基于產業視角的科技金融體系構建*

徐 巖， 李昊峰， 郭 楠

(1.遼寧省人民政府 研究室， 沈陽 110032； 2.國家開發銀行 遼寧省分行， 沈陽 110014； 3.沈陽工業大學 管理學院， 沈陽 110870)

基于產業視角的科技金融體系構建*

徐 巖1， 李昊峰2， 郭 楠3

(1.遼寧省人民政府 研究室， 沈陽 110032； 2.國家開發銀行 遼寧省分行， 沈陽 110014； 3.沈陽工業大學 管理學院， 沈陽 110870)

對科技金融的內涵進行界定，運用仿生管理學理論分析科技金融的結構，進而構建基于產業視角的科技金融體系并進行深入剖析。探索科技金融產業及其產業鏈的形成機理，從本質上闡述產業、科技、金融三者之間的關系，從產業視角研究科技金融體系的構建。拓展科技金融的研究思路，對科技金融體系的發展與完善具有一定的參考和借鑒意義。

科技金融； 金融創新； 金融政策； 仿生管理學； 產業鏈； 生命周期

科技和金融是現代社會發展的兩大引擎，分別扮演著“社會第一生產力”和“經濟血液與核心”的重要角色。隨著兩者的不斷融合，科技金融已成為創造社會財富價值的新源泉。科技與金融的融合，既是我國實施自主創新戰略、建設創新型國家、推進中華民族偉大復興的重大舉措，也是轉變經濟增長方式、積極應對金融危機、推動經濟可持續發展的必然選擇。

當前，科技金融的實踐工作雖已初見成效，但對其的理論研究卻相對滯后，仍處于探討階段。本文從產業視角研究科技金融體系的構建問題，豐富和完善了科技金融的相關研究。

一、科技金融的內涵

早在20世紀80年代，我國就以發放首批科技貸款的形式開展了科技金融實踐活動[1]。隨后在1993年成立的中國科技金融促進會及次年舉辦的首屆理事會上，“科技金融”一詞開始逐漸進入人們的視野，正式登上了歷史舞臺，被越來越多的人所使用[2]。

雖然“科技金融”的稱謂在實踐中早已被使用，但是一直缺乏嚴格、統一的概念界定。目前，學者們對科技金融的理解可以歸納為三種情況:

(1) 科技需要金融的服務。一部分學者認為兩者的關系是單向的，即科技對金融存在需求。

(2) 科技和金融互利共生、互動發展。一部分學者認為兩者的關系是雙向的，即科技對金融存在需求的同時，金融對科技也存在需求。

(3) 科技金融是一個整體概念。還有一部分學者認為科技金融不能分開解釋，應將其作為一個整體進行研究，從而基于不同角度對其進行了定義。例如，趙昌文認為應把科技金融看作一個體系進行研究[3]15-18，李心丹則從商業銀行主導視角認為科技金融是一種金融業態[4]27-28。

綜合上述學者對科技金融的論述，本文認為，科技金融是以科技創新和金融創新為基礎，以市場機制為導向，以政府搭建的科技與金融相結合的綜合服務平臺為依托，通過對科技資源和金融資源進行系統、高效、全面的整合與配置，為科技型企業在整個生命周期中提供包括融資、擔保等不同類型的金融服務，以促進科技型企業對金融資源的內生性優化，進而推動金融資本向高新技術產業集聚以及科技資源資本化的一系列活動。

二、科技金融結構剖析

鑒于科技金融的結構與仿生管理學理論中的DNA分子結構相似，本文將運用仿生管理學理論對科技金融結構進行研究與分析，為構建科技金融體系奠定理論基礎[5]。仿生管理學是一門管理學與仿生學等多學科交叉的邊緣學科，是從生物學的視角出發研究社會組織的管理問題，以模仿、借鑒、類推、創新等手段，旨在組織建構的和諧與組織運營的高效。仿生管理學落腳于管理學，將生物學的概念、原理和理論或嫁接、或融入、或整合，直至轉化到管理學的概念、原理和理論中，從而形成新的概念、新的原理、新的理論[6-7]。

由仿生管理學理論可知，DNA分子結構的外側是由兩條反向平行的主鏈螺旋上升排列而成的，內側是以堿基互補配對的方式連接而成的，堿基之間則是以許多氫鍵聯系在一起的[8]。此種雙螺旋結構確保了遺傳的穩定性、多樣性、特質性，是生物自然進化的結果。

