滬港通前景可期

中新社香港11月17日消息，11月17日上午9時半，香港特別行政區行政長官梁振英、香港交易所主席周松崗、香港交易所集團行政總裁李小加等人敲響香港交易所內的銅鑼，標志著滬港通正式啟動，滬港兩地證券市場實現互聯互通。

點評：如今據期盼已久的滬港通開閘已一段時間，市場行情卻并沒有此前預期的那般波瀾壯闊，從“北熱南冷”到“南北雙冷”，滬港通對A股藍籌估值的提振作用也未能立竿見影地顯現出來。市場人士因此議論紛紛。有人認為，滬港通落地利好兌現，概念炒作完成，資金及時抽離;更有甚者，還提出了在A股市場制度配套還未與香港市場有效對接之時，推出滬港通毫無意義的觀點。平心而論，這些說法未免過于短視，對于滬港通引發的連鎖效應，不能簡單以眼前股指的漲跌來進行評判。

對滬港通暫時出現的交易遇冷，應以平常心對待，滬港通剛剛開啟，監管方式和交易制度的創新需要時間。滬港通在現有法律框架下實現買賣雙方股票，但買賣的過程也為內地市場熟悉成熟市場的投資理念和投資技巧，進而引進成熟監管制度創造了條件。隨著兩地市場的對接發展，一些阻礙市場創新發展的規則勢必被廢止或調整，一些符合實際行之有效的監管措施和工具也必然會被強化，所存在的監管空白也會被填補到位。

由此可見，短期內的市場調整與觀望，并無損于滬港通這一市場機制創新所蘊含的巨大潛力。正如滬港通方案主要設計者之一的港交所總裁李小加此前所言，滬港通作為溝通中國與國際資本市場的“轉換器”，將在未來5到10年中令A股市場的規模獲得巨大增長，并帶來“世界最大規模資產的一次重新平衡”：在中國高達22萬億美元的銀行資產與4.57萬億美元資本市場市值之間，滬港通及其所引入的國際資本規則，也將扮演著一個不容忽視的“轉換器”的角色。

新政策

銀監會修訂《商業銀行杠桿率管理辦法》

為進一步完善我國銀行業杠桿率監管政策框架，中國銀監會近日對《商業銀行杠桿率管理辦法》（以下簡稱《辦法》）進行了修訂，修訂版《辦法》改變了貿易融資、承兌匯票、保函等表外項目的計量方法。原《辦法》規定，除可隨時無條件撤銷的貸款承諾按10%的信用轉換系數計算外，其他表外項目按照100%的信用轉換系數計算。修訂后的《辦法》將表外項目的計量方法調整為采用《商業銀行資本管理辦法（試行）》規定的信用風險權重法下的表外項目信用轉換系數計算，但不得低于10%，即根據具體項目，分別采用10%、20%、50%和100%的信用轉換系數。

央行下調金融機構人民幣存貸款基準利率并擴大存款利率浮動區間

11月21日，中國人民銀行發布決定稱，自2014年11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個百分點至5.6%;一年期存款基準利率下調0.25個百分點至2.75%，同時結合推進利率市場化改革，將金融機構存款利率浮動區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍;其他各檔次貸款和存款基準利率相應調整，并對基準利率期限檔次作適當簡并。