本外幣經(jīng)營(yíng)再融合

文/肖學(xué)軍 陳浩博 編輯/王莉

本外幣經(jīng)營(yíng)再融合

文/肖學(xué)軍 陳浩博 編輯/王莉

在企業(yè)境內(nèi)外一體化經(jīng)營(yíng)中，銀行應(yīng)積極關(guān)注并尋找金融服務(wù)需求的藍(lán)海。

銀行通過發(fā)揮人民幣和外幣的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)，可使外匯業(yè)務(wù)在內(nèi)涵的深度和廣度上得到拓展，進(jìn)而提高服務(wù)質(zhì)量，增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

客戶端：金融新需求

銀行的本外幣一體化經(jīng)營(yíng)源于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的新變化。目前企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了以下新特點(diǎn)。

一是中國(guó)企業(yè)“走出去”進(jìn)入了新階段。中國(guó)的對(duì)外開放已經(jīng)從以商品貿(mào)易為主，發(fā)展到服務(wù)、資本和技術(shù)帶動(dòng)的全方位合作時(shí)代。特別是“一帶一路”戰(zhàn)略的提出，標(biāo)志著中國(guó)的改革開放已經(jīng)從更多的“引進(jìn)來”逐步發(fā)展到更需要“走出去”。

“一帶一路”沿線國(guó)家近60個(gè)，大多是新興經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國(guó)家，涉及的國(guó)際貿(mào)易和對(duì)外直接投資量都在世界上占較大比重。如貨物和服務(wù)貿(mào)易進(jìn)口占世界總額的22.1%，出口占世界總額的23.9%，吸收的FDI流入占世界總額的25.7%。這些沿線國(guó)家多處在工業(yè)化初期階段，經(jīng)濟(jì)高度依賴能源、礦產(chǎn)等資源型行業(yè)。在“一帶一路”建設(shè)中，我國(guó)將在沿線國(guó)家發(fā)展能源在外、資源在外、市場(chǎng)在外的“三頭在外”的產(chǎn)業(yè)，進(jìn)而帶動(dòng)產(chǎn)品、設(shè)備和勞務(wù)輸出。這不僅可有效實(shí)現(xiàn)我國(guó)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)能的向外投放，也會(huì)促進(jìn)國(guó)外新興市場(chǎng)的快速發(fā)展。

在全方位對(duì)外開放和“走出去”新階段的環(huán)境下，不論是從事傳統(tǒng)大宗產(chǎn)品貿(mào)易的進(jìn)出口公司還是從事機(jī)械設(shè)備制造的裝備制造企業(yè)，抑或進(jìn)行工程承包和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的建安企業(yè)，甚至是近年涌現(xiàn)的互聯(lián)網(wǎng)+業(yè)態(tài)的創(chuàng)新型企業(yè)，都會(huì)參與境內(nèi)外一體化經(jīng)營(yíng)，并面臨跨國(guó)界、跨幣種的財(cái)資管理。

二是人民幣國(guó)際化將促使企業(yè)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)管理。目前我國(guó)央行已經(jīng)與28個(gè)國(guó)家和地區(qū)的央行或貨幣當(dāng)局簽署了總額近3萬億元人民幣的貨幣互換協(xié)議。這意味著人民幣在作為主要結(jié)算貨幣的同時(shí)，亦能夠在投融資等資本項(xiàng)目上實(shí)現(xiàn)突破。目前企業(yè)可以對(duì)石油、黃金等大宗商品交易以人民幣計(jì)價(jià)，可以開立人民幣信用證、保函，可以開展各種人民幣金融衍生品交易，并能夠以人民幣實(shí)現(xiàn)對(duì)外直接投資、放款，進(jìn)行國(guó)際銀行間的債權(quán)、債務(wù)清算。相信未來以人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算、融資、投資和針對(duì)人民幣的金融衍生品交易會(huì)越來越活躍。企業(yè)要想更好地進(jìn)行經(jīng)營(yíng)發(fā)展或有效規(guī)避利率、匯率風(fēng)險(xiǎn)，必然要對(duì)本外幣進(jìn)行一體化管理。

