淺談醫藥上市公司的財務報表分析

張桂玲

摘要：伴隨著我國醫療衛生體制改革的不斷深化，醫藥企業的發展也步入了快車道，醫藥行業的相關投資規模正逐步增大。與此相對應的是投資者對醫藥企業的了解還相對欠缺，對醫藥企業的生產經營及財務狀況還需要強化研究。正是基于此，本文圍繞醫藥上市公司的財務報表分析，從償債能力、盈利能力以及營運能力等方面介紹了醫藥企業財務報表分析，并就相關問題提出了建議措施。

關鍵詞：醫藥上市公司 財務報表分析

醫藥企業是我國經濟社會的重要組成部分，醫藥企業的順利可持續發展對于保障人民健康、促進社會和諧進步就有重要意義。與此同時，通過分析研究醫藥上市公司的財務報表能夠把握其償債能力、盈利能力以及營運能力，進而分析判斷其成長情況和未來發展能力。

通過醫藥上市公司的財務報表總結分析和評估其財務狀況、經營成果以及企業的現金流量情況時，主要是采用比率分析法，結合醫藥行業的生產實際制定出包括償債能力、盈利能力以及營運能力的相應財務指標，以此來保障相關投資者投資決策的正確性，保證投資資金的安全性和預期收益的穩定性。

一、醫藥上市公司財務報表分析內容分析

償債能力反映的是企業未來償還到期債務的能力，償債能力的高低反映了企業經營能力和財務狀況，也反映了企業對未來到期債務償還的保證程度和承受能力，具體來講償債能力包含了短期償債能力以及長期償債能力。對于醫藥上市公司來講，要想具有良好的償債能力就需要企業自身具有充足的現金流入以及充足的資本或者資產。

醫藥上市公司的償債能力財務分析指標主要包括流動比率以及資產負債率。在企業的資產負債表中，流動資產跟流動負債之間具有對應關系，企業的流動負債主要是依靠流動資產來進行償還，通過計算企業流動負債跟流動資產之間的比例關系來分析判斷企業的短期償債能力。一般情況下，流動比率越高，則說明醫藥上市公司的短期償債能力越強企業擁有的營運資金越充分，能夠用于變現以及償還債務的資本越足，在這種情況下，債權人權益越能夠得到保障。資產負債率是醫藥企業負債總額與企業資產總額之間的比例關系，也可以反映企業債權人的權益保障程度以及企業未來償還債務的能力，反映的是債權人所提供的資金在醫藥上市公司總的資產中的比例。通過分析流動比率及資產負債率來分析醫藥上市公司的償債能力。

盈利能力反映了企業獲取利潤的能力，也是企業財務報表分析的重要內容，表明企業在一定時期內收益水平高低。醫藥上市公司的盈利能力可以通過計算企業的營業利潤率、總資產報酬率以及凈資產收益率這三個財務指標來分析判斷。營業利潤率為企業營業利潤跟營業收入之間的比例，營業利潤率越高，則說明企業所具備的發展潛力就越大，競爭能力就越強，獲利能力也就越高。總資產報酬率為企業的利潤總額與企業平均資產總額之間的比例，而凈資產收益率則是企業凈利潤跟平均股東權益之間的比例。這兩者都在很大程度上體現了企業的盈利能力高低。

營運能力反映的是企業經營資金的周轉速度，體現了企業運用資金的能力以及經營管理的效率。也是對醫藥上市公司進行財務報表分析的重要內容。對企業營運能力的分析主要是基于應收賬款周轉率以及存貨周轉率的分析。應收賬款周轉率是賒銷凈額跟應收賬款平均余額之間的比例，而存貨周轉率則是在一定時期內營業成本跟企業的平均存貨余額之間的比例關系。這兩者越高，則說明企業的資金等周轉速度越快，周轉時間越短，企業的日常管理水平越高。

二、進一步提升醫藥上市公司財務能力的措施建議

首先，進一步改進醫藥上市公司的償債能力。通過醫藥上市公司財務報表分析可以發現企業償債能力的高低直接決定了企業日常經營風險的強弱，償債能力較弱則意味著企業未來面臨的經營風險較大，與此同時，也有可能損害醫藥上市公司的形象及信譽。正是基于此，醫藥上市公司應當進一步改進和提升自身償債能力，就其中的薄弱環節及時提出改進措施，重點強化醫藥上市公司的產品管理能力、未來的盈利能力以及應收賬款的收回等工作，并在此基礎上適當提高企業的負債比例，強化企業的資本運作能力建設。

其次，進一步改進醫藥上市公司的盈利能力。對于醫藥企業來講，盈利能力是企業未來持續發展的重要保障，在醫療衛生體制改革不斷深化以及醫藥行業市場競爭不斷強化的背景下，盡管醫藥整體規模越來越大，但是盈利能力卻不斷下降，這一方面是由于醫藥上市公司成本管理上需要進一步加強，另一方面醫藥企業應當進一步創新，緊緊圍繞市場需求開發新型藥物。基于此，企業應當在進一步提高成本管理的前提下挖掘新的利潤增長點，開拓新的市場需求，減少重復投資及資本擴張，從多層面、多角度有效推進醫藥上市公司盈利能力建設。

再次，進一步改進醫藥上市公司的營運能力。醫藥上市公司資產管理質量的效率也在很大程度上關系著企業的科學化管理水平。財務報表分析中的營運能力指標反映和體現了企業資產管理效率高低，體現了企業資金使用效率以及經營管理效率。正是基于營運能力的重要意義，醫藥上市公司應當在此基礎上進一步改善和完善自身生產資料配置以及人力資源配置，推動企業生產經營性資金的周轉速度，加強存貨管理，提高資源的有效配置效率，切實提升醫藥上市公司的營運能力，為其長期健康發展提供支持。

總之，財務報表能夠有效反映醫藥上市公司的價值，也是對醫藥上市公司進行價值評估的重要依據。尤其是伴隨著醫藥行業的快速發展以及市場經濟體制的不斷完善，強化對醫藥上市公司的財務報表分析，對于了解和把握企業的經營狀況、判斷企業未來的發展狀況具有重要的現實意義。應當重點從企業的償債能力、盈利能力以及營運能力等角度對企業進行研究判斷，確保投資的安全性和收益性。

參考文獻：

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