由上述分析可知，科技金融結構有以下特點:

(1) 主鏈。科技創新和金融創新是科技金融結構中的兩條主鏈，兩者也是以反向平行的方式排列的[9]。科技金融本質上是整合科技資源和金融資源，使其邊界逐漸淡化，最終實現融為一體的發展過程。當科技創新與金融創新融為一體時，則說明科技金融此時處于穩定有序的狀態，這種穩定有序的狀態也就意味著催生出了新的產業——科技金融產業[10]。

(2) 堿基。因為企業生命周期的多階段性，科技金融需求方、供給方和第三方根據不同階段的特點，通過金融創新所提供的多樣的金融服務產品來配置科技創新[11]。這就實現了科技創新與金融創新的“堿基互補配對”，如表1所示。

表1 不同生命周期階段科技型企業的主要融資方式

由表1可以看出，金融創新與科技創新的配對方式在不同生命周期階段是不盡相同的，因而也就說明科技金融的表現形式具有多樣性。科技型企業的融資方式從內源資金、天使投資到風險投資，再到債權融資、股權融資，最后到上市融資。可見，科技金融在科技型企業生命周期的各個階段都能夠提供與該階段特點相適應的金融服務，這也體現出科技金融在整個生命周期中的特質性[12]。

(3) 氫鍵。在科技金融結構中，一系列的運行機制是維持科技金融正常發展的根本保障，起到維系科技創新與金融創新的重要作用。這里所說的運行機制是指保障科技金融體系運行的各項機制，包括投融資體系中的擔保機制，創新體系中的驅動機制，服務體系中的合作機制、政府調控機制、市場機制等[13]。

三、科技金融體系的構建

1.產業視角的解讀

產業視角是指在產業基礎具備規模(尤其是高新技術產業)的前提下，在高新技術產業園區中植入科技金融實體元素，通過科技金融體系的運行與完善，發揮科技金融服務于產業的作用[14]。在關注金融服務于產業的同時，必然會帶動科技、金融實體元素自身的發展，最終兩者將會以雙螺旋結構結合，進而對產業資源(即科技資源和金融資源)進行整合創新，實現原有產業的轉型升級[15]。隨著科技金融體系持續不斷地朝向有序狀態發展，將會催生出新的產業——科技金融產業，創造新的經濟增長點。

2.基于產業視角的科技金融體系構建策略

本文嘗試從產業視角對科技金融體系進行構建。基于產業視角的科技金融體系由五個子體系構成，分別是科技金融投融資體系、科技金融創新體系、科技金融服務體系、科技金融政策體系、科技金融公共平臺。五個子體系之間相互作用、互相促進、缺一不可，只有這樣才能保持科技金融體系始終處于有序狀態。

(1) 科技金融投融資體系。科技金融投融資體系是科技金融體系的核心，是金融創新的源動力，簡而言之，就是將金融資本順利地引入到科技創新中去，實現產業的轉型升級[16]。按照企業生命周期理論，投融資體系具體可以表現為科技型企業在其整個生命周期過程中尋求不同的金融服務產品。科技金融投融資體系如圖1所示。

由圖1可知，在種子期，科技型企業產品的生產技術尚處在研發階段，市場占有率尚不確定，其所面臨的經營風險是非常巨大的，因此只能主要依靠企業內部積累和天使投資來獲取資金，實現融資。隨著企業的初步摸索，在初創期科技型企業對于資金的需求也隨之增加，此時風險投資成為主要的融資方式。當企業處于成長期和成熟期時，規模和經營已基本穩定，可以考慮向銀行進行貸款(特別是短期借款)來實現融資，達到上市條件的企業則可以通過上市融資的手段來獲取資金。當處于衰退期時，科技型企業要積極通過并購、重組，實施資產證券化來實現轉型，從而成功進入下一個生命周期。

圖1 科技金融投融資體系示意圖

(2) 科技金融創新體系。科技金融創新體系是科技金融體系的關鍵，是科技創新的源動力，確保了科技創新的持續性、有效性、實用性。顯然，在科技金融創新體系中，科技型企業是主體，創新體系的本質就是為了解決科技型企業技術創新和產品研發的來源問題。因此，應以“政、產、學、研、金”五位一體的合作聯盟為依托，通過多方合作聯盟的形式實現創新體系的運行。科技金融創新體系如圖2所示。

