公募再淘金混改潮國內(nèi)首只國企改革分級基金面世

新一輪國企改革徐徐啟動，市場對此熱情涌現(xiàn)，淘金潮中再次出現(xiàn)公募基金的身影。記者了解到，國內(nèi)首只國企改革分級基金——富國中證國有企業(yè)改革指數(shù)分級基金于11月28日面世，為投資者便捷、低門檻參與國企改革主題投資提供了新通道。對于國企改革的投資價值，資本市場對國企改革釋放的制度紅利認可度較高，市場普遍認為改革有助于提升國企的投資價值，國企改革主題有望成為2015年最具爆發(fā)力的投資題材之一。

據(jù)了解，富國國企改革指數(shù)分級基金跟蹤的中證國企改革指數(shù)以中證全指為樣本，首先，在樣本空間內(nèi)，按照過去一年日均成交金額由高到低排名，剔除流動性排名后20%的股票；其次，將全部發(fā)生及擬發(fā)生改革的國有企業(yè)公司作為待選樣本。其中已出臺相關(guān)股權(quán)激勵方案、重大資產(chǎn)重組方案等的國企改革事件優(yōu)先入選，使得標的指數(shù)不缺市場關(guān)注；再從剩余預期發(fā)生改革的國企中按照過去一年日均總市值由高到低排名，選取不超過100只股票構(gòu)成指數(shù)樣本股。

A股國企沉淀了市場上最核心的資源，并占市場主導。在A股市場，逾60%的流通市值集中在國有企業(yè)，由于國有企業(yè)體量巨大、分布廣泛，因此在改革進程中將產(chǎn)生眾多的跨行業(yè)投資機會。這一特點也充分顯現(xiàn)了在中證國企改革指數(shù)的成分股中，按照證監(jiān)會行業(yè)分類，該指數(shù)100只成分股分屬14個子行業(yè)，主要分布在制造業(yè)、批發(fā)與零售、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)，具有較好的風險分散功能；成分股每季度調(diào)整一次，保證優(yōu)勝劣汰，投資價值突出。

近年來，涉及改革的國企上市公司表現(xiàn)出色，中證國企改革指數(shù)歷年表現(xiàn)大體超越滬深300指數(shù)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月29日，自2012年以來，國企改革指數(shù)三個年度區(qū)間取得了正收益，而滬深300在2013年虧損度達8.22%。從累計收益來看，國企改革指數(shù)上漲了20.47%，滬深300下跌了0.32%。

作為市場上首只國企改革主題分級基金，該基金分級機制的投資多樣性，能滿足眾多投資者對參與國企改革不同的投資需求。富國國企改革母基金是分散風險、獲取指數(shù)成長性收益以及基金定投的新選擇；富國國企改革A份額的約定收益率為一年期存款基準利率（稅后）+3%，在市場利率偏低的背景下具有顯著的跑贏通脹的優(yōu)勢，富國國企改革A與富國國企改革B的配比永遠保持1：1，B份額初始杠桿為2倍，充分發(fā)揮國企改革指數(shù)高波動、高夏普比率的特點，追求杠桿收益。

富國基金表示，從企業(yè)經(jīng)營狀況來看，國企ROE長期低于A股上市公司的ROE，且有擴大趨勢；銷售利潤率在2007年以后也顯著低于A股上市公司銷售利潤率。國企改革的根本是為了提升國企的盈利能力，國企的提效和重組將帶來眾多的投資機會。其中主要體現(xiàn)為四個方面，首先，大型央企激勵機制和反腐帶來的效率提升；較小型央企資產(chǎn)重組和并購；重點行業(yè)方面，軍工企業(yè)的改革和資產(chǎn)證券化；地方國企方面，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，盤活存量資產(chǎn)，頻繁資本運作、并購重組。endprint