中國企業跨國并購的財務風險管控研究

摘 ? 要：我國跨國并購活動發展時間較短，但隨著全球經濟一體化趨勢的加強，競爭愈加激烈，中國企業跨國并購的活動也隨之增多，目前，在國際跨國并購中，中國企業的跨國并購已經占有重要地位，但在中國企業跨國并購增漲的同時，跨國并購存的風險逐漸增多，很可能影響企業的發展與生存。本文將對中國企業跨國并購存在的風險與中國企業跨國并購的財務風險管控進行簡單的了解，并對中國企業跨國并購的財務風險管控措施進行詳細的闡述。

關鍵詞：中國企業;跨國并購;財務風險管控;措施

隨著經濟的不斷發展，企業間的競爭愈加激烈，為了保障企業的發展，企業通過并購，實現了企業的可持續發展，中國企業的并購發展已經相當成熟，為了適應全球化的經濟發展趨勢，中國企業逐漸開始接觸跨國并購，中國企業跨國并購不斷發展，并在國際上有著重要的影響。但中國企業的跨國并購受到諸多因素的制約，使得中國企業跨國并購的風險不斷加劇，下文將對中國企業跨國并購的風險及中國企業跨國并購的財務風險管控進行介紹，并具體闡述中國企業跨國并購的財務風險管控的諸多措施。

一、中國企業跨國并購的現狀

中國企業并購已經是由中國企業內在需求決定的，現階段，中國企業的發展受到技術與資源的限制較為明顯。

二、中國企業跨國并購風險及財務風險管控

1.中國企業跨國并購的風險

中國企業跨國并購存在一定的風險，當中國企業跨國并購國外企業時，可能由于各種風險因素影響企業的發展與生存。中國企業跨國并購想在并購中獲得最大收益，但通過并購，往往不能達到預想的效果，甚至會給企業帶來嚴重的經濟損失。中國企業跨國并購主要受兩方面因素的影響，即外部因素與內部因素。

中國企業跨國并購受到的外部因素影響，主要表現在政治、法律、文化等方面，這些因素都有可能導致中國企業在跨國并購中遇到不確定的風險。中國企業的發展需要穩定的政治局面，政局的穩定將保障企業的持續發展，但一旦政局混亂或發生政治事件，都有可能給并購活動帶來風險，中國的外交活動直接影響中國企業的跨國并購，同時，中國企業跨國并購受到國家政策的干預，在政治方面受到嚴重制約。中國企業跨國并購受到收購國家法律的影響，收購國家的法律越健全，中國企業跨國并購的風險越小，反之，則會加大并購的風險。收購國家健全的法律將為企業的發展提供可靠的法律依據，并可以對收購活動進行監管，保證企業的發展，但收購國有時為了保護本國的資源，在指定的行業采取保護措施，出臺相關的法律，從而影響中國企業的跨國并購，同時，如果在并購中，收購國的法律發生變動，很可能給中國企業帶來無法挽回的經濟損失。中國企業跨國并購還會受到并購國文化、人口、環境等多方面的影響，這些因素影響著并購國的消費水平、消費觀念，進而影響當地的經濟活動與經濟的發展。中國的人口眾多，導致中國的醫療、服務等行業迅速發展;中國的飲食結構導致中國的稻米行業不斷發展;中國的消費水平不斷提高導致奢侈品、高新技術的電子產品行業發展迅猛。同時，中國企業跨國并購時，要結合中國企業與并購國的風土人情，才能降低并購的風險。

