金融高官撬動的“千萬奶酪”

時間追溯到2008年6月10日，在國家開發銀行的一次行長碰頭例會上，時任副行長、黨委委員的王益沒有出現。原來，早在兩天前，王益在寧波飛往北京的航班上被中央紀委專案組控制，隨后因涉嫌“嚴重違紀違法”被立案調查。

經過一年半的調查，2010年2月3日，王益被北京市檢察院第一分院以涉嫌受賄罪起訴至北京市第一中級人民法院。“我認罪。”3月30日，在北京一中院，王益在聽完公訴人對他的起訴書后緩緩地說。據現場人士的描述，當滿頭灰發的王益走進法庭時，曾掃視旁聽席，在沒發現有家人前來旁聽后，他失望地轉過頭正對審判長。2010年4月15日上午，北京一中院對王益作出一審判決，認定王益犯受賄罪，判處死刑，緩期二年執行，剝奪政治權利終身，沒收個人全部財產。

作為北大歷史系畢業的高才生，中國金融證券界的風云人物，王益的名字曾經牽動著中國股市的神經，離任后對證券市場仍有相當隱秘而巨大的“影響力”，多年來爭議不斷，但始終屹立不倒。他的落馬掀起了證券市場掃黑的風暴。

出身平凡卻雄心勃勃

1956年4月12日，王益出生于滇西龍陵這個邊陲小縣城。父親是白族，母親是漢族。龍陵山高谷深，地勢險要，滇緬公路穿境而過，自古以來就是我國西南邊陲通往東南亞、南亞的關隘要塞。1978年9月，王益考入北京大學歷史系，1984年2月碩士研究生畢業。1985年11月，王益進入中央顧問委員會辦公廳工作。憑借著出色的工作業績，1992年10月被調入國務院證券委辦公室之后擔任了副主任。工作之余，王益并沒有扔下學業，他在1996年9月獲得了西南財經大學經濟學博士學位，成為當時少數擁有博士高學歷的政府官員。1995年11月至1999年2月，王益被正式任命為中國證監會副主席，分管發行、基金等重要業務；1999年2月至2008年6月初，又擔任國家開發銀行副行長。2008年6月8日，王益出席在寧波召開的“博鰲現代物流與自由港國際論壇”，返京時被中央紀委專案組立案調查。

王益上小學時正趕上“文革”爆發，復校鬧革命時他又堅持念了兩年初中。那個年代，出路通常是下鄉、當兵、去工廠，王益15歲那年被招工到昆明鋼鐵公司，后來又到了一個機械廠，做過軋鋼、鑄造、電工等三四個工種。與其他人不同的是，王益在繁重的勞動之余并沒有停止對夢想的追求，他一直堅持自學數理化、中文、英語，希望有一天能去大學深造。在王益當電工的時候，同一個車間有一位師傅是成都電訊工程學院畢業的大學生，非常關心這位愛讀書的工友，經常鼓勵和幫助他，這也增強了他考取大學的信心。

當1977年恢復高考的消息傳到云南時，王益意識到，自己的命運有可能發生重大的轉折，此時他已有7年的工作經驗。王益好不容易參加了文科類高考，在第一志愿里鄭重地填上了心中的圣地“北京大學”四個字。但令他非常沮喪的是，這次高考名落孫山。初嘗失敗，王益沒有氣餒，半年后又參加了1978年的高考，終于如愿以償，被他的第一志愿北京大學歷史學系錄取。為什么選擇學習歷史？王益有他樸素的考慮。在接受媒體采訪時，他告訴記者，“我讀的小說中，像《三國演義》、《水滸傳》、《紅樓夢》，都是講歷史的。在那個年代很多人都很愿意學歷史。”

折騰了兩次才最終跨進了北大的校門，機會著實難得。王益也非常珍惜自己的大學生活，他到北大歷史系后，一口氣讀了6年半，獲得了學士、碩士兩個學位，最終因成績優異，提前半年碩士畢業。在求學期間，王益表現優秀，在大四那年光榮地加入了中國共產黨。王益曾經坦言：“作為一名北大人，應該終身為這個國家、這個民族服務，應該忠誠于這個國家、這個民族，你應該去做你能做的事情。北大對我價值觀的培養，包括對中華民族生存和發展的思考，都促使我在政治上做出這種選擇。在學歷史的過程中，一方面讓人學會從思辨的也就是哲學角度去分析問題，同時又訓練了怎樣從事實，也就是歷史變遷的角度去分析問題。這樣也就學會了把橫向思維和縱向思維相結合?！?/p>