圖2 科技金融創新體系示意圖

由圖2可知，科技型企業要想維持源源不斷的科技創新動力，就需要依靠該體系中“政、產、學、研、金”五位一體的合作聯盟。高校的理論創新研究可以為科研機構解決技術瓶頸，科研機構的研發成果將直接轉移到科技型企業實現成果化，而在此過程中必然需要金融機構的資金支持，從而最終將技術成功轉化為產品，再將產品轉化為資本。政府在這個過程中起到政策引導的關鍵性作用，進而才能保持該體系的正常運行。

(3) 科技金融服務體系。科技金融服務體系的主體是科技金融第三方，包括科技金融中介機構、擔保機構、信用評級機構、律師事務所、會計師事務所等，是連接科技金融需求方與供給方的重要紐帶，也是解決科技金融供求雙方融資矛盾的關鍵環節。因此，科技金融服務體系就是為了科技金融第三方更好地發揮作用而制定的一系列機制，包括科技金融中介體系、擔保體系、保險體系、信用體系等。

(4) 科技金融政策體系。科技金融政策體系是科技金融體系的生存環境。由于科技金融體系是一個開放體系，不斷與外界進行著技術、資金、信息等的交換，所以外部環境的變化必然會影響到科技金融的活動，相應地，科技金融的參與各方就需要作出相應的調整，以順應環境的發展，做到“與時俱進”。科技金融政策體系包括科技金融財政政策、金融政策、科技政策以及與科技金融相關的各種法律法規。

(5) 科技金融公共平臺。科技金融公共平臺是由政府負責搭建、為科技金融參與各方進行綜合服務的平臺，如金融創新平臺、研發孵化平臺、技術共享平臺、人才培育平臺等，其主要功能是信息反饋、資源共享等。

四、科技金融體系催生科技產業的機理

科技金融體系中的各個子體系之間相互作用，使得科技金融體系的發展逐漸趨于有序。當科技金融體系的發展持續穩定于有序狀態時，將科技資源和金融資源通過該體系進行整合創新，最終實現價值增值，并催生出一種新的產業——科技金融產業，其形成機理如圖3所示。

當科技金融產業形成后，由于上下游的配套和延伸自然就會形成科技金融產業鏈。也就是說，科技金融產業鏈出現的本質就是科技金融產業的發展延伸。從產業鏈的理論來看，其形成機理如圖4所示。

圖3 科技金融產業形成機理圖

圖4 科技金融產業鏈形成機理圖

從圖4中可以看出，科技金融體系分工程度是引起市場交易程度變化的起點，通過市場機制的作用導致科技金融產業鏈的形成及深化。從A1開始，由于A1的存在促進了B1的產生；在B1的作用下，就需要C1與其對接；C1的產生又促進了A2的形成。同理，周而復始，科技金融產業鏈就不斷延伸，其形式也越發復雜。

科技金融產業鏈是以科技型企業為服務對象，以政府為中心(主導)，以金融服務產品為連接點，以價值增值為導向，延伸至不同的機構(部門)，并依據一定的空間布局和邏輯關系形成的一種組織形式，具有以下特征:

(1) 科技金融產業鏈以政府為主導，延伸融合了不同的金融部門(機構)。一般情況下，希望產業鏈能夠不斷延伸，甚至誘發新產業的產生，但是在對具體問題進行研究時，必須確定核心產業。

(2) 科技金融產業鏈包含不同金融部門(企業)。根據產業鏈的定義可知，其本質就是一種組織形式，因而科技金融產業鏈必然包含眾多不同的部門(企業)，除了政府，還包括銀行、創投、保險、券商、擔保等。

(3) 科技金融產業鏈所描述的產品是無形的技術和服務，主要是一系列的金融服務。

(4) 科技金融產業鏈的表現形式是圍繞科技型企業具有連續追加價值的活動所構成的價值鏈關系。

(5) 科技金融產業鏈具有擴展性，其目的是價值增值。產業鏈的鏈環之間必然伴隨著價值增值的過程，某一產業鏈的終點產品售出即實現了該價值鏈的增值。而這種價值增值的存在也促使產業鏈需要不斷延伸和擴展，一方面使得產業鏈價值最大化，另一方面可以彌補由于區域或者時間存在分割而造成的價值損失。產業鏈的拓展延伸可以使企業獲得獨立產業環節下不具備的利益共享、風險共擔的功能，還可以衍生出新的產業鏈環，從而誘發出新的產業和產業鏈。