中國企業跨國并購受到的內部因素影響，主要表現在財務、經營、技術等方面。中國企業跨國并購財務風險主要是中國企業在跨國并購活動中對并購企業的估值、并購資金的籌集、資金的支付方式等環節產生的，這些環節需要財政的決策，但如果決策有誤，中國企業將面臨未知的風險，中國企業跨國并購內部風險中最為關鍵的便是財務風險;中國企業跨國并購經營風險主要發生在并購后的經營方面，對并購國企業的市場、銷售、管理等方面都要進行考慮，一旦這些方面不能在并購后進行有效的經營，中國企業跨國并購的風險將加大;中國企業跨國并購技術風險，是由中國企業自身原因造成的，中國企業的技術水平比較落后，在并購活動中，對于技術有很大的需求，但對先進技術的不了解將對并購后的技術應用帶來一定的風險，使得在并購活動中不能獲得相應的利潤。

2.中國企業跨國并購的財務風險管控

中國企業跨國并購內部風險中最為重要的便是其財務風險，財務對于企業來說是企業的重要保障，一旦發生財務危機，將嚴重影響企業的發展與生存，所以中國企業跨國并購的財務風險管控顯得尤為重要，決定著并購的成敗。中國企業跨國并購的時間并不長，對跨國并購中相應的財務風險管控方法不足、認識薄弱，使中國企業跨國并購常常失敗，其中存在的問題主要表現在以下幾個方面：

首先，中國企業為了在激烈的競爭環境中占有優勢，所以在跨國并購中投資決策盲目，沒有對并購企業進行深入的了解，同時對自身企業的財務風險管控也沒有進行相應的評估，最終致使跨國并購的不切實際，直至失敗。其次，中國企業跨國并購是復雜的，風險眾多，部分中國企業對自身財務風險管控沒有足夠的認識，缺乏相應的財務風險識別與評估體系，這將導致并購活動中財務風險的增多;最后，中國企業跨國并購中對并購企業的評估過高，直接影響中國企業的集資，導致中國企業的財務安全受到影響，同時，中國企業跨國并購中一直采用的是現金的支付方式，單一的支付方式影響企業的可持續發展。

三、中國企業跨國并購的財務風險管控措施

中國企業跨國并購中將面臨復雜的財務風險，中國企業要采用積極有效的措施進行管理與控制，才能降低風險，獲得利益，同時中國政府也要給予相應的政策來保障中國企業跨國并購的實現。

1.中國企業

（1）完善跨國并購財務風險管控體系

中國企業的管理存在很大的問題，管理的不規范，結構的不完善將影響中國企業跨國并購的效果，將加大中國企業跨國并購的風險，中國企業跨國并購財務風險復雜，要不斷完善跨國并購財務風險管控體系，才能降低跨國并購中的財務風險。中國企業要改變以往的家族企業管理模式，建立董事會制度，對跨國并購進行嚴格的管理，才能降低并購中的財務風險，中國企業針對財務風險，可以設立相應的財務風險管控委員會，對財務風險進行科學、合理的管控，同時，中國企業跨國并購的主要負責人要對并購財務風險進行監督，財務風險的管理要與負責人的切身利益相關，才能使企業跨國財務風險管控工作落到實處。

中國企業跨國并購的時間短，對跨國并購沒有足夠的認識，通常并購活動是由企業負責人個人進行決定的，使企業跨國并購的風險直接受到負責人決策的影響。中國企業要在跨國并購的財務風險識別、評估與監管方面建立完善的體系，才能通過對財務風險的識別、評估與監管達到降低財務風險的目的。中國企業在面對財務風險時，要保持清醒的頭腦，才能避免因財務風險給企業造成進一步的經濟損失。中國企業要建立完善的財務風險評估體系，在跨國并購決策前要對并購企業進行充分的了解，通過專業人士的分析，對跨國并購的財務風險進行全面的掌握，如：并購中的投資風險、并購企業的估值風險、并購過程中的集資風險、支付風險等，根據專家的意見，建立完善的財務風險評估體系;中國企業要建立科學的財務風險預警系統，在跨國并購中財務風險有著不確定性，企業要對財務風險進行預警，才能保證企業資金鏈的安全，財務風險預警系統要科學并且要實現動態管理，對并購活動中涉及的財務風險進行實時監測。

