現代企業的短期償債能力

鄧萍

短期償債能力是企業財務分析中不可或缺的組成部分，即短期償債能力，其強弱是衡量企業經營效益的重要指標。目前，經常性的運用流動比率、速動比率等來評價企業的短期償債能力，這些比率在評價時具備一系列優點，但是也難以避免的出現種種的問題。該文簡述了在分析償債能力中存在的問題，同時為提高企業償債能力提出了一些建議及措施。

企業的償債能力是指企業償還短期債務的能力，通過企業償債能力，不僅可以看出企業經營能力的強弱，還可以反映企業的綜合能力大小。企業的償債能力低，就說明企業的資金周轉出現問題，難以及時償還到期的債務，甚至有破產的可能性。因此，有較強的企業償債能力，既是企業債權人關注的重點之一，也是企業在變幻莫測的市場中生存和發展的必要因素之一。

1、評價短期償債能力的主要指標

對流動比率的分析。用流動資產總額比上流動負債總額就是流動比率，其主要用來判斷和衡量企業償還流動負債能力的強弱，即企業的流動資產在其短期債務到期之前是否可以轉換為現金。

其計算公式如下：

流動比率

對速動比率的分析。速動比率是速動資產與流動負債的比率。速動資產就是能馬上轉換為現金的資產，它與存貨、待攤費用這三者共同構成了流動資產。

其計算公式如下：

速動比率

2、傳統償債能力分析中存在的問題

存貨使流動比率分析失真。由于預付賬款和待攤費用在企業中所占的比例偏小，對流動資產總額變化的影響也小，因此我們先不考慮其所帶來的影響，而先來分析存貨和應收賬款的影響，比如存貨的變現能力。

眾所周知，存貨的變現能力依靠不斷變化的市場需求和新產品競爭能力大小來決定的，因此我們認為存貨是一種非常慢并且不確定性很強的變現方式。企業在經營過程中，由于管理控制系統的不完善，常常出現原材料采購多余、過時、貶值等情況，其使用價值消失，而還沒有來的及出售的庫存產品也面臨著瞬息變換的市場而不得不降價處理甚至直接報廢，這個事實是很多企業管理者都會面對的問題。如此一來，由于存貨的積壓，企業的資產可能貌似很多，但實際上資產質量很差。并且企業的管理者通常都希望企業的凈資產不斷增加，因而不按照會計制度的規定來計提存貨跌價準備；即使企業對存貨進行盤點，也可能由于會計對存貨的不熟悉或者時間不充分而難以做出準確的估計。在內部控制不嚴格，而外部對企業的監督又缺乏效力的情況下，報表上存貨金額就會與實際有很大的出入，使存貨的變現能力降低。此時，由于存貨是流動資產總額的主要構成部分，如此計算得來的流動比率也就失去了準確性。

應收賬款使速動比率分析失真。從公式中我們可以看出，速動比率的計算中刪除了變現能力較弱的存貨，從理論上說，這個指標應該是比較科學的，然而就我國來說，存貨雖不符合速動的定義，但存貨是確確實實具有一定變現價值的，而看似符合速動定義的應收賬款卻是沒有實際價值可言的。大量以物抵債的情況可以充分說明該問題。因此，下述分析應收賬款的變現能力。

首先，在中國的企業會計制度中，債務單位如果已經被宣告破產、撤銷、資不抵債或發生嚴重災害導致停產而收不回短期債務或者應收賬款的時間在三年以上的，才認定為壞賬計提減值準備。而美國的會計制度中，是以賬齡來估計回收價值的，在其發生后按30天、60天、90天來劃分，超過90天就認定為壞賬。雖然標準并沒有嚴格界限，但是三個月和三年的差別卻讓應收賬款的實際意義有質的區別。此外，我國財務制度雖對各行業壞賬提取比例做了統一規定，但是企業常常為了避稅、報假賬、應付上級檢查等，并不按照國家要求來計提壞賬準備。在此類情況下，應收賬款的真實價值無法由應收賬款凈額體現出來。而在中國，賒賬情況比比皆是，買方市場的強大也使應收賬款便成為壞賬。