三是企業(yè)面臨的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境愈加復(fù)雜多變。2008年以后的國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)的復(fù)雜程度和變化程度是前所未有的。全球主要大國(guó)的地緣政治較量，新興大國(guó)政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提升及對(duì)以美元為主要國(guó)際貨幣的挑戰(zhàn)，世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織、世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易組織功能的逐步弱化，新型雙邊、多邊貿(mào)易金融協(xié)定和新興經(jīng)濟(jì)金融組織的逐漸興起，以及主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策的頻繁調(diào)整，主權(quán)債務(wù)違約及資本市場(chǎng)突發(fā)事件的黑天鵝效應(yīng)等，都使企業(yè)在國(guó)際化經(jīng)營(yíng)過程中面臨越來越大的不確定性。這些都要求企業(yè)在關(guān)注主業(yè)經(jīng)營(yíng)的同時(shí)，也要做好資金的統(tǒng)籌和風(fēng)險(xiǎn)管理。

銀行端：順勢(shì)而為

企業(yè)的本外幣一體化經(jīng)營(yíng)離不開銀行，從資金的集中收付管理到融資產(chǎn)品的應(yīng)用，從利率、匯率產(chǎn)品的組合到資本市場(chǎng)融資，再到股權(quán)市場(chǎng)的重組并購(gòu)等都需要銀行的專業(yè)支持。所以在企業(yè)境內(nèi)外一體化經(jīng)營(yíng)過程中，銀行應(yīng)積極關(guān)注并尋找金融服務(wù)需求的藍(lán)海。這也是衡量商業(yè)銀行國(guó)際化程度的重要標(biāo)準(zhǔn)。

金融服務(wù)一：為企業(yè)搭建全球現(xiàn)金管理平臺(tái)

隨著股東和高級(jí)管理層對(duì)企業(yè)境內(nèi)外經(jīng)營(yíng)管理重視程度的不斷提高，越來越多的企業(yè)將資金的本外幣一體化經(jīng)營(yíng)納入到企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略中，從而對(duì)搭建企業(yè)本外幣一體化營(yíng)運(yùn)組織架構(gòu)的需求日益增強(qiáng)。商業(yè)銀行近年來也在跟隨“走出去”的企業(yè)客戶不斷加快國(guó)際化步伐。尤其是我國(guó)幾家大型國(guó)有控股銀行，經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)已基本實(shí)現(xiàn)全球覆蓋，初步具備了為企業(yè)提供全球一體化服務(wù)的能力。在現(xiàn)金管理方面，銀行應(yīng)通過在全球范圍內(nèi)充分發(fā)揮資金效用最大化的優(yōu)勢(shì)，為企業(yè)搭建全球現(xiàn)金管理平臺(tái)，以適應(yīng)企業(yè)本外幣一體化經(jīng)營(yíng)的需求。具體而言，就是在全球范圍內(nèi)為企業(yè)提供包括賬戶管理、收付款管理、流動(dòng)性管理、本外幣資金池、供應(yīng)鏈金融、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息服務(wù)在內(nèi)的一攬子金融服務(wù)，協(xié)助客戶降低財(cái)務(wù)管理成本、防范資金運(yùn)作風(fēng)險(xiǎn)、提高資金運(yùn)作效益。

金融服務(wù)二：為企業(yè)提供境內(nèi)外多幣種融資渠道

全球化經(jīng)營(yíng)的商業(yè)銀行不但要為企業(yè)提供全球現(xiàn)金管理，同時(shí)還能利用資金充足的優(yōu)勢(shì)為企業(yè)提供境內(nèi)外、多幣種的融資工具。銀行除了傳統(tǒng)的境內(nèi)人民幣項(xiàng)目貸款、流動(dòng)資金貸款等產(chǎn)品外，目前還能提供跨境人民幣直接貸款、海外并購(gòu)貸款、境外銀團(tuán)、結(jié)構(gòu)化融資等間接融資服務(wù)；此外，還可以通過為企業(yè)發(fā)行境外人民幣債券，境外多幣種組合債券等直接融資工具，滿足企業(yè)的融資需求。通過對(duì)交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)，合理降低企業(yè)綜合財(cái)務(wù)成本，幫助企業(yè)提高全球低成本資金籌措能力，有效降低融資成本。

由于銀行在為企業(yè)提供境內(nèi)外、多幣種融資渠道時(shí)，會(huì)涉及企業(yè)全球成員的統(tǒng)一授信管理，所以銀行應(yīng)進(jìn)一步完善信用風(fēng)險(xiǎn)并表管理和境外機(jī)構(gòu)授信審批流程，加強(qiáng)授權(quán)控制，實(shí)施全球統(tǒng)一授信制度，并打造全球統(tǒng)一的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展和風(fēng)險(xiǎn)控制的協(xié)調(diào)平衡。

