我國外匯儲備的管理現狀與改革

摘 要：我國一直采取強制性結售匯的制度，這種制度可以順利的使外匯儲備迅速的增加。現階段美元的發展一直是處于貶值的狀態，我國也是在采用各種手段去減少我國的外匯儲備，但是，在這個過程中我國也是面臨著國際游資上的壓力問題，同時因為美國的經濟發展原意導致了我國的外匯儲備是一直保持著增加的地位。

關鍵詞：外匯儲備；改革；管理

一、我國外匯儲備的現狀

1.我國外匯儲備在1994年外匯體制改革形成以來，外匯儲備規模在不斷的增加。在巨額的外匯儲備形成的同時也造成了很大的弊端。而主要的問題可以從四個方面來講：

（1）外匯儲備的收益率較低。 根據我國相關的學者研究結果表明，自從2004年以來，我國的外匯儲備結構主要表現為，主要的是美元資產，其次是歐元資產，最后是日元資產。 于此同時.我國的外匯儲備在世界各國的投資渠道主要是以該國幣種的國債或者銀行的儲蓄為主，這種投資渠道的回報率是很低的，但是在過去的幾年之中一直處在1%到6%的范圍，特別是2004年的調整以后，我國整體的外匯儲備的投資回報率都是不超過5%的。如果可以考慮到匯率變動的這個風險，這個潛在損失是更大的。另一個問題，很多國家的外匯儲備在構成中絕大部分的資產是美元資產，如果在未來的某天美元貶值，將會導致該國的儲備資產會嚴重縮水。

（2）大量的外匯儲備會損害經濟增長，減弱了宏觀調控的效果。 如果有一定規模的外匯儲備流入可以代表著有一部分的相應規模的實物資源的流出，但是這一種狀況并不利于一國經濟的增長。我國的外匯儲備一直處于快速增長的狀態當中也是因為這個因素導致了我國的經濟發展不是很快速。在現行的外匯管理體制下，中央銀行對于無限度外匯資金進行回購的責任，隨著外匯儲備的增長，外匯占款占有的投放量在不斷的加大。并且外匯占款的快速增長不僅從總體上制約了2004年以來宏觀調控效力，而且還在一定程度上絞肉了我國的宏觀調控現狀，使得我國的人民幣有了進一步上升的壓力。同時使得央行的政策使用的空間減少了，使得現階段我國該采取改變政策的方法去改善我國的經濟政策。

（3）大量的外匯儲備同時存在高額的機會成本。 我國每年引進500億美元的外商投資，因此許多國家需要提供大量的稅收優惠活動。于此同時，中國持有大約一萬多億美元的外匯儲備并沒有使用。這樣，一方面引起的是國家財政收入減少。 而另一方面我國的老百姓省吃儉用借錢給外國人花進行花銷，其存在的潛在的機會成本是不可忽視。

（4）外匯儲備可以影響對國際優惠貸款的運用。外匯儲備存在的過多會使得中國失去國際貨幣基金組織所給的優惠貸款。按照國際貨幣基金組織的規定，外匯儲備充足的國家不但不可以享受組織中的優惠低息貸款。而且還必須在國際收支發生困難時對其他成員國提供幫助。

二、巨額外匯儲備的影響

1.外匯增長是以虛增的原因。因為我國一直執行的是強制結售匯制度。所以導致了我國的人民幣在不斷的增值，同時外匯儲備也在不斷的加劇。強制結售匯制度是指外貿的企業要將出口的外匯交給制定的銀行中。而對于企業來說是不可以持有任何賬戶的，只有制定的銀行才可以持有的。從1997年的經濟發展之后，一些中資的企業可以開立自己的外匯結算賬戶，主要的目的是可以是的中資的企業進行生產與經營。但是，從整體的角度上來講還是很受到限制的，在銀行的結匯是受到一定限制還有一個的強制性。而我國一般是通過銀行售匯來滿足外匯的需求。在經常項目中的外貿是通過銀行售匯與外匯審批來進行發展的。大多數的居民與企業是不愿意去持有外匯的。強制結售匯制度是指企業要持有一定外匯帳戶的行為，而且銀行要持有外匯結算的頭寸的外匯。導致外國對中國進行投資時都需要以人民幣的方式進行投資。這種方式使得中央銀行是市場的接班者，這種方式是積累外匯的一種方式。強制結售匯的方式是的在外匯儲備的初期我國的經濟增長一直在保持一個很好的狀態。現階段我國的經濟處于一個快速發展的狀態中，而強制結售匯的缺陷導致了國際收支的順差在不斷的擴大當中，而這一現象也是越發的明顯。