其次，中介機構常鉆法律的空子，無法正常發揮作用，應有的監管作用也無法完全發揮出來；注冊會計師在審計發生錯誤或者包庇企業時，受到法律的懲罰非常輕微，其余的經濟賠償更是幾乎沒有；應收賬款的函證也無法證實具體債務的存在，無法清楚的反映賬款的金額、目的或者期效，僅僅是個形式；眾多企業的銷售人員流動性大，于是私吞貨款而企業掛賬的現象也是屢禁不止；企業還常常將部分隱藏的賬目記到應收賬款名下，各種賬目混亂，使應收賬款的賬面價值與實際情況不符。

由此上述分析可見，速動比率和流動比率常因應收賬款與實際情況不符而無法準確進行計算。企業、投資者或者債權人由這兩個指標評估企業的短期債務償還能力，甚至企業的經營能力都無法得到準確的判斷。

3、提高企業償債能力的建議

加強存貨管理。企業還可以通過控制合理的庫存來提高企業的償債能力。首先，運用各種管理方法降低庫存量，加速資金的周轉，比如ABC庫存控制法，其原理就是根據不同庫存商品的重要程度不同，分清主要和次要庫存，對于起決定性作用的少數和起非決定性作用的多數庫存區別對待，分類管理。對于A類商品，即少數貴重商品，要嚴格控制庫存，精確計算每種原材料的經濟訂貨量和經濟訂貨點，盡可能多次購貨，通過此類方式減少對資金和庫房的占用，也會使擠壓的庫存減少。而對于B類，即占用資金較少的一般存貨，也要進行經濟訂貨，但不必像A類商品如此嚴格，只要定期檢查即可，盡量節省管理儲存成本。運用科學的管理手段進行存貨的管理，有助于減少企業經營所需的成本。企業應緊跟時代步伐，充分利用計算機等網絡設備加強對存貨的管理，建立健全存貨資產管理系統，使存貨的管理動態化、精細化，實現全程監控與全程管理。

加強應收賬款管理。首先，要加強應收賬款的管理，最大程度預防風險的發生。企業在經營的過程中為了擴大銷售，增強企業競爭力，常會有應收賬款的產生，其目的就在于獲取營業利潤。其本質則是企業為了擴大銷售而進行的有風險投資。企業的應收賬款管理必須切實要依據“利潤必須是具有現金流量的利潤”的基本原則，要密切關注資金的動向，始終將資金回籠放在第一位。企業還要在實際工作當中，對應收賬款運行的整個過程的風險進行嚴格的控制和防范，加速收回應收賬款，最大程度防止壞賬的發生，并且建立健全發生應付賬款前、中、后系統化的風險管理機制，以此實現企業利潤的最大化。

其次，控制壞賬的一個基本前提，就是要建立良好的企業內部控制制度。內部控制很重要的一點就是要很清楚的確定不同責任人的權利責任范圍，將有利益互惠的職務相互分離，制定出明確的賒銷制度，嚴格審批。有賒銷業務一定要經過嚴格的審批制度，并且要得到相關領導人的同意，要建立動態應收賬款明細，以便領導人員及時掌握和管理應收賬款。此外，還要建立專門的賒銷賬戶的管理機構，專業地管理應付賬款，而不是僅僅依靠一般的財務部門。企業的風險管理工作應該作為一項具有專業性、技術性和綜合性的工作得到公司領導的重視，并配備專業人員進行調查、管理和控制等。

企業償債能力的強弱直接影響著企業后續的發展，也是投資者和債權人等關注的重點之一，因此，對于企業短期償債能力的評估要有一個合理和科學的方法，企業也要加強自身的監管，如實反映自身的情況，并且在經營過程中完善相關機制和規章制度，嚴格控制應收賬款和存貨，增強企業實力。

（作者單位：中國社會科學院研究生院）