中小企業多元化融資模式研究

孫匯慧

摘 要：中小企業是我國國民經濟增長、優化社會資源配置的主要組成部分，但融資一直是中小企業久攻不下的難題。文章分析了目前我國中小企業融資難的現狀，盤點了多種融資方式，探索中小企業的多元化融資模式。

關鍵詞：中小企業；多元化；融資

中圖分類號：F832.3 文獻標識碼：A 文章編號：1006-8937（2014）32-0125-01

中小企業是我國經濟生活的重要構成部分，據統計，約4 000萬家中小企業在工商注冊登記，在注冊企業總數中占99%以上。而且中小企業在國民經濟穩定增長、優化經濟結構、拉動民間投資、緩解就業壓力等方面也起到了關鍵的作用。然而，由于政府忽視中小企業重視發展國有大型企業，致使中小企業的發展陷入諸多困境，其中融資問題是最大的瓶頸。四大國有銀行對中小企業貸款條件苛刻，尤其對縣域中小企業的貸款更附加了許多額外條件。本文就中小企業融資模式的多元化進行討論。

1 中小銀行等中小金融機構主導型融資模式

中小企業的資金需求與銀行的資金供給之間差距很大，這種局面嚴重拖累了中小企業的發展。根據《中國人民銀行統計季報》統計，2004年9月底，城鄉信用社和商業銀行作為為中小企業服務的兩家主導銀行的資產在所有金融機構資產中只占18%，貸款占全部貸款額不到20%，這與中小企業在國民經濟中的重要地位極不相稱。因此，積極建立和大力發展區域中小銀行等中小金融機構，為中小企業提供服務，勢在必行。通過建立中小企業銀行、社區銀行、民營銀行，使這些銀行擔任中小企業融資的主角，直接為中小企業提供資金服務。中小企業根據自身實際資金需求情況向這些銀行直接申請貼現貸款、信用貸款、倉單質押和廠房抵押等各種貸款，比如民生銀行。相對大金融機構而言，中小金融機構對中小企業貸款交易成本低、適應性強、經營機制靈活、監控效率高。

在美國，大銀行主要為大企業服務，面向中小企業的是專門從事中小企業金融服務的中小銀行、信用社、信貸協會等。據統計，美國信用社有115 000多家，中小銀行8 000多家，在信貸機構總數中的比重是75%。歐洲的大銀行也為中小企業服務，但對中小企業提供金融務的主力也是中小銀行、社區金融機構。為此，我國應借鑒國外成功經驗，加快建設中小金融機構的步伐，和國有大中銀行密切合作，為中小企業融資開辟綠色通道，破解我國中小企業融資難題。北京正大恒遠是2005年成立的民營中小金融機構，與光大等商業銀行合作，為中小企業提供一條全新的融資渠道，這種融資模式值得全國推廣。

2 建立中小企業互助基金會（或發展基金會）

由中小企業出資建立，組成會員聯合擔保共同體，也就是互助基金會，會員只繳納一定會費就可申請到數倍于會費的貸款額。若企業經營不善，由該組織分擔銀行貸款風險，同時起監督作用。互助基金會可在行業協會、社會團體和商會中成立。互助基金會的主業是會員之間的抱團自助和應急互助，包括臨時困難救助和過橋資金，成熟時還可提供擔保，一般不參股、不提供長期貸款，以保證資金安全和周轉速度，為更多企業會員服務。這種融資模式，政府要在法律和政策上支持。在稅收方面給予優惠，扶持基金會長存和發展；在成立的初級階段給予資金支持，或以優先股投資，2～3 a后基金會發展成熟退出，以便基金會迅速成長壯大。

3 租賃融資型模式

當企業需要籌措資金添置廠房、機器設備等，因資金缺乏不能以直接購買方式投資，而是以付租金方式向租賃公司租用。租賃公司先按照企業要求的廠房、機器設備等代購，再以租賃方式出租給企業，也就是企業以融物的方式融資。目前這種融資方式被中小企業廣泛運用，并發揚光大。中小企業有償使用一定年限，按合同所租用的廠房、機器設備在其使用壽命期限內所有權轉移到中小企業手中。

