國際權威機構觀點綜述

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2015年10月以來，國際機構對世界經濟形勢和中國經濟形勢進行了分析和判斷，主要觀點綜述如下。

一、對世界經濟形勢的主要觀點

(一)全球經濟增長仍處于溫和狀態且不均衡

2015年10月9日—11日，在秘魯首都利馬舉行的國際貨幣基金組織 (IMF)和世界銀行秋季年會上，與會的多國財經官員和專業人士紛紛表示，受大宗商品價格下降和美聯儲加息預期等影響，全球經濟增長面臨的不確定性正在增加，地區間分化可能加劇。IMF首席經濟學家莫里斯·奧布斯特費爾德指出，全球經濟增長仍處于溫和狀態且不均衡，發達經濟體和新興經濟體走勢分化，新興經濟體內部增長前景有別。

目前，美英等國經濟穩定復蘇，但其他地區的經濟增長并不樂觀，許多發展中國家和大宗商品出口國經濟下行是影響世界經濟增長的主要因素。世界經濟面臨的主要風險包括大宗商品價格下降和美聯儲即將開啟的貨幣政策正常化等，且這些風險看起來比幾個月前更加明顯。除了宏觀經濟增長弱于預期，全球金融局勢也面臨挑戰，特別是發展中經濟體仍需防范金融風險。IMF貨幣與資本市場部主任何塞·比尼亞爾指出，目前金融風險正在從發達國家向新興市場國家轉移。私營部門過高的杠桿率和對全球金融市場更高的敏感度，使企業更易受經濟下行的影響，新興經濟體存在資本外流和資產惡化的風險。同時，發達經濟體的風險也并未完全消失。

(二)世界經濟仍很脆弱

2015年10月15日，經濟合作與發展組織 (OECD)秘書長何塞·安赫爾·古里亞在OECD第五屆世界論壇上表示，世界經濟表現仍很脆弱，近年來作為世界經濟增長發動機的新興市場國家的經濟擴張明顯減速，不少發達國家經濟停滯，增長水平低。上述情況發生在失業率尤其是青年人失業率高企的大背景下，給財政救助那些亟需幫助人群留下的操作空間很小。為從2008年—2009年國際金融危機低谷走出來，各國政府已投入大量資源，但仍需做出很多努力來撫平危機造成的社會創傷，僅僅使經濟恢復遠遠不夠。

(三)全球經濟下行風險加大

2015年10月19日，IMF召開2015年《世界經濟展望報告》發布會指出，全球經濟走出戰后范圍最廣、程度最深的衰退六年后，回歸強勁、同步的全球擴張仍難實現，甚至面臨較幾個月前更為明顯的下行風險。新預測幾乎將所有國家短期內的增長率都做了下調。去年全球經濟實際增長率為3.4%，而IMF經修正后的今年全球增長率僅有3.1%，比7月預測低0.2個百分點，明年全球經濟增速可望回升到3.6%。全球經濟面臨的下行風險比之前更為顯著。可能導致全球復蘇停滯的重要因素包括:過低的原油和其他大宗商品價格、意料外的中國經濟增長驟降、金融市場動蕩加劇、美元持續升值以及地緣政治緊張局勢惡化等。

主要國家和地區經濟增長前景依然不均衡。預計今年發達經濟體經濟復蘇將略有加快，發達經濟體面臨的中期風險主要是已經很低的增長水平進一步下降到接近停滯。特別是，如果隨著新興市場和發展中經濟體前景減弱，全球需求進一步下降。在這種情況下，通脹持續低于目標水平的現象可能變得更加根深蒂固。新興市場和發展中經濟體的經濟活動將連續第五年放緩，且近期下行風險已經上升。導致新興經濟體增長放緩的因素包括:大宗商品價格下跌、過去信貸快速增長的影響以及政治動蕩等。由于2015年經濟衰退國家衰退程度減輕或部分實現正常化，以及發達經濟體經濟活動加快回升帶來的溢出效應，新興市場和發展中經濟體2016年經濟增速將回升。

