中關村科技金融呈現“一條龍服務”體系

吳煒　明星

中關村著眼于科技創新的完整生命周期，打造了“一條龍”的金融服務體系。

2014年，中關村按照習近平總書記在中央政治局第9次集體學習時的重要講話精神，貫徹落實關于中關村示范區建設國家科技金融創新中心的意見，抓住國家新一輪金融改革創新的機遇，率先探索形成金融服務實體經濟，促進經濟結構調整和轉型升級的新模式。

半年以來，圍繞發展戰略性新興產業、促進重大科技成果轉化和產業化、支持企業做強做大的戰略目標，中關村在聚集金融服務資源、完善技術和資本對接的機制、政策先行先試、科技金融產品創新等方面深入推進工作，初步形成了一個完整的中關村科技金融體系。

在這一設計中，我們可以看到中關村打造了“一條龍”的金融服務體系，覆蓋了科技創新的完整生命周期。中關村找準了政策性金融的定位，激發各類金融資本的活力，整合銀行業金融機構、各類股權投資機構、多層次資本市場等多方力量，滿足處于種子期、初創期、成長期、成熟期4個不同發展階段的科技型中小企業的差異化金融服務需求，最終形成了具有示范引領意義、易于復制推廣的“中關村經驗”。

建設信用體系，力推“信用首善之區”

“人無信則不立”。中關村將信用作為融資工作的基礎，按照“以信用促融資、以融資促發展的”工作思路，大力實施企業信用培育工程，打造“信用首善之區”。

中關村的具體做法有：發揮行業協會的作用，大力開展信用宣傳和培育。2003年成立了全國首家信用自律組織——中關村企業信用促進會；鼓勵企業使用信用產品，建立信用記錄。在公共政策中疊加了對企業信用的要求，并鼓勵銀行、擔保等在信貸評審中使用企業信用報告；建立信用激勵機制。實施企業信用星級評定計劃，對于信用等級越高的企業，給予貸款貼息的比例越大；實施以企業信用為基礎的中小企業融資解決方案和企業信用培育雙百工程，引導金融機構為信用良好企業提供優質融資服務，體現企業信用價值。

經過多年的發展，中關村在實施企業信用培育工程方面實現了六個方面的創新：一是創建了一個信用工作組織體系；二是制定了一套信用制度；三是開發了一系列信用服務產品；四是培育了一批信用服務機構；五是建立了一套信用信息系統；六是形成了一套信用激勵機制。目前中關村企業信用促進會會員達到4500多家，累計有近萬家次企業使用各類信用產品1.8萬余份。

由于成績卓著，中關村已被國家發改委譽為全國中小企業信用服務體系建設示范“標間”。

聚集各方資源，打造融資服務平臺

從政府引導角度出發，中關村政府機構花了不少心血打造了政府引導型的融資平臺。中關村先后推動設立了中關村發展集團、中關村科技擔保公司、中關村創業投資發展公司、中關村小額貸款公司、中關村科技租賃公司等。這些機構都能發揮投融資平臺的引導作用，凝聚和整合創新型金融機構和科技中介機構在中關村集聚和發展。

作為平臺的重要組成部分，各銀行紛紛在中關村設立專門為科技企業服務的信貸專營機構或特色支行，如北京銀行、杭州銀行等都特別派駐了機構。

更為重要是，中關村以海淀為中心，大力促進了創業投資機構的聚集和發展。在北京初步形成了科技金融機構在中關村聚集的發展態勢。建立了與深交所、上交所、紐交所、納斯達克、港交所等境內外主要資本市場的合作機制。中關村還實施了科技金融伙伴工程，和全國主要的創投機構、商業銀行、證券公司、會計師事務所等形成了長期的溝通和合作機制，積極引導各類金融和中介機構服務創新創業企業。

中關村成為我國創業投資最活躍的區域，持續引領了戰略性新興產業發展的潮流。中關村天使投資進一步組織化，出現了一批活躍的天使投資人和連續的創業者。新的創業服務業快速發展，涌現出了“車庫咖啡”、“創新工場”、“聯想之星”等多種創業服務模式。

據統計，“十一五”以來，中關村地區發生的創業投資案例和投資金額均占全國的三分之一左右。近幾年中關村新上市的公司中75%以上都是獲得過創業投資支持的企業。中關村創業投資引導資金與IDG、金沙江等知名創業投資機構合作設立了29支子基金，合作規模累計105億元。中關村范圍內注冊登記的股權投資基金，均適用國家關于股權投資基金的先行先試政策。

