嘉士伯整合重啤 凈利潤不增反降

啤酒“西部王”嘉士伯正遭遇整合“陣痛”。最新發(fā)布的三季報顯示，今年前三季度，重慶啤酒的凈利潤下滑26.95%。下滑原因則主要是啤酒玻瓶減值，公司計提了約1.24億元的資產(chǎn)減值損失。而嘉士伯另一重要“棋子”啤酒花同期的凈利潤也下降超5成。

此外，啤酒花還正在謀劃重組。啤酒花此前曾公告稱，公司此次擬通過發(fā)行股份購買資產(chǎn)的方式收購無關(guān)聯(lián)第三方持有的標(biāo)的公司100%股權(quán)，向?qū)嶋H控制人和其他方出售部分公司資產(chǎn)。如此次交易順利完成，公司實際控制人將發(fā)生變更。

啤酒花實際控制人為嘉士伯，若變更，是否意味著嘉士伯要“賣殼”？對此，嘉士伯中國區(qū)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，啤酒花是上市公司，以該公司公告為準(zhǔn)。

整合重啤沒帶來凈利潤

據(jù)悉，在2013年底完成要約收購對重慶啤酒持股提升至60%后，嘉士伯開始沿用慣常的整合路線：龍騰計劃+勇者之路計劃。前者在于提升一線銷售員的執(zhí)行力，以更好地掌控終端渠道；后者在于優(yōu)化產(chǎn)品架構(gòu)，實現(xiàn)品牌升級。

“公司品牌仍然沿用國際品牌+本土品牌的策略。”11月3日，重慶啤酒董秘鄧煒表示，本土品牌包括重慶啤酒和山城啤酒。

不過，整合在短期之內(nèi)必然帶來“陣痛”，重慶啤酒便遭遇了業(yè)績的小幅下滑。

根據(jù)重慶啤酒日前公布的2014年三季報顯示，前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入26.33億元，同比下降7.22%；實現(xiàn)凈利潤約1.60億元，同比下降26.95%。這一盈利降幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了公司上半年1.43%的降幅。

“除了一些天氣原因，主要是由于產(chǎn)品線的調(diào)整會產(chǎn)生階段性陣痛，讓重啤業(yè)績受到影響。”中國食品商務(wù)研究院研究員朱丹蓬分析稱，但這種整合又是應(yīng)對未來市場競爭的必要手段。

重慶啤酒下滑的最大原因，在于計提了約1.23億元的資產(chǎn)減值損失。公司稱，這是在第三季度根據(jù)啤酒瓶型及總量的優(yōu)化方案計提的減值準(zhǔn)備。“逐漸簡化公司的玻瓶包裝，在今后的幾年內(nèi)逐漸簡化公司的玻瓶包裝，最終在全國范圍內(nèi)只使用4種玻瓶。”

對于此次計提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，重慶啤酒公告稱，將影響公司前三季度利潤總額約1.23億元，影響歸屬于上市公司股東的凈利潤7809.63萬元。

“公司從2005年開始便計提玻瓶資產(chǎn)減值。公司2014年就要計劃取消36種瓶型，到2020年整合到只剩4種瓶型。”鄧煒介紹稱。

風(fēng)險投資人方剛則分析稱，“產(chǎn)品線整合未來仍是主線。重啤的人員、業(yè)績等方面，都會因整合不可避免地受到影響。”

嘉士伯亞洲區(qū)企業(yè)事務(wù)副總裁方軍濤此前也曾向媒體表示，重慶啤酒目前仍在整合初期的“還賬”階段，接下來，品牌、渠道、觀念的整合還將持續(xù)2～3年。

重組啤酒花現(xiàn)“迷局”

嘉士伯在西部布局的另一重要“棋子”啤酒花正停牌謀劃重組，且今年業(yè)績表現(xiàn)也不盡如人意。啤酒花2014年三季報顯示，今年1～9月，公司營業(yè)收入約為10.2億元，同比減少10.56%，凈利潤約為6153萬元，同比減少52.42%。

10月下旬，啤酒花在一則公告中首次透露重組若順利實現(xiàn)，“公司實際控制人將發(fā)生變更”。這意味著嘉士伯或?qū)⒔怀銎【苹刂茩?quán)。不過，截至目前，其重組計劃、交易方都未浮出水面，給投資者留下一個“迷局”。

“一方面，若賣殼，從盈利能力等角度考量，有了更大的自由度。另一方面，可能嘉士伯想通過賣殼置換出啤酒資產(chǎn)，從而更加專注啤酒業(yè)務(wù)。”朱丹蓬認(rèn)為。而據(jù)了解，目前，啤酒花涉及的業(yè)務(wù)包括農(nóng)業(yè)、房地產(chǎn)、礦業(yè)等。

“嘉士伯不會直接出售啤酒資產(chǎn)，因為國內(nèi)啤酒業(yè)已經(jīng)形成格局，其要深耕西部。”朱丹蓬說。

方剛也指出，“嘉士伯不會放棄啤酒花的啤酒資產(chǎn)，它需要守住新疆市場，因為這是它的優(yōu)勢區(qū)域。”

公開信息顯示，作為啤酒花旗下主要品牌的烏蘇啤酒，占據(jù)新疆市場半數(shù)份額以上。啤酒花財務(wù)總監(jiān)孫娟近日亦曾公開表示，“烏蘇啤酒2014年業(yè)績符合公司預(yù)期，依舊維持市場份額在60%以上。”

未來的接盤方是誰呢？外界分析認(rèn)為，新疆當(dāng)?shù)氐牡V產(chǎn)公司或是下家。

早在數(shù)年前，啤酒花一度與礦業(yè)公司結(jié)緣。公開資料顯示，在2007年前后，啤酒花就曾嘗試重組。當(dāng)年重組時，中亞華金就曾與同行金浩源競爭。中亞華金與金浩源均為大型礦業(yè)公司。

有媒體近日報道稱，據(jù)當(dāng)?shù)刈C券分析師表示，由于新疆本地資源類企業(yè)實力較強(qiáng)，從目前來看，在有實力接手啤酒花的新疆企業(yè)中，資源類企業(yè)的可能性相對較大。

針對此事，近日記者曾多次撥打啤酒花董秘辦電話，但未能聯(lián)系上。endprint