央企EVA績效考核評價

常鳳

摘要：隨著企業績效理論的不斷完善，一種全新的績效評價方法EVA被引入到了企業管理領域。2010年我國中央企業全面推行EVA經營業績考核標準，這意味著我國國有企業開始從盈利導向轉變為價值導向。

關鍵詞：績效評價；EVA ；資本成本

中圖分類號：F830 文獻標識碼：A

文章編號：1005-913X（2014）08-0218-01

一、績效評價的重要性

所謂績效，就是組織或個人為了達到某種目標而采取的各種行為的結果。績效評價是指組織依照預先確定的標準，運用科學的評價方法對評價對象的工作能力、工作業績進行考核和評價。從管理的角度來看，績效考核有助于提高企業整體績效水平，從而影響到企業作出員工薪酬、晉升、解雇以及培訓等方面的決策。從發展的角度來說，透過建設性的績效評價，企業更注重為員工制定培訓、發展和成長計劃，這樣不僅可以不斷提高個人的業績能力，而且能夠發現企業經營的薄弱環節。

二、 央企EVA考核現狀

（一）EVA的產生

隨著經營模式的轉變及績效評價理論的完善，企業績效評價方法也經歷了相應的發展過程。從凈利潤、凈資產收益率等傳統財務指標的衡量到現代的經濟增加值評價法等。筆者主要對經濟增加值在我國中央企業推行的相關內容進行闡述。

經濟增加值反映了一定時期內為股東創造的價值。它早由美國Stern Steward引入到公司管理領域，20世紀90年代以后該指標得到了迅速推廣，對企業績效評價方法的推進產生了深遠影響。

2004年我國國資委用經濟增加值指標對全部中央企業的價值創造能力進行了測算。結果顯示183家企業中，2003年凈利潤為正的企業有156家，虧損的有27家；但經濟增加值為正的企業只有49家，為負的企業占到134家。由此說明有利潤的企業不一定創造價值，對于中央企業考核辦法須進一步完善，必須綜合考量中央企業資本的使用效率和價值創造。基于此我國于2006年正式引入該指標，2007年國資委先后在鞍鋼集團、武鋼集團、中核集團等央企進行EVA考核試點，并于2010年在我國中央企業全面推行。

（二）EVA的含義及計算

EVA即經濟增加值（Economic Value Added）的簡稱，是指考慮了資本的機會成本的經濟利潤。EVA被定義為企業的稅后凈營業利潤扣除資本成本（包括債務資本和權益資本）后剩余的利潤。計算公式為：

EVA=NOPAT-WACC×Capital

其中：NOPAT表示稅后凈營業利潤，WACC、Capital分別為加權平均資本成本和資本投入額。

稅后凈營業利潤=凈利潤+（利息支出+研究開發費用調整項）×（1-25%）

企業通過變賣主業優質資產等取得的非經常性收益在稅后凈營業利潤中全額扣除。

調整后資本=平均所有者權益+平均負債合計-平均無息流動負債-平均在建工程

（三）央企EVA業績考核現狀

央企推行EVA已經是第四個年頭。根據2011年8月國資委公布的中央企業年度考核顯示，2010年納入國資委考核范圍的121戶中央企業中96戶經濟增加值為正，比上年增加13戶。2010年全年中央企業完成經濟增加值3887.1億元，較上年增長1.4倍。其中電力、冶金、機械、交通運輸行業均比上年增加100億元以上。

2012年業績考核中，獲評考核A級的企業中，華電集團、中國電信、大唐集團、中國電子、中電投、中煤科工為新進入企業；發電企業排名均大幅上升；排名下降超過10位的企業共有6家，其中中交集團排名下降29位，是下降最多的企業。中國航空、南航、東航、中煤集團、中船工業、中材集團、中國黃金、中廣核8家企業未能繼續獲評A級。由此可以看出有的企業是穩中有進，有的企業是異軍突起，有的企業則風光不再。

值得注意的是2012年獲評A級的企業中，有13家企業排名下降，除降幅明顯的中交集團外，中國建筑、中國建材、神華集團和五礦集團也分別下降了26位、17位、16位和15位，鋼鐵企業無一獲評A級。他們之間存在明顯的共性，就是所處行業2011年度普遍不景氣，但調頭太難；因此排名下降并不意味著這些企業負責人的經營能力出現了問題，而是說明其需要加快結構調整的緊迫性。

由此可見，國資委的考核辦法也并非盡善盡美，有的企業的考核結果受宏觀經濟形勢影響較大，考核辦法還有完善的空間。

三、對央企EVA考核的思考

由前述分析可知央企EVA考核非終點，需要在不斷摸索中加以完善。

首先，對于資本成本率的確定，應當根據央企自身的資本結構、行業特點，分別計算相應資本成本率。目前國資委出臺的《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中，對于資本成本率原則上統一為5.5%，這是一種典型的“一刀切”的方式，可能會有失公允性，甚至會扭曲EVA的考核結果。

其次，對會計調整項目“度”的把握。根據孫錚，吳茜（2003）2一文論述，Stern Stewart公司會計利潤的調整項高達160項，他們認為這可能是對企業價值的另一種扭曲。然而我國國資委從成本效益原則和重要性原則出發，對會計調整進行了簡化處理，縮減為利息支出、研究開發費用和非經常性收益三類因素。這雖然降低了計算的難度和復雜性，增加了EVA的可操作性，卻影響了EVA考核結果的客觀性。

最后，資本占用額權數的確定是影響加權平均資本成本率的重要因素，但是我國《中央企業負責人經營業績考核暫行辦法》中并未明確規定采用哪一種計量基礎，這是我國在實行EVA業績考核時需要解決的問題，否則會加大考核的難度，進而影響考核結果。

總之，我國央企推行EVA考核，需要結合我國中央企業的實際情況及宏觀經濟環境，不斷地完善考核標準，優化資源配置，實現社會可持續發展。此外，仍需繼續發展和完善我國資本市場，強化有關部門的市場監督作用，再者完善現有會計相關法律法規，加強會計人員的業務素質和道德修養，以確保會計信息的可靠性。

參考文獻：

[1] 王化成，程小可，佟 巖.經濟增加值的價值相關性[J].會計研究，2004（5）：75-81.

[2] 劉 放，楊小舟.EVA考核與資本成本的確定[J].財政研究，2011（8）.

[3] 孫 錚，吳 茜.經濟增加值：盛譽下的思索[J].會計研究，2003（3）.

[責任編輯：高 瑞]