正是有了這種良好的學習底蘊，王益在后來的仕途中也是順風順水。只不過時過境遷，他當初的豪言壯志被對金錢的貪婪湮沒了。

亦官亦商，身處大變革時代的選擇

畢業后不久，王益進入中央顧問委員會辦公廳擔任秘書工作。從1985年11月到1992年9月，在中央顧問委員會辦公廳工作的7年間，因工作關系，得以與聞政要。一位熟悉王益的人士稱：“省級以上的干部包括秘書，王益很多都很熟悉，可以直接打交道?！?/p>

1992年10月，王益被調至國務院證券委辦公室擔任副主任，主要任務是協調重大政策和各部委的關系。

在當時，由于證券委辦公室終屬閑曹，并無實權。1993年，公職在身的王益開始嘗試步入商海。他曾在海南炒作房地產并涉身股市，年底又創辦北京百峰新技術開發股份有限公司，并出任董事長。在商場上，王益還有一個身份是“中國企業評價協會理事”。

百峰公司是一家北京市新技術產業開發試驗區認定的新技術企業，并被列為國家科委股份制改革試點企業，注冊資本5000萬元，六家發起人出資3000萬元，股東總數49家，控股股東為海南海峰房地產開發有限公司，占36.26%的股份，法定代表人是王益之妻王某。

工商資料顯示，百峰公司先后參股了云南寶山水泥股份有限公司，參與組建青島新益城市信用社等，且從國家科委申請到了1300萬股人民幣普通股票發行額度。

由于運作不順，1994年8月，王益辭去了北京百峰公司董事長和總經理的職務。

1995年，海南海峰因宏觀緊縮而出現銷售困難，最終幾乎全軍覆沒。該公司早在1992年10月以中外合資的形式成立，注冊資金1500萬元；中方股東集浩房地產（深圳）有限公司出資900萬元占60%的股份，王某旗下的香港百峰投資有限公司出資600萬元等額外匯占40%的股份，王某擔任海南海峰的董事長。

但1995年海南房地產陷入低迷。1996年7月，中方股東將股權轉讓給洋浦新洲實業有限公司，董事長變更為董某。

生意上的失利讓王益反思自己的選擇。他意識到自己并不適應生意場，辦事求人的滋味很不好受，那兩年多的從商經歷讓他疲憊不已。但王益并不是沒有收獲，其對于公司治理和資本市場的深刻認識就從這一短暫的下海經歷中取得。

宦海沉浮，身在銀行心系證券

1995年11月，年僅39歲的王益成為證監會副主席。這一階段證監會還處于早期的初創時期，王益分管了發行、基金等最為核心的部門，位高權重，直到1999年2月調離證監會。權力上升時期的證監會和同樣處于權力上升期的王益在同一時刻站在了中國資本市場最醒目的舞臺上。

1997年3月初，全國人民代表大會正在北京舉行。上市公司瓊民源發表虛假信息，聲稱贏利5.71億元，后來有人舉報給證監會，證監會就通知該公司，讓他們核實后再公布，他們自己開股東大會要求暫時停牌。但在這一過程中，瓊民源在3月7日雇了幾卡車工人圍攻證監會整整一天，說是證監會讓他們停牌，使他們領不到工資了。證監會在更高層的支持下，對瓊民源進行了強硬的調查。結果顯示，瓊民源事件是中國證券市場建立后最嚴重的一樁造假欺詐案，10萬股民因此被套。

瓊民源事件，既是王益在證監會展現其實干能力的一次機會，也是王益的權力再一次得到強化的機會。1997年到1999年，王益在證監會這段時期的信息極為稀缺，某些方面，和他當時所處的核心權力位置有關。隨著發審權的高度集中，發審權成為證監會監管權力中最核心的部分，也是證監會對股市穩定進行宏觀調控最重要的載體之一。

“十幾年中國證券發行，任何一個公司的上市，其中一個相當關鍵的‘工作’就是與發審委打交道。這個交道打得成功與否，幾乎就決定著公司能否上市。比如，如果在上市申報中知道了核審該公司的發審委委員，有的放矢地與之做好‘協調關系’，按照這些投行的說法，上市公司的成功幾乎就是一大半。”一名投行人士描述那個規則曖昧的歲月時說，“甚至為此，在市場中形成了一幫專門為準備上市的公司提供發審委委員名單的公關公司，包括按照索要名單人數多少講價錢?！薄凹词拱l行部一名最低級別的公務員，所擁有的權力都不可思議，更不用說是身處權力中心的王益了?！?/p>

