另類投資難發(fā)財

康寧

前兩期講到的紅酒投資和藝術(shù)品投資，其實都可以統(tǒng)稱為另類投資。給另類投資一個準(zhǔn)確的定義很難，但可以大致總結(jié)出幾條它與常規(guī)投資方式的不同之處，比如沒有統(tǒng)一的定價標(biāo)準(zhǔn)、價格波動幅度大、沒有規(guī)模化的交易途徑和平臺等。除了紅酒和藝術(shù)品外，郵票、古董、錢幣等，都可以歸入另類投資的范疇。

另類投資產(chǎn)品比較稀少，不能明碼標(biāo)價，這就讓另類投資有了巨大的升值空間，也誕生了一段段傳說。比如今年蘇富比春拍拍出2.8億港元的雞缸杯，就成了收藏界讓人津津樂道的故事。這件明成化斗彩雞缸杯在1980年拍出528萬港元，1999年拍出2917萬港元，到2014年的2.8億港元，34年里價格翻了53倍。

所謂“亂世藏金，盛世藏玉”，黃金屬于常規(guī)投資，走到哪都認，價值穩(wěn)定，世道越亂越堅挺；“玉”則代表了各種難以估價的另類投資，沒有公認的價值，只有在衣食無憂的年代才會有人欣賞。如今，另類投資已經(jīng)成為一種風(fēng)潮，鑒寶節(jié)目越來越多，很多富起來的家庭都想買點可以增值的收藏品。與傳統(tǒng)投資相比，它們具有更令人向往的想象空間。萬一碰上個雞缸杯，那不就發(fā)達了嗎？

可還是那句話，追求高收益就要受得了高風(fēng)險。雞缸杯雖好，但另類投資的風(fēng)險必須引起重視。

首先是碰到贗品的風(fēng)險。這是另類投資和常規(guī)投資最大的不同，在常規(guī)投資中這一風(fēng)險幾乎不存在。比如買股票，只要你通過正規(guī)的平臺交易，就一定不會買到假的股票，你只需要擔(dān)心股價下跌，而不用害怕被騙。可換成收藏品，這些平時很難察覺的便利就統(tǒng)統(tǒng)不存在了。有一個笑話，說一位熱愛收藏的富翁請人去鑒定他的藏品，看看其中哪件年代最久，專家看了一圈告訴他：“屋子里年代最久的就是您本人了。”而且收藏這行，買到假貨也沒處訴苦，工商局和消協(xié)都不管，只能自己認栽，淪為行業(yè)內(nèi)的笑柄。雞缸杯這種藏品之所以可以賣出天價，除了稀有的原因外，還因為連續(xù)幾任收藏者都有據(jù)可查，能夠保證是真品無疑。如果是普通人去買那些無名藏品，別說在古玩市場上撿漏，就算參加拍賣會也未必能買到真品。而且人的心態(tài)真的很微妙，越是一門心思要撿漏掙大錢，越是容易掉進別人精心設(shè)下的圈套。

其次是賣不出好價或者無法出手的風(fēng)險。另類投資產(chǎn)品的價格一般由市場上的買者決定，想買的人越多，價格就會被抬得越高。同樣的道理，當(dāng)愿意出錢的人所剩無幾時，其價格也可能直線跳水，或者有價無市。中國經(jīng)濟近幾十年來始終處于上升階段，收藏品的價格一路上升，基本沒有出現(xiàn)下跌的情況。但我們的近鄰日本就是個反例，在幾十年前泡沫經(jīng)濟處于頂峰的時候，日本商人出資8000萬美元買下梵高的印象派名作《向日葵》。可是當(dāng)經(jīng)濟泡沫破裂后，這幅畫再次拍賣時只有2000萬美元，價格猛跌了75%。未來，一旦中國經(jīng)濟增長放緩，《向日葵》的遭遇很可能在雞缸杯身上重演。

第三，另類投資品的長期保存往往是個難題。雞缸杯已經(jīng)算比較好保存的了，但也需要按照博物館的要求恒溫恒濕存放，保管費要花不少錢。酒類、字畫、郵票就更別提了，一般環(huán)境下幾年就會變質(zhì)，必須租用倉庫請專人保管。這些都是另類投資的成本，你能保證收益hold得住嗎？

綜合來看，對于普通家庭，另類投資只能算是生活的調(diào)劑，當(dāng)愛好玩玩完全沒有問題，但一邊怡情一邊掙錢的大好事，一般人還是別想了。按照整個家庭資產(chǎn)比例計算，另類投資的價值總額應(yīng)控制在10%左右，大部分積蓄的理財還得靠股票、基金、債券等常規(guī)投資。其實，那些買賣雞缸杯的富豪不是靠雞缸杯發(fā)家的，未來肯定也不打算靠雞缸杯掙錢。與其想要復(fù)制他們的收藏傳奇，不如好好學(xué)學(xué)人家的商業(yè)頭腦。（作者微信公眾號：理財實驗室）