金融支持北京建設科技創新中心探究

胡九龍+李海波

今年2月，習近平總書記在考察北京工作時，明確提出北京要堅持和強化首都全國政治中心、文化中心、國際交往中心、科技創新中心的核心功能。這是科技創新中心作為首都的核心功能首次予以明確。建設科技創新中心亟待大量資金投入，離不開金融的大力支持。

北京金融業發展與科技創新中心建設具有共生基礎

北京金融業優勢明顯，能夠為科技創新中心建設提供資金保障。北京金融業優勢主要體現在：一是規模優勢明顯。2013年末，北京存款余額為9.17萬億元，位居全國第二，僅低于廣東省；貸款余額為4.79萬億元，位居全國第五。二是服務水平較高。業內通常用金融相關率（FIR）指標代表一個地區金融服務水平，是指某一地區全部金融資產價值與該地區經濟活動總量的比值，FIR值越大，說明當地金融服務水平越高。根據2013年數據測算，北京FIR值為6.96、全國FIR平均水平為2.22。三是市場化融資能力更強。信托貸款、企業債券和股票融資是市場化程度較高的融資方式，其占社會融資規模的比重能夠體現市場化融資能力。從三種融資模式占比之和看，北京為37.4%，全國平均水平為22.38%。

科技創新中心建設離不開金融支持，首都金融優勢為科技創新中心建設奠定了堅實基礎。近年來，金融在支持北京科技創新領域發揮了積極作用。人民銀行統計數據顯示，截至2013年底，北京市共有 18家商業銀行在中關村科技園區設立40家專為科技型中小企業服務的信貸專營機構和特色支行，專營機構數量、級別和業務規模在國內領先。為科技企業服務的非銀行金融機構和金融組織也得到迅速發展，中關村擔保公司充分發揮政策性科技金融擔保機構的平臺作用，累計為科技企業提供融資擔保837.2億元，中關村小額貸款公司自成立以來累計發放貸款60億元。科技型金融創新產品不斷增多，北京市銀行推出的面向科技企業的信貸創新產品已超過100項。

北京科技創新領域基礎雄厚、前景廣闊，能夠為首都金融業發展提供強大動力。經過多年發展，北京積累了最為雄厚的創新基礎和最為完備的創新條件，擁有了國內一流的創新能力。根據北京市科委公布數據，2013年，全市高技術產業、科技服務業、信息服務業實現增加值4520.9億元，同比增長13.3%。中關村國家自主創新示范區實現總收入3萬億元，同比增長21.3%。國家級高新技術企業9300家，占全國的20%。技術合同成交額2851.2億元，同比增長16%，占全國的38.2%；技術交易實現增加值占地區生產總值的比重達到9.4%。專利申請量與授權量分別為12.3萬件和6.3萬件，同比增長33.6%和24.1%。

北京科技創新優勢突出、潛力巨大，為金融業健康快速發展提供了寶貴的產業基礎。當前，相對于富余的金融資源，北京正在面臨著信貸需求相對不足的問題。2013年末，北京貸存比指標（貸款余額與存款余額之比）為52.24%，全國平均水平為69.76%，說明有效信貸需求相對不足。這也導致了北京銀行業資金回報率偏低，2013年北京利率下浮貸款占貸款發放總額的43.13%。加快科技創新中心建設，打造“高精尖”經濟結構，能夠有效帶動社會融資需求，為北京金融業發展提供強大動力。

金融支持科技創新企業面臨的挑戰

科技創新領域自身風險較大。一是技術研發應用和市場前景不確定性因素多。科技創新企業可能對技術創新本身的難度和復雜性、自身能力與實力的有限性評估不足，進而產生技術風險。市場供需、政策環境等發生變化也可能對科技創新產品市場產生影響。二是企業知識產權侵權行為會給金融帶來風險。專利、商標等知識產權是企業參與市場競爭的核心要素，技術研發與引進、專利費用支出等也是企業重要的成本支出，為了降低成本，不排除個別企業可能違法違規使用他人知識產權，從而遭受起訴，影響企業正常經營，進而將風險傳遞給金融領域。三是小企業風險不易把控。科技創新的主體仍然是小企業，小企業天然抗風險能力差的特性給其經營帶來了許多不確定性因素，金融機構對科技創新領域中小企業的扶持仍需加強服務模式的創新。

金融機構融資服務機制有待完善。一是評級授信體系不能完全適應新興產業特點。科技創新型產業雖然市場潛力大，成長速度快，但企業歷史盈利能力和現金流量有限。而金融機構現有評級和授信體系重點考核企業歷史經營指標，企業成長性指標的重要性往往不能充分體現，這就可能將科技創新企業阻擋在金融機構準入門檻之外。二是融資擔保方式亟待加強創新。目前，金融機構在企業融資第二還款來源方面，更加注重房地產抵押、母公司擔保等傳統方式，而科技創新企業的核心資產主要體現在先進的專業機器設備和知識產權等無形資產。三是考核評價力度不到位。目前對“三農”、小微企業貸款投放主要依據“兩個不低于”的考核要求，即貸款增量不低于上年、增速不低于各項貸款平均增速。而對金融支持科技創新領域，金融監管部門尚未提出專門考核意見，金融機構支持科技創新領域的外部壓力不足。