這種高度自由的行政權力，和王益后來在國家開發銀行的權力形成了鮮明的反差。王益在1999年由證監會副主席上調任國開行副行長，相比之下，銀行的制度系統要嚴格得多，王益雖然是分管國際金融局、政研室、稽核、業務發展局、投資業務局等多個部門的副行長，但是權力卻是被高度約束的。像涉及幾十億元貸款的項目，不可能由一個副行長就說了算。從項目的進口、核算，到項目的審核，每一個環節都由不同的副行長分管。

長袖善舞，為了私利挑戰法律

“身在曹營心在漢”，調到國開行工作的王益，并未就此離開證券界，他憑借自己多年來積累下來的深厚人脈關系，積極活躍在資本市場與證監會官員之間。王益的違法違規活動，涉及金融市場中的多個層面：銀行、證券公司以及上市公司等。

在資本市場里，大到公司的上市資格，小到公司的內幕信息，都可算是稀缺資源。這些稀缺資源的分配權，很大一部分被握有實權的證券市場高官所控制，王益一案正是這種現象的真實寫照，他把這種分配權發揮到極致，使自己和身邊人得到了好處。

太平洋證券的離奇上市，是王益的個人欲望與影響力的“勝利”。他肆意踐踏游戲規則的行為，早將市場的所謂“公開、公平、公正”的原則拋到了九霄云外。推而廣之，正是由于太多的暗箱操作，太多的不公，才有了A股市場如同上市公司“提款機”的功能得到極致的發揮，而深受其害的則是廣大的股民。

據檢方指控，1999年11月至2008年2月，王益利用其擔任國家開發銀行副行長等職務之便，以為企業貸款提供幫助的形式，先后收受賄賂1196萬余元。

王益除了請求免死之外，對檢方指控痛快地認了。賄款主要由三部分組成，第一筆來自香港商人李濤。李濤在湖南承接一個高速公路項目時，通過王益獲得銀行貸款，并向王益行賄538萬元。李濤是深圳利聯太陽百貨有限公司的董事長。了解太平洋上市的人士都記得很清楚，當年太平洋證券與云大科技換股，提供太平洋證券股票的幾家股東之一，便有利聯太陽百貨。李濤當時的持股成本只有2元左右，而太平洋證券上市開盤價達到46元，短短幾個月內獲利20多倍。

云大科技本是云南一家瀕臨退市的公司。太平洋證券也是云南省為了拯救云南證券而成立，尚不足3年，而且連續兩年業績為負，累計虧損8000多萬元，許多證券分析師根本沒有聽說過它。就是這樣兩個小角色，在云南當地、證監會內部等幾大利益集團的深層勾兌下，竟然成為驚爆一時的造富機器。

太平洋證券的實際控制人據傳為明天系的肖建華。這位傳說中的天才年僅15歲就考取了北大法律系，27歲執掌上市公司，30歲便打造出了龐大的“明天系”，背靠利益集團，其資產高達上千億。當時市場人士猜測，按照公司公告，太平洋證券將在一段時間后申請上市，這么看應該是直接IPO。這樣需要通過證監會發行部和發審委審批。如果是借殼上市，則必須通過證監會重大重組審核委員會審批。

然而接下來上演的“乾坤大挪移”，卻讓市場人士大跌眼鏡。太平洋證券走了中國資本市場上最“特例”的第三條路：與云大科技交換股份。而且股東換股的結果是，竟然連上市流通權都一并發生了交換。云大科技退市了，太平洋證券上市了。云大科技的股東代碼消失了，太平洋證券卻擁有了自己的證券代碼。成為中國第一家，也是唯一一家，沒有經過證監會批準就上市的公司，僅僅是證監會辦公廳發了一個文。這在資本市場看來，簡直是不可思議。“太平洋證券上市沒有什么高深的資本技巧，就是一個赤裸裸的局。而且選在2007年底最后一個交易日，借著記者們元旦放假，悄悄地登陸A股市場?！币晃唤鹑诮缛耸空J為。

從證監會副主席到國開行副行長，王益的一舉一動成為金融界的焦點。西部大開發，東北老工業基地振興……這個資產逾2萬億元，直屬國務院領導、具有國家信用的開發性金融機構的每一次項目意向，及隨后一擲千金的金融合作舉動，若哪一環節出問題，都可能成為震動中國的大事件。