4 募股融資型模式

這種融資模式需要政府鼓勵和支持，使得一些效益好、潛力大的中小企業上柜融資，大力發展柜臺交易。既解決了中小企業的融資問題，又為居民提供了新的投資路線。相比于上市的一些股票，人們購買這種股票更放心，更有投資價值。但由于政策的種種限制，中小企業取得發行股票的資格很難。在我國所有上市公司中，非國有中小企業所占比例不到3%，并且我國通過有價證劵融資所獲得的資金在企業資金來源中僅占10%，而西歐、美國的企業通過有價證劵融資取得資金比重高達50%。

5 債券融資型模式

企業債券是資本市場主要組成部分。政府要完善和發展債券市場，鼓勵中小企業債券上市，首先要放松發行債券條件，擴大發行額度，審批制改為注冊制，完善擔保和信用評級制度，并調低利率、增加債券種類，加快建設中小企業債券二級市場，讓中小企業債券發行順利，甚至鼓勵和支持中小企業開辟海外融資新市場。

6 私募融資型模式

引進新的股東，從而增加資本金，包括企業以擬投資的項目為載體。

7 外資融資型模式

對于有技術成熟先進、資金積累等各方面有一定程度競爭優勢的中小企業，可利用金融手段引進外資。比如以設備、技術入股、采用股權交換成立中外合資企業，以合資企業的身份融得部分資金。該融資模式的關鍵在于大力改善投資硬環境和軟環境。外國大財團、大公司往往看好中國這個大市場，有著長期投資、長期獲利的打算，當然他們也十分關注中國政府給予合資企業的優惠政策，但最看重的還是企業的效益。

8 民間資本融資型模式

民間資本是指一個企業的股份或其他形式的資本在私人手中。主要包括私營企業的資金和個人的資金。利用民間資金來扶持中小企業也是一種解決資金難題的模式。河南商業經濟學會常務副會長兼秘書長宋向清介紹，我國民間資本目前存量約30萬億人民幣，占2011年GDP的比重為6%。由此可見，民間資本有著巨大的融資潛力，不可小視。而民間融資目前屬于非法金融行為，如臺會、各種盈利性集資、民間借貸等，盡管政策不允許，但民間融資一直存在，政府可以引導民間資本合法地走進金融市場，既幫助破解了中小企業融資難題，又滿足了民間資本盈利的要求，還規范了民間資本金融市場，杜絕了高利貸等金融混亂現象。

9 打包貸款融資型模式

中小企業向銀行貸款首先要解決擔保問題，可以把需要貸款的中小企業打包成“大企業”向銀行貸款，然后再把貸得的款項分配給所需資金的中小企業。成都高新區已有打包貸款成功的先例。2005年，以成都高新創新投資有限公司為平臺，篩選一批有資金需求的優秀中小企業打包后成功地國家開發銀行貸款1億，擔保公司承擔風險70%，高新區承擔12%，銀行只承擔18%，款項從銀行貸出后再分別貸給中小企業50家。2006年高新區用同樣方式再次從國家開發銀行貸得2億，為百家中小企業雪中送炭。2009年該方式貸款上升到5億。高新區先后以打包貸款模式融資總額超過20億，獲利的中小企業有500多家。打包貸款融資模式無疑是一種值得探索的新型融資模式。

中小企業融資難題有多方面因素所致，要從根本上解決這一久攻不下的難題，須建立多層次國民經濟體系、多渠道資金來源和多元化的金融結構，各取所需，各盡所能。

參考文獻：

[1] 于瀟，白雪秋.破解中小企業融資難的關鍵-完善信用擔保體系[J].商業時代，2010，（35）.

[2] 魏小紅.中小企業融資瓶頸問題及對策[J].內蒙古科技與經濟，2008，（1）.

[3] 趙麗霞.中小企業融資問題研究[EB/OL].http：//www.chinaacc.com/new/

287_296_201104/27wa2047857714.shtml，2011-04-27.

[4] 蔣志芬，高桂珍.信息不對稱是當前民營中小企業融資難的重要原因[J].中國金融，2008，（13）.endprint