信息不對稱瓶頸突出。一是金融機構與企業之間信息不對稱。科技創新領域專業性強，不確定性因素多。而金融機構內部行業專家隊伍尚不成熟，對具體融資項目的市場前景不能準確把握，對融資主體的信用風險也不能充分了解，不利于金融機構在科技創新領域開展融資合作。二是金融同業之間信息不對稱。科技創新企業歷史樣本數據少，僅依賴各家金融機構自身的數據庫，很難準確測算相關行業的違約概率，不利于金融機構開展行業分析、內部評級和授信等相關工作。三是企業之間的信息不對稱。新興產業的市場潛力一旦被一般性投資人所發覺，在缺乏調控指導的情況下，“蜂聚效應”很快就會發揮作用。在企業之間信息不對稱的情況下，彼此只看到產業需求，卻無法全面衡量同業總供給，很可能造成產業結構趨同和惡性競爭的現象，最終傳導給金融領域，形成信貸風險。

金融支持北京建設科技創新中心的政策建議

加大金融對科技創新中心建設的支持力度，需要各個層面共同努力。

宏觀層面，要著力做好以下幾點：積極發揮國有資本放大功能。借鑒外地經驗：市級財政出資設立風險補償金，并預先存入合作銀行，合作銀行對風險補償金匹配授信額度。貸款風險由市風險補償金、合作銀行按一定比例承擔。信用貸款支持的企業需由市科委組織專家進行評審，合作銀行對通過評審的項目，放款比例原則上不低于企業數量的85%。

積極完善科技企業信用體系。加強整合工商、稅務、海關、銀行等部門的基礎信息，建立科技企業信用信息數據庫，對企業信用、個人信用和信貸征信三個基礎數據庫進行科學整合。考慮成立政府公共信用中心，建立權威的信用評價指標體系，逐步將政府出具的信用評價報告推動成為金融機構開展融資支持的重要參考。

鼓勵新興股權融資健康快速發展。據統計，中關村示范區中小微企業中能獲得銀行貸款的僅占20%左右。發展股權融資是解決科技創新企業資金問題的主要渠道。政府應重點圍繞搭建資金供需信息平臺、借款人信用認定、投資方稅收優惠等領域鼓勵新興股權融資模式健康快速發展。

中觀層面，需著力做好以下幾點：對金融支持科技創新企業加強考核和指導。參照“三農”和小微企業“兩個不低于”的監管要求，建議金融監管部門對金融支持北京科技創新企業加大考核力度，要求商業銀行對科技創新企業貸款增量不低于上年，增速不低于各項貸款平均增速。指導金融機構之間建立新興產業投融資項目數據庫，對新興產業內的融資風險案例加強信息共享，定期牽頭組織論壇、研討會、洽談會等研討活動，加強科技創新項目金融服務模式的宣傳和推介。

增強債券市場服務科技創新企業的能力。加快推出高收益債券等適合科技創新企業發展的債券融資工具，加強對還本付息節奏與科技創新企業現金流相適應的債券產品創新。加強對銀行間債券市場投資者群體的培養和引導，讓更多的資金通過債券融資工具流入科技創新企業。出臺相關規定，對科技創新領域的優質客戶，適當放寬債券融資比例相關的規定，切實增強銀行間債券市場的融資功能。

鼓勵外資銀行支持新興產業發展。科技創新企業具有高投入、高風險和高回報的特點，外資銀行在海外新興產業市場積累了豐富的經驗，在風險控制和產品創新領域具有一定的比較優勢。監管部門要突出利用全球金融資本的重要性，加強外資銀行的風險承擔，鼓勵外資銀行在科技創新產業較為集中的地區設立分支機構。

微觀層面，需著力做好以下幾點：建立合理的評級授信和經濟資本計量體系。充分考慮科技創新企業的具體特點，不僅將企業歷史經營數據引入模型，更應當充分認識到企業和項目的成長性，將項目所屬行業的發展階段、項目所處產業鏈環節以及項目融資周期與行業發展周期的對比等重要指標納入評估模型。同時，提高專家評級和專家授信的重要性，客觀測評企業信用等級和授信額度。加大對科技創新企業信貸規模配置和經濟資本占用的優惠力度，提高金融機構支持科技創新企業積極性。

不斷拓展融資擔保渠道。金融機構應當在信貸擔保方式上加強創新，加強對專利、商標權、版權等無形資產的評估能力，大力發展知識產權質押融資擔保模式。對處于產業集群或產業鏈中的中小企業，商業銀行要探索聯保聯貸等金融模式，不斷拓寬科技創新企業的信貸擔保渠道。

重點向依靠綜合收益還款的項目提供信貸融資。科技創新項目本身不確定性因素多，單純依靠項目自身現金流償還金融機構債務的融資風險較大。如果企業運作創新項目的同時，在傳統產業領域具有較為穩定的現金流，企業還款資金來源多元化，在一定程度上會降低銀行信貸風險，因此，銀行信貸資金應當重點支持依靠綜合收益還款的企業。

通過多元化主體融資模式規避市場風險。金融機構在介入該領域的初期，可以采用銀團貸款、債券融資等多元化融資模式。銀團貸款相對雙邊貸款來說是分散風險、提高銀行與企業談判地位的有效途徑，各家銀行可以從資金投入環節了解并影響企業整體投資路徑和發展進程，從而避免企業過度投資和融資。短期融資券、中期票據、超短期融資券、企業債等直接融資工具也是分散銀行風險、降低企業融資成本的有效產品，而且還能擴大企業在資本市場知名度，有利于企業長遠發展。

（作者：胡九龍，北京市政府研究室副主任；李海波，北京市政府研究室產業經濟處副處長）

責任編輯：魏曄玲