2.提升通貨膨脹的壓力，提高人民幣的升值壓力。在現階段的發展當中，我們需要減少貨幣政策的有效性還需要減少貨幣政策的獨立性。現階段我國的外匯儲備在不斷的增長當中。而與此同時，我國貨幣的供應也是在不斷的增加當中，我們需要穩定對貨幣的供給，而中央銀行能采取的手電就是擴大沖銷規模， 這兩種方式是解決外匯儲備增長的一種手段。不然當外匯儲備持續增長時會造成泡沫現象與通貨膨脹的現象產生。因為現階段我國的中央銀行對于票據的發展是一直在擴大當中，而利息也是在持續升高中。但是，對于這種手段的缺點是使得中央銀行的貨幣政策失去調控的能力，而最終導致了中央銀行的手段失去效應。從通貨膨脹的角度來說，國際上許多的國家都有一些通貨膨脹的現象出現，導致了國家經濟發展收到了一定的限制同時導致了經濟陷入了衰退的情況中。從我國現階段的國情來看，我們還沒有出現通貨膨脹的情況發生。但是，從經濟在不斷的增長情況來看，我國的經濟還是有著不小的壓力。

3.儲備幣種單一，所以導致了出現了減值的現象。 外匯儲備的形式是包括儲備幣種的結構和外匯儲備。現階段我國的外匯儲備主要是以美元的形式存在，在國際的發展當中經濟情況總是隨著美元的升值與貶值來波動，而怎樣的情況使得美國的經濟可以得到最好的解決。最近的這些年，我們不難發現，因為美元在不斷的貶值導致我國的外匯儲備在不斷縮水當中，而與此同時中國的人民幣在不斷的增值當中。而這一現象產生的主要原因是因為我國的外匯儲備結構是非常不合理的，所以造成了我國的外匯儲備處于一個弱勢的地位。

4.我國的經濟運行效率因為巨額的外匯儲備而被降低。我國現階段高額外匯儲備現象導致了對于國民儲備的使用在不斷的降低當中，沒有進入到經濟的運行當中。而我國對于資金的需求是源源不斷的，這也是在改革中存在的一大問題現象。對我我國現在的經濟現象，我國在使用較低的利率來把資金借給一些經濟發展較好的國家，現階段我國的經濟運行現象不利于我國總體經濟運行效率， 而同時現在的情況對于我國的發展是有很大的抑制情況。endprint

三、改善我國外匯儲備的經營與管理

1.改善我國的外匯儲備幣種多元化

我國的外匯儲備的管理原則是使用安全、保值、增值、靈活的方法。對于管理原則中提到的安全，主要想說明的是任何的經濟手段都是要依據安全方法，而當一切行為都是基于安全是其他的原則才有了屬于自己的原則。對于安全我們需要知道的是，我們需要注意的是歲變現與兌換的行為中出現的風險。現階段我國的外匯儲備的安全還是沒有得到足夠的保證，因為我國現在的外匯儲備主要是基于對于美元的外匯，而美元在國際中出現的現象就是在不斷的貶值當中。這使得我國的現階段目標變得十分難。我國需要建立的是一個相對多元化的外匯儲備市場， 而這樣操作的目標就是通過多元化的貨幣來使得其他的貨幣可以分散因為美元帶來的經濟風險，保護我國的外匯儲備可以安全作為主要的目標， 將安全性作為外匯儲備管理工作中的重中之重，不然出現的現象是貨幣將會趨近美元化的形式出發。現在外匯儲備的情況就是我國把自己本國的大量資金借給其他的國家甚至是一些比較富裕的國家，而對于借款的利率我們卻沒有進行規定，有的情況利率是零。如果我們的外匯儲備都是美元的話，我國最終將面對的是我國的經濟發展要收到美國經濟情況的影響。對于這種情況的發生，讓我們想到為什么不將外匯儲備使用在我們自己的身上，或者是將我國現在的外匯儲備轉為其他的貨幣來進行增值， 或者也可以增加其他國家貨幣的比重。 我們需要制定一個比較完善的外匯儲備來實現我國的外匯幣種的多元化，而這種方法的使用需要根據我國自身的情況來進行制定與完善。而且我們還需要知道我國的外匯儲備本身存在的意義是為了國際收支的穩定來制定的。而我國的外匯儲備幣種情況是不需要隨著市場的變動而有所改變的。

