中小企業融資問題探討

李春

摘 要：本文在剖析中小企業發展中的融資困難問題基礎上，正確評析了當前民間借貸對中小企業融資效應，并對如何更有效運用民間借貸方式解決中小企業資金困難提出了標本兼治的措施，以期對解除中小企業融資隱憂提供參考和借鑒。

關鍵詞： 中小企業；融資；民間借貸

我國經濟改革開放三十多年取得了輝煌的成就，我們不得不承認中小企業所起的關鍵性作用。然而目前中小企業的發展卻面臨著一系列困難，核心問題就是資金問題。如何解決困擾中小企業發展的資金瓶頸，不僅是中小企業這一微觀經濟主體能否持續發展的問題，也是關系到能否充分發揮中小企業在國民經濟中主力軍作用的全局性問題。

一、中小企業融資困難的因素分析

我國市場經濟的建立，為實體經濟的發展提供了良好的融資環境，企業可以通過直接和間接融資方式實現資金的余缺調劑，而對于中小企業而言其，無論借助于正式的資本市場進行的直接融資，還是借助銀行貸款的間接融資都存在一定困難，不得以只能通過民間借貸解決融資難問題。中小企業資金市場參與度較低的原因在于：

1.企業自身存在缺陷。中小企業不被正規金融機構接納，從某種意義上說是符合市場規律的。因為從中小企業建立發展過程中所暴露的缺陷，著實讓正規的金融機構在資金支持方面產生疑慮：

（1）財務制度暴露的缺陷。由于中小企業的財務制度不完善，導致銀行獲得融資所要獲得的財務信息較難。中小企業在財務制度的建立健全、會計核算嚴謹程度方面皆因其客觀和人為操控等因素，不能為財務審計部門提供完整、全面的財務報表，不能提供連續良好的經營業績證明，銀行在利弊權衡后不得不采取風險回避的態度拒絕對中小企業融資。

（2）經營過程暴露的缺陷。中小企業在逐利過程中伴隨較高的風險。①退出市場的風險。因為中小企業規模小，先天抵御風險的能力差，他們逆經濟周期發展的能力弱，國家宏觀經濟與中小企業的所在地域經濟的波動都容易引發中小企業的停業、歇業甚至倒閉。②管理中的風險。中小企業因規模小而不具備對高端管理人才的吸引力，無法構建現代化的管理團隊，導致生產經營的各要素管理中問題頻發，隨時會引發企業的經營危機。③產權制度方面暴露的缺陷。如鄉鎮企業起家的中小企業和家庭作坊式的家庭式中小企業在產權、公司治理方面與現代企業經營機制相差甚遠，沒有建立良好的社會形象。

2.金融機構因素分析。商業銀行是金融體系的主體，多數商業銀行在選擇融資對象時往往回避中小企業，原因如下：

（1）為實現利潤的最大化目標。在貸款環節，商業銀行一方面通過直接貸款獲取利潤，另一方面是通過降低貸款成本增加利潤。放棄對中小企業貸款是出于第二個方面的考慮。同樣一筆貸款，貸放給中小企業的成本高于大中型企業。因為同樣的貸款管理程序，獲取中小企業的財務信付出的成本較高。另外，對中小企業貸款的監控過程耗費也加大。

（2）商業銀行受市場經營機制制約。現代商業銀行自負盈虧的經營機制決定其必然選擇抗風險能力較強的大企業，舍棄不確定性較大的中小企業，這也是商業銀行的防范措施之一。

3.市場經濟下的制度因素分析。我國改革開放以來中小企業發展速度非常快，從中小企業對GDP、就業與稅收等方面的貢獻率可見一斑。但經濟制度滯后卻制約著我國融資體系的資金流向中小企業。金融壟斷與產業壟斷的全面配合，導致大銀行的資金絕大多數流向非中小企業。

（1）制度的約束限定了金融邊界。市場經濟推動中小企業的迅速發展，寬松的融資環境同樣需要金融制度改革的深化，然而制度變革的滯后限制了現代經濟制度下建立與發展起來的中小企業：①中小企業沒有建立良好的信用基礎；②中小企業融資缺乏完善的信用擔保機制；③中小企業融資缺少多層次的資金市場；④政府扶持中小企業的政策不到位。

（2）市場機制缺乏靈活性。我國長期以來都是管制性的資金市場，商業銀行沒有自主的定價權，因而無法通過資金價格規避風險。近年來利率的市場化改革進程加快，給商業銀行更多的自主權，但是被長期管制的商業銀行在資金定價還存在一定的不足：一是由于慣性導致商業銀行不能靈活利用價格機制進行融資交易；二是商業銀行對于通過利率的調整應對貸款風險，還需要一定時期的適應過程，在此階段還必須選擇回避對中小企業的融資以規避風險。