完善政策支持，推動科技金融創新試點

中關村針對企業不同發展階段的融資需求特點，出臺了多項科技金融公共政策。在創業投資方面，出臺了《中關村天使投資和創業投資支持資金管理辦法》；在科技信貸方面，出臺了《中關村“展翼計劃”工作方案》、《中關村企業擔保融資扶持資金管理辦法》等；在融資租賃方面，出臺了《中關村融資租賃支持資金管理辦法》；在改制上市方面，出臺了《中關村支持企業改制上市資助資金管理辦法》、《中關村并購支持資金管理辦法》；在風險補償機制方面，出臺了《中關村小微企業信貸風險補償資金管理辦法》；在工作機制方面，制定了《中關村百千萬科技金融服務平臺建設方案》和《中關村科技金融伙伴工程實施方案》；在互聯網金融方面，出臺了《支持中關村互聯網金融產業發展的若干措施》。以上政策在引導金融機構開展科技金融產品創新，服務中小微科技企業方面起到了顯著成效，探索形成了促進技術和資本高效對接的工作機制。

中關村始終秉承“先行先試”的創新理念，1999年底成立了全國首家專門為科技企業服務的融資擔保機構——中關村科技擔保公司，率先搭建擔保融資服務平臺；2000年中關村又率先開展促進創業投資發展的試點工作，設立了全國第一家有限合伙制的創業投資企業、設立了第一支政府創業投資引導資金；2001年《中關村科技園區企業信用制度試點暫行辦法》發布實施；2003年在全國首次發行企業集合信托計劃、企業集合債券等；2006年經國務院批準，正式啟動中關村代辦股份轉讓試點；2007年開始全面推動信用貸款、信用保險和貿易融資、知識產權質押貸款、股權質押貸款、小額貸款、并購貸款等各項科技信貸創新；2009年開始全國率先推動銀行信貸專營機構發展；2010年推動開展QFLP試點；2011年，中國保監會在中關村開展首臺套裝備示范項目保險機制試點；2012年，啟動融資租賃工作試點；2013年國家外匯管理局在中關村開展支持企業境外并購外匯管理試點等。通過持續不斷的開展符合科技企業需求的科技金融創新試點，不斷優化區域投融資環境，拓寬企業融資渠道。

在科技信貸方面，中關村的創新不斷深化，部分緩解了企業融資難題。中關村全面實施了企業信用培育工程、科技擔保融資服務工程、信貸專營機構培育工程、科技信貸創新工程、風險補償機制搭建工程、銀企交流公共服務平臺建設工程等六大融資服務工程，緩解企業貸款難題，取得明顯成效。2011年，時任國務委員劉延東在新華社《動態清樣》上批示，中關村多年探索的中小微型科技企業金融服務新模式，是破解科技型企業“貸款難”的成功范例，可向有關部門在全國高新區推介。18家銀行在中關村設立了40余家專門為科技企業服務的信貸專營機構或特色支行。以中關村科技擔保公司為平臺，已累計為企業提供貸款擔保900億元。累計組織400多家次中小企業發行直接融資產品，融資額63億元。各銀行累計為小微企業提供200多億元的信用貸款；累計為70多家次企業提供近200億元的信用保險和10億元的貿易融資貸款；累計發放知識產權質押貸款127億元；中關村小額貸款公司累計發放貸款63億元。

在政策的傾斜和自身的先行先試下，中關村企業利用多層次資本市場實現了創新發展，在資本市場中的“中關村板塊”效應不斷增強。

中關村代辦試點工作為建設統一監管下的全國場外交易市場積累了經驗，奠定了基礎，截止目前中關村在新三板掛牌企業達到286家，掛牌企業中的8家企業已在中小板和創業板上市。中關村上市公司總數達到232家，成為我國上市公司最集聚的區域，其中創業板上市公司達到62家，占全國的七分之一，在創業板形成了“中關村板塊”，符合創業板財務指標要求的企業近千家。北京股權交易中心進展順利，已有60余家企業掛牌。上市后備資源豐富，改制完的非上市股份公司近500家，符合創業板財務指標要求的企業近千家。企業并購重組活躍，一批企業借助并購重組實現跨越式發展。

建設科技金融功能區，推動互聯網金融創新

目前，中關村科技金融工作在國家科技金融體系建設中的中心地位基本確立。

這首先取決于黨和政府對中關村自主創新示范區的種種“先行先試”政策支持。2010年底，中關村創新平臺成立，下設科技金融工作組，成員單位包括8個國家部委和10個市級部門，形成了跨系統、跨部門的中關村科技金融工作體系。2011年，科技部和“一行三會”支持中關村成為科技與金融結合試點的首批試點地區。2012年8月，“一行三會”等九個部委和北京市政府聯合發布實施關于中關村建設國家科技金融創新中心的意見。2014年，中國人民銀行批準中關村成為全國首批試點的小微企業信用體系建設實驗區。

以中關村核心區為重點，中關村加快建設了國家科技金融功能區，支持海淀區建設科技金融一條街和互聯網金融產業基地，支持石景山區建設國家保險產業園等，增強中關村“一區多園”的科技金融服務功能，引導科技金融機構聚集，形成聚集效應。中關村還支持孵化器、大學科技園、協會及相關科技中介機構在科技企業聚集的區域建設科技金融公共服務平臺，采取線上和線下相結合的方式，通過項目對接、融資培訓等多種方式加強企業和金融機構的對接。

