中泰化學：產業升級轉型值得期待

杜瑤

《動態》：近期，中泰化學（002092）發布公告，公司與浙江新元方塑膠有限公司簽署《戰略合作框架協議》，共同投資設立新公司，規劃建設PVC新型包裝材料等項目。這一項目的建設對于中泰化學來說有何重要意義？

孔銘：根據公告內容，本次項目基地準備選擇臨近PVC下游產品消費市場的華東、華南地區。新公司分三期規劃建設100條PVC新型包裝材料生產線、40條裝飾片生產線、200條麥德龍型材項目生產線，年需PVC原料約47萬噸。

我還了解到，新成立的公司將配套建設新型包裝材料加工物流產業園，前期投資建廠可確保投資方利益，后續可配合中泰產品的倉儲和物流業務繼續拓展。在我看來，這將為中泰產品的產、供、銷科學結合和產業升級轉型奠定基礎。

事實上，中泰化學在PVC產業上一直傾注了較大的心血。2012年，公司阜康能源一期、二期項目投產新產能釋放，2014年上半年生產PVC78.99萬噸。但是，受到電解鋁、紡織和造紙持續低迷以及房地產持續調控的影響，PVC價格并無起色，造成了2014年上半年總體收入略有下降。

對此，中泰化學也在積極拓展PVC的應用領域，而本次PVC新型包裝材料項目的建設，我認為是公司的PVC業務拓展過程中邁出的非常重要的一步。

另外，我看到有專業人士預測，PVC的價格目前大概率已經見底，未來一年或將出現一波上升行情。因此，我非常看好中泰化學的PVC產業在未來的表現。

《動態》：近期，“一帶一路”的概念被熱炒。有研究機構將中泰化學比喻成“新絲綢之路經濟帶”升起的西部之星。您如何看待“一帶一路”政策對公司的影響呢？

孔銘：新疆以其至關重要的戰略位置及豐富的資源成為“新絲綢之路經濟帶”的制造品輸出中心及能源供給中心。因此，中泰化學本身就具有了這一地理位置優勢。

數據顯示，公司依托新疆豐富的原鹽、煤炭、棉花資源基礎，成為國內氯堿行業擁有完整一體化產業鏈的龍頭企業，形成120萬千瓦自備電、128萬噸電石、150萬噸PVC樹脂、110萬噸燒堿、10萬噸棉漿粕、30萬噸差別化粘膠纖維的生產規模。產品規模居國內同行首位，且上下游相互配套，生產成本領先。

我認為，“新絲綢之路”對于公司來說，是一次重大的發展機遇，公司可以借此機會，在消化目前的PVC、燒堿和粘膠產品產能的同時，繼續向產業下游延伸，從而提升盈利能力。

《動態》：您剛才提到新疆擁有豐富的煤炭資源，而中泰化學自身也擁有探礦權。目前公司是否有計劃發展煤炭開發的產業呢？

孔銘：據我了解，中泰化學擁有新疆準東煤田南黃草湖勘查區248.6平方公里的探礦權，煤炭資源儲量約147億噸。潛在經濟價值約是中煤能源的3倍，中國神華的9倍。由于目前仍未取得采礦權，因此公司的煤炭開發業務被一再擱置。但是在國家能源政策支持新疆煤炭資源開發的背景下，中泰化學的煤礦開發時間表正越來越近。

就在今年11月13日，中泰化學公告稱，新疆準東煤田將軍廟礦區總體規劃中的地質勘查總結報告已通過新疆維吾爾自治區礦產資源儲量評審中心評審。總體規劃的編制單位將根據對總體規劃進行修改與完善，并將報送至國家發改委審批。待總體規劃審批通過后，中泰化學方可開展南黃草湖煤礦項目核準、辦理采礦權等相關工作。

可見，中泰化學的煤炭開采業務指日可待，加上能源安全及新疆扶持政策的雙重作用，這一業務有望成為公司的新的業績增長點。且相關資料顯示，中泰化學擬將南黃草湖礦區劃分為三個井田區，總規模產能達到5000萬噸每年。總體規劃是形成以煤電、煤化工為主體、上下游緊密結合的循環經濟產業集群。

《動態》：我們注意到，中泰化學近期還公告了其參股公司廈門凱納石墨烯技術有限公司與德州派森航天新能源電池研究院簽訂了《石墨烯電池合作協議》。在您看來，這次合作對作為股東的中泰化學有何影響？

孔銘：石墨烯具有廣闊的市場前景和巨大的經濟效益，目前全球正在形成技術研發和產業投資的高潮。有專業機構做出預測，2013-2023年全球石墨烯技術市場的年均增長率將高達55.5%。

資料顯示，為加快產品結構調整和產業升級，中泰化學參股廈門凱納石墨烯技術有限公司，以借此機會積極推進對石墨烯技術開發、應用及其衍生產品領域進行研究，增強公司的核心競爭力。

對此，很多評論認為，中泰參股石墨烯產業，有跟風之嫌。但在我看來，石墨烯未來發展前景被普遍看好，跟跟風也是合情合理的。

我覺得本次合作將有助于凱納公司的產品開發，增厚其業績，而作為股東，中泰化學也能夠因此獲得資本的積累，對公司來說無疑是個利好消息。

《動態》：另外，近期有消息稱，國企改革的系列方案將于近期陸續發布。中泰化學是否能受益于國企改革政策呢？

孔銘：中泰化學的實際控制人是新疆國資委，雖然僅占有24.49%的股權，但對公司的人事仍具有主導控制權。

同時，資料表明，中泰化學所處的氯堿行業競爭充分，而公司是一體化程度最高的企業，擁有147億噸煤礦和鹽礦及石灰石礦等大量的上游資源。

我認為，公司有望借助國企改革的東風，進一步優化股權結構，管理質量也能夠得以較大程度的改善，對公司的業績增長將有一定的助力。