談產(chǎn)權(quán)交易市場為依托的混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題

朱智

內(nèi)容摘要：在混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)制度建立和完善過程中，如何以產(chǎn)權(quán)交易市場為載體，通過產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)和產(chǎn)權(quán)資源的優(yōu)化配置，促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義。本文認(rèn)為，應(yīng)為混合經(jīng)濟(jì)各種產(chǎn)權(quán)形態(tài)提供產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)，完善政策措施，鼓勵(lì)非公有制企業(yè)參與國有企業(yè)改革，推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：混合所有制經(jīng)濟(jì) 產(chǎn)權(quán)交易市場 載體功能

引言

混合所有制經(jīng)濟(jì)可以把公有制經(jīng)濟(jì)和非公有制經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢結(jié)合起來，形成更大的優(yōu)勢。通過市場機(jī)制的決定性作用，解決生產(chǎn)什么和生產(chǎn)多少、如何生產(chǎn)和為誰生產(chǎn)的基本經(jīng)濟(jì)問題，而在市場機(jī)制出現(xiàn)偏差時(shí)，則通過政府干預(yù)實(shí)現(xiàn)糾錯(cuò)功能，促進(jìn)資源有效配置，提高使用效率，將形成“一加一大于二”的疊加效應(yīng)。如何依托國有企業(yè)實(shí)力和民營企業(yè)機(jī)制優(yōu)勢，通過發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)，整合資源優(yōu)勢，優(yōu)化法人治理結(jié)構(gòu)，促進(jìn)國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，帶動(dòng)非公經(jīng)濟(jì)發(fā)展，煥發(fā)企業(yè)活力，實(shí)現(xiàn)共榮共贏意義重大。

發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)的路徑選擇

在發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)過程中，要做到“三個(gè)混合”：第一，要實(shí)現(xiàn)公有資本與民營資本的混合。這是混合所有制經(jīng)濟(jì)核心內(nèi)容，不實(shí)現(xiàn)公有資本與民營資本的混合，就不是混合所有制經(jīng)濟(jì)。注重產(chǎn)權(quán)明晰，加強(qiáng)對交易雙方的產(chǎn)權(quán)保護(hù)，平等對待各方資本，在嚴(yán)防國有資本流失的同時(shí)，也需防范民營資本被侵吞。第二，要實(shí)現(xiàn)公有制經(jīng)濟(jì)制度與非公有制經(jīng)濟(jì)制度的混合。克服國有企業(yè)體制僵化的弊端，針對一些國有企業(yè)缺乏有效的監(jiān)督機(jī)制和經(jīng)理層內(nèi)部人控制問題突出的問題，可以試點(diǎn)成立多家國有資產(chǎn)控股的混合公司，完善國有企業(yè)內(nèi)部權(quán)力制約機(jī)制，實(shí)現(xiàn)國有股權(quán)自身的優(yōu)化配比。在此基礎(chǔ)上，充分發(fā)揮民營企業(yè)機(jī)制靈活的優(yōu)勢，建立真正的現(xiàn)代企業(yè)制度。第三，要實(shí)現(xiàn)公有制企業(yè)管理者與非公有制企業(yè)管理者的混合。要完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立健全有效的董事會(huì)表決機(jī)制，董事會(huì)按市場原則選聘職業(yè)經(jīng)理人及管理團(tuán)隊(duì)，負(fù)責(zé)企業(yè)運(yùn)營。發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)不能一哄而上，應(yīng)把握頂層設(shè)計(jì)，先試點(diǎn)，積累經(jīng)驗(yàn)，嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化方案，然后由點(diǎn)及面推進(jìn)。

首先，通過非公企業(yè)參與國有企業(yè)改組改制，發(fā)展混合所有制企業(yè)。防范國有資本過于強(qiáng)勢而挫傷民營資本的積極性，確定社會(huì)資本可以進(jìn)入的領(lǐng)域以及股權(quán)轉(zhuǎn)讓、合資合作、員工交叉持股等社會(huì)資本進(jìn)入的方式、比例，積極推進(jìn)。結(jié)合我國產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展需求，建立國有企業(yè)與非公企業(yè)溝通的常態(tài)化機(jī)制，吸引非公經(jīng)濟(jì)參與國企改革，發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)。針對國有企業(yè)集團(tuán)功能分類狀況，先從競爭領(lǐng)域的國有企業(yè)展開試點(diǎn)。

其次，通過國有企業(yè)集團(tuán)以重大工程為依托，培育混合所有制企業(yè)。堅(jiān)持所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，市場化聘請職業(yè)經(jīng)理人，發(fā)揮國有資本資源優(yōu)勢和民營資本優(yōu)勢，避免國有資產(chǎn)流失或侵占民營資本的現(xiàn)象，保護(hù)中小股東利益。加大對重點(diǎn)大項(xiàng)目招商引資力度，引入更多社會(huì)資本參與項(xiàng)目建設(shè)，推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

