行業(yè)分析：農林牧漁、環(huán)保、機械

農林牧漁：政策推動土地流轉加速

投資要點：

1、政策落地將推動土地流轉繼續(xù)加速，利好農資板塊。

2、中國種業(yè)收益制度紅利，快速發(fā)展。

近日，國務院辦公廳印發(fā)《關于引導農村土地經營權有序流轉發(fā)展農業(yè)適度規(guī)模經營的意見》。隨著此次中央層面關于引導農村土地流轉、發(fā)展農業(yè)規(guī)模經營的政策正式落地，預計土地流轉進程將繼續(xù)加速。

土地流轉將對農業(yè)經營主體結構、農資渠道流通模式都造成深遠影響，進而改變農資行業(yè)市場格局。首先經營主體向文化程度更高的種植大戶轉變，其對農資產品的選擇更為理性，對農化服務的需求更強，而龍頭企業(yè)往往具有較強的產品性價比綜合優(yōu)勢，尤其在服務提供能力上具備小廠無法比擬的實力和資源。同時農資渠道流通模式也可能發(fā)生變革，從現(xiàn)行的層級式經銷商結構向電商化的方向發(fā)展，降低產業(yè)鏈運營成本。因此市場份額有望向龍頭企業(yè)加速集中。推薦金正大、史丹利、諾普信。

另外，近年來，中國種業(yè)快速發(fā)展。2014年對全球先進的雜交水稻技術全球化開始放開，一系列的扶優(yōu)扶強的政策落地，正在形成極大的制度紅利。同時，種業(yè)龍頭已經形成了完善的產品梯隊，產品開發(fā)一代、儲備一代、研究一代的企業(yè)內生產紅利也即將釋放。推薦隆平高科。

環(huán)保：“水十條”有望近期出臺

投資要點：

1、各地環(huán)保政策接力不斷，環(huán)境稅呼之欲出。

2、“水十條”有望年底前正式出臺并付諸實施。

近期，各地環(huán)保政策接力不斷。國辦印發(fā)《能源發(fā)展戰(zhàn)略行動計劃》，把發(fā)展清潔低碳能源作為調整能源結構的主攻方向。另外，寧夏實施環(huán)保約談辦法，存在13種情形的地方有關人員將被約談，主要包括監(jiān)管不力、政策落實不到位等。

此外，環(huán)境稅改革的時間表逐漸明細，明年環(huán)境稅極有可能完成立法并出臺。環(huán)境稅征收采用從量計征的方式，計稅依據(jù)為應稅污染物排放量。這將是煙氣流量檢測市場超預期增長的巨大變量，煙氣流量檢測壯志的市場規(guī)模將超過200億元，市場將呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。

同時，近期環(huán)保部召開全國環(huán)保系統(tǒng)電視電話會議，強調要認真做好即將實施的《水十條》的各項準備工作，狠抓水污染防治。此次環(huán)保部表態(tài)或預示著已經醞釀較長時間的“水十條”有望于年底前正式出臺并付諸實施，從而開啟我國水污染治理新階段。未來我國水污染治理，治污與節(jié)水或將并行。前者強調末端治理，近年來工業(yè)廢水無序排放造成的環(huán)境風險隱患日益凸顯，市政污水專業(yè)化運營亟待改善；后者則強調從源頭上減少水資源消耗，并更多鼓勵循環(huán)利用。

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機械：中印合作彰顯國內高鐵競爭力

投資要點：

1、 降息政策加速行業(yè)需求復蘇。

2、 中印高鐵合作在即，彰顯中國高鐵國際競爭實力。

11月21日晚，央行公布降息公告，下調金融機構人民幣貸款和基準利率。降息開啟宏觀放松周期，預計對于順周期的工程機械行業(yè)將形成利好，一方面下游房地產和基建投資預期回升，有助于加快工程機械社會庫存消化，加速行業(yè)需求復蘇，更為關鍵的是資金面寬松將有助于改善下游鏈條資金狀況，改善應收賬款回款質量，從而驅動工程機械企業(yè)資產負債表修復。看好工程機械板塊預期修復的板塊行情，關注PB較低的中聯(lián)重科等標的。

另外，近日印度與中國簽訂可行性研究合約，預計兩國將合建“德里-欽奈高鐵走廊”。印度“德里-欽奈高鐵走廊”里程長1754 公里，是印度“鉆石四邊形”高鐵網戰(zhàn)略的一部分。此前印方修建高鐵僅有意參考日本新干線和法國TGV。此次與中方合作，彰顯中國高鐵在國際市場上的競爭實力。

高鐵海外市場廣闊，中國高鐵在成本、資金以及技術方面具有一定優(yōu)勢，有望快速發(fā)展。除了印度高鐵項目外，中方還參與或有意競標俄羅斯、泰國、墨西哥、美國加州高鐵等項目。

看好整車制造商中國南車、中國北車，以及核心零部件企業(yè)永貴電器、晉西車軸、康尼機電等。

軍工：通航產業(yè)將迎大發(fā)展

投資要點：

1、低空空域管制有望逐漸放開。

2、通航產業(yè)發(fā)展，航空制造等板塊最先收益。

11月21日-23日，全國低空空域管理改革工作會議召開。會議提出，低空空域改革已進入深水區(qū)和攻堅期，以促進通航產業(yè)發(fā)展和滿足社會公眾需求為目標，完善法規(guī)制度，最大限度盤活低空空域資源。

目前我國在沈陽、廣州飛行管制區(qū)，海南島等地區(qū)進行真高1000米以下改革試點，采用分類劃設低空空域，嘗試區(qū)分不同模式實行分類管理，大大提升低空空域運行效率。該項改革力爭2015年全國逐步推開。2010年以來，國家低空空域管理改革等一系列對通用航空發(fā)展有重大影響的政策相繼出臺，低空空域的管制逐漸放開，使得通用航空產業(yè)成為未來最具發(fā)展前景的產業(yè)。

除此之外，通航產業(yè)的發(fā)展，航空制造、通航運營維修、航空培訓等板塊將最先收益。根據(jù)通航發(fā)展規(guī)劃目標，到2020年通用航空飛行總量將達200萬小時，年均增長19%。未來10年中國通用航空器制造在私人飛行、公務飛行、通用航空農林和工業(yè)作業(yè)等產業(yè)鏈市場有望達到3900億元。另外，未來國內通用航空飛行器制造進口替代有望持續(xù)加速。

關注：四創(chuàng)電子、海特高新、四川九洲、威海廣泰、川大智勝等。