名刊評論

畏德

《新聞周刊》美國跨國公司避稅發(fā)大財(cái)

盡管實(shí)際總部仍會在邁阿密，漢堡王希望以加拿大15%的公司稅交換美國35%的公司稅。漢堡王等跨國公司形式上把總部遷出以逃避美國的重稅，實(shí)際上繼續(xù)享受在美國開展業(yè)務(wù)的種種好處，我們這些周周納稅的升斗小民將承擔(dān)它們通過這些所謂“稅負(fù)倒置”手段規(guī)避的稅務(wù)負(fù)擔(dān)。

這只不過是跨國公司逃避應(yīng)付稅額的若干手段之一，它們能夠成功逃避是因?yàn)槁?lián)邦政府鼓勵(lì)這類行為。如果你是蘋果、通用電氣、谷歌或微軟，稅金根本不會成為負(fù)擔(dān)，反而會幫助你生意興隆。

稅收負(fù)擔(dān)怎么會變成一大利益呢？很簡單。國會讓跨國公司今天賺錢但來日納稅。實(shí)際上美國政府把這些公司不用馬上繳納的稅款貸給它們，而其利率同樣誘人——零利率。

這就是國會給與許多坐擁數(shù)千億美元無息貸款美國大公司的特別待遇。公平納稅聯(lián)盟數(shù)據(jù)稱，蘋果和通用電氣公司至少在避稅天堂持有360億美元應(yīng)稅利潤，微軟將近270億，輝瑞240億。

美國大公司獲得這類“無息貸款”的辦法很多，不過大多數(shù)都與推遲納稅有關(guān)。推遲納稅是現(xiàn)代點(diǎn)金術(shù)，它可以在美國國稅局查稅時(shí)讓公司從盈利一變而為虧損。

《福布斯》中國對食品的需求蘊(yùn)藏大商機(jī)

雖然中國食品供應(yīng)的質(zhì)和量是該國目前面臨的最緊迫的問題之一，但同時(shí)，也為公司和投資者創(chuàng)造了最大的賺錢機(jī)會之一。中國對食品的需求不斷增加，這不僅給中國創(chuàng)造了實(shí)實(shí)在在的機(jī)會，同時(shí)也支撐了全球所有農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格，從而惠及從美國中西部農(nóng)民到泰國家禽飼養(yǎng)者的所有人。

隨著欠發(fā)達(dá)國家已開始進(jìn)入經(jīng)濟(jì)主流，除人口數(shù)量增加外，世界人口也變得越來越富裕。到2030年，全球人均國內(nèi)生產(chǎn)總值將從目前的大約1萬美元增長到大約1.5萬美元，增幅50%。不過，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值在新興經(jīng)濟(jì)體中將增長得最快——將會出現(xiàn)翻番。這主要是因?yàn)槭杖肷蠞q伴隨著飲食結(jié)構(gòu)改變——肉類消費(fèi)量增長。

自1986年以來，中國的肉類產(chǎn)量已經(jīng)增加了兩倍多，足以使該國生產(chǎn)其當(dāng)前所需要的所有肉類產(chǎn)品。然而，隨著人均收入的不斷增加，中國將出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，而中國也將有望成為一個(gè)主要的肉產(chǎn)品進(jìn)口國。

面對需求的迅速增加，中國的農(nóng)業(yè)勞動力卻正出現(xiàn)大幅萎縮。2013年，中國公布了期待已久的城鎮(zhèn)化計(jì)劃，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，向城市轉(zhuǎn)移更多人口。這意味著，從現(xiàn)在起直到2025年，將會有2.4億農(nóng)民涌進(jìn)城市，從而進(jìn)一步削弱中國的農(nóng)業(yè)生產(chǎn)能力。

《紐約客》阿里巴巴上市過后

經(jīng)歷過I.P.O.的大漲之后，阿里巴巴的股價(jià)近期有了微幅下降。收盤時(shí)，股價(jià)跌破90美元，比起之前的收盤價(jià)更是下降了近4個(gè)百分點(diǎn)。即便如此，阿里巴巴的市值也已達(dá)到2200億美元，這意味著這家公司受資本市場的青睞程度甚至超過了臉書或亞馬遜。

阿里巴巴的股價(jià)是否過溢？

從經(jīng)濟(jì)角度來看，阿里巴巴是不穩(wěn)定的。工資增長和實(shí)質(zhì)的進(jìn)展依賴于生產(chǎn)率的增長，而這又取決于創(chuàng)新和投資。在很長一段時(shí)間內(nèi)，華爾街的I.P.O.市場提供的是一個(gè)讓企業(yè)家和發(fā)明家在上午醒來的理由。可以說，最近美國的I.P.O.市場是在變本加厲地面向全球客戶提供著目的統(tǒng)一的服務(wù)。這在很大程度上像是買彩票，為了中獎(jiǎng)你就得先買票，對于成立一個(gè)新的公司也是同樣的道理。早在1999年的杭州，馬云已經(jīng)這樣做了。

顯然，馬云和他的同事們在阿里巴巴并沒有真正創(chuàng)造其公司的全部經(jīng)濟(jì)價(jià)值，甚至半數(shù)都談不上，但是其創(chuàng)造的都有效地鞏固了公司的巨大市值。

最后，要談一些關(guān)于估值的問題。顯然，阿里巴巴不是19世紀(jì)90年代的泡沫股票：在其最新的季度中，有大約25億美元的收入，并產(chǎn)生大約20億美元的利潤。盡管它們中的一些受到了質(zhì)疑，但我們假設(shè)它的數(shù)字是準(zhǔn)確的，這的確是一家強(qiáng)大的公司。但它是否抵得上兩個(gè)200億美元呢？按90美元每股計(jì)算，阿里巴巴目前股價(jià)約是分析師預(yù)計(jì)的其2015年收入的40倍。這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)地拋開了它在中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的一些競爭對手。更重要的一點(diǎn)是：阿里巴巴的市值是易趣的3倍。而這家美國公司，與它最為相似。endprint