再次，通過國有龍頭企業(yè)以產(chǎn)業(yè)鏈條為紐帶，打造混合所有制企業(yè)。保持國有資本和民營資本各自的獨(dú)立性，以產(chǎn)業(yè)鏈條為紐帶，發(fā)揮各自的資源和市場優(yōu)勢，做大產(chǎn)業(yè)，提高效率。圍繞國有企業(yè)核心產(chǎn)業(yè)，支持?jǐn)U大產(chǎn)能、技術(shù)改造、產(chǎn)品換代和新產(chǎn)品開發(fā)，大力發(fā)展中下游產(chǎn)品配套，打造產(chǎn)業(yè)鏈集群式混合經(jīng)濟(jì)集團(tuán)企業(yè)。

產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟(jì)的機(jī)理及實(shí)現(xiàn)形式

（一）產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟(jì)的機(jī)理

混合所有制經(jīng)濟(jì)應(yīng)由市場主體權(quán)衡交易成本和協(xié)同效應(yīng)，自行決定是否組建混合所有制企業(yè)，不能簡單地運(yùn)用行政命令強(qiáng)制推行。遵循市場規(guī)律，減少行政干預(yù)，保護(hù)產(chǎn)權(quán)，完善交易平臺(tái)，降低交易成本，通過市場手段引導(dǎo)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。對于我國企業(yè)尤其是中小企業(yè)的融資需求尚不能通過資本市場得到滿足的現(xiàn)狀，產(chǎn)權(quán)交易市場可以快捷、便利、有效率地將資產(chǎn)在不同主體間重新組合，集聚資本，實(shí)現(xiàn)公有經(jīng)濟(jì)和非公有經(jīng)濟(jì)有效融合，解決產(chǎn)權(quán)順暢流動(dòng)問題，提高國有資本、集體資本、非公有資本轉(zhuǎn)讓效率。產(chǎn)權(quán)是所有制的核心，必須健全歸屬清晰、權(quán)責(zé)明確、保護(hù)嚴(yán)格、流轉(zhuǎn)順暢的現(xiàn)代產(chǎn)權(quán)制度，保護(hù)各種所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)和合法利益，保證各種所有制經(jīng)濟(jì)依法平等使用生產(chǎn)要素、公開公平公正參與市場競爭，同等程度地受到法律保護(hù)。完善產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度、清除市場壁壘、提高資源配置效率和公平是促進(jìn)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件。國有、民營、集體、外資等不同類型的產(chǎn)權(quán)主體融合形成混合所有制經(jīng)濟(jì)形態(tài)，需要借助股份制的路徑，實(shí)現(xiàn)職工持股、知識(shí)產(chǎn)權(quán)和管理等要素入股，促進(jìn)勞動(dòng)、知識(shí)、技術(shù)、管理和資本活力競相迸發(fā)，讓一切創(chuàng)造社會(huì)財(cái)富的源泉充分涌流，最大限度地促進(jìn)生產(chǎn)力發(fā)展，而這些融合依賴于產(chǎn)權(quán)交易。混合所有制形成和發(fā)展的關(guān)鍵在于資本、尤其是國有資本的通暢進(jìn)退機(jī)制，并使民營資本能與公有資本有效結(jié)合。對于國有企業(yè)來說，通過政府牽線搭橋或者場外“一對一”交易，局限都很大。產(chǎn)權(quán)交易市場可以為國有資本從競爭性領(lǐng)域中退出和讓民營資本涌入提供信息和渠道，實(shí)現(xiàn)部分國有資產(chǎn)存量變現(xiàn)，合理配置國有資產(chǎn)，優(yōu)化國有資本結(jié)構(gòu)，解決國企債務(wù)負(fù)擔(dān)過重和社會(huì)包袱問題。產(chǎn)權(quán)交易市場門檻較低，企業(yè)可在此通過股權(quán)置換、兼并收購等活動(dòng)，迅速吸納民營、外資等資本。通過技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場，實(shí)現(xiàn)技術(shù)轉(zhuǎn)讓和技術(shù)創(chuàng)新者的人力資本價(jià)值，使技術(shù)產(chǎn)權(quán)包括高新技術(shù)企業(yè)的股權(quán)、技術(shù)專利權(quán)、專有權(quán)以及技術(shù)投資等走上商品化道路。對于非公經(jīng)濟(jì)來說，民營企業(yè)發(fā)展中面臨諸如融資難、信息缺乏等問題，企業(yè)急需整合要素，進(jìn)行存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化，盤活閑置生產(chǎn)要素。但是我國的資本市場還很不發(fā)達(dá)，企業(yè)上市融資難度較大，通過證券市場來實(shí)現(xiàn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓難度系數(shù)非常高。產(chǎn)權(quán)交易市場能夠?yàn)檫@些企業(yè)融資提供方便，借助企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式，完善法人治理結(jié)構(gòu)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，擴(kuò)大企業(yè)的融資空間。借助產(chǎn)權(quán)交易市場，企業(yè)可以利用跨行業(yè)、跨地域的產(chǎn)權(quán)交易和收購、兼并等手段，降低交易成本，順利地實(shí)現(xiàn)規(guī)模化擴(kuò)張或者資本的行業(yè)退出。產(chǎn)權(quán)交易市場不僅豐富了我國多層次的資本市場建設(shè)，而且為企業(yè)股權(quán)退出轉(zhuǎn)讓提供了良好的交易平臺(tái)，降低國有資本退出難度，消除非公有資本進(jìn)入難度，達(dá)到混合所有制企業(yè)資本順暢流通的目的。endprint