金融服務(wù)三：把握最新政策動(dòng)向，幫助企業(yè)用好政策

銀行在為企業(yè)提供金融服務(wù)時(shí)，不僅要提供金融產(chǎn)品滿足企業(yè)對(duì)金融服務(wù)的需求，還要幫助企業(yè)了解并掌握最新政策，使企業(yè)在不斷壯大的同時(shí)獲得更好的發(fā)展。

在我國(guó)現(xiàn)行外匯管理體制下，資本項(xiàng)目尚未實(shí)現(xiàn)完全可兌換，企業(yè)在全球化經(jīng)營(yíng)的過程中要實(shí)現(xiàn)本外幣一體化經(jīng)營(yíng)就不得不考慮外匯管理政策的現(xiàn)實(shí)約束與合規(guī)操作。近幾年，貨物貿(mào)易與服務(wù)貿(mào)易便利化政策先后出臺(tái)，跨境擔(dān)保便利和直接投資備案也陸續(xù)實(shí)施。特別是跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)政策和人民幣資金集中運(yùn)營(yíng)及雙向資金池等政策的實(shí)施，更是為企業(yè)充分利用境內(nèi)、境外兩個(gè)金融市場(chǎng)，本幣、外幣兩種資源提供了難得的機(jī)遇。

銀行在為企業(yè)提供境內(nèi)外、多幣種融資渠道時(shí)，應(yīng)進(jìn)一步完善信用風(fēng)險(xiǎn)并表管理和境外機(jī)構(gòu)授信審批流程，加強(qiáng)授權(quán)控制，實(shí)施全球統(tǒng)一授信制度。

在政策不斷放開的過程中，銀行應(yīng)充分利用信息優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)幫助企業(yè)掌握政策要點(diǎn)，用足用好政策，使企業(yè)能充分享受到改革的紅利。以對(duì)境外資金的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)為例。我國(guó)長(zhǎng)期以來對(duì)境外資金流入采取較為嚴(yán)格的管理措施，尤其是資本項(xiàng)目下的資金流入。而目前，外匯局推出的跨國(guó)公司外匯資金集中運(yùn)營(yíng)管理改革，以及央行推出的跨國(guó)公司人民幣資金集中運(yùn)營(yíng)改革，則均允許符合條件的企業(yè)引入境外資金。其中外匯局的政策以企業(yè)已經(jīng)擁有的外債額度為引入資金的上限；央行的相關(guān)政策，則以企業(yè)所有者權(quán)益乘以宏觀審慎系數(shù)為引入資金的上限。可見，銀行只有敏感地捕捉住政策的變化趨勢(shì)，才能更好地為企業(yè)提供本外幣一體化的金融服務(wù)。

金融服務(wù)四：用好利率匯率避險(xiǎn)工具，助力企業(yè)穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營(yíng)

目前由于不同國(guó)別的經(jīng)濟(jì)景氣程度和復(fù)蘇預(yù)期不同，導(dǎo)致主要貨幣的利率水平出現(xiàn)分化，美元、歐元等貨幣利率及人民幣匯率的波動(dòng)頻繁。

銀行應(yīng)充分利用本地與海外市場(chǎng)利率和匯率的差異，通過設(shè)計(jì)符合企業(yè)需求的產(chǎn)品（如人民幣掉期、期權(quán)，遠(yuǎn)期利率匯率互換等金融衍生產(chǎn)品），并結(jié)合融資、存款等傳統(tǒng)金融產(chǎn)品，為企業(yè)提供綜合化服務(wù)，幫助企業(yè)規(guī)避匯率、利率風(fēng)險(xiǎn)，助力企業(yè)穩(wěn)健合規(guī)經(jīng)營(yíng)。

銀行在本外幣一體化經(jīng)營(yíng)中要遵守貨幣所在國(guó)的金融制度與規(guī)范；同時(shí)，本外幣一體化的運(yùn)營(yíng)要依托實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，并做好資金營(yíng)運(yùn)崗位的分層風(fēng)險(xiǎn)授權(quán)，避免本外幣一體化營(yíng)運(yùn)脫離實(shí)業(yè)經(jīng)營(yíng)，無限擴(kuò)大杠桿，也防止濫用衍生交易品和風(fēng)險(xiǎn)收益不對(duì)等并帶有對(duì)賭性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

作者單位：中國(guó)工商銀行