.5%；教育支出5819億元，同比增長9.7%；城鄉(xiāng)社區(qū)支出3275億元，同比增長14.1%，均高于財政收入增幅，公共服務(wù)支出增長呈現(xiàn)日益強勁的歷史補課態(tài)勢。

而樓市拐點的出現(xiàn)將徹底沖擊土地財政這一財政收入的支柱。一季度，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比名義增長大幅下滑至16.8%。進入4月份，受商品房銷售額下降影響，房地產(chǎn)營業(yè)稅同比更是下降4.2%，契稅同比增長1.2%，耕地占用稅同比增長3.2%，均呈現(xiàn)大幅度下滑趨勢，2013年全國因房地產(chǎn)產(chǎn)生的直接財稅收入占財政收入44%的局面將不可能持續(xù)。

與此同時，經(jīng)濟增長放緩以及不適當?shù)漠a(chǎn)業(yè)和信貸政策正在沖擊實體經(jīng)濟。不僅工信部持續(xù)去產(chǎn)能業(yè)已惡化產(chǎn)業(yè)共生關(guān)系，超日債違約打破剛性兌付后對產(chǎn)業(yè)債發(fā)行和利率成本的沖擊也在不斷持續(xù)，而商業(yè)銀行擔憂不良貸款擴張從實體經(jīng)濟抽貸更已導致浙江等地出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)集群流動性危機。更不幸的是，4月新增人民幣貸款較3月少約三成，較預期少增1053億元，而社會融資規(guī)模繼3月同比驟降19%后再降約12%，這意味著實體經(jīng)濟維持現(xiàn)有債務(wù)結(jié)構(gòu)已屬不易，產(chǎn)業(yè)升級只怕已經(jīng)是空談了。

如此一來，一季度經(jīng)濟增長只有7.4%的趨勢還將持續(xù)，財政收入的增長基礎(chǔ)由此進一步削弱，在樓市周期和實體經(jīng)濟周期的雙重轉(zhuǎn)向之下，財政周期恐怕業(yè)已來臨，而公共福利和公共服務(wù)的歷史欠賬又到了不得不償還的時期，未來幾年財政赤字呈現(xiàn)持續(xù)擴大的趨勢。

而在中國央行資產(chǎn)負債表擴張已經(jīng)達到全球第一的當下，寄望貨幣大幅度寬松實際不可想象，那么，中央和地方政府債務(wù)很可能進入到新一輪大擴張的前夜。例證在于，城投債一季度累計發(fā)行規(guī)模達3594.70億元，同比增幅20.10%，四月份更是因棚戶區(qū)改造、基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)等領(lǐng)域建設(shè)繼續(xù)迎來井噴局面。而社保欠賬呢？公共服務(wù)欠賬呢？國家城鎮(zhèn)化規(guī)劃顯然進一步要求增加這兩個領(lǐng)域的投入。

首先需要反思的是，安邦（ANBOUND）一再呼吁的以豐補歉的財政長周期平衡規(guī)律為何難以得到尊重。盡管全國財政收入在2005年突破3萬億之后迅速增長到去年的12.9萬億，但財政依然連年赤字。

其次要反思的是財政的使用效率問題。在通脹一直低速增長的情況下，8年3倍的財政收入增長在全球都是要遭遇羨慕嫉妒恨的美事，但中國政府財政卻依然如南美國家般連年花光，花不光年底也得突擊花完，純?nèi)粵]有中國民間傳統(tǒng)儲蓄的美德，更沒有美國克林頓政府時期也表現(xiàn)出來的長周期平衡的思想，國家財政收入成了少數(shù)利益集團的錢袋。比如，2003年啟動的事業(yè)單位改革整整10年光見廣告不見療效，2013年末在職事業(yè)單位人員竟然還增加到了3100多萬，而社會輿論一再要求減員的公務(wù)員隊伍同期也只有709萬。于是，國家每年對各項事業(yè)經(jīng)費的支出占到了財政總支出的30%以上，令人膛目！

三要反思的是財政預決算體制。制定于1994年的預算法，自2004年啟動修訂以來至今未改。正出安邦先前指出，現(xiàn)行預算法由于沒有細化地方政府預算案的格式和內(nèi)容要求，實際使得人大代表乃至專家都無法審議，而人大代表同時兼任政府官員的特點，更是導致人大淪落為政府的橡皮圖章。而增量預算傳統(tǒng)業(yè)已成為財政連年赤字的根源，需要轉(zhuǎn)到零基預算才有可能改變當前不斷惡化的路徑依賴，繼而轉(zhuǎn)入財政長周期預算平衡軌道。

四要反思的是財政收入的來源基礎(chǔ)。信用經(jīng)濟時代，實體經(jīng)濟依然也是一切社會財富創(chuàng)造的基礎(chǔ)。盡管可以借助金融市場和金融創(chuàng)新短期解決財政支出的流動性問題，但中國如果沒有實體經(jīng)濟為基礎(chǔ)，當下又無向海外如美國般轉(zhuǎn)移債務(wù)危機的能力，還是在地方政府債務(wù)擴張上慎之又慎為好，將著眼點放在提高財政資金的使用效率之上，徹底改革全球獨一無二的事業(yè)單位怪胎，并通過市場化的政府服務(wù)購買實現(xiàn)財政資金使用的透明化和有效性。

樓市和商業(yè)周期雙拐點正在推動財政周期轉(zhuǎn)向，修改預算法實行零基預算，進而改革財政預決算體制，并通過徹底改革事業(yè)單位怪胎，強化市場化的政府服務(wù)購買，以提高財政資金使用效率，并通過強化實體經(jīng)濟創(chuàng)富根基擴大財源而非借助金融市場飲鴆止渴，應當成為未來中國遏制財政赤字擴張的關(guān)鍵。

（據(jù)搜狐財經(jīng)）