王益曾權傾一時，因此當年能翻手為云覆手為雨，只是想借著小聰明挑戰法律權威，下場可想而知。

>>> 析案

證券亂象：股市的“人治”詬病

中國改革發展研究院的學者曾指出，轉軌國家普遍存在著兩種現象：一是腐敗行為蔓延，二是金融秩序混亂。兩種現象之間的連接點則是金融腐敗，首先是金融監管中存在的腐敗現象。根據“主權在民”的原理，金融監管是社會公眾通過一定的法律程序，賦予政府相關職能部門的一項特定的權力。相關職能部門依據法律授權代表政府對金融市場進行規劃、管理和監督，維護金融市場的運行秩序與相對穩定。

證券市場從來不缺借助權力謀取私利的人。對于新興的中國證券市場而言，權力主體進入市場尋租的現象也顯得頗為容易。王益并不是例外，對于這樣一個具有深厚權勢背景、人脈關系、手握大權的高級官員，只要稍加“用心”，即能實現權力向利益的輸送。事實上，在王益之前，證監會已經有包括發行部發審委工作處原副處長王小石、發行部原副主任劉明、上市部原副處長鐘志偉、上市部原副主任魯曉龍等七名官員被捕。王益也不是銀行界首個落馬的高管，在他之前，中國建設銀行原董事長張恩照、中國農業發展銀行原副行長于大路、中國銀行原副董事長劉金寶、中國建設銀行原行長王雪冰、光大集團董原事長朱小華等人也相繼被查處。從中我們不難發現這樣一條規律：所有這些落馬官員，大都集中在發行部和上市部這兩個部門，而這兩個部門正是權力和市場的緊密結合處。

王益雖然后來離開了證監會，但是由于他的特殊身份，與證監會已不可能截然分開。在證監會內部，前幾年就曾爆出過向企業出賣發審委人員名單牟利的王小石案，引起軒然大波。自從中國資本市場建立以后，其便捷的融資功能越來越吸引企業，在證監會握有審批大權的情況下，一些企業熱衷于對證監會工作人員進行“上市公關”。而證監會的工作人員抵擋這種“公關活動”的武器，只有證監會的內部規定和個人的道德修養。但是，我們知道，在一個充滿利益糾纏的市場里，內部規定很容易被突破，道德約束更是靠不住的。這就是王小石作為一個普通工作人員，仍會有那么多的企業巴結他；而王益雖已經離開證監會多年，但仍能利用其當年在權力場上結下的所謂人脈，在資本市場上呼風喚雨。靠著證監會副主席的位高權重，王益有充足的能量讓某些不符合條件的企業也能堂而皇之地掛牌上市，這些企業“圈錢”的成功，意味著市場的游戲規則遭到扭曲，也意味著中小投資者在為其埋單。王益案本身更像一面鏡子，凸顯出A股市場的“人治”詬病，也從反面折射出企業上市制度的弊端。

2000年之前，我國企業的上市制度為審核制，證監會發行部對企業能否上市、發行規模乃至發行時間擁有生殺予奪的權力，這使得當時的股市一方面成為國企融資的工具，同時也成為部分發行官員“融資”的工具。監管者掌握過多的權力，直接導致市場效率低下。政府顯然也意識到審核制的弊端，2001年之后，企業上市制度改為核準制，和審批制相比無疑有了長足的進步，但是核準制下依然有濃烈的行政色彩，監管者依然有足夠的尋租空間，尤其是和國外成熟市場的注冊制相比。

權力過度集中和監管的不力，其危害不僅在于為王益和王小石們提供了腐敗的溫床，更致命的還在于降低了市場效率。一個很明顯的例子，中國石油2007年回歸A股時，發行價高達16.7元，而H股的發行價僅為1.27元，這充分說明在核準制下市場的定價機制沒能發揮應有的作用。在發行上市之后，中石油當天高開至48元，很多中小散戶不明就里，為這部“亞洲最賺錢的機器”所蒙蔽，上市當天大膽追進，結果永無翻身之日。中石油的悲劇不僅在于套牢了大批中小散戶，而且由于其在A股市場占比較大，直接帶動了上證指數大幅下行。其中之禍，發行制度的缺陷難辭其咎。

反面教材：“不設防”的市場監管

王益被立案調查的消息首先被《財經》雜志披露后，使得券商股大跌，引發了市場一陣恐慌。

中南財經政法大學社會發展研究中心主任喬新生教授接受《法制周報》記者采訪時認為，王益案還只是金融證券高管腐敗的冰山一角，亟須從根本上健全金融證券市場的監管機制。他認為，王益案牽涉到更多證券業高官，由此將會刮起一場金融監管風暴。由于王益任職國開行副行長期間，利用職務之便幫助過很多企業家，因而自然有企業老板投桃報李，包括對其相關活動提供贊助和其他利益承諾。