(四)全球可能迎來新一輪經濟衰退

2015年10月20日，IMF發布了《崩潰與復興:理解全球衰退與復蘇》報告，稱全球經濟還未從上次衰退中徹底恢復，鑒于復蘇持續疲軟，又一場全球衰退的可能性揮之不去。面對如此嚴重的衰退，全球決策者未能拿出得力對策，財政政策與貨幣政策缺少協作，央行背負了過多振興經濟的重擔，財政緊縮削弱了貨幣寬松政策的效力。

IMF此前多次敦促多國維持寬松政策。今年6月中國A股暴跌以前，IMF下調了美國今年的經濟增長預期，并呼吁美聯儲推遲到明年加息;9月又呼吁美歐日等發達國家繼續實施寬松貨幣政策，認為中國經濟放緩等全球經濟風險增多，國際油價下跌又未能如預期提振經濟，發達經濟體普遍低通脹;10月初，再次下調今年全球經濟增長預期，預計今年將是2010年以來全球經濟增長最慢的一年。

(五)全球經濟下行風險仍然存在

花旗銀行2015年10月21日發布報告，維持2015年全球經濟增長2.6%的預期不變，并指出下行風險仍然存在，將2016年全球經濟增速預期從2.9%下調至2.8%，這是該行連續第五個月下調全球經濟增長預期。

不包括中國在內的新興經濟體第二季度增長1.8%，相比之下，發達經濟體的經濟增速為2%。這是自2001年以來，不包括中國在內的新興經濟體增速首次落后于發達國家。在過去15年內，新興經濟體的增長速度平均比發達經濟體高出2.6個百分點。盡管下調全球經濟增長預期，花旗仍表示，到目前為止，美國和歐洲投資者擔憂的新興經濟體疲軟問題更像是中期減速，而非嚴重的經濟下滑。預計歐洲、日本、中國和澳大利亞央行將進一步實施寬松貨幣政策，美聯儲和英國央行將“非常緩慢且推遲”收緊貨幣政策。

(六)全球經濟增長可能面臨七大風險

摩根士丹利近日發布報告顯示，盡管全球經濟將持續復蘇、溫和增長，但全球經濟仍然存在下行風險。近期全球經濟增長可能面臨七大風險。

一是美元升值。美聯儲按兵不動，消費者開支下降，美元持續升值。盡管通脹低于目標，但美聯儲并不放松貨幣政策，會造成股票等風險資產波動，并導致經濟增長乏力，繼而影響消費者情緒及消費開支。二是歐洲面臨政治不確定性。歐元走高影響投資，持續的經濟疲弱會拖累資本開支和生產活動。如果經濟不增長，加之歐元強勢，歐元區經濟可能在三個月或六個月內出現衰退，會導致歐洲央行將貨幣寬松政策延展至2017年。三是日本遭受全球需求疲軟的沖擊。消費開支復蘇緩慢將影響資本支出，還會導致日本出口下降和金融市場調整。四是中國以寬松貨幣政策來提振經濟的努力被證明效果不佳。中國可能面臨資本加速外流的挑戰，將迫使中國央行在“潛在的通脹放緩壓力持續存在”時仍收緊貨幣政策。五是印度停止關鍵的改革。地方選舉失利會迫使印度總理莫迪放棄財政整頓計劃，引發政府開支增加，將打擊投資者對印度的信心，導致該國投資增速放緩和貨幣貶值。六是巴西重拾舊政策。巴西政府可能采取減稅、降息的手段來刺激經濟，會導致該國國債收益率攀升。屆時，巴西雷亞爾將進一步貶值，導致通脹加劇。七是油價持續下跌、國際影響力下滑可能重創俄羅斯。如果油價進一步下挫，俄羅斯盧布將面臨更多貶值壓力，會迫使俄羅斯央行加息，還有可能導致該國實施資本管制。如果西方國家加大對俄羅斯的制裁力度，就會觸發俄羅斯資本外流。