2.改善我國的外匯儲備資產多元化

現階段我國的外匯儲備主要是以貨幣的債券的儲備作為基礎的。對于外匯儲備的管理，我們需要使用的方式是使得外匯儲備資產趨于多元化。我們想要發揮外匯儲備的作用就需要降低外匯儲備的風險實現資產的多元化。我們正在逐漸減少基礎的外匯儲備使用，而在不斷的增加貨幣性的外匯儲備的數量。來保持貨幣性外匯儲備的規模與增長的情況。

增加貨幣以外的儲備可以考慮兩方面，第一種方法是將部分貨幣儲備和債券儲備轉化成為戰略物資的儲備。戰略物資的儲備是指為了保證我國在一定時期內對戰略物資的需要，不斷的減少國際上因為戰略物資因為供求變化而對我國經濟產生許多不良的影響，增強了我國應對國際上的戰略物資因為供求變化影響的能力。現階段我國對于石油的需求是相當大的，但是我國還沒有具備能力購買石油作為戰略性的物質，所以現階段我國的石油在安全性收到了一定的危險。所以我們可以考慮將債券儲備與貨幣儲備作為戰略性的物質。而第二種方法是將部分的債券儲備與貨幣儲備轉化為能力儲備的方法。對于提高國際的能力儲備主要視為了提高國家的整體的經濟競爭力，我們需要通過將其他儲備轉換成貨幣儲備與債券儲備的投資來得到經濟發展的資源，而通過這樣的方法可以使得經濟的發展處于穩定的發展過程中。能力儲備是一種可以隨時轉換成物資儲備的一種外匯儲備，在一定程度上可以成為是戰略性儲備，在一種比較高級的儲備，同時戰略性的意義也是很大的。我國經濟發展正在處于一個轉型的時期，不斷加強我國經濟發展過程的自主創新能力是主要落實科學發展觀，并且實施可持續發展戰略不可或缺的部分。加強能力儲備對于我國增強經濟發展能力提供有力的支持。

3.成立投資性的公司與銀行，增強我國外匯的儲備

我國進行外匯儲備的愿意是使得人民幣進行保值，但是我們卻不能僅僅把外匯儲備簡單的當成是保值的方法，我們應該把外匯儲備當作金融的自己來進行使用。而使用這種觀點可以使得外匯儲備以保值作為基礎，而且會對外匯儲備的運用起到運行的作用。 積極的考慮我國對于外匯儲備的支付情況，提成外匯儲備在我國經濟發展中的作用。

4.改善經濟發展的結構

對于整個外匯儲備的發展過程中，我們需要通過擴大內需的方法去控制外匯儲備的增長，對于外匯儲備來說是一個宏觀經濟運行的結構，同時也是對于貿易往來的結果。我國的經濟正在處于一個改革的階段，我們通過使用擴大國內需求的方法來解決我國外匯儲備的情況。而對于擴大內需的方法則是使用固定投資或者是使用外需來推動經濟的發展。改革的主要目標是使得宏觀的經濟變得平衡，改變增長的方式。我們需要增加產品的技術含量或者是增加其發展的附加值，需找新的發展的目標，尋找新的戰略目標來完善我國經濟發展的目標， 我們需要解決外匯儲備的快速增長的現象，來改變現階段我國的國際收支情況。通過使用我國現階段的情況來促進經濟的發展，使得我國的貿易的順差現象減緩一些，通過同時拉動內需與外需的方法去解決經濟的情況。

四、結束語

我國在注重經濟發展，注重外匯發展的同時應該不要忘記了外匯儲備也會給我國經濟帶來很大的負面影響。 在這樣嚴重的負面影響中我們需要尋求一條既能有效發揮外匯儲備優勢又能將負面影響降到最低的道路

參考文獻：

[1]鄭風彩.論中國外匯儲備的管理及其改革

[2]鄭澤華.淺析當前我國外匯儲備的管理與經營

[3]王俊君.如何加強對我國外匯儲備的管理

作者簡介：王狀（1993-）男，遼寧省鐵嶺市人，金融學專業endprint