企業集團財務公司如何應對利率市場化趨勢

令狐建強

摘要：在社會主義市場經濟條件下，推行利率市場化是市場經濟不斷發展的必然結果。利率市場化對企業集團財務公司的影響越來越受到人們關注。企業集團財務公司作為非銀行業金融機構在利率市場化的沖擊下將會面臨十分緊迫的形勢。面對利率市場化，企業集團財務公司如何做出有效地應對，如何把握利率市場化的發展機遇，如何更好地為企業集團服務，是其面臨的重大課題。本文將深入探討企業集團財務公司如何應對利率市場化趨勢。

關鍵詞：企業集團財務公司 利率市場化趨勢 影響和機遇 對策

一、引言

所謂利率市場化是指利率的由市場的供求狀況決定。利率市場化包括利率決定方式市場化與利率管理方式市場化兩個方面。在1996年銀行業間同業拆借利率放開之后，利率市場化也逐漸開始推行。由于當時計劃經濟體制的烙印還比較深，利率市場化在當時并未體現出明顯的趨勢。在我國加入WTO以后，受到國際國內因素的影響，利率市場化的呼聲越來越高，而且我國的經濟經過了改革開放二十多年的積累和發展，已經具備了逐漸推行利率市場化的條件。一方面，我國此時的通貨膨脹得到有效控制，經濟基本面較好，另一方面，我國的金融體制改革也取得了一定的發展。在這樣的背景下，我國的利率市場化的趨勢越來越明顯。特別是2012年中國人民銀行在年中兩次降息，已經讓金融機構感受到了劇烈的震動。對于企業集團財務公司而言，由于其規模較小，抵御風險的能力較低，這種震動更加明顯。企業集團財務公司在利率市場化的趨勢下，如何制定新的發展戰略，充分利用自己的優勢，克服自己的劣勢，迎接利率市場化的挑戰，值得企業集團財務公司從業者思考。

二、利率市場化趨勢帶給企業集團財務公司的影響和機遇

（一）利率市場化趨勢帶給企業集團財務公司的影響

1、利率市場化趨勢對企業集團財務公司傳統業務的影響

我國企業集團財務公司主要經營短期存貸款業務。隨著利率市場化趨勢的加強，市場決定利率的能力越來越強，因此，短期存貸款業務的存貸款利率的波動性也越來越大。因而，企業集團財務公司之間為了在這種環境下獲得生存和發展，開展了更加激烈的與商業銀行間競爭行為。因而，對于企業集團財務公司而言，他們更希望得到政策性盈利機制。利率市場化降低了政策的影響因素，從短期來看，加劇了競爭，會有一批財務公司因為落后的管理體制以及較低的抗風險能力被市場淘汰，會對社會造成的一定的不穩定因素，但從長遠來看，利率市場化對于實現資源的優化配置有著更為重要的意義。因此，利率市場化對企業集團財務公司而言，既是挑戰，也是機遇。

2、利率市場化趨勢對企業集團財務公司外匯業務的影響

由于我國企業集團財務公司大多外匯資產規模不大，所以，利率市場化不會對財務公司的外匯業務造成直接的影響，但也會造成相關的間接影響。第一，外匯利率市場化在很早之前就出現了。企業集團財務公司為了攬儲，就會采用較高的存款利率吸引存款。第二，為了獲得較高的存款利率或者獲得較低的外匯貸款利率，一般存貸款企業會把結算或存款業務放在銀行，這種情形將影響到企業集團財務公司的存款量和結算量。

3、利率市場化趨勢將會讓企業集團財務公司的經營管理面臨新的挑戰

（1）利率市場化將會降低企業集團財務公司的議價能力

在利率市場化的趨勢下，企業集團財務公司的議價能力將會降低，如果長期處于這種劣勢地位，將會嚴重的削弱企業集團財務公司的競爭能力，降低收益獲得的能力，從而阻礙其發展。