二、中小企業融資難問題的解決路徑

現階段解決中小企業的資金短缺行之有效的方法是對中小企業融資主渠道--民間借貸規范，以規范的民間借貸支持中小企業發展，再通過長期的市場實踐實現中小企業與民間借貸的共同發展。

1.發揮民間借貸對中小企業融資積極作用。目前民間借貸是解決中小企業資金問題的主要途徑：

（1）民間借貸對中小企業的支持彌補了正規金融機構的缺位。從中小企業融資實踐不難看出，民間信貸是解決中小企業資支持金問題的主渠道，各方面資料顯示，正規金融機構對中小企業的資金支持不足三分之一，民間借貸是成就中小企業發展中的主力軍。

（2）中小企業中在得到民間借貸支持中增強了社會信用意識。民間借貸之所以有廣闊的市場，是因為有一種無形機制在制約著信用的雙方社會擔保機制，這種制約會使雙方不僅注重物質利益，更重視在物質利益獲得過程中所形成的口碑，中小企業在獲得民間借貸資金時必須信守承諾，才能為自己未來良好的融資環境打下良好的基礎。

（3）民間借貸在擴大金融市場的廣度、深度同時提高了資金使用效率。民間借貸完全出于借貸雙方自愿基礎上而達成的資金交易合約，由于地域和借貸雙方先期了解的優勢，可解決金融機構與間中小企業信息不對稱問題，有利于雙方在理性基礎上達成融資協議，出讓資金者也會關注借款人的資金使用，借款人始終處于信用約束中合理和高效率地使用資金。

2.通過民間借貸的規范消除其對中小企業的消極影響。（1）民間借貸對中小企業產生的消極影響。①民間借貸易引起中小企業生存與發展的宏觀環境惡化。利益驅動容易使民間借貸資金產生盲目流動，使有限的資金追逐短期效益，導致金融秩序混亂，破壞經濟平衡發展，造成中小企業生存的經濟環境發生變化。②民間借貸易干擾銀行對支持的中小企業的資金使用的判斷。對于有幸獲得銀行信貸支持的中小企業而言，可能通過民間借貸資金償還到期銀行貸款，同時又在短期內申請新貸款歸還民間借貸資金，銀行很難準確判斷，最終會使企業因經營失誤現象被掩蓋，導致資金的惡性循環。③民間借貸的高利率增加了企業的融資成本。民間借貸利率大多高于金融機構利率，高利貸現象也時常存在，中小企業不得已承受了高額的借款成本，從而不得不從事高風險經營，增加了風險隱患。endprint

（2）制度化規范民間借貸。①通過立法為中小企業融資創造完善的制度環境。以完善的法律、法規厘清民間借貸與各種違法融資行為的界限。如資金交易中的非法吸收公眾存款、集資、高利貸等行為與民間借貸界限模糊，為了發揮民間借貸的作用，必須以法律、法規將民間借貸與上述行為嚴格區分。②通過嚴格監管民間借貸組織，保證中小企業運用民間借貸渠道的暢通。只有民間借貸規范了，才能保證經濟秩序和社會穩定，所以要從源頭對民間借貸組織控制基礎上實施嚴格的監管，以民間借貸的規范維護中小企業的健康發展。

（3）市場化行為規范民間借貸。①通過將成熟民間借貸組織納入現代銀行體系的形式實現民間借貸組織規范化。幾年前我國借助民間資本產生的村鎮銀行，就是民間借貸組織規范化的典型，它保持了服務對象定位于中小企業、微小企業的特點。這種組織機構將民間資本以正規方式進入資金市場，為中小企業的融資提供了又一個正規的渠道。②通過建立多種形式的政府指導下的融資機構，影響民間借貸規范化。如以小額貸款公司、基金互助組織等形式解決中小企業融資難問題，擴大民間資金的競爭領域，以合規的融資模式影響民間資金走向規范化。③通過商業銀行開拓市場激勵民間借貸的規范化經營。為了盡快將中小企業納入商業銀行業務對象的競爭范圍，國家應對商業銀行服務對象創新采取鼓勵政策，促成占我國企業數量90%以上的中小企業成為各大商業銀行服務對象競爭的焦點，通過商業銀行服務對象的拓展刺激民間借貸走向規范。目前利率市場化改革的深入，已經為大型商業銀行進入中小企業融資市場奠定了基礎。④構建中小企業的融資供應鏈系統。供應鏈系統指的是企業與銀行成員企業間采購鏈融資、生產鏈融資和銷售鏈融資，此系統可以盤活企業資產，解決抵押物不足和擔保難問題。中小企業借助供應鏈系統，可以充分利用其各種資產的融資抵押物解決融資難問題，不僅可以降低企業融資成本，拓寬融資渠道，增強商業信用，還能促進中小企業與核心企業的長期戰略協同關系的建立，系統的能力能夠充分體現。

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