受益京津冀產業轉型加速華北將迎來水泥業務拐點

文 | 佚 名

近期在“滬港通”等利好消息刺激下，大盤整體出現較大幅度反彈。今年二季度也是長時間周期中的一個重要節點，此時出現的反彈更有可能是反轉的前奏。不過，市場在經歷長期調整后，空方的悲觀情緒不可能一次性得到消除，市場的反復也在所難免，短線宜防范短期回落風險。

本周（四月第三周）海通證券推薦了金隅股份，理由是公司將受益京津冀城市圈建設和產業轉移加速，此外，2014年華北有望迎來水泥業務拐點。

二級市場上，金隅股份在上市后經歷了較長時間調整，在2012年末基本見底后，走出了1年多的箱體震蕩行情，股價以6元（前復權價）為中軸進行震蕩，若突破箱體上軌后并配合基本面利好信息，股價有望展開一波較大行情。

海通證券指出，首先應該關注2014年華北地區有望迎來水泥業務拐點。金隅股份在京津冀地區分別擁有400、170、1700萬噸熟料產能，三地熟料產能占公司總產能的80%左右，并且公司其余產能也都位于環繞京津冀地區一帶，因此水泥業務主要受華北景氣影響。供給端，2013年以來京津冀地區沒有新增產能投放，供給收縮確定；此外，2013年11月～2014年3月，河北為整治大氣污染，全線關停石家莊小磨粉站，這一措施有效改善了區域供給。

據悉，根據產能淘汰計劃，河北2013～2017年累計淘汰落后水泥產能將達到6000萬噸，2014年以來河北累計拆除小磨粉站產能已經達到800多萬噸，（2013年底河北共有78條生產線，8838萬噸熟料產能）占河北水泥總產能的5%以上，行業供給壓力減少。需求端，石太二通道、邢衡高速等重點基建工程即將開工，華北水泥需求逐漸復蘇。海通證券判斷，在需求保持穩定的情況下，華北水泥價格拐點臨近。

另外值得重點考慮的是，公司工業用地轉化進程有望加快。金隅股份2009年香港上市時披露在北京擁有540萬平米工業用地，此后通過重組公司又獲得部分工業用地，目前公司在北京擁有除礦山外的工業用地面積達到700多萬平米。2013年10月北京五個部門聯合發文，鼓勵企事業單位將自有用地用于自住型商品房的開發。同年11月公司三塊工業用地，建筑面積約50萬平方米獲批成為首批自住型商品房用地。2014年2月公司自住商品房高井星牌和東壩單店地塊網上申購，建筑面積50多萬平米，為公司至少帶來100億元收入。伴隨京津冀城市圈建設的深化，海通證券預計為配合產業轉移，北京市對于工業用地轉自住型商品房的開發也會加速，而公司擁有至少220萬平米工業用地適合轉變為商品房，預計這類土地有望在五年內轉化完成，平均每年可以完成40萬平米的變更。