（二）產(chǎn)權(quán)交易市場作用于混合所有制經(jīng)濟(jì)的實(shí)現(xiàn)形式

充分利用產(chǎn)權(quán)交易市場價(jià)格發(fā)現(xiàn)和信息集聚功能，通過組織非上市公司的股權(quán)登記托管、質(zhì)押融資、股權(quán)交易及基金管理等，提供低成本投融資服務(wù)。通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資擴(kuò)股等多種方式為民營企業(yè)引入投資者。開展企業(yè)股權(quán)登記、托管、查詢等服務(wù)，為民營企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資、知識(shí)產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資提供配套服務(wù)。鼓勵(lì)項(xiàng)目公司在產(chǎn)權(quán)交易中心掛牌，通過股權(quán)交易等多種形式，拓展引入民間資本的途徑，建立通暢的民間資本退出渠道。在交易活動(dòng)的前期，提供產(chǎn)權(quán)運(yùn)營的策劃、創(chuàng)意、信息、技術(shù)、招商等服務(wù)，為企業(yè)資本運(yùn)營咨詢策劃服務(wù)；在交易結(jié)束后，提供見證、增信等服務(wù)，提升產(chǎn)權(quán)的信用等級(jí)和品質(zhì)。將非上市公司股票等不能成為證券化資本市場進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化證券交易的品種，轉(zhuǎn)移到產(chǎn)權(quán)市場實(shí)施交易，既可以滿足非上市公司股權(quán)資本流通轉(zhuǎn)讓的現(xiàn)實(shí)需求，又能為證券化資本市場建設(shè)一個(gè)交易品種充足的項(xiàng)目儲(chǔ)備庫，為混合所有制經(jīng)濟(jì)以股份制存在的企業(yè)股權(quán)提供進(jìn)入和退出渠道。

混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展建議

（一）建立健全有利于混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的體制機(jī)制

1.打破國有企業(yè)國家資本的單一結(jié)構(gòu)，形成多元開放的產(chǎn)權(quán)模式。破解體制機(jī)制障礙，清除市場壁壘，加快形成生產(chǎn)要素自由流動(dòng)、平等交換的市場經(jīng)濟(jì)體系，發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，提高企業(yè)效率。大力發(fā)展非公經(jīng)濟(jì)，形成多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展的混合經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。統(tǒng)籌國有、外資、民間資本等多種資本形態(tài)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本保值增值，放大經(jīng)濟(jì)活力。

2.完善國有資產(chǎn)管理體制。支持有條件、有潛力的大型國有企業(yè)轉(zhuǎn)化為國有資本投資公司，側(cè)重關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟(jì)命脈的重點(diǎn)行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，向公共服務(wù)、前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、生態(tài)保護(hù)、科技進(jìn)步、國家安全保障等方面傾斜。對于繼續(xù)控股經(jīng)營的壟斷行業(yè)，實(shí)行政企分開、政資分開、特許經(jīng)營、政府監(jiān)管為主要特征的企業(yè)改革，最大限度地放開競爭性業(yè)務(wù)，推進(jìn)多元資本形態(tài)的公共資源配置市場化。

3.推動(dòng)國有企業(yè)完善現(xiàn)代企業(yè)制度。深化國有企業(yè)改革，健全有效制衡、運(yùn)轉(zhuǎn)協(xié)調(diào)的公司法人治理結(jié)構(gòu)。發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)家作用，建立職業(yè)經(jīng)理人制度，深化企業(yè)管理人員能上能下、員工能進(jìn)能出、收入能增能減的制度改革，建立長效的激勵(lì)約束機(jī)制。推進(jìn)國有企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算等重大信息公開制度改革，強(qiáng)化企業(yè)投資責(zé)任追究制度。建立市場化選人用人機(jī)制，合理確定嚴(yán)格規(guī)范的國有企業(yè)管理人員薪酬水平以及職務(wù)消費(fèi)限度，促進(jìn)社會(huì)公平。