（2）利率市場化趨勢將會影響到企業集團財務公司的成本管理

在利率市場化的趨勢下，銀行間的存貸款業務的競爭將會越來越激烈。由于企業集團財務公司規模小，市場話語權小，既需要與大型商業銀行進行競爭，又需要加大成本控制力度，這會讓財務公司在發展中無法發揮自身的特點，從而無法獲得良好的發展。

（3）利率市場化趨勢將會影響到企業集團財務公司的經營決策

在利率市場化的趨勢下，財務公司不僅需要保持自主議價權，還需要加強內部道德風險的管理和控制，以維護企業利益。在這種趨勢下，傳統的人脈因素的影響將會弱化，取而代之的是市場決定機制。

（4）利率市場化趨勢下企業集團財務公司需要提高風險管理能力

利率市場化會給企業集團財務公司的經營管理帶來更高的風險，企業集團財務公司需要積極應對，以防范風險。當然，這種風險的增大對財務公司而言，未必是壞事。相反，較高的風險能更好的激發財務公司對風險管理制度進行完善，提高自身的風險防范能力，從而實現長遠健康穩定的發展。

（二）利率市場化趨勢帶給企業集團財務公司的機遇

1、反應靈活、程序便捷

財務公司的規模比較小，對集團內企業的比較了解，因此，在進行業務決策時，可以采取更為簡便的方式。相較于銀行的復雜的程序和手續而言，財務公司具有先天的優勢。

2、企業集團財務公司可以為集團內企業提供幅度更大的存貸款利率優惠

這會對財務公司的利益造成影響，但由于財務公司本質上屬于集團公司，因此，雖然降低了財務公司的收益，但是卻能更好的為企業集團內其他企業提供金融服務。

三、利率市場化趨勢下企業集團財務公司對策

（一）建立健全利率市場化風險管理機制

建立健全利率市場化風險管理機制，企業集團財務公司應當根據自身的實際情況，不僅要關注利率市場化的最新政策動向，也要形成具有自身特色的風險管理機制。風險管理機制的核心是對利率風險的識別。利率市場的風險的識別擁有很多種方法，財務公司應當掌握利率市場化風險管理的定價方法，增加風險識別研究能力。

（二）創新資產負債匹配管理

在利率市場化的背景下，財務公司傳統的資產負債匹配管理體系應當進行淘汰。財務公司應當創新利率市場化的資產負債管理，賦予資產運作主體新的職能，實現資產與負債的良好對接。

（三）財務公司應當選擇與企業集團擁有良好關系的銀行進行合作

一方面降低自身經營風險，另一方面，可以利用企業集團的規模獲得更好的議價能力，提高自身的競爭力。

（四）提升金融服務水平

企業集團財務公司提升金融服務水平，一方面是指提升金融服務意識，另一方面是加強硬件的建設，如構建相應的金融服務交易平臺，提高金融交易的便利性，讓集團成員企業愿意將資金集中存放于財務公司，在風險可控前提下實現效益最大化，而不是靠行政推動資金集中。

（五）拓展財務公司的盈利渠道

財務公司傳統的盈利模式是賺錢存貸款利率差。在利率市場化趨勢下，企業集團公司應當加快盈利模式轉型，拓展盈利渠道。利率市場化對財務公司而言，既是挑戰，也是機遇，財務公司只有拓展盈利渠道，才能真正實現自身的發展，才能在激烈的市場競爭中脫穎而出。

（六）加快培養高素質的利率管理人才

充分研究利率市場化后的定價問題，對財務公司的盈利能力進行科學的預算，以提高在市場環境下的反應能力，不斷適應變化著的市場。

四、結束語

利率市場化趨勢對企業集團財務公司提出了更高的要求。當前，對利率市場化的研究大多還只是停留在理論層面。企業集團財務公司具有自身的獨特的優勢和劣勢，在應對利率市場化趨勢上應當根據自身客觀實際采取不同的對策，以把握住利率市場化趨勢下的發展機會，實現更好的發展。

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