對調整有備則無懼

石侃

本周適逢中秋，從周二開始主板即呈現調整態勢，中小板和創業板則逆勢上漲。周四各大指數聯袂上漲，上午收盤前又集體跳水，上下震蕩三、四十點至一百一十多點，全天收盤無論漲跌都留下了一條長長的上影線，顯示各大指數都不同程度地進入了調整狀態。

對當前的調整怎么看？看空的，主要是擔心我國經濟發展壓力重重，8月官方制造業PMI和匯豐制造業PMI都處于下降態勢，PPI則連續呈下降態勢，因而擔心全年的經濟指標能否完成。他們把這波行情只是看作反彈，而且還是弱反彈，對后市不看好。在上證指數由2000多點上漲到2200多點時，一些資金只有30%的倉位，而在上證指數由2200多點上漲到2300多點時，一些資金仍然持謹慎態度?？炊嗟模瑒t認為當前的行情是一波大行情，至少是一波慢牛行情。這一波行情不是炒經濟發展增速，而是炒改革預期。李克強總理在最近召開的天津達沃斯論壇上做了主旨講演，表示對完成今年的經濟指標很有信心。他指出，中國經濟有巨大韌性、潛力和回旋余地，我門采取的措施既利當前，更惠長遠，有能力防范出現的起伏，更不會發生“硬著陸”。這些講話精神，足以掃除對中國經濟發展前途的擔心。這波牛市行情，基礎不用擔心，中央又以改革推動牛市，相信當前的調整只是短時間的，幅度也不會太大。

對調整有備則無懼。所謂有備，是指有心理準備，有應對之策。上周大盤六連陽逼空式的上漲，市場就有調整的預期，所以本周的調整很多投資者并不感到意外。前期獲利不菲者想借調整機會調倉換股，而前期持謹慎態度者則想利用這次調整改變踏空的狀況。這些就使得這次調整成為一次強勢調整。面對這種調整，應對策略十分重要，最主要的是依據自己手中的股票來處理。當前最容易犯的錯誤，就是這山望著那山高，頻繁換股，追漲殺跌。

對調整有備則無懼，需要充分認識在經濟新常態下的股市新常態。首先是在經濟新常態下，國家重視GDP增長的彈性和經濟運行的合理區間，而不是某個具體的百分點，因而分析股市不必計較是增長7.3還是7.5。二是全面寬松不會再有，代之以定向調控的新常態。由此推測，全面牛市的幾率不大，而結構性牛市則是必然的，包括主板市場的結構性牛市，這與國企改革、將要開通的滬港通和境內外長線資金的入市有很大的關系。三是不要指望強刺激，而是要對改革寄予厚望。即使大盤出現較大的調整，只要抓住幾條改革主線，如國企改革、航天軍工改革和軍事創新、能源革命、土地流轉改革、信息安全、傳媒教育改革，以及新出現的主題性改革機會，就不懼調整。

對調整有備則無懼，需要對新股集中IPO引起的股指波動有心理準備。去年重啟IPO后，幾乎每次都會引起股指的較大波動。以最近的8月28日來說，集中發行6只新股，凍結資金約6000億元，導致市場資金驟然緊張，令股指出現較大幅度下跌。9月和今年四季度若繼續集中IPO，股指震蕩則是必然的。對這種新常態有心理準備，就能主動應對股指的震蕩與調整。