對此，有業內人士提出質疑：王益被立案調查，有關的利益鏈條將如何處理？

有評論認為，證監會的工作是監督市場，而它自身也需要接受監督。但是，在現行機制下，證券公司、基金、上市公司等利益主體存在利益關系，事實上聽命于證監會的領導，已經不可能行使對它的監督功能，這就需要利用公眾媒體和投資者的力量來進行這種監督。有網友甚至發表評論，認為2006年以來，證監會制定的新股發行方案讓某些機構、券商、貪官有機可乘，能夠在申購新股時中簽的也就只有那些券商和機構。

業內人士認為，王益的落馬是一件好事，這表明不管什么人，不管他擁有什么樣的權力，只要違法侵犯投資者的利益，都要受到嚴肅處理，而這也正是需要證監會表明的一種態度。但更多人希望，有關部門能夠抓住契機，從王益事件中汲取教訓，對與此案有牽連的人和事進行徹查，徹底撕開黑幕，還投資者一個公道。

“王益案充分暴露出我國證券市場疏于監管，其根源在于證監會的監管上，尤其是制度與規則上嚴重積弊，忙于制定規則，而沒有嚴格執行規則，疏于監管?！眴绦律€表示，充滿人情色彩的行政審批制，使上市公司的發展并沒有貫徹公平原則，必須讓證券行業和上市公司更加透明，對證券高管實行嚴格的制度約束，如實行財產申報制、擴大群眾舉報等，要嚴格對上市公司的審批，加強審計，最終從根本上健全金融市場的監管機制。

中央財經大學金融學院教授秦池江認為，改革過程中不斷出現的高管包括監管人員的腐敗現象值得思考：“之前的金融改革，我們關注的重點是金融機構的組織體系、金融風險、金融開放、金融創新等方面，而對于金融管理層的道德素質、金融文化、法制觀念的改革和建設，服務理念的提升，以及社會責任等方面關注的不夠。如果在人的觀念、品德等方面不提升，那么其他業務方面的改革也不會取得多大的成效，甚至會使以前的改革成果都付諸東流?！?/p>

廣東金融學院中國金融轉型與發展研究中心主任陸磊則表示，王益事件說明當前市場監管者在監管理念上出現了問題，他們不是從保護中小投資者利益出發，而是保護機構的利益。目前中國官員的委任中存在大量監管者與被監管者之間的串流，監管者容易被市場俘獲，導致監管不力?！斑@是國際上的‘監管俘獲論’。”陸磊說，“所以腐敗本身很難從機制上去根本遏制，只能通過更規范的規則制定來降低其可能性。例如紀檢監察部門要獨立，而非隸屬金融監管當局。例如官員任命上，是不是有其他渠道來避免監管者和被監管者的串流問題。”

中國的資本市場雖然是一個市場化色彩最為濃厚的要素市場，但由于其特殊的發展過程，至今仍在很大程度上具有行政管制的色彩。證監會的工作是監督市場，而它自身也需要接受監督。但是，在現行機制下，證券公司、基金、上市公司等利益主體和一些所謂的“信息披露指定媒體”由于存在著與證監會的利益關系，在事實上聽命于證監會的領導，已經不可能行使對它的監督功能。這種單向的監管模式是造就王益腐敗案的天然溫床。

企業發行股票的整個過程，應該是企業與投資大眾的交易，其博弈也應在這兩個主體之間展開。但是，現在的股票發行模式，卻把投資大眾拒絕在博弈門外，由監管部門發放“通行證”，再由機構與發行企業串通詢價，然后瓜分大部分股票，投資大眾只能憑抽簽得到有限的新股份額，并被動地接受少數人定出的發行價。多年來，我國新股發行制度幾經改革，但始終沒有脫離行政干預，其原因不言而喻。

監管的漏洞，讓王益那樣的手握實權的人得以與企業達成某種幕后交易，“不設防”的市場監管給了他們太多的權力尋租空間，他要牟取私利簡直易如反掌，出現王小石、王益這樣的人物也就不會讓人感到驚詫。

對于只有20多年成長歷史的中國股市來說，證券市場在震蕩中摸索前行是一種常態。但愿每一次危機和丑聞過后，能快速地督促立法和制度監管，盡快催生出一個更加健康的市場環境，尤其是在今天我們所面臨的嚴峻經濟形勢和后國際金融危機的大背景下。

編輯：劉雁君 nina_lyj@sina.com