值得一提的是，隨著互聯網金融快速發展，作為互聯網經濟的“風暴中心”的中關村，也打造起了中關村互聯網金融創新中心。2013年中關村成立了全國第一家互聯網金融行業自律組織——中關村互聯網金融行業協會。啟動了中關村互聯網金融信用信息平臺建設，積極探索基于大數據的信用評價和征信管理機制。推動成立了中關村大數據交易產業聯盟，啟動了中關村數海大數據交易平臺建設。支持海淀等有關區縣結合功能定位，建設互聯網金融產業基地，互聯網金融企業聚集效應不斷顯現。

目前，中關村在第三方支付、眾籌融資、網絡小額貸款、P2P、信用風險管理等領域中涌現出了一大批優秀企業。

迎接進一步創新，勇當科技金融排頭兵

目前，深化金融業創新和改革已成為促進金融業通過自身轉型發展，更好的服務實體經濟發展的必然趨勢。2013年，國務院辦公廳先后發布《關于金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》和《關于金融支持小微企業發展的實施意見》。盡管中關村在科技金融方面進行了一系列的探索，但是由于制度缺陷和市場失靈導致技術與資本對接效率不高，創業型企業有效融資需求不能得到充分滿足，創新資源優勢未能充分發揮的問題依然存在，尤其是在科技金融創新的系統性安排和先行先試的政策創新方面有待進一步突破。

一個重要問題是企業融資覆蓋面不足，金融創新有待進一步深化。由于金融市場發展不平衡，直接融資渠道不暢。總體來說中關村仍缺乏專注于投資初創型科技企業的天使投資人和天使資金。缺少符合科技企業特點的直接債務融資工具。不過隨著車庫咖啡、黑馬會、創新工場等創新孵化機構的入駐和日益成熟，這種情況正在改變。

另外，中小科技企業缺乏固定資產、商業模式新、非線性增長等特點，很難得到銀行信貸的支持。據統計，中關村近兩萬家企業中，有銀行貸款記錄的企業僅為20%左右。總收入1億元以下企業獲得貸款的不足7%，總收入2000萬元以下企業獲得貸款的不足3%，小微企業未滿足的資金缺口每年約2000億元。不過，北京銀行等本著先行先試的勇氣，正在在信貸方面為有前景的企業開綠燈。

此外，目前企業進行產融結合、做強做大方面存在困難，民間資本參與金融業，布局金融相關業務的過程中存在較多障礙。一是資本市場門檻較高、發行制度不符合科技企業特點。以創業板為例，目前境內創業板要求首次公開發行上市企業要具備一定的盈利能力，需要凈利潤持續增長，這與戰略性新興產業創業企業特點不符。二是民間資本很難參與金融業，盡管沒有明確的政策限制，但在實際操作中，民營企業在布局金融相關業務的過程中存在較多障礙。三是為中小微企業服務的小貸公司、擔保機構、商業保理、融資租賃等金融服務機構不足。

還有，資本跨境流動存在諸多障礙，貿易和投資便利化有待進一步提升。目前，企業境外投資和并購審核程序繁瑣、時間長、不夠便利。目前企業開展境外投資和并購，需要多部門審批，總的來看，企業普遍反映并購審批還存在流程多、時間長、效率較低等問題。此外，境內上市公司進行跨境并購不能用股票支付來收購國外企業，上市平臺的作用不能充分發揮作用。境內上市公司并購境外資產，在雙方達成框架或意向后，需依法進行信息披露，但目前披露要求的有些內容不利于企業談判。二是個人無法進行境外直接投資。目前我國居民境外投資的渠道非常有限。三是企業資本金結匯存在諸多限制，不允許在外匯注冊資本金到位后一次性辦理結匯。只能在有境內實際采購需要的時候分期分批結匯，在沒有采購需求情況下，政策僅允許采用備用金方式結匯，每次結匯量為5萬美元，這種管理加大了企業流動資金的壓力，并造成企業在管理上的諸多不便。

最后，互聯網金融等新的金融業態發展迅速，對信用體系建設、現有金融監管模式提出了新的需求。隨著互聯網金融的快速發展，也出現了一些新的問題，一是信用信息開放、共享、使用機制建設相對滯后，不利于互聯網金融企業的風險控制和創新發展。互聯網金融的核心是基于大數據的信用評價和風險控制機制，目前信用信息分散在各部門，缺乏有效共享，大量有價值的信用信息被閑置和浪費。二是股權眾籌、P2P等新的互聯網金融業態對監管部門提出了新的課題。如何在不遏制創新的前提下，維護市場秩序，保護投資者權益，需要進一步研究。