（2）規劃科學的跨國并購方案

中國企業跨國并購是企業的投資行為，中國企業要根據自身的實際情況制定相應的跨國并購方案，不能為了擴大生產而盲目的進行跨國并購。如果企業的發展需要大量資金，且國內發展空間廣闊，此時的企業就不適合進行跨國并購，應該集中在研發產品、占領國內市場、提高競爭力等方面，之后才能再考慮跨國并購。同時，中國企業在跨國并購活動中要確保自身的管理能力與人才的使用，跨國管理需要有高質量的人才，才能避免財務風險的出現，中國企業要注重人才的培養。中國企業跨國并購要掌握好時機，才能降低企業收購的成本，才能降低企業的財務風險，才能實現企業的經濟效益最大化。

（3）提高對并購企業的評估

中國企業跨國并購要對并購企業進行評估，可以選擇同行企業進行并購，這樣的并購風險較小，由于是同一行業，業務有一定的關聯性，并可以實現資源的共享，很容易形成規模經濟;也可以選擇發達國家的企業進行并購，發達國家的企業在跨國并購活動中有一定的經驗，能促進跨國并購的實現;也可以選擇互補行業進行并購，中國企業普遍缺少創新，對于科技、資源、礦產等行業都有很大的需求，中國企業跨國并購可以實現企業的轉型，通過跨國并購引進先進的技術與資源，從而提高中國企業的競爭力;也可以選擇具有發展潛力的企業，這樣可以降低跨國并購的風險，成長期的企業具有較大的發展空間與發展潛力，中國企業要對并購企業進行充分的評估，才能依靠準確的選擇來降低企業的財務風險。

（4）改善集資與支付方式

中國企業跨國并購要充分考慮自身的財務能力，集資能力與支付方式直接影響企業的并購。企業對于并購資金要進行合理的安排，提高資金的預算能力與集資能力是保證企業財務安全的重要舉措，企業要考慮企業資金的運營，充分評估企業的資金流動與集資能力。目前，中國企業的集資主要源于銀行貸款，集資渠道比較狹窄，但跨國并購需要大量的資金，依靠企業自身的資金是不可能實現的，中國企業跨國并購要對集資平臺進行拓展，首先要強大自身，加強集資實力，然后可以通過與基金、投行等合作來實現集資。中國企業跨國并購的支付方式單一，主要使用現金支付方式，為了降低企業跨國并購的風險，中國企業可以通過商談，根據具體的情況，進行多種方式的支付，緩解中國企業的集資壓力，降低中國企業的財務風險。

2.國家政府

中國企業跨國并購不斷發展，中國政府要客觀的看待這一現象，要對跨國并購的企業進行政策支持，同時，要積極的看待部分企業跨國并購的失敗。中國企業跨國并購影響著中國經濟的發展，影響著中國在國際舞臺的地位。中國政府要根據本國國情，給企業跨國并購提供扶持，中國企業的發展離不開國家政策的支持，國家要加強宏觀調控，并制定與完善相應的法律、法規，使企業在跨國并購活動中得到保障;中國企業跨國并購需要大量的資金，國家要拓寬集資渠道，為跨國并購提供資金的支持;同時，中國企業跨國并購缺乏專業的人才，國家要注重人才的培養，為中國企業儲備優秀的人才，才能實現中國企業跨國并購，并為企業跨國并購的財務風險管控提供保證。

四、總結

在經濟全球化的背景下，中國經濟逐漸融入世界經濟，并占有重要的地位，中國企業跨國并購實現了企業的可持續發展，提高了企業的綜合競爭力，但中國企業跨國并購中存在諸多問題，需要一一解決，相信通過文中一系列措施的應用，中國企業跨國并購將不斷成功，中國企業跨國并購的財務風險管控將取得成效。

參考文獻：

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作者簡介：何靜（1992- ?），女，遼寧省北鎮市人，國際經濟與貿易專業