牛市不是喊出來的

宋鑫陶

人們期盼中國經濟要“有質量的增長”，它先要經過增長放緩的陣痛和結構調整的轉型。同樣，人們呼喚牛市，而且是“有質量的牛市”，就需要有堅實的制度基礎和經濟支撐，有健康且活躍的投資氛圍，以及可持續的上漲空間。

牛市要來了嗎？

所有人都在期盼牛市的到來，所有人也都不知道牛市會不會來。

上一輪中國股市的牛市來的時候，聽聞市場上買菜的小販、食堂里的炒菜師傅，以及大學宿舍樓下傳達室的老大爺們，也都在討論著該買哪只股票。據說那個時候，隨便挑一只股票都賺錢。

股市里有句話說：當所有人都看好這個市場時，你就該離開了。但離開的人少之又少，還在賺錢的時候誰想離開？又因為絕大多數的散戶并不懂股市，不會看盤，也不去了解經濟的基本面，只懂得那些“買漲不買跌”的簡單的不能再簡單、淺顯的不能再淺顯的道理。殊不知，股市就如一口深井，在你無法探知深淺的情況下'幸運的人能取一瓢飲，不走運的人就讓錢打了水漂。所以，當后來股市由牛轉熊的時候，很多人就被套牢了，而且一套就是很多年。

一晃很多年過去了。上次牛市時還在讀大學的那些學生，不僅讀完了研究生，工作了好幾年，有的孩子都開始上幼兒園了，股市卻還深陷在熊市里不能自拔。你說大家能不呼喊和期盼牛市的到來嗎？

股市常被看做是一個國家經濟的晴雨表，這是因為股市通常能反映一國市場對經濟走勢的預期和經濟發展過程中存在的問題。也就是說，一國經濟的趨勢向好，股市通常也呈現向上的走勢。但有時候也不盡然，股市也會出現股經背離的現象。

先以美國股市為例。就全球股票市場而言，美國股市都算是發展最成熟、最完善的，但縱觀美國歷史上發生在上世紀20年代后期、50年代至60年代，以及90年代的3次大牛市，美國經濟增長都沒有處在最好的發展階段。特別是1990年以來的美國市場，伴隨著股市的大起大落，“非理性繁榮”最終釀造了“非理性崩潰”。

再說中國。遠的不說，雖然2008年的金融危機重創了全球經濟，但我國還算是復蘇得特別快的國家，經濟攜之前高速增長的余力，得以支撐。2010年，在世界經濟體中，我國GDP增長世界第一，股市IPO融資總量世界第一，卻也制造了我國股市（滬指）跌幅世界第一。“股市是國民經濟的晴雨表，名言只能寫進書里供大家讀的，不能拿來用的。”這句話尤其適合中國。也因此，人們對股市是否可以被稱作我國經濟的晴雨表，多有爭議。

經濟學上講，牛市也稱多頭市場，是指股票市場上買入者多于賣出者，股市行情看漲，延續時間較長的大升市。事實上，牛市就像一個良}生循環，買入者多了，股票自然會上漲，而看漲的預期又會吸引更多的買入者。反之，熊市就相當于一個惡性循環，走進來容易，走出去難。

如果從1990年11月26日上海證券交易所創立算起，中國股市才走過了不到24年的時間。這期間，中國股市給人留下的印象更多的是：政策市、圄錢市、投機市。

對于股市而言，政策的確是很大的利好，但在我國，政策往往蓋過了股票公司的業績報表，成為影響股市的主導力量。人們借助政策投機獲利，依靠內幕信息大量圈錢，而相應的監管和法律法規并未跟上，股票市場還遠不健全。

近年來，呼吁通過注冊制改變新股發行審批制，從而將權力還給市場的呼聲不絕于耳。黨的十八屆三中全會也提出，推進股票發行注冊制改革。據悉，注冊制改革已被列入國家今年的工作重點。

進入2014年，中國股市的確呈現出緩慢復蘇的跡象，這讓在熊市中蟄伏了7年的人們忍不住要大喊一聲：牛市快來吧！

2014年樓市低迷，而從樓市撤出的大量資金或多或少流入了股市，對股市起到了一定的助推作用；黃金價格大跌，中國大媽不買黃金開始炒股了；不出意外，2014年我國經濟增速將進一步放緩，實體經濟面臨通貨緊縮。這些或積極或消極的信息，讓人們不免給牛市打了一個問號。

“市場的問題終究要靠市場的力量解決”，這句話同樣適用于股市。人們期盼中國經濟要“有質量的增長”，它先要經過增長放緩的陣痛和結構調整的轉型。同樣，人們呼喚牛市，而且是“有質量的牛市”，就需要有堅實的制度基礎和經濟支撐，有健康且活躍的投資氛圍，以及可持續的上漲空間。

媒體刊文說，搞活股市是深化改革的需要'是結構調整的需要。是推進創新型經濟發展的需要。但不論是什么樣的需要，牛市都不是喊出來的。

股市跟個股是一樣的，會一直處在起伏和波段之中，牛市遲早會來的。但別忘了還有句老話：股市有風險，入市須謹慎。