五、結 論

從產業視角開展科技金融體系的構建研究，不僅有助于加強對科技金融的深入理解，也極大地拓寬了科技金融的領域和空間。同時應當關注的是，產業視角下的科技金融不僅能夠使科技更好地促進產業的轉型升級，還將伴隨著資本化的運作模式和理念植入科技領域，催生出新興產業形態——科技金融產業。

[1] 龍云安，李澤明.科技與金融結合機制突破的研究 [J].管理科學研究，2012，30(1):109-112.

[2] 王建中，田云，高祥.基于DNA雙螺旋原理的科技金融體系構建研究 [J].華中師范大學學報:人文社會科學版，2013(2):35-39.

[3] 趙昌文，陳春發，唐英凱.科技金融 [M].北京:科技出版社，2009.

[4] 李心丹，束蘭根.科技金融:理論與實踐 [M].南京:南京大學出版社，2013.

[5] Hyytinena A，Toivanen O.Do financial constraints hold back innovation and growth:evidence on the role of public policy [J].Research Policy，2005，34(9):1385-1403.

[6] 錢志新.產業金融:醫治金融危機的最佳良藥 [M].南京:江蘇人民出版社，2010.

[7] 夏國英，潘成彪.仿生管理學研究的對象與規范 [J].齊齊哈爾大學學報:哲學社會科學版，2006(1):64-66.

[8] 耿中元，王雅杰，惠曉峰.黑龍江省科技金融服務體系建設的戰略重點 [J].科技進步與對策，2012，29(3):49-52.

[9] 王吉發，郭楠，徐澤棟.三方視角的科技型中小企業融資困難問題分析 [J].中國商貿，2013(29):108-112.

[10]David L.Innovation in technology versus innovation in financing:two case studies [J].Technovation，2003，23(11):869-878.

[11]Hyeok J，Robert M T.Sources of TFP growth:occupational choice and financial deepening [J].Economic Theory，2007，32(1):179-221.

[12]Javelin Strategy amp; Research.Voice and facial recognition will drive mobile finance [J].Biometric Techno-logy Today，2012(10):2-3.

[13]樊星.科技金融理論與實踐悖論分析 [J].中國科技論壇，2011(3):159-160.

[14]Rin M D，Nicodano G，Sembenelli A.Public policy and the creation of active venture capital markets [J].Journal of Public Economics，2006(8):1699-1723.

[15]Bronwyn H H.The financing of research and development [J].Oxford Review of Economic Policy，2002，18(1):35-51.

[16]周昌發.科技金融發展的保障機制 [J].中國軟科學，2011(3):72-81.

Constructionofscienceamp;technologyfinancesystemfromperspectiveofindustry

XU Yan1, LI Hao-feng2, GUO Nan3

(1.Research Office, People’s Government of Liaoning Province, Shenyang 110032, China; 2.Liaoning Branch, China Development Bank, Shenyang 110014, China; 3.School of Management, Shenyang University of Technology, Shenyang 110870, China)

The concept of science amp; technology finance is defined; the structure of science amp; technology finance is analyzed by applying bionic management theory.And then the science amp; technology finance system is constructed from perspective of industry and analyzed deeply.The formation mechanisms of science amp; technology finance industry and its industrial chain are explored, the relationship among industry, science amp; technology and finance are explained essentially.The construction of science amp; technology finance system is studied from perspective of industry.It expands the chain of thoughts of studies on science amp; technology finance, and of some referencing significance for the development and perfection of science amp; technology finance system.

science amp; technology finance; financial innovation; financial policy; bionic management theory; industrial chain; life cycle

2014-06-17

遼寧省科學技術重大、重點課題(2012401002)； 沈陽市科學計劃項目(F14-230-5-23)。

基金項目: 徐 巖(1964-)，男，遼寧沈陽人，主要從事區域經濟等方面的研究。

* 本文已于2014-07-18 13∶24在中國知網優先數字出版。 網絡出版地址: http://www.cnki.net/kcms/detail/21.1558.C.20140718.1324.001.html

10.7688/j.issn.1674-0823.2014.04.03

F 832

A

1674-0823(2014)04-0299-05

(責任編輯:吉海濤)