二、對中國經濟形勢的主要觀點

(一)中國經濟正向新模式轉變

2015年10月8日，IMF總裁拉加德在秘魯首都利馬出席秋季年會時說，中國經濟增速下降在預期之內，將有利于其經濟長期增長。中國在轉向以消費為驅動的經濟增長模式過程中能保持現有增速，其表現已足夠好。經濟轉型過程中出現波動是不可避免的，沒有一個經濟體能夠在經濟增長完全不受影響的情況下完成，因此我們要適應這種波動。

IMF對中國在經濟轉型中加強市場在匯率決定中的作用表示歡迎，并在近期一份政策建議中指出，中國經濟放緩幅度在預期之內，正向更安全、可持續的經濟發展模式轉變。可以預見，隨著中國進一步推進財政、社保和國有企業改革，經濟增長轉向內需拉動，世界將受益于中國的這種轉變。

(二)國際組織贊賞中國力推經濟結構改革

在IMF和世界銀行秋季年會上，中國話題備受關注。IMF在日前發布的公報中指出，中國目前進行經濟結構調整，以實現更可持續的增長，這是可喜的。在最新一期的《世界經濟展望》報告中，IMF整體下調了今年全球經濟增長預期，但對中國的經濟增長預期仍保持在6.8%。其總裁拉加德表示，目前中國經濟轉型過程中面臨的增速放緩是可預期的。中國經濟正在從目前的投資和出口主導型轉向服務業和內需主導型，這有利于中國經濟發展。其亞太部主任李昌鏞撰文稱，雖然經濟下行風險有所增加，但中國有能力實現經濟轉型。盡管中國制造業和建筑業活動放緩，但基礎設施投資和消費尤其是服務業依然保持穩步增長勢頭，中國有足夠的政策空間來應對經濟增速放緩。

世界銀行行長金墉表示，此次IMF維持對中國經濟增速的預測不變，正是因為看到了中國經濟結構穩健調整的過程，中國還有很大的政策空間推動經濟增長。其首席經濟師兼高級副總裁巴蘇指出，盡管目前新興市場面臨一定的危機，但中國正在力推經濟結構改革，經濟增速暫時放緩是新興市場的必然調整過程。經過調整，中國等新興市場國家將逐漸恢復強勁增長勢頭。

(三)中國對世界經濟增長的貢獻仍最大

“2015北京新興市場論壇”于2015年10月19日—20日在北京舉行。世界銀行中國蒙古韓國局局長郝福滿在會議上表示，中國經濟增速雖然在下滑，但對世界經濟增長的貢獻依然最大。世界經濟正在減速，中國現在的增長大概是7%，這雖然和之前的12%、13%不可同日而語。但是，中國對于世界經濟的貢獻依然沒有減少，因為中國經濟總量已經遠遠高于十年前或者是七年前，所以中國對于世界經濟增長的貢獻依然是最大的。他認為，中國經濟總體增長速度雖然有所降低，但經濟在正軌上。因為現在世界經濟不景氣，不僅是中國經濟的問題。雖然這幾年世界經濟表現依然令人失望，但是中國增長還是實際的增長，根源是因為外部的需求沒有這么高。

(四)中國2015年經濟增速或超預估

路透社網站2015年10月29日報道稱，IMF亞太部主任李昌鏞日前表示，中國經濟不會硬著陸，其7月—9月的增長率達到6.9%，預計全年增速可能接近7%，超過該組織之前預估的6.8%。IMF更加關注的是中國增長放緩對亞洲地區其他經濟體的潛在影響，因為中國經濟放緩會使得這一地區中期增長前景更加不確定。據其測算，中國經濟增長率每下滑一個百分點，亞洲經濟增長率就會減少超過0.3%。

責任編輯:李 蕊