4.鼓勵(lì)非公有制企業(yè)與國有企業(yè)融合發(fā)展。我國非公有制經(jīng)濟(jì)在支撐經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)創(chuàng)新、擴(kuò)大就業(yè)、增加稅收等方面具有主力軍作用。要鼓勵(lì)發(fā)展非公資本參股、控股的混合所有制企業(yè)，鼓勵(lì)非公企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，推動(dòng)非公經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。制定非公有制企業(yè)進(jìn)入特許經(jīng)營領(lǐng)域具體辦法，實(shí)現(xiàn)機(jī)會(huì)平等、規(guī)則平等、權(quán)利平等，廢除對非公經(jīng)濟(jì)的各種不合理規(guī)定和束縛，消除各種隱性壁壘。

5.創(chuàng)新政府職能，推動(dòng)混合所有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展。以社會(huì)公共服務(wù)、政府政策調(diào)節(jié)彌補(bǔ)市場調(diào)節(jié)的不足。一是構(gòu)建服務(wù)型政府。側(cè)重企業(yè)服務(wù)而不是管理，主要在非市場調(diào)節(jié)領(lǐng)域或市場本身無力調(diào)節(jié)的領(lǐng)域發(fā)揮功能性彌補(bǔ)作用。二是構(gòu)建全民型政府。政府不僅為國有企業(yè)服務(wù)，而且要保護(hù)企業(yè)多元所有制產(chǎn)權(quán)，為混合所有制企業(yè)發(fā)展創(chuàng)造優(yōu)良環(huán)境。三是構(gòu)建法治型政府。由行政控制型向依法行政型轉(zhuǎn)變。

（二）打造有利于混合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)

1.打造統(tǒng)一的混合所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易服務(wù)平臺(tái)。以產(chǎn)權(quán)交易市場為核心，引導(dǎo)法律、評(píng)估、擔(dān)保、公證等專業(yè)中介機(jī)構(gòu)入場，建設(shè)產(chǎn)權(quán)交易中介服務(wù)體系，為混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易提供配套服務(wù)。通過項(xiàng)目路演、項(xiàng)目推介等形式開展股權(quán)融資交易。根據(jù)市場成熟度，借鑒OTC（私募股權(quán)基金）市場交易模式，引入做市商交易制度，吸引更多的社會(huì)資金，打造資本融通平臺(tái)，為混合所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)服務(wù)。

2.搭建混合所有制經(jīng)濟(jì)電子商務(wù)平臺(tái)。開發(fā)混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易系統(tǒng)，建立電子化、開放式的產(chǎn)權(quán)網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，將每宗產(chǎn)權(quán)交易標(biāo)的信息突破時(shí)空限制，提高交易效率，節(jié)約交易成本。整合全國混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)登記數(shù)據(jù)庫，促進(jìn)交易信息平臺(tái)和產(chǎn)權(quán)登記備案平臺(tái)聯(lián)網(wǎng)工作機(jī)制一體化。通過混合經(jīng)濟(jì)交易網(wǎng)站，實(shí)現(xiàn)從信息收集、發(fā)布、交易、變更登記的一站式服務(wù)。大力培養(yǎng)混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易經(jīng)紀(jì)人，通過網(wǎng)絡(luò)交易平臺(tái)，解決股權(quán)交易中出現(xiàn)的問題。

3.建立混合所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易誠信平臺(tái)。借助媒體手段、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、行政資源、金融政策等，制定混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易市場的誠信制度。逐步形成混合所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易雙方龐大的信用數(shù)據(jù)庫，建立混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易網(wǎng)絡(luò)誠信系統(tǒng)。通過對信用數(shù)據(jù)的加工、整理、審查來擴(kuò)大混合所有制經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)交易市場的影響，形成混合經(jīng)濟(jì)產(chǎn)權(quán)的制高點(diǎn)。

4.發(fā)展混合所有制經(jīng)濟(jì)知識(shí)產(chǎn)權(quán)和技術(shù)轉(zhuǎn)讓市場。通過與科研院所密切合作，進(jìn)行資源整合，規(guī)范交易制度，實(shí)施政策扶持，建立起市場化、規(guī)范化的混合經(jīng)濟(jì)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易平臺(tái)。通過激活混合經(jīng)濟(jì)技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場，解決混合經(jīng)濟(jì)科技產(chǎn)業(yè)與資本市場之間的瓶頸問題，形成完備的科技創(chuàng)業(yè)生態(tài)環(huán)境，推動(dòng)混合經(jīng)濟(jì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)向更高層次發(fā)展。

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