資本搶灘P2P

李明敬

2013年被稱為互聯網金融元年，一年以來，互聯網金融不斷挑動著傳統金融的神經，在創新與融合中，屌絲與高富帥、草根與高大上不斷博弈。而作為互聯網金融重要組成部分，P2P網貸更是吸引無數充滿熱情的創業者投身其中。一邊是監管大限將至，一些老平臺開始謹小慎微，盡力向正規化靠攏；另一邊則是新平臺依然層出不窮，上市公司、商業銀行乃至一些國字頭企業強力搶灘這一市場，全然一副時不我待、只爭朝夕的勁頭。與此同時，倒閉、跑路P2P平臺又時不時地敲擊著大眾的神經，使得人們對于P2P借貸行業的認識日益多樣化。

說到P2P（peer to peer lending）網絡借貸，就不得不提尤努斯教授。他是孟加拉國的銀行家、經濟學家和教授，他開創和發展了“小額貸款“服務。由于窮人無法從大型銀行貸款創業，所以不得不依靠高利貸。但是高利貸導致人們的生活越來越困苦。這時候，尤努斯教授創辦了孟加拉鄉村銀行，專門給窮人提供小額貸款幫助他們創業，過更好的生活。因此尤努斯教授榮獲了2006年的諾貝爾和平獎。

而P2P進入中國是在2007年，隨著互聯網和民間借貸的興起逐漸發展起來。在近兩年則呈現迅速增長的態勢。迄今為止，中國的P2P公司已有上千家，比較活躍的有幾百家。這個數量已經遠遠超過了美國。國內投資P2P的熱情也空前高漲，2萬億融資租賃布局P2P，開創新市場；傳統金融也不甘落后，集中進軍P2P行業；更有外國資本瞄準“草根”金融潛力，資本搶灘大戰已經開始。

在資本搶灘P2P的背后，有兩個趨勢耐人尋味。一是面向企業的P2P借貸業務逐漸爆發，單筆上億元的借款說明中國的P2P借貸已經突破小額、分散的定勢，從服務于“得不到銀行服務的客戶”走向“銀行服務得不好的客戶”；二是各種新資產的出現，供應鏈金融、典當、票據等紛紛開始借力P2P借貸，邁向網絡資金與資產直接對接的大道。這兩種趨勢實際上都指向了同一個目標：P2P資產交易平臺。當下的P2P借貸平臺逐漸超越單純的小額借貸信息、資金撮合，它的外延大大擴展，成為各式各樣資產交易的中介，或者說，它已經呈現出新型網絡資產交易所的雛形。其特點是立足網絡、面向網民、覆蓋廣泛、方便快捷，同時盡可能的保持了點對點、直接融資的交易結構。

P2P借貸行業的暴發，及其向P2P資產交易的快速轉化，與中國的國情密切相關。一方面市場上存在大量資金，這些資金的安全去處有限，形成堆積；另一方面市場上存在大量的資產，這些資產常囿于流動性、流轉政策的限制，同樣形成堆積。兩端的堆積形成畸形的投資市場和資產市場，雙方的需求均不能得到滿足，導致資金配置效率低下，被視為頑疾。

對于資本來說，在P2P資產交易趨勢日益明朗的情況下，搶的早很可能就意味著搶的好。我們有理由相信，這場資本的爭奪暫時不會停止，甚至會愈演愈烈。短期內，唯一能夠制約P2P交易發展的，恐怕只能看8月份即將落地的監管政策的寬容度了，行業大洗牌即將到來。endprint